無(wú)憂(yōu)保住房公積金早報(bào)：無(wú)憂(yōu)保隸屬杭州今元嘉和人力資源有限公司，是業(yè)界權(quán)威的個(gè)體社保自助繳納平臺(tái)，為個(gè)體用戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的社保和公積金在線(xiàn)繳納服務(wù)，全面開(kāi)啟中國(guó)個(gè)體社保自由繳時(shí)代。

　　受住房公積金入市準(zhǔn)備工作啟動(dòng)，以及證監(jiān)會(huì)擬降低證券公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入門(mén)檻等消息刺激，昨日兩市雙雙高開(kāi)，銀行股和券商股聯(lián)袂上漲，調(diào)整多日的地產(chǎn)股表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。截至收盤(pán)，滬指報(bào)2313.22點(diǎn)，上漲19.88點(diǎn)，漲幅0.87%，成交882億元；深成指報(bào)9333.24點(diǎn)，上漲125.21點(diǎn)，漲幅1.36%，成交840億元。

　　但來(lái)自中國(guó)證券金融公司的消息顯示，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已基本就緒，并將于今日推出，A股將迎來(lái)做空時(shí)代。不少業(yè)內(nèi)人士均表示，轉(zhuǎn)融券推出初期，部分高估值標(biāo)的或易遭做空，A股市場(chǎng)上市公司“黑天鵝”事件將倍增。

　　本報(bào) 楊欣

　　轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)的各項(xiàng)工作已基本就緒，將于今天正式推出。市場(chǎng)人士推斷，隨著轉(zhuǎn)融券標(biāo)的的擴(kuò)大，A股市場(chǎng)“黑天鵝”事件數(shù)量或?qū)⒈对觥?/P>

　　轉(zhuǎn)融券推出做空方式有三種

　　轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)是證券公司融券業(yè)務(wù)的配套機(jī)制。根據(jù)中國(guó)證券金融公司此前發(fā)布的《轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)規(guī)則》，證券公司只能使用自有證券辦理對(duì)其客戶(hù)的融券，當(dāng)證券公司自有證券不足時(shí)，可以通過(guò)證券金融公司向上市公司機(jī)構(gòu)股東借入證券，以滿(mǎn)足客戶(hù)的融券需求。在轉(zhuǎn)融券推出后，券商一方面可以從證金公司融出證券供客戶(hù)進(jìn)行融券，另一方面可以將托管在公司的上市公司大股東股票出借給證金公司。

　　毫無(wú)疑問(wèn)，轉(zhuǎn)融券將推動(dòng)A股市場(chǎng)上的做空機(jī)制。而做空的動(dòng)力自然是來(lái)源于上市公司的利空消息。此前的A股市場(chǎng)上“黑天鵝”事件已屢有發(fā)生，影響較大者如酒鬼酒塑化劑風(fēng)波、雙匯瘦肉精事件、伊利三聚氰胺事件、重慶啤酒疫苗事件等，都對(duì)相關(guān)個(gè)股股價(jià)造成重大影響。因此業(yè)內(nèi)人士普遍推測(cè)，轉(zhuǎn)融券推出之后，中國(guó)證券市場(chǎng)上“黑天鵝”事件會(huì)群飛。

　　A股轉(zhuǎn)融券試點(diǎn)推出后，做空的具體方式將演化成三種：第一，利用上市公司“黑天鵝”事件做空；第二，利用“渾水”模式做空；第三，狙擊估值過(guò)高的上市公司。

　　五類(lèi)公司容易被做空

　　轉(zhuǎn)融券的標(biāo)的股票是從現(xiàn)有500只融資融券標(biāo)的股票中選取90只流通市值較大、流動(dòng)性和交易活躍度較好轉(zhuǎn)融券標(biāo)的證券，其總流通市值約為9.3萬(wàn)億元，占全部A股流通市值的近50%。

　　中原證券研究所所長(zhǎng)袁緒亞認(rèn)為，當(dāng)轉(zhuǎn)融券推出后，融券標(biāo)的可能更加豐富。以下幾類(lèi)公司比較容易遭到做空：一是限售股解禁的公司；二是業(yè)績(jī)預(yù)期向下或預(yù)期下調(diào)的上市公司；三是高估值的公司；四是行業(yè)周期向下的公司；五是與國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略及政策方向相悖的公司。

　　時(shí)間進(jìn)入2013年，中國(guó)股市又向成熟市場(chǎng)的方向邁進(jìn)了一步。目前已經(jīng)推出的是轉(zhuǎn)融券，未來(lái)還可能推出的有新股認(rèn)沽權(quán)證、擴(kuò)容股指期貨合約、股票期權(quán)甚至是股票期貨。

　　市場(chǎng)人士指出，做空工具的使用為投資者創(chuàng)造了新的盈利模式，未來(lái)會(huì)有更多的投資者不斷探索和嘗試新的盈利模式。對(duì)此，投資者要具備更加科學(xué)和專(zhuān)業(yè)的決策能力，真正做到“打鐵自身硬”。

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