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　　北京2月28日消息（莊勝春）據(jù)中國之聲《新聞晚高峰》報(bào)道，中國證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人26日有關(guān)全國住房公積金入市的相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)的表態(tài)，這兩天持續(xù)引發(fā)市場和輿論的反響。

　　但是，截至2011年底，全國住房公積金繳存余額已經(jīng)高達(dá)2.1萬億元，對于這樣一個(gè)數(shù)量級的資金流向，主管部門顯然不會(huì)輕舉妄動(dòng)，入市舉動(dòng)也不會(huì)一蹴而就。那么，住房公積金入市將受到那些限制？政策執(zhí)行又需克服哪些阻力呢？

　　自1991年上海率先建立住房公積金制度以來，這一制度已在全國推開，近年來，繳存余額也在穩(wěn)步增長。但受現(xiàn)行管理體制的限制，住房公積金只能用于銀行存款和購買國債，使用效率較低。為更好的保值增值，證監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，需根據(jù)形勢發(fā)展要求對《住房公積金管理?xiàng)l例》進(jìn)行修訂。在去年年底召開的全國住房和城鄉(xiāng)建設(shè)工作會(huì)議上，也再次提及加快修訂這一條例。

　　但是實(shí)際上，作為一個(gè)基礎(chǔ)性研究，住房公積金入市的提法并不新鮮，真正實(shí)行也不在一朝一夕。資深財(cái)經(jīng)評論員林耘認(rèn)為，一段時(shí)間內(nèi)，公積金的投放方向，還是各地旺盛的公積金貸款需求。

　　林耘：目前的媒體報(bào)道和投資的反應(yīng)情況有點(diǎn)夸大了公積金入市的影響，公積金主要的投放方向還是做公積金貸款，這個(gè)需求非常大、非常旺盛，有個(gè)別地方已經(jīng)在暫?；蛘呤湛s公積金的貸款。

　　此外，雖然成立十余年的全國社?；鸾刂?011年每年平均投資收益率達(dá)到8.4%，高出同期通脹率約6個(gè)百分點(diǎn)，但在林耘看來，其中存在2005、2007年大牛市和2009年強(qiáng)反彈的因素，其余很多年份的收益未必比得上存款和國債。

　　林耘：公積金的入市更多是一個(gè)投資渠道拓寬和可能性的增加，而不是想在股市里頭賺到多少錢。

　　既然如此，很多擔(dān)心和質(zhì)疑就指向了公積金投入股市后的資金安全問題。對此，中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任袁鋼明認(rèn)為，相關(guān)政策定會(huì)設(shè)計(jì)嚴(yán)格的投資比例，所以不必過于擔(dān)心。

　　袁鋼明：因?yàn)閷?shí)際上在此之前有過其他的一些基金投入股票市場的規(guī)定都是有限額的，有時(shí)候限制的比例還是較低的，不管養(yǎng)老金還是保險(xiǎn)金，所以我想這次公積金的投入也會(huì)有一個(gè)嚴(yán)格的比例限制，既要保證公積金正常的安排，同時(shí)要保證公積金的安全，我想它投入的比重不會(huì)很大。

　　盡管如此，據(jù)估算，即使參照社?；鹜顿Y證券基金、股票的比例不得高于40%的規(guī)定，預(yù)計(jì)住房公積金入市增量資金也可能在5000到8000億元左右，仍然是一筆巨款。由此，這一可能的入市舉措伴生的安全問題廣受關(guān)注，分析認(rèn)為，舉措本身也面臨多重障礙。

　　有專家認(rèn)為，投資股票的風(fēng)險(xiǎn)必須用嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理來應(yīng)對，具體的投資方式上，住房公積金可以參照社?；鸬哪Ｊ?，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。

　　但是，相比已在31個(gè)省及新疆建設(shè)兵團(tuán)實(shí)現(xiàn)省級統(tǒng)籌的養(yǎng)老金，住房公積金的統(tǒng)籌層次更低，集中委托投資操作難度較大。而在機(jī)構(gòu)設(shè)置上，目前住房公積金管理中心既沒有資本金、也沒有金融牌照，誰來做投資決策、誰來選擇管理人、誰來監(jiān)督，都是懸而未決的難題。不過，在中國社科院經(jīng)濟(jì)研究所宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任袁鋼明看來，這些技術(shù)層面的問題并不難解決。

　　袁鋼明：公募基金進(jìn)入股市成為它獲得資產(chǎn)收入的一個(gè)重要組成部分，也是支撐股市資本市場發(fā)展的一個(gè)重要基礎(chǔ)，那么我國在這方面總體來說還是非常薄弱的，朝這個(gè)方向走是對的，因?yàn)橐郧肮e金還沒有這方面的方向，所它還沒有建立這樣一個(gè)機(jī)構(gòu)或者制度，如果要這樣做的話首先要建立一個(gè)真正的有責(zé)任的、有權(quán)利的、有監(jiān)督的責(zé)任明確的機(jī)構(gòu)。這個(gè)機(jī)構(gòu)我覺得建立起來并不是很難的事情，關(guān)鍵是制度執(zhí)行起來要嚴(yán)格，要認(rèn)真。

　　袁鋼明認(rèn)為，要想真正保證住房公積金等公共基金的安全，必須解決宏觀經(jīng)濟(jì)的問題。而從股市的角度，雖然自2011年以來監(jiān)管部門圍繞A股進(jìn)行了多項(xiàng)制度改革，但包括新股發(fā)行在內(nèi)的多項(xiàng)制度仍然處在改革的進(jìn)程當(dāng)中，整個(gè)資本市場依然是一個(gè)“重融資、輕投資”的市場。因此，在很多業(yè)內(nèi)人士看來，要想談住房公積金如何在股票中更好的實(shí)現(xiàn)保值增值，當(dāng)務(wù)之急在于如何進(jìn)一步完善A股的運(yùn)行機(jī)制。

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