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　　“大話公司”評(píng)論員蔡軍點(diǎn)評(píng)：中國(guó)股市指數(shù)十年上漲為零，原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)過(guò)剩利潤(rùn)太低。

　　近來(lái)，有關(guān)養(yǎng)老金與公積金能不能進(jìn)入股市的問題引起很大爭(zhēng)議，不少專家都認(rèn)為，養(yǎng)老金與公積金是保障國(guó)人未來(lái)生活的最后一道屏障。目前絕對(duì)不能入市。理由有兩個(gè)，一是中國(guó)股市十年沒漲。十年前是2245點(diǎn)，現(xiàn)在基本還在這個(gè)點(diǎn)位，證明了過(guò)去十年中國(guó)股市根本就不是投資價(jià)值主導(dǎo)的市場(chǎng)。二、中國(guó)證券市場(chǎng)丑聞?lì)l頻，就是個(gè)圈錢市。如果讓養(yǎng)老金與住房保障金投入這樣的市場(chǎng)，不只一個(gè)專家都用了這樣的形容詞，無(wú)異于羊入虎口。

　　中國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展了二十年，這樣的形容是十分不恰當(dāng)?shù)?。我們先分析第一個(gè)論據(jù)，中國(guó)股市為什么十年沒漲。對(duì)比一下全球的股市就可以知道，2001年，美國(guó)的道瓊斯指數(shù)在1萬(wàn)點(diǎn)，現(xiàn)在1萬(wàn)2千點(diǎn)。而其它國(guó)家的股市十年來(lái)連上漲都沒有。法國(guó)巴黎CAC指數(shù)十年前大約在6千點(diǎn)，現(xiàn)在只有3千點(diǎn)。日本日經(jīng)指數(shù)十年前1萬(wàn)5千點(diǎn)，現(xiàn)在只有8千點(diǎn)。都跌了一半。可以說(shuō)中國(guó)股市十年來(lái)的表現(xiàn)僅次于美國(guó)。

　　有的人拿出印度的例子，說(shuō)發(fā)展中國(guó)家應(yīng)該漲的更快些。的確，十年前印度的股市指數(shù)是4千點(diǎn)，現(xiàn)在是1萬(wàn)5千點(diǎn)，漲了3倍多。但是印度的發(fā)展水平比中國(guó)的低。在90年代，上證指數(shù)從100點(diǎn)上漲到2245點(diǎn)，漲了20倍。

　　因此，十年股市不漲是企業(yè)的利潤(rùn)沒漲，因?yàn)檫^(guò)去的十年世界經(jīng)濟(jì)由快速擴(kuò)張進(jìn)入緩慢擴(kuò)張，甚至停滯倒退的時(shí)期。這從法國(guó)和日本指數(shù)已經(jīng)反應(yīng)出公司的困境。

　　現(xiàn)在世界經(jīng)濟(jì)從停滯變成倒退，危機(jī)由弱到強(qiáng)，逐步升級(jí)，弱者不斷倒下。比如歐洲，先是希臘倒下，接著稍弱的意大利、西班牙也岌岌可危，連強(qiáng)國(guó)法國(guó)也被降級(jí)，只有最強(qiáng)的德國(guó)還撐得住。

　　目前我國(guó)中小公司整體利潤(rùn)率不到3%。有的行業(yè)如鋼鐵的利潤(rùn)率也不到3%，這都是驚人的數(shù)字。說(shuō)明實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)普遍過(guò)剩，競(jìng)爭(zhēng)太激烈。這些問題都不是股市本身的問題。

　　第二點(diǎn)說(shuō)中國(guó)證券市場(chǎng)丑聞?lì)l頻，就是個(gè)圈錢市。這個(gè)也不對(duì)。首先股市擴(kuò)容并不是漲跌的根本原因。2007年中國(guó)股市出現(xiàn)大牛市的時(shí)候，連續(xù)上了中國(guó)石油、中國(guó)銀行、工商銀行等超級(jí)航母，指數(shù)一路上漲。

　　中國(guó)股市確實(shí)有不少丑聞，但相比其他投資市場(chǎng)要透明的多， 我們就舉個(gè)最近例子，重慶啤酒連續(xù)9個(gè)跌停，一個(gè)普通的乙肝疫苗公告引發(fā)股票崩盤，重慶啤酒每一個(gè)跌停，大成基金公司的凈值損失就將達(dá)到1%。投資者大量贖回基金?；鸸镜膿p失很大，長(zhǎng)期信譽(yù)也受影響。 但是正是因?yàn)橛泄墒羞@樣一個(gè)機(jī)制，人們就象能夠在有了一個(gè)電視一樣，能夠清楚地知道是哪家公司沒有作好，哪家基金投資失誤。如果是銀行出現(xiàn)這樣的失誤，根本沒有這么高的曝光率。

　　十年前， 銀廣夏被發(fā)現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)旒伲?dāng)時(shí)股價(jià)暴跌，創(chuàng)造了15個(gè)跌停板的歷史紀(jì)錄?，F(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)公司分析要完善得多?；鸸竟蛡虻亩际歉卟纳?，都是專業(yè)研究者在研究投資，基本是學(xué)醫(yī)藥的決定醫(yī)藥投資，學(xué)電力的決策電力投資。比十年前好得多。而且眾多基金公司也存在競(jìng)爭(zhēng)，可以說(shuō)這十年來(lái)沒有發(fā)生銀廣夏這樣造假事件，當(dāng)時(shí)銀廣夏在股市中的損失比四大行上萬(wàn)億的壞帳要好得多。就是因?yàn)楣墒械闹苯油顿Y比銀行的間接投資更透明。

　　從世界經(jīng)濟(jì)十年發(fā)展來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在表現(xiàn)最好，正是因?yàn)橹苯尤谫Y比例大，對(duì)公司可以獎(jiǎng)勤罰懶，所以股市就象對(duì)學(xué)生的高考，雖然很多人說(shuō)這種制度也有弊病，但是按分?jǐn)?shù)錄用人才總比其它的方式要好得多。

　　因此，養(yǎng)老金現(xiàn)在到?jīng)]到入市時(shí)機(jī)可以商量，但中國(guó)股市絕不是什么“虎口”。應(yīng)該對(duì)中國(guó)股市未來(lái)充滿信心。

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