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　　北京2月10日消息 據(jù)《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余在今天召開的全國證券期貨工作監(jiān)管會(huì)議上矛頭直指“資本大鱷”，表示資本市場不允許大鱷呼風(fēng)喚雨，對散戶扒皮吸血，要有計(jì)劃地把一批資本大鱷逮回來。

　　這是劉士余2016年3月?lián)巫C監(jiān)會(huì)主席以來首次在證監(jiān)會(huì)的年度監(jiān)管工作會(huì)議上亮相。證監(jiān)會(huì)主要領(lǐng)導(dǎo)、各證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)的一把手均出席，會(huì)系統(tǒng)內(nèi)副處級(jí)以上干部通過視頻分會(huì)場參加會(huì)議。

　　這已經(jīng)不是劉士余第一次對資本大鱷亮劍。1月3日上午，元旦節(jié)后剛一上班，劉士余專程到證監(jiān)會(huì)稽查局、稽查總隊(duì)進(jìn)行工作調(diào)研，強(qiáng)調(diào)要嚴(yán)懲挑戰(zhàn)法律底線的資本大鱷，逮鼠打狼，敢于亮劍，依法維護(hù)資本市場運(yùn)行秩序，切實(shí)防范資本市場風(fēng)險(xiǎn)，有效促進(jìn)資本市場規(guī)范發(fā)展。

　　2016年7月的證監(jiān)系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會(huì)上，劉士余也強(qiáng)調(diào)，對市場亂象要始終有刮骨療毒、猛藥去疴的決心和魄力，對相關(guān)主體違規(guī)必查，各個(gè)環(huán)節(jié)有責(zé)必追，監(jiān)管手段用好用足，監(jiān)管領(lǐng)域全面覆蓋，真正保護(hù)好中小投資者合法權(quán)益，切實(shí)維護(hù)好資本市場公開、公平、公正。

　　當(dāng)前金融市場風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)，部分中小金融機(jī)構(gòu)的公司治理受到了嚴(yán)重破壞，一批所謂的“金融大鱷”突破監(jiān)管紅線，通過“化整為零”的代持方式，瞞天過海、分進(jìn)合擊，最終實(shí)現(xiàn)對金融機(jī)構(gòu)的家族控制，進(jìn)而主導(dǎo)其董事會(huì)和管理層。金融機(jī)構(gòu)一旦被少數(shù)人控制，巨額資金的流向就難以監(jiān)控，或操縱市場、關(guān)聯(lián)交易，或資金外逃、循環(huán)持股，或監(jiān)管套利、利益輸送，形成層層疊疊、溝壑縱橫的資金權(quán)力網(wǎng)絡(luò)，其隱蔽性之強(qiáng)、破壞力之巨，外界都難以估量。

　　武漢科技大學(xué)證券與金融研究所所長董登新對此進(jìn)行了分析與解讀。

　　董登新：“金融危機(jī)爆發(fā)以來，中國的資本市場發(fā)生了深刻的變化，金融創(chuàng)新不斷，新產(chǎn)品不斷翻新。另外，我們的金融市場也出現(xiàn)了加杠桿的情況，包括股指期貨，融資融券。尤其是大的并購時(shí)代的到來，也加大了資本市場在風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)面上的擴(kuò)散。在國際證監(jiān)會(huì)組織關(guān)于證券監(jiān)管的三大目標(biāo)中，首當(dāng)其沖的就是保護(hù)投資者利益，這是放在第一位的;第二大目標(biāo)就是保障市場公平、高效、透明;第三大目標(biāo)就是減少市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前對中國資本市場進(jìn)行監(jiān)管的復(fù)雜性在不斷提升，難度也在不斷增大，但證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管水平也在不斷提升，尤其是在采用大數(shù)據(jù)之后，證監(jiān)會(huì)在市場監(jiān)管方面取得了相當(dāng)不錯(cuò)的戰(zhàn)績，既獲得了市場的認(rèn)可，也對證券犯罪起到了有效的威懾作用。

　　目前A股市場中并購重組的亂象叢生，其中侵害中小投資者利益的情況時(shí)有發(fā)生。在過去一年中，證監(jiān)會(huì)加大了對于資本大鱷，尤其是并購重組的監(jiān)管。從并購重組的監(jiān)管角度看來，目前主要的重點(diǎn)或難點(diǎn)集中在四個(gè)方面：

　　第一點(diǎn)是資金的來源。我們可能需要更多的去防范那些無度的、沒有節(jié)制的定向增發(fā)。

　　第二點(diǎn)是重點(diǎn)監(jiān)管并購標(biāo)的的超高估值，防止并購方和被并購方的利益輸送，尤其是關(guān)聯(lián)方的交易。

　　第三個(gè)難點(diǎn)就是退出減持，因?yàn)闊o論是定向增發(fā)還是大股東減持都會(huì)推出大比例公積金轉(zhuǎn)增的方案。

　　第四個(gè)監(jiān)管的要點(diǎn)應(yīng)該是跨界并購和‘炒殼’重組，因?yàn)檫@實(shí)際上就是保護(hù)僵尸企業(yè)?！?/p>

　?。涸谶@四點(diǎn)里面，您覺得從哪一點(diǎn)入手會(huì)更直接一些?

　　董登新：“目前最急迫的可能是對于并購資金來源的審核。2016年A股增發(fā)高達(dá)1.7萬億，這是一個(gè)天文數(shù)字，它是2016年全年IPO的12倍，所謂的并購就是拿增發(fā)的錢來購買別人的資產(chǎn)，然后增加自己的利潤，再通過大比例轉(zhuǎn)增的減持，從中獲取股權(quán)倒騰的差價(jià)，這會(huì)對中小投資者的利益造成極大的傷害，所以證監(jiān)會(huì)應(yīng)該對這一問題給予高度的關(guān)注?！?/p>

　?。喝ツ?2月，劉士余就公開痛批“妖精”、“害人精”們用來路不當(dāng)?shù)腻X從事杠桿收購。有人認(rèn)為，在對并購重組的監(jiān)管風(fēng)暴之中，一些深度參與其中的“妖精”可能也會(huì)現(xiàn)形。您對此怎么看?

　　董登新：“2016年這場并購大戲的亮點(diǎn)就是保險(xiǎn)資金的介入，險(xiǎn)資舉牌既加了杠桿，又動(dòng)用了萬能險(xiǎn)，把保險(xiǎn)公司拉入這場資本市場并購的游戲里，其實(shí)已經(jīng)超出了證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的范圍。尤其是萬能險(xiǎn)在并購的過程中，通過并購股權(quán)的再質(zhì)押向銀行再貸款，然后用質(zhì)押貸款的錢再去并購，所以它從保險(xiǎn)業(yè)跨越銀行業(yè)，再回到資本市場，循環(huán)的去并購、質(zhì)押、融資再并購。這就導(dǎo)致資金來源變的非常復(fù)雜，而且杠桿加大，資金來路不明，短資長用，不光放大了保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，也放大了銀行的風(fēng)險(xiǎn)，更放大了投資者的風(fēng)險(xiǎn)，這可以說是保險(xiǎn)公司不負(fù)責(zé)任或者風(fēng)險(xiǎn)失控的一個(gè)表現(xiàn)。但是去年年底的管控應(yīng)該是卓有成效的，現(xiàn)在保險(xiǎn)公司的并購舉牌已經(jīng)大大收斂，尤其是萬能險(xiǎn)的發(fā)行已經(jīng)得到很好的控制，這些都是監(jiān)管取得的成效?！?/p>

全國十三五規(guī)劃明確全民參保計(jì)劃，將在2020年前基本實(shí)現(xiàn)。全民參保是政策指向也是新的市場空間，無憂保堅(jiān)定信念承擔(dān)起企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，努力做國家全民參保計(jì)劃的踐行者。