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　　5月底，A股市場節(jié)能環(huán)保、影視文化等新興概念股全線啞火之際，中報“高送轉”潛力股逆市而動，“高送轉”儼然成為了A股不敗的炒作話題。

　　“高送轉”行情再來臨

　　統(tǒng)計歷史數(shù)據(jù)顯示，歷年6、7月份通常是A股中報“高送轉”潛力股的表演時間，一批高成長、高未分配利潤、高資本公積金、高凈資產的小盤股總能成為市場資金追捧的對象。如2010年中報推出10送15派1.7元的中聯(lián)重科，股價自2010年7月2日開始攀升，至8月23日“高送轉”預案公布前，累計漲幅高達55.74%;方大特鋼2010年7月21日推出高送轉預案后，股價則是連續(xù)3天強勢漲停，其后至方案正式實施又再度上漲了20.13%。2011年中期實施10轉12的朗源股份，股價自5月30日開始即一路向上，至7月22日預案公布時，累計漲幅高達65.36%，預案公布日至分紅股權登記日，股價則再次攀升了25.6%。

　　當前，隨著中報披露時間窗口的臨近，為“高送轉”預熱炒作提供了時機。從市場表現(xiàn)看，今年中報“高送轉”概念的炒作自端午節(jié)前即開始預熱。6月以來，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能多次漲停，博雅生物、新疆浩源、長亮科技等有送轉預期的個股股價紛紛崛起。今年年初，聯(lián)創(chuàng)節(jié)能大漲，其根本原因即為“高送轉”預期。

　　行情趨勢略有弱化

　　分析近3年A股中報的“高送轉”行情，相比2010年和2011年，2012年有所弱化。2010年，兩市有35只A股中報分紅方案達到或超過每10股送/轉5股，2010年的“高送轉”行情啟動相對較早，2010年5月15日至“高送轉”股分紅方案公布日，24只個股漲幅超過10%、18只個股漲幅超過20%、11只個股漲幅超過30%。2011年中報期間，“高送轉”股數(shù)量進一步增多，送轉比例在5股以上的公司合計50家，2011年“高送轉”整體行情啟動時間約為6月中旬，經統(tǒng)計，自6月15日至個股分紅預案公布日，37只個股累計漲幅超過10%、25只個股漲幅超過20%、9只個股漲幅在30%以上，鐵漢生態(tài)6月15日至8月9日預案公布日，累計漲幅高達93.45%。2012年，“高送轉”行情明顯趨弱，31只“高送轉”個股中，僅有7只6月15日至預案公布日漲幅超過10%，不過同樣也有如百潤股份期間股價大漲67.03%的個股誕生，吉艾科技、達實智能等公司期間股價漲幅均在20%以上。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，如果公司上年年報實施了“高送轉”，第二年中報再度“高送轉”的可能性極小。2011年年報未實施高送轉的個股，有29家選擇在2012年中報實施，兩市僅有東方國信、華邦穎泰在2011年年報“高送轉”后，2012年中報再度繼續(xù)“高送轉”。2011年中報“高送轉”的個股中，也僅有華策影視、北京利爾2010年度同樣實施了“高送轉”。而2010年中報期間，則只有陽光城曾在2009年度分紅力度同樣達到了“高送轉”。A股市場中報發(fā)布“高送轉”的個股通常并不多，大概只有上年年報“高送轉”公司數(shù)量的一成，2012年年報共有303家A股公司實施或發(fā)布“高送轉”方案，同比2011年減少22.1%。鑒于2012年年報“高送轉”公司同比有所減少，不排除部分公司會選擇在2013年中報中實施“高送轉”，今年中報“高送轉”公司數(shù)量或有望較去年略有增加。其中，像聯(lián)創(chuàng)節(jié)能這種在年報中已經有“高送轉”預期但未實施的公司，中報“高送轉”預期尤為強烈。

　　捕捉“高送轉”潛力股

　　對于諸多影響“高送轉”預案推出的因素，各券商持有不同的觀點。國泰君安認為，此前未分紅、業(yè)績大幅預增、每股未分配公積金和未分配利潤較高、股本較小等條件必須滿足，才有高送轉預期;華泰證券則認為，應該首先考慮股價，股價越高公司通過送轉降低股價的意愿越強烈。其次，每股凈資產越高，越容易誘發(fā)送轉攤薄每股凈資產的沖動。最后，總股本也是一大影響因素。從2012年中報情況看，實施“高送轉“的個股大部分基本符合成長性較高、每股凈資產高于2元、資本公積金高于2元、總股本小于2億等要求。不過，也有部分個股例外，海南海藥、慈星股份、太極實業(yè)、凱恩股份即在凈利潤增長同比下滑的背景下，中期推出了10送/轉10的“高送轉”方案。由此可見，上述條件并非“高送轉”的充分必要條件，捕捉中報“高送轉”個股還要考慮公司造高股價的意愿是否強烈、市場資金認可度等多重因素。另外，浙商證券建議，投資者應適當規(guī)避創(chuàng)業(yè)板和中小板前期漲幅大，且缺乏業(yè)績支撐的部分個股。

　　為此，以高每股資本公積、未分配利潤、凈資產、股價高、股本小、年報未有大比例送股等指標為衡量界限，梳理了部分中報具備“高送轉”潛力的個股。綜觀此類個股，均為中小板以及創(chuàng)業(yè)板公司，而此前發(fā)布過中報預增或預盈公告公司的占比接近6成。從行業(yè)來看，該批個股多屬于醫(yī)藥、信息服務、大消費等符合經濟轉型方向的行業(yè)。（《證券市場周刊 市場刊》作者 劉增祿）

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