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　　導(dǎo)讀：央行宣布明天起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。央行為何選擇這個(gè)時(shí)候降息？降息通道是否由此開啟？

　　北京6月7日消息據(jù)《央廣財(cái)經(jīng)評(píng)論》報(bào)道，央行一個(gè)小時(shí)之前宣布，自6月8號(hào)，也就是明天起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率、金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整后的一年期存款利率是3.25，一年期貸款利率是6.31。特約評(píng)論員、知名財(cái)經(jīng)專欄作家葉檀對(duì)此進(jìn)行評(píng)論。

　　今天傍晚央行宣布明天就開始降息的消息還是讓很多人覺得多多少少有那么點(diǎn)突然，央行為什么會(huì)選擇這個(gè)時(shí)點(diǎn)？

　　葉檀：今天央行降息應(yīng)該說出其不意。今天A股的市場還在大跌，它的保密工作確實(shí)做的很好，否則，市場不會(huì)是這樣的反應(yīng)。在閉市之后，央行突然宣布開始降息，降息的背景是我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，主要是制造業(yè)的采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個(gè)月下降，這是中小企業(yè)；大型企業(yè)也是連續(xù)的兩個(gè)月處于下降的通道當(dāng)中。從投資來看，都不是太好。

　　再看資本和貨幣市場的反應(yīng)，期貨市場5月份全球的情況都非常的糟糕，6月份情況沒有好轉(zhuǎn)，A股市場繼續(xù)處于破位下行的態(tài)勢當(dāng)中。所以現(xiàn)在我想央行恐怕是權(quán)衡再三，已經(jīng)覺得到了不得不出手的時(shí)候，所以用了這個(gè)降息的手段。

　　這個(gè)消息一經(jīng)公布，短短不到10分鐘的時(shí)間，微博上的議論就多達(dá)幾千條，也由此而見大家對(duì)于降息消息的關(guān)心。大家關(guān)心降息大多關(guān)注幾點(diǎn)，一是我們目前經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，另一個(gè)是降息可能會(huì)對(duì)大家關(guān)注的房地產(chǎn)市場還有股市的表現(xiàn)有影響。我們目前經(jīng)濟(jì)形勢比較嚴(yán)峻。在這樣一種情況之下，央行選擇了在年內(nèi)的第一次降息，是不是意味著我們從此打開了一個(gè)降息的通道？

　　葉檀：不能說現(xiàn)在央行會(huì)連續(xù)降息，因?yàn)槭欠窠迪⒁Q于這次降息之后市場的反應(yīng)和企業(yè)的反應(yīng)。如果這次降息之后，銀行向企業(yè)大規(guī)模貸款，企業(yè)民間投資的比例大幅上升，它達(dá)到了預(yù)期的效果，那么我想它再一次降息的可能性就不大。如果這一次降息之后市場的反應(yīng)不明顯，資本貨幣市場繼續(xù)大幅的下挫，我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要是投資率下降，用電量、發(fā)電量等我們著重關(guān)注的這方面如果還是處于負(fù)數(shù)狀態(tài)，央行被迫還會(huì)進(jìn)一步的降息。

　　最近一段時(shí)間一個(gè)又一個(gè)刺激經(jīng)濟(jì)的措施不斷的出臺(tái)，包括前期的一些項(xiàng)目集中的審批，再加上這次的降息等等，央行是不是在執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策？

　　葉檀：有時(shí)候，穩(wěn)健是一個(gè)很難量化的指標(biāo)。如果宏觀經(jīng)濟(jì)的增速保持穩(wěn)定的增長，它的潛在增長率是溫和的，就業(yè)率保持穩(wěn)定，這個(gè)就叫穩(wěn)健，這時(shí)候，加息或者降息都是央行可能動(dòng)用的手段，所以我覺得央行的貨幣政策很難有一個(gè)量化指標(biāo)說它是穩(wěn)健。

　　現(xiàn)在開始降息是因?yàn)槲覀儗?shí)體經(jīng)濟(jì)大幅下降，也不能說是不穩(wěn)健。所以我們非常明確地希望央行在制定貨幣政策的時(shí)候，尤其是經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，最好有一個(gè)明確的量化指標(biāo)，到什么空間要開始加息，或者到什么空間了要開始降息，這樣市場的預(yù)期是比較明確的?，F(xiàn)在這樣，我們既不能去指責(zé)央行，也不能去夸央行說它現(xiàn)在的做法一定是正確的。

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