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　　騰訊擬將公司股本一拆五近日激起市場熱議。事實上，這樣的資本游戲在A股相當盛行，只不過方式不同于分拆，更流行的是利用公積金實施高送轉。

　　證券時報數(shù)據(jù)部的統(tǒng)計顯示，在當前可統(tǒng)計的2516只A股中，自上市后股本規(guī)模較初期擴張逾20倍以上的就有98只。其中，申華控股、愛使股份、飛樂音響、方正科技、飛樂股份的股本規(guī)模倍數(shù)超過10000倍。

　　滬市“老八股”和深市“老五股”等在上世紀90年代中期最早發(fā)行上市的股票，期間曾經(jīng)歷過多次大比例的分拆送股，因此它們的股本規(guī)模擴張速度是后期上市的公司難以企及的。在90年代后期，分拆方案逐漸消退，取而代之的則是利用資本公積金按權益折成股份轉增股本，以及利用未分配利潤以股利形式送股。在那一段時間，也誕生了如伊利股份、格力電器、特變電工、華僑城等總股本擴張超35倍多的長線白馬股。

　　考慮到90年代不少老股分拆及高送轉可比性較差，在此，我們以2000年為起點來截取相關數(shù)據(jù)。據(jù)統(tǒng)計，在2000年以后登陸A股的上市公司中，有48只股票總股本擴張了10倍以上。

　　其中，蘇寧云商無疑是最具有市場影響力的一只。蘇寧云商于2004年7月21日登陸中小板市場，當時首發(fā)后總股本僅為9316萬股，其后經(jīng)過長時間的大比例轉股，至今其股本規(guī)模擴大到73.83億股，擴張幅度高達78%。與總股本規(guī)?？焖贁U張并行的是其股價的持續(xù)攀升，蘇寧云商股價僅在2008年一度大幅下跌，其他年份基本都呈震蕩走高格局。蘇寧云商近年最后一次實施轉股還是在2010年上半年。公司2009年年報中表示將10轉5股派0.5元(含稅)，送轉股上市日則是2010年4月16日，其后至今蘇寧云商再沒有轉股了。隨著高送轉告一段落，公司業(yè)績也在2011年開始步入下降通道，2012年、2013年凈利甚至出現(xiàn)大幅下降。相應的，公司股價也沒有突破2010年10月11日1366.03元(復權后)的歷史高位。

　　除蘇寧云商以外，中聯(lián)重科、凱諾科技、大有能源、三一重工、康美藥業(yè)6家公司上市后的股本擴張規(guī)模最為迅速，都在30倍以上。廣匯能源、小商品城、京東方A、山鷹紙業(yè)和國電南瑞的股本規(guī)模擴張倍數(shù)也達到20倍以上。在2008年后上市的個股中，東方園林、大華股份、歌爾聲學的股本擴張步伐很快。

　　值得注意的是，迄今為止，2009年10月30日才設立的創(chuàng)業(yè)板尚無一家股票入選股本擴張逾10倍的陣營之列，不過也有華誼兄弟、神州泰岳等股本快速膨脹的例子。可以預期，隨著更多小盤新興股票登陸上市，創(chuàng)業(yè)板完全有可能出現(xiàn)總股本超級巨無霸的公司。

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