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　　編者按：11月以來，滬指逐步走出觸底反彈行情，特別是本周三大漲56.92點，漲幅2.88%，一舉站上2000點。在此期間，大股東增持的激情與日俱增。研究中心統(tǒng)計顯示，11月以來至今，有70只個股分別被293名高管增持，共計6866.32萬股，其中，TCL[微博]集團(2.17,0.00,0.00%)(1568.15萬股)、永輝超市(22.89,0.56,2.51%)(1088.9萬股)和綜藝股份(5.17,-0.12,-2.27%)(413.52萬股)高管增持數(shù)據(jù)居前，累計增持3070.57萬股，增持部分市值合計約為30130.52萬元。對此本版今日特這3只個股進行分析梳理，以饗讀者。

　　TCL集團 多媒體業(yè)務利潤率提升

　　統(tǒng)計顯示，TCL集團11月以來至今共獲高管增持1568.15萬股，增持部分市值合計約為3191.13萬元，是A股市場中11月以來至今獲高管增持數(shù)量最多的個股。

　　具體來看，近日，TCL集團董事長、CEO李東生[微博]自11月20日增持后，再次增持自家股份679.95萬股，至此，從11月以來至今，李東生累計增持TCL1568.15萬股。

　　業(yè)績方面，2012年三季報披露，公司每股收益0.0575元，每股凈資產1.343元，每股公積金0.179元，每股未分配利潤0.0923元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流0.2028元，凈利潤同比增長-40.99%，凈資產收益率4.3%。

　　2012年1-9月公司凈利潤同比下降的主要原因有：全球手機市場競爭的加劇，對銷售價格和毛利構成了較大壓力，TCL通訊研發(fā)及銷售費用同比大幅增加;上半年華星光電處于產能爬坡和新產品導入期，規(guī)模效應還未顯現(xiàn)，華星光電經(jīng)營性虧損4.28億元;集團總部政府補貼收入比去年同期減少1.6億元，股票期權計劃確認了0.39億元非付現(xiàn)期權費用。

　　而除TCL通訊外，2012年1-9月，公司各主要產業(yè)經(jīng)營情況良好，銷售收入、利潤同比均有較大增長。其中：多媒體產業(yè)LCD電視銷量達1084.9萬臺，同比增長51.52%(含商用顯示器的LCD電視機整體銷量為1104.6萬臺，較去年同期增長51.23%);實現(xiàn)凈利潤5.39億元，同比增長59%;利潤中包括資產性收益1.16億元;華星光電9月份已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)營性盈利;家電集團、泰科立凈利潤同比增長;翰林匯、房地產等各項業(yè)務盈利狀況穩(wěn)定。

　　基本面方面，公司創(chuàng)立于1981年，是中國最大的、全球性規(guī)模經(jīng)營的消費類電子企業(yè)集團之一。

　　東興證券認為，華星光電持續(xù)向好，改善公司盈利情況。公司是國內第一家擁有“液晶面板-液晶模組-整機”完整產業(yè)鏈的家電企業(yè)，同時綜合布局白電、通訊等產業(yè)。預計未來3到6個月在華星光電運用改善的情況下公司的盈利能力將增強。預計公司2012年、2013年每股收益為0.12元、0.15元，對應市盈率為17.57倍、13.93倍。首次給予“推薦”評級。

　　永輝超市 公司門店擴張迅速

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，11月以來至今永輝超市獲高管增持1088.9萬股，增持市值約24823.35萬元。

　　公司于11月22日發(fā)布公告稱，公司實際控制人之一張軒寧于2012年11月21日通過大宗交易分別增持公司股份1088.9萬股(占總股本1.42%)。增持完成后，張軒寧持公司股份12499.95萬股，占總股本16.28%。張軒寧本次增持為非限售流通股，承諾2013年12月15日前不減持、不轉讓，后續(xù)尚無繼續(xù)增持計劃。昨日，永輝超市報收22.89元，上漲2.51%，換手率為0.23%。

　　分析人士指出，公司股價近期在低位持續(xù)運行，高管逆市增持，顯然是對公司未來發(fā)展充滿信心。值得關注的是，2012年7月至9月，公司在八個區(qū)域新開店18家，在九個區(qū)域新簽約14家門店項目，表明公司未來業(yè)績高增長可期。

　　公司是一家以經(jīng)營生鮮農產品(4.51,-0.02,-0.44%)為主，日用百貨、服裝鞋帽為輔的商業(yè)零售企業(yè)。公司以生鮮農產品作為自身的特色。公司力爭至2014年全國門店超過350家，年銷售額達500億元，躋身中國連鎖企業(yè)前列，成為中國著名的零售上市企業(yè)。

　　從業(yè)績看，2012年三季報披露，公司管理費用14926.45萬元，同比增加45.30%，主要系公司規(guī)模擴大，員工工資、折舊、培訓費等增加所致。營業(yè)收入617898.51萬元，同比增加38.97%，主要系門店數(shù)量較上年同期凈增加59家，商品銷售收入增長所致。營業(yè)利潤16906.51萬元，同比增加39.74%，主要系銷售增長毛利增加所致。

　　具體看，今年前三季度每股收益0.4400元，每股凈資產為5.5400元，每股公積金為2.9925元，每股未分配利潤1.4488元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流1.3500元，凈資產收益率8.05%。

　　從股東進出看，2012年三季報披露，前十大流通股東中，無社保、基金、QFII、保險等機構，新進澤熙瑞金1號持有1245.71萬股，上期博時價值增長基金本期退出。股東人數(shù)較上期增加約8%，籌碼較上期有所分散。

　　海通證券(8.61,-0.09,-1.03%)維持對公司2012年至2014年每股收益分別為0.61、0.83和1.15元(暫不考慮增發(fā))的盈利預測。公司短期估值較高，但考慮到公司未來三年仍可保持35%以上的規(guī)模復合增速以及目前的凈利潤率壓力主要來自新進區(qū)域的集中開店和財務費用高企，維持公司33.89元的12個月目標價和“增持”評級。

　　綜藝股份 新能源業(yè)務逆市增長

　　綜藝股份11月29日發(fā)布公告稱，公司實際控制人昝圣達于11月28日通過上交所交易系統(tǒng)增持了413.52萬股公司股份，占公司已發(fā)行總股份的0.37%。增持部分市值約為2116.04萬元。

　　同時，公告還稱，昝圣達擬在未來12個月內以自身名義或其一致行動人繼續(xù)通過上海證券交易所交易系統(tǒng)增持公司股份，累計增持比例不超過公司已發(fā)行總股份的2%(含本次已增持股份)。

　　值得注意的是，2012年11月26日公告，公司大股東綜藝投資及實際控制人昝圣達自2011年11月23日之后的12個月內，通過上交所交易系統(tǒng)累計增持公司股份1634.23萬股，占公司目前已發(fā)行總股份的1.48%。

　　該股昨日報收5.17元，下跌2.27%，換手率為0.98%。

　　2009年12月，公司非公開發(fā)行完成，發(fā)行數(shù)量3940萬股，發(fā)行價格12.0元/股。募資用于公司控股子公司江蘇綜藝光伏有限公司“40MW非晶硅/微晶硅疊層薄膜太陽能電池擴建項目”。

　　從業(yè)績看，2012年三季報披露，2012年1-9月公司凈利潤同比減少64.47%，主要是本期營業(yè)收入及投資收益較上期減少所致;財務費用由去年同期的2416.58萬元增加到今年的6723.17萬元，主要是上年8月底公司發(fā)行了7億元公司債券本年按期計提支付利息所致;資產減值損失由去年同期的590.39萬元增加到804.67萬元，主要是本期考慮市價因素后對部分資產補充計提了減值準備所致。

　　長江證券(7.87,-0.10,-1.25%)表示，公司光伏業(yè)務下滑，創(chuàng)投收益提供業(yè)績緩沖。預計公司2012年至2014年每股收益分別為0.31元、0.39元、0.53元，給予謹慎推薦評級。

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