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　　難題一：疏導(dǎo)IPO堰塞湖

　　目前排隊擬IPO企業(yè)仍超過800家

　　IPO還沒有開閘，中國的股市卻早已被嚇破了膽。

　　長期以來，新股發(fā)審節(jié)奏過快、過度融資，導(dǎo)致市場嚴(yán)重“缺血”，這一直是IPO最受市場詬病的一環(huán)。郭樹清上任后，便劍指發(fā)行制度改革?！癐PO不審行不行？”這是郭樹清拋向證監(jiān)會發(fā)行部官員和發(fā)審委委員的“驚人之問”。

　　很快，我們看到：擬IPO公司的信息預(yù)披露時間從原來的發(fā)審會前5天提前約1個月，所有排隊上市的企業(yè)和整個IPO審核流程均需向社會公示，借殼重組標(biāo)準(zhǔn)也提高到與IPO(首次公開募股)相同。隨后不久，備受市場質(zhì)疑的新股發(fā)行體制改革開始向社會征求意見。證監(jiān)會內(nèi)部“權(quán)力部門”與“非權(quán)力部門”官員的大輪崗也初見端倪。有分析指出，輪崗后的證監(jiān)會，一批有法律背景的官員走向前臺，充分體現(xiàn)了郭主席的“治市”決心。

　　去年底，證監(jiān)會更是掀起IPO“史上最嚴(yán)財務(wù)核查”?！罢l也別心存僥幸，凡是進入行政受理程序的，就必須承擔(dān)申報文件真實、準(zhǔn)確、完整的責(zé)任。造成嚴(yán)重后果的，承擔(dān)更嚴(yán)重責(zé)任?！边@是本輪IPO財務(wù)核查過程中流傳最廣的一句話。

　　事實上，自去年10月10日證監(jiān)會發(fā)審委審核兩家企業(yè)IPO申請之后，新股IPO“暫?！币堰_(dá)半年。而最近兩周，越來越多的企業(yè)開始撤銷上市材料，放棄IPO.3月15日晚，證監(jiān)會公布的IPO審核動態(tài)顯示，3月11日至15日當(dāng)周，創(chuàng)業(yè)板申請企業(yè)共有12家終止審查，達(dá)到單周終止審查數(shù)量的高峰。而今年以來，已有42家企業(yè)“知難而退”主動放棄了IPO.

　　盡管如此，目前排隊擬IPO企業(yè)仍超過800家。“IPO申請企業(yè)財務(wù)自查工作3月底就將截止，還有兩周的時間，即便再出現(xiàn)100家在審企業(yè)終止審查，排隊企業(yè)還是會超過700家?！狈治鋈耸勘硎?，新股不可能長期不發(fā)，但這么多的新股怎么發(fā)，如何疏導(dǎo)IPO堰塞湖，絕對考驗新一任證監(jiān)會主席的能力。這也正是肖鋼上任后，資本市場留給他的第一道難題。

　　難題二：引長線資金入市

　　養(yǎng)老金和公積金何時能入市

　　有人說，中國資本市場是“資金市”，主要靠資金推動。市場資金本不匱乏，但不斷涌出的融資需求總能將再大的資金吞沒，直接導(dǎo)致市場走勢疲軟。

　　過去的一年里，證監(jiān)會在引入長期資金方面取得巨大突破。RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)是郭樹清任期內(nèi)的新名詞。而且，郭樹清希望，未來QFII(合格境外機構(gòu)投資者)和RQFII的額度能增加10倍。機構(gòu)預(yù)測，其規(guī)?？赡苓_(dá)到2萬至3萬億元。

　　事實上，有關(guān)增加RQFII投資額度一事，證監(jiān)會已于去年11月與相關(guān)部門在原則上達(dá)成一致：將在原有的700億元RQFII投資額度的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加2000億元的額度。同時開始著手修訂相關(guān)的實施細(xì)則，以進一步擴大機構(gòu)范圍、放寬投資比例的限制等。

　　根據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計，截至2012年12月31日，共有169家QFII機構(gòu)累計獲得374.43億美元的投資額度。共批出RQFII投資額度670億元，其中，基金系公司獲得570億元，證券系公司獲得100億元。

　　在QFII和RQFII額度雙重擴容的基礎(chǔ)上，郭樹清還多次表態(tài)，歡迎養(yǎng)老金和公積金入市。市場人士稱，美國股市上個世紀(jì)末出現(xiàn)的大牛市，正是以養(yǎng)老金連續(xù)入市為依托的。

　　按照通常邏輯，隨著資金接連不斷流入，A股市場終將迎來巨變。但如今，郭樹清走了，引入長期資金的后續(xù)工作留給了肖鋼。

　　難題三：變“圈錢市”為“投資市”

　　退市制度在執(zhí)行上存在落差

　　A股市場一直有“圈錢市”的惡名，上市公司常常肆無忌憚地“圈錢”，卻吝嗇分紅。如果一個股票市場長期給投資者的分紅遠(yuǎn)低于印花稅、紅利稅、券商傭金等費用的總和，那么投資者就會很自然地通過投機來博取短差，長期投資、價值投資就是一句空話。

　　2011年11月，證監(jiān)會通過有關(guān)負(fù)責(zé)人出面講話的方式，要求所有上市公司完善分紅政策，并且從首次公開發(fā)行股票開始，在公司《招股說明書》中細(xì)化回報規(guī)則、分紅政策和分紅計劃。今年初，上交所更是發(fā)布《上市公司現(xiàn)金分紅指引》，明確向上市公司提出現(xiàn)金分紅比例不低于30%的指導(dǎo)意見，規(guī)定分紅比例低于30%的上市公司必須作出相關(guān)說明。

　　今年年報過后，投資者可能會發(fā)現(xiàn)，2012年選擇分紅的公司特別多，這是證監(jiān)會分紅新政帶來的顯著效果。分析人士表示，如果監(jiān)管層繼續(xù)堅持下去，A股市場的鐵公雞一定會越來越少。

　　但退市制度卻需要進一步完善。郭樹清履新一個月后，A股退市制度就正式公布，并于2012年年中面世。然而，頗令投資者失望的是，退市制度在執(zhí)行上存在巨大的落差。“早就應(yīng)該處理這些‘死而不僵’的公司，但問題在于目前仍在交易中的這些ST股，新政給它們帶來的壓力并不是很大。”

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新表示，在新退市制度安排中，暫停上市的復(fù)牌標(biāo)準(zhǔn)偏低，同樣，退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)也很低，這一點很令人擔(dān)憂?！斑@些標(biāo)準(zhǔn)過低的條款是否會導(dǎo)致新退市制度再次形同虛設(shè)？”董登新說，未來，監(jiān)管層有必要提高暫停上市的復(fù)牌標(biāo)準(zhǔn)及退市公司重新上市的標(biāo)準(zhǔn)。只有如此，垃圾股的股價才能徹底回歸，A股估值標(biāo)準(zhǔn)也才能有尊嚴(yán)地恢復(fù)正常。

　　肖鋼印象

　　36歲成央行最年輕正局級干部

　　在赴任中國證監(jiān)會前，肖鋼是低調(diào)而務(wù)實的中國銀行行長兼董事長。10年前，45歲的肖鋼在中行危機重重時空降到這家百年老店，實現(xiàn)了中行的華麗轉(zhuǎn)身。

　　業(yè)內(nèi)人士評價他這十年來在中行取得的成績，首當(dāng)其沖的就是把中行高企的不良率打壓了下來，從當(dāng)初的40%左右，壓至如今的不足1%。而在自身改組過后，中行完成了股改上市，成為首家在A股和H股上市的國有大行。

　　如今，作為中國金融業(yè)唯一的“百年老店”，在肖鋼的帶領(lǐng)下，已經(jīng)躋身跨國大行之列。數(shù)據(jù)顯示，截至去年第三季度，中行資產(chǎn)總額達(dá)12.8萬億，與2004年末4.3萬億元，翻了三番；不良貸款率不足1%，不良貸款撥備覆蓋率也上升至237.19%；資產(chǎn)充足率為13.16，核心資本充足率為10.38%。

　　在中行的實戰(zhàn)中，肖鋼成為中國金融改革的先行者。

　　時光回溯，從湖南財經(jīng)學(xué)院(如今劃歸湖南大學(xué))畢業(yè)以后，肖鋼就來到央行工作，從給老行長呂培檢的秘書做起，到當(dāng)選主管金融監(jiān)管的副行長，時年36歲的他，成為當(dāng)時央行中最年輕的正局級干部。

　　隨后到中行任職的經(jīng)歷，更是讓他站在了中國金融改革的前沿，他遇到的第一個改革內(nèi)容，就是國有銀行的體制改革。面對隨時都有可能破產(chǎn)的中國銀行業(yè)，他似乎總是毫不猶豫地大刀闊斧：剛剛走馬上任，中國銀行就獲得了政府225億美元的注資，國有銀行的改革之路也便由此拉開了序幕。

　　如今，無論是銀行業(yè)還是證券業(yè)，再一次地占到了改革的十字路口上。肖鋼曾不止一次地指出，應(yīng)防范影子銀行所帶來的危害，以及中國銀行業(yè)對實體經(jīng)濟的妨礙問題。獨立財經(jīng)觀察家侯寧對肖鋼的印象是，“對風(fēng)險的認(rèn)識比較深刻”。“行事穩(wěn)健，不乏改革創(chuàng)新之舉，其思想開放之程度、斷事之魄力非比尋?！?，A股迎接的正是這樣一位監(jiān)管者。

　　下屬眼中的肖鋼：勤奮嚴(yán)謹(jǐn)

　　“可以說，肖鋼是我職業(yè)生涯奮斗的終極目標(biāo)?！敝行锌傂械囊晃环治鰩熥蛱煜蚝敛徽谘诘卣f，自己是肖鋼終身的粉絲。實際上，在中行內(nèi)部，對這位平時行事低調(diào)的老總似乎都能給予好評。

　　說起肖鋼，在不少中行人士的眼中，他的勤奮和嚴(yán)謹(jǐn)，讓每個人都深深折服?！捌綍r我們寫的一些金融專業(yè)類稿件，肖董事長都一字一句地親自過目，有時候也逐句修改?！边@位分析師回憶道，肖鋼對這些稿件的把控十分嚴(yán)格，有些稿件一稿三遍改，“每改一遍，我都覺得自己真是學(xué)到不少東西。”

　　這位中行人士唏噓道，“他成為我在專業(yè)上追逐的目標(biāo)，希望能有一天，自己的理論高度也能與他媲美?！?/P>

　　證監(jiān)會換帥 資本市場改革創(chuàng)新繼續(xù)推進

　　中國證券報獲悉，中國證監(jiān)會17日下午召開干部會議宣布中央決定，肖鋼同志任中國證監(jiān)會黨委書記、主席。

　　新任證監(jiān)會主席肖鋼有著豐富的金融領(lǐng)域工作經(jīng)驗。從1981年進入中國人民銀行工作開始算起，2013年已經(jīng)是肖鋼在金融領(lǐng)域“服役”的第33個年頭。

　　金融領(lǐng)域的“少壯派”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，55歲的肖鋼是金融界的“少壯派”。資料顯示，肖鋼1958年8月出生，本科就讀于湖南財經(jīng)學(xué)院(2000年并入湖南大學(xué))，1996年獲得中國人民大學(xué)法學(xué)碩士學(xué)位。

　　肖鋼長期“行走”于央行，曾擔(dān)任中國人民銀行政策研究室副主任、主任、中國外匯交易中心總裁。1996年10月，他出任中國人民銀行行長助理，并先后兼任計劃資金司司長、貨幣政策司司長、廣東省分行行長、國家外匯管理局廣東省分局局長。

　　1998年，年僅40歲的肖鋼出任中國人民銀行副行長、中國人民銀行貨幣政策委員會委員。2003年肖鋼擔(dān)任中國銀行董事長兼行長，這一年肖鋼45歲。

　　直面風(fēng)險的“先行者”

　　在金融業(yè)內(nèi)人士看來，肖鋼往往能較早發(fā)現(xiàn)金融領(lǐng)域的潛在風(fēng)險，并具備化解風(fēng)險的魄力和智慧。肖鋼行事穩(wěn)健，但并不乏改革創(chuàng)新之舉。

　　2012年12月，時任中國銀行董事長的肖鋼在媒體發(fā)表英文署名文章稱：“從某種程度上說，這根本就是一個龐氏騙局。在一定的條件下，投資者一旦失去信心并減少他們的購買或退出理財產(chǎn)品，這樣的擊鼓傳花便會停止?！?/P>

　　肖鋼直言，目前銀行發(fā)行的“資金池”運作的理財產(chǎn)品，由于期限錯配，要用“發(fā)新償舊”來滿足到期兌付，本質(zhì)上是“龐氏騙局”，“影子銀行”大致可以描述為一個涉及實體的信用中介系統(tǒng)，且其活動超出常規(guī)銀行系統(tǒng)。在發(fā)達(dá)國家，最大的“影子銀行”玩家通常是對沖基金、風(fēng)險投資以及私募股權(quán)投資基金。而在中國，“影子銀行”通常表現(xiàn)為理財產(chǎn)品、地下金融和表外借貸的形式。

　　2013年全國兩會期間，肖鋼被多次提問關(guān)于“影子銀行”的風(fēng)險問題，他稱“個別地區(qū)、個別項目上已經(jīng)開始發(fā)生，已經(jīng)有了償還的風(fēng)險，一定要加強規(guī)范和管理?！?/P>

　　對于中國證券報有關(guān)“中國‘影子銀行’規(guī)模到底有多大”的提問，肖鋼表示，由于定義不清楚，各種統(tǒng)計口徑都很多?！坝白鱼y行”是利率市場化改革的一個結(jié)果，“現(xiàn)在利率還是有一定的管制，市場資金的需求也是多樣的，另外有些項目通過傳統(tǒng)的銀行信貸得不到資金，‘影子銀行’應(yīng)運而生”。雖然“影子銀行”的定義較為復(fù)雜，但“影子銀行”一方面有其客觀存在的必然性，另一方面也是系統(tǒng)性風(fēng)險的隱患。

　　金融改革的“踐行者”

　　細(xì)數(shù)肖鋼的工作履歷，他一直是金融改革領(lǐng)域的“踐行者”。中國銀行股份有限公司是股份制改革之后第二家上市的國有大型商業(yè)銀行。盡管其掌舵者——時任中行董事長的肖鋼2006年5月18日“愉快和輕松”地宣稱“中行上市天時、地利、人和”，業(yè)界與投資人士仍然認(rèn)為，中行IPO創(chuàng)造了內(nèi)地國有控股銀行在香港的一個新的“資本神話”。有人戲稱，中行多達(dá)25萬本的招股說明書疊起來有19幢香港中銀大廈那么高。

　　對于這次被專家們稱為“背水一戰(zhàn)”的改革，肖鋼有著清醒的認(rèn)識。他認(rèn)為，國有獨資商業(yè)銀行改革已經(jīng)多年，但這次股份制改革是一次全新的實踐、一場深刻的變革。無論是在產(chǎn)權(quán)制度上、公司治理結(jié)構(gòu)上，還是在內(nèi)部機制上，都將產(chǎn)生重大、實質(zhì)性的變化，沒有現(xiàn)成經(jīng)驗和模式可以照搬。

　　對銀行業(yè)未來的轉(zhuǎn)型、改革和發(fā)展，肖鋼都有著自己前瞻性的看法。今年全國兩會期間，肖鋼對中國證券報表示，銀行業(yè)高增長時期已結(jié)束，整體業(yè)績將進入個位數(shù)增長階段。“最主要的原因是宏觀環(huán)境變化，包括利率市場化逐步改革、銀行業(yè)收費清晰規(guī)范，都對銀行業(yè)業(yè)績產(chǎn)生影響。此外，銀行業(yè)改革紅利的逐步趨弱也是重要原因?！?/P>

　　肖鋼認(rèn)為，銀行利潤增長面臨壓力，增速放緩很明顯?！般y行凈息差有收窄的壓力，非利息收費收入減少，一些收費項目的費率下調(diào)對銀行也會有影響。我們的應(yīng)對舉措是，在單筆收費價格下降時，提供更多服務(wù)，以業(yè)務(wù)總量的增加來彌補單筆收費價格的下降?！彼f。

　　“我們還會開辟新的業(yè)務(wù)?！毙や撾m面帶笑容，但字字鏗鏘。

　　作為新一任證監(jiān)會主席，肖鋼在資本市場領(lǐng)域會有怎樣創(chuàng)新的舉措和改革，更讓市場和投資者充滿期待。無疑，未來資本市場改革創(chuàng)新將繼續(xù)推進并進一步深化，直面風(fēng)險，勇于創(chuàng)新，改革紅利將激發(fā)資本市場發(fā)展活力。（中國證券報）

　　郭樹清執(zhí)掌證監(jiān)會不足18個月

　　郭樹清簡歷

　　1956年8月出生，漢族，內(nèi)蒙古察右后旗人，法學(xué)博士。

　　1988年9月任國家計委經(jīng)研中心綜合組副組長(副司級).

　　1993年4月起先后擔(dān)任國家經(jīng)濟體制改革委員會綜合規(guī)劃和試點司司長、宏觀調(diào)控體制司司長。

　　1996年2月任國家經(jīng)濟體制改革委員會黨組成員、秘書長兼機關(guān)黨委副書記。

　　1998年3月任國務(wù)院經(jīng)濟體制改革辦公室黨組成員兼機關(guān)黨委副書記。

　　1998年7月任貴州省副省長。

　　2001年3月任央行副行長、黨委委員，國家外匯局局長、黨組書記。

　　2005年3月任建設(shè)銀行董事長、黨委書記，。

　　2011年10月任中國證監(jiān)會主席、黨委書記。

　　第十七屆中央候補委員、第十八屆中央委員。

　　現(xiàn)年57歲的郭樹清擔(dān)任中國證監(jiān)會主席一職，歷時不到18個月，成為至今為止任職時間最短的證監(jiān)會主席。而他的前任、現(xiàn)任銀監(jiān)會主席的尚福林，擔(dān)任證監(jiān)會主席的時間長達(dá)7年10個月。

　　以“改革者”的姿態(tài)，面對1.7億中國股民，注定了這位擁有鮮明個人風(fēng)格的第六任證監(jiān)會主席的任職之路充滿爭議。

　　因而，對于郭樹清的去職，證券業(yè)內(nèi)有不舍者，但亦有欣然者。不舍的券商從業(yè)者說，盼了7年，已渾濁不堪的證券行業(yè)終于迎來了一位致力于締造“投資文化”的高官；欣然者則認(rèn)為這位學(xué)者型主席“步子太快，過于激進”、“受西方資本市場影響過深，拋棄了中國市場之根本”。

　　郭樹清曾是中國經(jīng)濟改革“整體協(xié)調(diào)改革論者”重要代表人物之一，曾與吳敬璉、周小川、樓繼偉、李劍閣等人提出了“整體配套、分步實施”的改革思路。在其1年半不到的任期內(nèi)，證監(jiān)會共推出了70余項政策和措施。

　　目前，郭樹清的最新任命尚需等待，市場關(guān)注其將在何處繼續(xù)推行其改革新政。

　　高密度新政

　　正因為任職期間一系列大刀闊斧、層出不窮的“新政”，讓券商高管們面對郭樹清的離職，顯得有些無所適從。

　　“可以說，從那時(郭樹清上任)起就沒歇過”，一大型券商資管部門負(fù)責(zé)人說道。他說，剛開始習(xí)慣了這種高強度的工作方式，現(xiàn)在是否又會發(fā)生變化。誠然，對郭樹清去留的擔(dān)憂，就是對“政策延續(xù)性”的擔(dān)憂。

　　2011年10月29日，卸任建設(shè)銀行董事長的郭樹清正式履新，掌舵證監(jiān)會，成為第六任證監(jiān)會主席。因中國股民人數(shù)高達(dá)1.7億，同期金融“三會”(銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)掌舵人換屆中，證監(jiān)會主席人選最受矚目。

　　彼時，市場對郭樹清的上任充滿期待。而這位哲學(xué)系本科出身的主席，也沒有辜負(fù)市場賦予他“改革者”的期待。

　　“毫無疑問，(在郭樹清任職期間)……證券公司是最大的紅利獲得者?！焙ＭㄗC券副總裁兼董秘金曉斌坦言。在證監(jiān)會的政策引導(dǎo)下，2012年行業(yè)共發(fā)生了兩階段的巨變。“當(dāng)年上半年，是全行業(yè)業(yè)務(wù)創(chuàng)新(即拆門框)的階段；下半年則是提高資本杠桿的階段?！倍驮谝荒昵?，時任國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家的李迅雷曾疾聲呼吁：“證券業(yè)已經(jīng)被邊緣化?！?/P>

　　粗略查看郭樹清任職期間證監(jiān)會推出的70余項措施和政策，與券商、基金、期貨業(yè)創(chuàng)新相關(guān)的就占到了七成比重。

　　一券商行業(yè)分析師認(rèn)為，郭樹清希望中國券商能仿效英美，成為資本市場的核心金融機構(gòu)，“并引入最具有生命力的民營資本，以及紀(jì)律嚴(yán)明的海外機構(gòu)兩條大鯰魚。一名中國券業(yè)元老級人物則用”瞎胡鬧“來評論郭樹清的戰(zhàn)略。在他看來，極力想打造一個更接近于西方證券業(yè)模式的郭樹清，嚴(yán)重脫離了現(xiàn)實，”他最想壯大的機構(gòu)投資者，目前已是毫無誠信可言。

　　但一名在證監(jiān)會供職了十余年人士則認(rèn)為，郭樹清對于西方證券公司模式并不完全認(rèn)同，“他很喜歡聽取券商業(yè)的意見，這與此前有很大不同?！?/P>

　　郭樹清在2012年5月份證監(jiān)會召集的創(chuàng)新大會上提出，“決不能讓華爾街式的少數(shù)金融機構(gòu)與社會大眾的分裂，在我們這里出現(xiàn)。”更早時間，2007年5月郭樹清在其論文《關(guān)于中國經(jīng)濟若干基本問題的思考》中提出，“從上世紀(jì)80年代開始，中國逐漸引進借鑒宏觀經(jīng)濟學(xué)。在相當(dāng)長的時間里，我們爭論的是基本概念和原理。至于應(yīng)用于中國經(jīng)濟分析，困難就更多了，最大的問題是，研究的對象本身并不是一個市場經(jīng)濟體系?！薄斑@帶來雙重危險，要么不注意這種差別，這往往會導(dǎo)致生搬硬套；要么過分強調(diào)中國的特殊性，最后就可能走向任意解釋和發(fā)揮。”“中國的經(jīng)濟學(xué)家和外國同行們事實上很難全面溝通。當(dāng)然更重要的是，以不完整的理論為基礎(chǔ)的經(jīng)濟政策勢必會存在很大的隨意性?！?/P>

　　“輿論造勢”

　　從證監(jiān)會，到地方派出機構(gòu)，到交易所，到業(yè)內(nèi)金融機構(gòu)，都跟著證券業(yè)最高監(jiān)管機構(gòu)掌門人的喜好而動，紛紛構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)管理制度，設(shè)立新聞發(fā)言人，搭建市場服務(wù)平臺……這一切，從交易所到券商，都做得很匆忙，因這些機構(gòu)此前從未有想過，有一天“會需要這樣做”。

　　實際上，沒有做好準(zhǔn)備的還包括中國股民和中國股市。

　　在總結(jié)郭樹清1年半時間的歷程時，上述券商高管說：“他上任時，曾聽聞一種說法，說他可能會是第二個周正慶?，F(xiàn)在覺得，確實有相似。”

　　同樣擔(dān)任過央行副行長的證監(jiān)會第三任主席周正慶因發(fā)起證券業(yè)整頓風(fēng)暴，被稱為“名捕”；也因親擬的一篇建議而制造了“5.19”行情，引發(fā)了對他“輿論治市”的爭議。

　　郭樹清上任后，第一次公開發(fā)表有關(guān)于證券市場的演講時說：“小偷偷白菜遭譴責(zé)，有人偷股民錢卻不被發(fā)覺。”此后，在證監(jiān)會權(quán)利范圍內(nèi)，對內(nèi)幕交易、操縱股市、瀆職造假等股市惡疾的整治，再沒停止。

　　而郭樹清在各種公開場合的言論，也均被放到聚光燈下供公眾解剖。若言論發(fā)表于股市交易時間段，就是指數(shù)上漲或下跌的注解。從而助其獲得了“股評家主席”的雅號。

　　“藍(lán)籌股顯示出罕見的投資價值。”這是郭樹清在執(zhí)掌證監(jiān)會后4個月后(2012年2月6日)，于一公開場合演講中的一句話。這句話在隨后的10個月中，不斷被投資者拿出來質(zhì)疑，因這段時間內(nèi)，上證指數(shù)從2300點單邊下跌直至1949點；這句話也在2012年年底到2013年年初，又不斷被投資者拿出來頂禮，在這期間，銀行股帶領(lǐng)上證指數(shù)從1949點直線上漲至2400點。

　　“對于股市關(guān)鍵時刻應(yīng)采取必要的行政干預(yù)?！惫鶚淝逶?013年全國證券期貨監(jiān)管工作會議中的講話顯現(xiàn)了其對股市監(jiān)管的態(tài)度。郭樹清認(rèn)為，中國股市是一個不成熟的市場，總的方向是要市場機制發(fā)揮作用，但這個過程不能簡單地放羊，撒手不管，否則就是一個混亂的市場。

　　而對于股市的漲幅，郭樹清更明確提出自己的容忍度：“市場一天上漲4%我都覺得不踏實，都覺得害怕?！?/P>

　　觸動三種人利益

　　“總結(jié)一下吧，有三種人會恨他，”上述券商高層直言，“IPO(首次公開發(fā)行)排隊企業(yè)及投資方、被輪崗的證監(jiān)會處長們，還有券商投行。”與郭樹清任職幾乎在同一時間，這位券商業(yè)高層也從其他金融機構(gòu)調(diào)任至當(dāng)下的崗位。

　　他所說的“三種人”無疑是既得利益的最大獲得者。而IPO排隊企業(yè)的大規(guī)模核查、一二級部門的處級干部大輪崗，以及保薦代表人制度的改革三項措施，都動到了他們的“奶酪”。

　　一名在去年輪崗過程中由二線部門調(diào)至一線的處長就曾說：“你們所說的‘郭氏新政’，哪里有新？”他對于媒體把功勞都?xì)w于郭樹清，略感不滿，在他看來，這無異于抹殺了大批老人此前做的所有工作。

　　《華爾街日報》援引前國際貨幣基金組織(IMF)資深中國學(xué)者、康奈爾大學(xué)教授Eswar Prasad的話說，“郭樹清的做法可能威脅到大型國有銀行、省級政府及國有企業(yè)之間形成的舒適的紐帶關(guān)系?！?/P>

　　但也有并不認(rèn)可這種說法的觀點。在這些券商業(yè)人士看來，郭樹清任職期間，沿用審核制的A股IPO發(fā)行節(jié)奏和體量并未放緩。雖然郭樹清剛上任時，曾提出“IPO不審行不行”的問題。并且其中不乏大塊頭的國企，如中國交建、一拖股份、中國汽研、人民網(wǎng)、洛陽鉬業(yè)等都在爭議中完成了A股超比例的融資之旅。

　　無論如何，從去年底暫停至今的IPO審核，確實讓很多IPO“關(guān)系戶”比較難熬——若業(yè)績過硬，則核查無憂；若業(yè)績變臉，那么撤回資料也是必然；但相當(dāng)一部分存在利益糾葛和享受政策扶持的公司，則處于進退兩難的境地。（東方早報）

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