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　　樂視網(wǎng)（300104）要復(fù)牌了！這是停牌9個(gè)月后，樂視網(wǎng)內(nèi)部人士首度對(duì)證券時(shí)報(bào)·e公司確認(rèn)，樂視網(wǎng)復(fù)牌就在近日，目前公司已經(jīng)做好了復(fù)牌準(zhǔn)備，至于具體何時(shí)復(fù)牌，還要等監(jiān)管層通知。

　　停牌9月已“變天”

　　隨著樂視危機(jī)在2017年持續(xù)發(fā)酵蔓延，各路消息甚囂塵上，各路看客估計(jì)早已忘記樂視網(wǎng)的停牌時(shí)間。

　　2017年4月16日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，擬調(diào)整收購樂視影業(yè)方案，股票自4月17日上市開始起停牌。以轉(zhuǎn)增后的股價(jià)計(jì)算，樂視網(wǎng)股價(jià)停在了4月14日收盤的15.33元。

　　樂視網(wǎng)的股價(jià)可以由于停牌暫時(shí)不變，但是樂視網(wǎng)早已變了天。

　　同年5月21日，賈躍亭辭去樂視網(wǎng)總經(jīng)理一職，由梁軍接替。

　　6月13日，樂視控股法人代表已由賈躍亭變更為賈躍亭老部下樂視網(wǎng)監(jiān)事吳孟，而吳孟同時(shí)也取代賈躍亭的姐姐賈躍芳，成為樂視控股經(jīng)理。

　　6月26日，招商銀行上海川北支行向上海高院發(fā)起了對(duì)賈躍亭進(jìn)行財(cái)產(chǎn)保全的申請(qǐng)。

　　6月28日，樂視網(wǎng)舉行2016年股東大會(huì)，融創(chuàng)派駐樂視網(wǎng)的代表劉淑青與鄭路分別當(dāng)選樂視網(wǎng)非獨(dú)立董事與獨(dú)立董事，獲得樂視網(wǎng)董事會(huì)否決權(quán)。這也是賈躍亭最后一次公開在國內(nèi)亮相。

　　6月29日，上海高院凍結(jié)樂視控股在大圣科技的全部股權(quán)及紅利。

　　7月3日，賈躍亭夫婦及樂視體系三家公司的12.37億元資產(chǎn)被曝出于上周被司法凍結(jié)。同日又曝出六地方法院曾多次凍結(jié)樂視系資產(chǎn)。

　　7月4日，根據(jù)國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)，樂視汽車日前進(jìn)行了股權(quán)質(zhì)押，質(zhì)押了80%股份。

　　7月5日，賈躍亭現(xiàn)身美國。同日曝出，賈躍亭已將樂視控股持有的幾乎全部樂視影業(yè)股權(quán)，質(zhì)押給孫宏斌旗下的融創(chuàng)。

　　7月6日，面對(duì)近期遭遇的資金困境、招行擠兌、資產(chǎn)凍結(jié)和跑路傳聞，賈躍亭在微博發(fā)聲稱，會(huì)承擔(dān)全部的責(zé)任，會(huì)對(duì)樂視員工、用戶、客戶和投資者盡責(zé)到底。但是當(dāng)日晚間，賈躍亭即辭去樂視網(wǎng)包括董事長在內(nèi)的一切職務(wù)并退出董事會(huì)，擔(dān)責(zé)之說撐不過一天，讓人側(cè)目。

　　7月27日，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，收到控股股東賈躍亭通知，截至當(dāng)日，賈躍亭直接持有樂視網(wǎng)股份5.12億股（占總股本的25.67%），全部被凍結(jié)，賈躍亭直接持有樂視網(wǎng)股份被輪候凍結(jié)數(shù)量占公司總股本的193.92%；賈躍亭通過樂視控股持有公司股份1194.12萬股（占總股本的為0.60%），全部被凍結(jié)，被輪候凍結(jié)數(shù)量占公司總股本的3.34%。

　　8月28日，樂視網(wǎng)發(fā)布半年報(bào)，公司上半年?duì)I收55.79億元，同比下滑45%；虧損6.37億元，同比下降323.91%。

　　9月12日，深交所下發(fā)關(guān)注函，對(duì)賈躍亭減持樂視網(wǎng)所獲資金的使用承諾履行情況表示關(guān)注，要求樂視網(wǎng)與賈躍亭就相關(guān)問題作出說明。此外，賈躍亭徹底退出樂視網(wǎng)管理層之前，曾精準(zhǔn)收回對(duì)樂視網(wǎng)借款，深交所要求樂視網(wǎng)逐筆說明公司向賈躍亭還款的時(shí)間、金額及還款原因。

　　9月27日，樂視網(wǎng)正式公告，擬更名“新樂視”，力圖與賈躍亭及原樂視劃清界限。

　　10月26日，孫宏斌被曝對(duì)樂視網(wǎng)進(jìn)行“大清洗”，包括樂視網(wǎng)CEO梁軍、樂視網(wǎng)市場(chǎng)傳播營銷高級(jí)副總裁任冠軍、樂視網(wǎng)CMO張旻翚在內(nèi)的多位高管提交辭呈。

　　12月15日，樂視網(wǎng)正式公告，公司董事會(huì)同意聘任劉淑青為公司總經(jīng)理，同時(shí)變更公司法定代表人為劉淑青。

　　至此，樂視網(wǎng)基本完成人事更迭，樂視網(wǎng)也由姓“賈”徹底改頭換面姓“孫”。

　　基金預(yù)測(cè)13個(gè)跌停

　　停牌已經(jīng)9個(gè)月的樂視網(wǎng)復(fù)牌之際，對(duì)于投資者而言最關(guān)心的無疑就是復(fù)牌后的股價(jià)問題。

　　在復(fù)牌之前，多家持有樂視網(wǎng)的基金公司已經(jīng)給出了具體估值，3.91元左右。以轉(zhuǎn)增后樂視網(wǎng)停牌時(shí)的15.33元計(jì)算，樂視網(wǎng)估值僅剩25%，下跌近75%，約相當(dāng)于復(fù)牌后13個(gè)跌停。

　　前述樂視網(wǎng)內(nèi)部人士對(duì)表示，樂視網(wǎng)復(fù)牌大跌是必然事件，公司也已經(jīng)做好相關(guān)準(zhǔn)備。

　　香頌資本執(zhí)行董事沈萌認(rèn)為，樂視網(wǎng)停牌期間，融創(chuàng)已經(jīng)盡力而為，除了引入新的戰(zhàn)略投資者，基本上是能做的都做了，但是目前形勢(shì)仍然不容樂觀，因?yàn)榧幢銖?fù)牌后樂視網(wǎng)股價(jià)持續(xù)走低，也是必要的釋放所積累的利空的過程。

　　平倉壓力巨大

　　樂視網(wǎng)在近日復(fù)牌后，持倉樂視網(wǎng)的投資人和市場(chǎng)會(huì)如何應(yīng)對(duì)這看似“必然”的大跌呢？

　　首先，看看樂視網(wǎng)有多少資金可能遭遇平倉。

　　樂視網(wǎng)三季報(bào)顯示，賈躍亭持有樂視網(wǎng)10.24億股，其中質(zhì)押數(shù)量為10.2億股，占賈躍亭所持股份的99.54%。

　　以樂視網(wǎng)停牌前的收盤價(jià)15.33元計(jì)算，賈躍亭質(zhì)押的樂視網(wǎng)股份市值達(dá)到156.37億元。而如果以眾多基金公司下調(diào)后的樂視網(wǎng)估值計(jì)算，這一市值就僅剩下39.88億元。

　　由于目前仍不清楚賈躍亭的股權(quán)質(zhì)押平倉線，所以暫無法判定賈躍亭的平倉風(fēng)險(xiǎn)到底有多大。在樂視危機(jī)爆發(fā)不久，樂視網(wǎng)股價(jià)連續(xù)走低，有媒體曾推測(cè)賈躍亭的股權(quán)質(zhì)押平倉線為35.21元（轉(zhuǎn)增前），不過賈躍亭回應(yīng)，自己的平倉線肯定比35.21元要低不少。

　　如果樂視網(wǎng)股價(jià)持續(xù)下跌接近平倉線，由于賈躍亭身處國外且資產(chǎn)被多番凍結(jié)，能夠在國內(nèi)動(dòng)用的流動(dòng)資金不足的情況下，他能夠解除股權(quán)質(zhì)押平倉風(fēng)險(xiǎn)的可能性已經(jīng)不大。

　　此前，賈躍亭親信劉弘與楊麗杰的兩筆樂視網(wǎng)股權(quán)質(zhì)押就遭遇訴訟。方正證券2017年12月4日公告稱，2016年10月，劉弘將650萬股樂視網(wǎng)股票質(zhì)押給公司融入1億元，后補(bǔ)充質(zhì)押200萬股；同年6月，楊麗杰也質(zhì)押樂視網(wǎng)股票融入8000萬元。因劉弘質(zhì)押股票被司法凍結(jié)、樂視網(wǎng)狀況惡化等原因，方正證券要求劉弘、楊麗杰提前購回但未獲履行。方正證券遂申請(qǐng)強(qiáng)制執(zhí)行，訴訟案件金額合計(jì)1.92億元。

　　這也表明，券商對(duì)賈躍亭及其親信的股權(quán)質(zhì)押，恐怕都不會(huì)“網(wǎng)開一面”，畢竟作為質(zhì)權(quán)方，如果面對(duì)持續(xù)下跌，平倉止損也許是“止血”的最佳選擇。

　　在可能出現(xiàn)的平倉同時(shí)，有一部分投資者正在伺機(jī)而動(dòng)。

　　采訪到的一位目前持有樂視網(wǎng)股票的投資人就表示，“雖然目前樂視危機(jī)重重，復(fù)牌后股價(jià)肯定有幾個(gè)跌停板，但是我覺得前期利空基本釋放完了，孫老板（孫宏斌）實(shí)力還是挺強(qiáng)的，應(yīng)該不會(huì)放任它無休止跌停，我打算幾個(gè)跌停之后找個(gè)機(jī)會(huì)再抄底試試。”

　　樂視網(wǎng)復(fù)牌后股價(jià)如若真的連續(xù)跌停，在2016年股價(jià)高位時(shí)參與樂視網(wǎng)定增的牛散章建平和幾家機(jī)構(gòu)將虧損慘重。

　　2016年8月，樂視網(wǎng)以每股45.01元的價(jià)格向四名定增對(duì)象合計(jì)發(fā)行1.07億股。財(cái)通基金認(rèn)購3910萬股、章建平認(rèn)購2488萬股、嘉實(shí)基金認(rèn)購2133萬股、中郵基金認(rèn)購2133萬股。

　　以牛散章建平為例，他參與樂視網(wǎng)的定增共投入11.19億元。由于在2017年8月25日，樂視網(wǎng)向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.28元，同時(shí)，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股。

　　進(jìn)行復(fù)權(quán)后，如果按照最新估值3.91元計(jì)算，章建平的浮虧將超過9億元。

　　創(chuàng)業(yè)板受沖擊或有限

　　樂視網(wǎng)復(fù)牌在即，作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股，一旦復(fù)牌后出現(xiàn)連續(xù)跌停的情況，創(chuàng)業(yè)板還能扛得住嗎？

　　為防范這一風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層早有動(dòng)作。2017年12月18日，深交所與深圳證券信息有限公司宣布，決定對(duì)深證成指、深證100、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、中小創(chuàng)新等指數(shù)實(shí)施樣本股定期調(diào)整。其中，樂視網(wǎng)，同時(shí)被深證成指、深證100指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指三大指數(shù)“剔除”。

　　這一次樣本股調(diào)整已經(jīng)在2018年1月第一個(gè)交易日正式實(shí)施。所以，雖然目前創(chuàng)業(yè)板指數(shù)持續(xù)走低，樂視網(wǎng)的權(quán)重作用大幅下降之后，對(duì)整體板塊的沖擊會(huì)相應(yīng)減輕很多。

　　沈萌也分析稱，作為曾經(jīng)的創(chuàng)業(yè)板標(biāo)桿，復(fù)牌之后如果連續(xù)跌?？隙〞?huì)對(duì)目前疲軟的創(chuàng)業(yè)板帶來負(fù)面影響，但是畢竟樂視事件發(fā)酵已久，市場(chǎng)對(duì)該沖擊已經(jīng)有所消化，因此不會(huì)帶動(dòng)板塊的持續(xù)下挫。

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