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　　6月18日，社?；鹄硎聲?huì)在北京召開境內(nèi)投資管理人座談會(huì)，討論市場(chǎng)觀點(diǎn)、社?；鹜顿Y思路。

　　這是社?；鹄硎聲?huì)一年兩度的常規(guī)會(huì)議，境內(nèi)18家具備社保管理資格的委托人派出社保投資經(jīng)理，以及個(gè)別分管投研的高管參加會(huì)議。

　　關(guān)于市場(chǎng)風(fēng)格切換的話題成為當(dāng)日座談會(huì)討論熱點(diǎn)之一。

　　與市場(chǎng)人士推測(cè)相左，社?；鹄硎聲?huì)并未對(duì)18家委托管理人提出具體的投資方向要求?！吧绫；鹄硎聲?huì)允許大盤藍(lán)籌股、中小成長(zhǎng)股兩種投資偏好共存?！币晃慌c會(huì)的社保投資經(jīng)理如是說。

　　數(shù)十社保投資經(jīng)理與會(huì)

　　會(huì)議設(shè)在北京，正值燥熱時(shí)節(jié)。6月18日，華南區(qū)一位與會(huì)的社保投資經(jīng)理一面應(yīng)付悶熱的天氣，一面抱怨北京擁堵的交通。

　　“社?；鹄硎聲?huì)沒有實(shí)質(zhì)性的指示?！彼f道。當(dāng)天會(huì)議主題為“全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理人2013年上半年座談會(huì)”。

　　這是社保基金理事會(huì)一年兩度的常規(guī)會(huì)議，主要為社保委托管理人提供平臺(tái)，進(jìn)行投資思路的交流碰撞。

　　2012年、2011年，社保基金理事會(huì)分別在深圳、天津召開過這類會(huì)議，內(nèi)容涉及全球及中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、A股市場(chǎng)環(huán)境及投資策略等。今年會(huì)議時(shí)間稍作了延遲。

　　據(jù)了解，當(dāng)日與會(huì)的包括境內(nèi)18家具備社保管理資格的委托人。數(shù)十位社保投資經(jīng)理，以及個(gè)人分管投研的高管。通過分組討論、個(gè)人闡述的方式進(jìn)行交流。

　　這18家社保委托管理人包括博時(shí)基金、大成基金、工銀瑞信基金、廣發(fā)基金、國(guó)泰基金、海富通基金、華夏基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、鵬華基金、南方基金、易方達(dá)基金、銀華基金、長(zhǎng)盛基金、招商基金、富國(guó)基金、中金公司、中信證券（行情，資金，股吧，問診）在內(nèi)的18家社?；鹞泄芾砣伺沙龃韰⒓訒?huì)議。

　　理財(cái)周報(bào)調(diào)查了解到，這18家委托管理人共管理著91只社保組合，合計(jì)規(guī)模約為3800億元。

　　社?；鹄硎聲?huì)對(duì)委托管理人進(jìn)行每三年一次的業(yè)績(jī)考評(píng)，以此決定是否追加或暫停各個(gè)社保組合的資產(chǎn)規(guī)模。2012年上半年，社?；鹄硎聲?huì)曾向各個(gè)委托管理人發(fā)出業(yè)績(jī)獨(dú)立的業(yè)績(jī)通知。

　　今年4月初，社?；鹄硎聲?huì)曾公布，2012年全國(guó)社?；鹜顿Y收益645.36億元，投資收益率為7%，其中已經(jīng)實(shí)現(xiàn)收益率4.38%。

　　允許不同投資風(fēng)格并存

　　2013年以來，市場(chǎng)節(jié)奏整體偏向中小盤成長(zhǎng)股。5月底開始，大機(jī)構(gòu)資金方向出現(xiàn)動(dòng)搖。目前，機(jī)構(gòu)投資者中關(guān)于“大盤成長(zhǎng)股還是中小成長(zhǎng)股”的討論較多。這一話題也在6月18日的會(huì)議中被提出討論。

　　有市場(chǎng)人士提出，由于社?；鹌卮蟊P價(jià)值股的投資，今年以來收益率很難整體跑贏投資創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)。

　　但是，與其推測(cè)相左，社保理事會(huì)并未對(duì)18家委托管理人提出具體的投資方向要求。據(jù)與會(huì)投資經(jīng)理透露，在討論中，鐘愛大盤價(jià)值股與鐘愛中小成長(zhǎng)股的投資風(fēng)格，可以并存。

　　“兩種風(fēng)格沒有輸贏，反映的是不同風(fēng)格的委托人為統(tǒng)一客戶服務(wù)，表現(xiàn)了社保理事會(huì)的客觀和包容?！币晃慌c會(huì)的社保投資經(jīng)理如是說，“沒必要過分悲觀，每種風(fēng)格的投資人都能找到自己認(rèn)為合適的標(biāo)的。結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)是常態(tài)。”

　　據(jù)了解，2013年以來，社保股票投資組合對(duì)大盤價(jià)值股有所調(diào)整，但沒有明顯的單向傾斜。

　　2013年一季度，社?；鸪钟械?900萬股平安銀行（行情，資金，股吧，問診）被全部賣出。另外，中國(guó)中冶（行情，資金，股吧，問診）、國(guó)電電力（行情，資金，股吧，問診）、中國(guó)水電（行情，資金，股吧，問診）等大盤股也被賣空。但是，另一批大盤成長(zhǎng)股進(jìn)入社?；鹬貍}(cāng)股之列。

　　根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，社?；鸾M合在2013年一季度累計(jì)買入了23327萬股中國(guó)南車（行情，資金，股吧，問診）、15273萬股中國(guó)一重（行情，資金，股吧，問診）、9724萬股中國(guó)西電（行情，資金，股吧，問診）、8409萬股中國(guó)太保（行情，資金，股吧，問診）、5599萬股金地集團(tuán)（行情，資金，股吧，問診）、4750萬股中國(guó)石化（行情，資金，股吧，問診）等。

　　社保入市意愿強(qiáng)

　　此次座談會(huì)并未系統(tǒng)性地討論社保資金入市的話題。但了解到，2013年以來，社保資金與QFII、保險(xiǎn)等大機(jī)構(gòu)資金進(jìn)場(chǎng)意愿強(qiáng)烈。

　　這從社保開戶積極性中可見一斑。有統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來至4月份，社?；鹪贏股所開賬戶總數(shù)達(dá)到了34個(gè)，而在今年4月份以前的53個(gè)月內(nèi)，社?；鹦麻_戶總數(shù)為87個(gè)，今年以來新開賬戶數(shù)超過此前53個(gè)月總量的三分之一。

　　根據(jù)社保理事會(huì)網(wǎng)站披露，2011年，社?；饡?huì)管理資產(chǎn)總額8688.20億元，其中直接投資資產(chǎn)5041.12億元，占比58.02%。委托投資資產(chǎn)3647.08億元，占比41.98%。在投資業(yè)績(jī)方面，自社?；鸪闪⒁詠?，累計(jì)投資收益額為2845.93億元，年均投資收益率為8.40%。

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