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　　12月26日電(證券頻道 程春雨)綜合報(bào)道，由于養(yǎng)老金“俗稱保命錢”的功能定義，證監(jiān)會(huì)養(yǎng)老金入市的建議引發(fā)了證券界、經(jīng)濟(jì)學(xué)者乃至普通大眾的廣泛熱議。

　　中國養(yǎng)老金目前缺口逐年擴(kuò)大，保值增持遭遇挑戰(zhàn)。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清建日前建議養(yǎng)老金投資股市，全國社?；鹄硎聲?huì)理事長(zhǎng)戴相龍隨后給予積極回應(yīng)表示支持。證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)表示，正在與各有關(guān)部門溝通，研究促進(jìn)地方社保資金、公積金余額入市的政策。

　　證券界人士紛紛認(rèn)為而A股今年全年走弱，屢創(chuàng)新低，高層力挺養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市意在為兩者實(shí)現(xiàn)雙贏。若成功，股市將再添“航母級(jí)”機(jī)構(gòu)投資者，有利于建立價(jià)值投資理念，促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　然而有專家認(rèn)為，養(yǎng)老金沒有救市的義務(wù)。目前股市制度尚不完善，股價(jià)波動(dòng)劇烈，“保命錢”入市能否一舉兩得目前不確定性太大。養(yǎng)老金是否投資股市應(yīng)該謹(jǐn)慎考慮，有關(guān)部們需進(jìn)行充分的討論和審議。

　　中國養(yǎng)老金缺口擴(kuò)大 保值增值遭嚴(yán)峻挑戰(zhàn)

　　中國社科院12月20日發(fā)布的《中國養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2011》報(bào)告顯示， 14個(gè)省份基本養(yǎng)老保險(xiǎn)在2010年出現(xiàn)收不抵支的情況，缺口共計(jì)達(dá)679億元，比前一年同期增加250億元。

　　根據(jù)國務(wù)院相關(guān)規(guī)定，社會(huì)保險(xiǎn)基金結(jié)余只有存銀行和買國債兩種投資渠道。而據(jù)社會(huì)科學(xué)院世界社保研究中心主任鄭秉文測(cè)算，2000年至2008年全國社?；鹂偟氖找媛士赡懿蛔?%，低于同期的通脹率。

　　一方面是近半數(shù)省份養(yǎng)老金收不抵支，一方面是基金結(jié)余收益率大大低于通貨膨脹率，中國養(yǎng)老金制度正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

　　全國人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)華建敏表示，能否可持續(xù)是養(yǎng)老金制度成功與否的關(guān)鍵。中國應(yīng)高度重視社?；鸬谋Ｖ翟鲋祮栴}，在實(shí)務(wù)、金融等重大投資領(lǐng)域，要給予養(yǎng)老金以第一優(yōu)先權(quán)。

　　證監(jiān)會(huì)和社保基金高調(diào)表態(tài) 支持養(yǎng)老金入市

　　12月15日，證監(jiān)會(huì)主席郭樹清表示，明年將迎來社?；?、企業(yè)年金、住房公積金和財(cái)政盈余資金等長(zhǎng)期資本入市的機(jī)遇，這將有利于作為中介機(jī)構(gòu)的國內(nèi)證券行業(yè)的發(fā)展。他指出，可以將全國近2萬億的養(yǎng)老保險(xiǎn)資金和2億多的住房公積金組織起來或者委托給一個(gè)機(jī)構(gòu)，學(xué)習(xí)社?；疬M(jìn)行投資，對(duì)市場(chǎng)和居民都有好處。

　　全國社?；鹄硎聲?huì)管理的社保儲(chǔ)備基金在過去11年間年均投資收益率高達(dá)9.17%，超過同期通貨膨脹率(2.14%)7.03個(gè)百分點(diǎn)。2010年，中國股市滬指全年跌達(dá)14.31%，但全國社會(huì)保障基金理事會(huì)當(dāng)年取得了4.23%的投資收益率。

　　證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會(huì)正在研究促進(jìn)地方社保資金、公積金余額入市的政策。證監(jiān)會(huì)正在與各有關(guān)部門溝通，也得到了有關(guān)部門的支持。

　　證監(jiān)會(huì)擬引養(yǎng)老金入市的話音剛落。12月20日，中國全國社保基金理事會(huì)會(huì)長(zhǎng)戴相龍也發(fā)表講話力挺養(yǎng)老金入市，他建議對(duì)社保養(yǎng)老基金要投入運(yùn)營，并表示養(yǎng)老金投資股票應(yīng)該是長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資，投資比例應(yīng)該低于全國社會(huì)保障基金，高于商業(yè)養(yǎng)老基金。

　　戴相龍表示，“十二五”規(guī)劃已提出“積極穩(wěn)妥推進(jìn)養(yǎng)老基金投資運(yùn)營”。為了落實(shí)這項(xiàng)措施，有關(guān)部門醞釀將省市區(qū)管理的一部分基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金集中起來，按一定比例投資到各類金融資產(chǎn)?！斑@是一項(xiàng)正確的措施，我們表示支持?！?/P>

　　證券界：養(yǎng)老金入市是雙贏 將成股市制度性紅利

　　基金管理公司高管紛紛認(rèn)為，養(yǎng)老金入市將有助于增加股市的穩(wěn)定性。銀華基金管理公司副總經(jīng)理魯頌賓表示，如果養(yǎng)老金按照社?；鸬乃悸凡僮鳎环矫婵梢垣@得比較穩(wěn)定的收益，一方面能促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，2012年股市資金需求量約1.25萬億元，而資金供給約1.03萬億元，全年資金供給總量弱于資金需求。

　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副教授謝世清指出，養(yǎng)老金的進(jìn)入可以對(duì)低迷的股市起到支撐的作用。最為著名的美國“401K”養(yǎng)老金計(jì)劃，曾成功促成了長(zhǎng)達(dá)22年的超級(jí)大牛市。

　　分析人士認(rèn)為，若中國版的401K能成功投向股市，這將成為2012年股票市場(chǎng)最大的制度性紅利。國金證券分析師表示，養(yǎng)老金的入市符合成熟資本市場(chǎng)以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的大趨勢(shì)，對(duì)長(zhǎng)期穩(wěn)定市場(chǎng)，尤其是穩(wěn)定大型藍(lán)籌股有好處。華泰聯(lián)合分析師也認(rèn)為，當(dāng)前IPO過度，造成市場(chǎng)“抽血”嚴(yán)重，新增資金的入市無疑是市場(chǎng)最渴望看到。

　　國投瑞銀基金管理公司副總經(jīng)理盛斌表示，希望盡快打通基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)年金、新農(nóng)保等進(jìn)入資本市場(chǎng)的通道。

　　專家：養(yǎng)老金沒有救市義務(wù) 入市需謹(jǐn)慎

　　養(yǎng)老金入市的提議得到證券界人士紛紛擁護(hù)同時(shí)，卻遭遇了諸多專家學(xué)者的質(zhì)疑。

　　中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所所長(zhǎng)助理兼保險(xiǎn)研究室主任郭金龍指出，養(yǎng)老金入市操作起來比較難，因?yàn)檫@部分資金由地方政府管理，且是各地方商業(yè)銀行主要存款來源。直接關(guān)系到地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如果投資股市地方政府未必愿意。且養(yǎng)老金入市也需要有專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)來操作，而目前地方負(fù)責(zé)管理養(yǎng)老金的仍是政府職能部門。

　　原全國人大財(cái)經(jīng)委辦公室副主任、原《基金法》起草工作組組長(zhǎng)王連洲認(rèn)為，啟動(dòng)中國版401K計(jì)劃是有關(guān)部門針對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)低迷的“扶持”和“救急”。但養(yǎng)老金入市首要目的不是為了穩(wěn)定市場(chǎng)，因?yàn)椤梆B(yǎng)老金沒有責(zé)任也沒有義務(wù)救市”。希望有關(guān)部門在決策時(shí)慎重考慮。養(yǎng)老金入市需循序漸進(jìn)，抱著試探的態(tài)度，投資效果若不錯(cuò)再考慮繼續(xù)加碼。

　　銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家左曉蕾、著名財(cái)經(jīng)評(píng)論人葉檀、北京大學(xué)金融與證券研究中心主任曹鳳岐等也均建議，在股市尚未制度完善、健康發(fā)展前慎重考慮將“救命錢”養(yǎng)老金、住房公積金等長(zhǎng)期資金投入股市。

　　有分析評(píng)論認(rèn)為，在我國剛剛建立起低水平、廣覆蓋的社會(huì)養(yǎng)老保障體系的時(shí)候，對(duì)這筆資金的安排絕對(duì)要慎之又慎。養(yǎng)老金投資管理如果實(shí)施，防范風(fēng)險(xiǎn)將是首要問題，且初期更可能以小規(guī)模試點(diǎn)起步，投資標(biāo)的應(yīng)以固定收益類產(chǎn)品為主。(證券頻道)

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