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上海7月7日消息（吳善陽 唐奇云）近日，以“債務(wù)風(fēng)險下的中國經(jīng)濟(jì)：改革、發(fā)展與治理”為主題的 2017年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測年中報告暨高峰論壇在上海財經(jīng)大學(xué)舉行。上財高等研究院“中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測”課題組在會上發(fā)布《2017 年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測年中報告》指出，中國要讓經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，不斷提高人民收入水平，必須進(jìn)一步提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要解決兩個關(guān)鍵性的問題：一是要提高資源配置效率，二是要勃發(fā)創(chuàng)新力?！ 〗?jīng)濟(jì)呈現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢 風(fēng)險點(diǎn)不容忽視 上海財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院、高等研究院院長田國強(qiáng)教授，以及課題組首席專家、高等研究院常務(wù)副院長黃曉東教授分別對報告進(jìn)行了解讀。課題組認(rèn)為，2017 年，中國經(jīng)濟(jì)雖有回穩(wěn)態(tài)勢，從實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)看，同期企業(yè)經(jīng)營效率大幅回升， 其中工業(yè)企業(yè)利潤同比增幅超過 20%， 相比 2016 年的個位數(shù)增長以及 2015 年的負(fù)增長明顯改善。 但從房地產(chǎn)、 企業(yè)和家庭債務(wù)、 消費(fèi)、 投資、 外貿(mào)等各方面的數(shù)據(jù)和資本市場的氣氛綜合來看， 中國經(jīng)濟(jì)還存在一些不容忽視的風(fēng)險點(diǎn)，短期內(nèi)觸底反彈的基礎(chǔ)還不夠牢固，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑事件的可能性仍然存在?！ 蟾娣治?，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體呈現(xiàn)以下態(tài)勢：消費(fèi)短期穩(wěn)定，下行壓力猶存；投資回暖基礎(chǔ)不牢，未來下行壓力增加；進(jìn)出口增速雙雙由負(fù)轉(zhuǎn)正，貿(mào)易差額有所下降；人民幣匯率與外儲實(shí)現(xiàn)了雙穩(wěn)定；通縮壓力依然存在；企業(yè)杠桿率高企，潛在風(fēng)險不容忽視；地方政府債務(wù)風(fēng)險仍然不能忽視；家庭債務(wù)問題已成為中國經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的巨大隱患；國有四大行對銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定作用正在減弱。 債務(wù)風(fēng)險凸顯 居民家庭債務(wù)不可忽視 課題組發(fā)現(xiàn)當(dāng)前企業(yè)杠桿率高企，我國企業(yè)債務(wù)主要面臨以下三大風(fēng)險：一、課題組預(yù)計下半年P(guān)PI 增速大幅回落，這將拖累企業(yè)盈利能力和償債能力的改善，而企業(yè)盈利能力能否持續(xù)改善正是我國企業(yè)債務(wù)面臨的最大風(fēng)險。二、內(nèi)外部金融條件收緊，已直接抬升我國企業(yè)人民幣貸款成本，加重企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)。三、金融機(jī)構(gòu)“去杠桿”料將持續(xù)， 信貸增速或趨緩， 企業(yè)融資難度可能進(jìn)一步加大，這將阻礙企業(yè)經(jīng)營活力的釋放，從而拖累企業(yè)盈利和償債能力的改善。此外，地方政府債務(wù)風(fēng)險仍然不能忽視?！ 蟾嫣貏e指出，家庭債務(wù)的持續(xù)攀升和流動性制約惡化也不容忽視，家庭債務(wù)問題已成為中國經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的巨大隱患。據(jù)課題組測算，2012 到2014 年間因?yàn)槭芰鲃有约s束壓力的增加， 造成 GDP 減弱 1.18 個百分點(diǎn)，其中城市家庭貢獻(xiàn)為0.4個百分點(diǎn)。截止到 2016年底， 包含公積金貸款的居民房貸余額與居民可支配收入之比達(dá)到了 68.3%， 如果按照近幾年的增長速度， 將最早在 2020年達(dá)到美國金融危機(jī)前的峰值水平?！ ≌n題組進(jìn)一步利用家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)， 測算出受到流動性約束的家庭比例已經(jīng)在 2014 年上升至 44.6%， 家庭流動性收緊已經(jīng)對實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重要影響。不斷膨脹的家庭債務(wù)已經(jīng)成為居民生活的沉重負(fù)擔(dān)。 在年輕家庭中， 房貸成為其流動性變差的主要原因， 老年家庭流動性變差的一個主要原因是為子女買房，中國的房子已不僅僅是“用來住的” 那么簡單， 已經(jīng)使得老中青三代人都受到了影響。 提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)需深化市場化制度改革 課題組強(qiáng)調(diào)，中國要讓經(jīng)濟(jì)又好又快地發(fā)展，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有進(jìn)，不斷提高人民收入水平，必須進(jìn)一步提振實(shí)體經(jīng)濟(jì)，需要解決兩個關(guān)鍵性的問題：一是要提高資源配置效率；二是要勃發(fā)創(chuàng)新力。前者讓實(shí)際增長率接近潛在增長率，后者不斷提升或延緩潛在增長率的下滑，兩者都會讓生產(chǎn)率提升。這又都需要市場化改革的推進(jìn)，如此才能形成改革的增長紅利。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行有一定周期性的原因，但更多是來自于自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的問題。除了這兩個原因外，中國作為一個轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體，更面臨著發(fā)展驅(qū)動和經(jīng)濟(jì)體制雙轉(zhuǎn)型滯后的問題，這才是導(dǎo)致中國實(shí)際經(jīng)濟(jì)增長低于潛在經(jīng)濟(jì)增長更為關(guān)鍵的制度性根源因素。通過深層次制度變革實(shí)現(xiàn)從要素驅(qū)動向效率驅(qū)動、創(chuàng)新驅(qū)動的轉(zhuǎn)變，是突破瓶頸的關(guān)鍵。 項(xiàng)目組總負(fù)責(zé)人田國強(qiáng)教授將中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)過快下滑歸因于五重原因疊加：要素驅(qū)動紅利衰減、政府主導(dǎo)動力枯竭、國企產(chǎn)能過剩擠壓民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方式不再具可持續(xù)性，再加上政府施政過程中出現(xiàn)的嚴(yán)重不作為問題以及對于“新常態(tài)” 的理解偏差。 課題組認(rèn)為，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的首要任務(wù)應(yīng)是體制機(jī)制的改革及其改革落地的執(zhí)行力問題。只有改革真正到位，才能不斷提高資源配置效率使之實(shí)際增長率接近潛在增長率和推高潛在增長率。全國十三五規(guī)劃明確全民參保計劃，將在2020年前基本實(shí)現(xiàn)。全民參保是政策指向也是新的市場空間，無憂保堅定信念承擔(dān)起企業(yè)的社會責(zé)任，努力做國家全民參保計劃的踐行者。
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