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　　繼6月初降息，央行決定今起一年期貸款基準(zhǔn)利率再下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn),　　昨日傍晚，中國(guó)人民銀行（以下簡(jiǎn)稱“央行”）宣布，自7月6日起非對(duì)稱下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率，金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.31個(gè)百分點(diǎn)；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率及個(gè)人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。

　　央行還表示，自同日起，將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.7倍。個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不作調(diào)整，金融機(jī)構(gòu)要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的各項(xiàng)住房信貸政策，繼續(xù)抑制投機(jī)投資性購(gòu)房。

　　央行上一次宣布降息在6月7日，距離這次降息不足一個(gè)月。專家分析認(rèn)為，再次降息是經(jīng)濟(jì)政策趨松的重要信號(hào)，獲得最大利益的或許是中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，由于存貸款利率浮動(dòng)空間增大，此次降息也意味著我國(guó)的利率市場(chǎng)化又邁出了一步。

　　兩次降息后首套房基準(zhǔn)利率貸款月還款變化　

貸款金額

（萬(wàn)元）

原月供

（元）

兩次降息

后月供

（元）

節(jié)省

（元）

原月供

（元）

兩次降息

后月供

（元）

節(jié)省

（元）

　　制造業(yè)PMI下降

　　再次降息顯穩(wěn)增長(zhǎng)決心

　　6月份降息時(shí)，央行將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動(dòng)區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍，個(gè)人首套住房貸款利率下限為基準(zhǔn)利率的0.7倍。這次則相當(dāng)于將除房貸以外的其他貸款下浮空間再度放寬。

　　有專家指出，從PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不是非常樂觀，加上部分制造業(yè)產(chǎn)能過剩、需求不足，市場(chǎng)早已預(yù)期在資金緊張的7月份，央行會(huì)再度進(jìn)行貨幣政策調(diào)控，以刺激經(jīng)濟(jì)。不過，超出市場(chǎng)預(yù)期的是，央行這次放棄了慣常的數(shù)量型工具存款準(zhǔn)備金率，而改用價(jià)格調(diào)整，以一個(gè)月內(nèi)兩度降息的大力度寬松政策來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　“如此大力度的政策，反映了中央對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的決心。此外，這次降息公布在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出臺(tái)之前而非之后，不排除上半年實(shí)體經(jīng)濟(jì)的真實(shí)表現(xiàn)不佳。”廣東金融學(xué)院代院長(zhǎng)陸磊昨日表示。

　　日前公布的6月份匯豐PMI指數(shù)顯示，制造業(yè)運(yùn)行再度放緩。至此，國(guó)內(nèi)制造業(yè)運(yùn)行已經(jīng)連續(xù)第8個(gè)月環(huán)比放緩，產(chǎn)出、新接訂單與就業(yè)持續(xù)收縮。據(jù)調(diào)查，企業(yè)月內(nèi)新訂單總量與新出口訂單皆加速收縮，后者更創(chuàng)下逾3年來(lái)最大減幅。新訂單總量（出口加國(guó)內(nèi)）也創(chuàng)下今年以來(lái)最大單月降幅，并引發(fā)產(chǎn)出進(jìn)一步收縮。

　　此外，6月份，制造業(yè)用工數(shù)量連續(xù)第四個(gè)月趨降，廠商壓縮用工一定程度反映出業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩。而產(chǎn)出收縮幅度遠(yuǎn)低于新訂單的收縮率，導(dǎo)致成品庫(kù)存創(chuàng)下自2004年4月以來(lái)第二大增幅記錄。

　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)受益

　　企業(yè)融資成本再度降低

　　事實(shí)上，通脹的快速下滑也為進(jìn)一步實(shí)施經(jīng)濟(jì)寬松政策提供了足夠空間。“為了穩(wěn)定增長(zhǎng)和就業(yè)，應(yīng)努力采取更為寬松的政策來(lái)刺激內(nèi)需，以抵消外需疲弱的影響。與大幅下滑的新出口訂單指數(shù)相比，總體新訂單的回落幅度較小，但這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，經(jīng)濟(jì)的溫和復(fù)蘇要求內(nèi)需有更為顯著的好轉(zhuǎn)?！眳R豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌表示。

　　針對(duì)需求不足、投資意愿下降等問題，央行這次開出了非對(duì)稱降息的“方子”。據(jù)了解，存款利息與貸款利息不同步降低為非對(duì)稱降息。本次降息，一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)幅度比存款要大0.06個(gè)百分點(diǎn)。

　　“顯然，央行此次降息，希望通過降低企業(yè)的融資成本來(lái)提升其投資意愿，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平分析指出。陸磊也認(rèn)為，采取非對(duì)稱降息，一方面考量保持當(dāng)前的正利率，另一方面以貸款利率下降更大幅度來(lái)切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。

　　不過，也有學(xué)者認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)總需求來(lái)自實(shí)體經(jīng)濟(jì)的自由度和活躍度。除了貨幣政策外，或許還應(yīng)該進(jìn)一步鼓勵(lì)銀行有更明顯的定向貸款支持，放寬對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)、民營(yíng)金融的限制，再配合有效的減稅政策。“比起貨幣政策，稅收政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用會(huì)更大?！标懤诒硎?。

　　銀河證券首席總裁顧問左小蕾也認(rèn)為，降息加上結(jié)構(gòu)性減稅政策以及剛出臺(tái)的通過價(jià)格優(yōu)惠吸引民間投資等政策，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的效果會(huì)很顯著。

　　復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)孫立堅(jiān)認(rèn)為，再次非對(duì)稱下調(diào)存貸利率意義在于釋放貨幣政策目標(biāo)轉(zhuǎn)向促實(shí)體經(jīng)濟(jì)回暖的重心上，鼓勵(lì)投資和消費(fèi)。而針對(duì)目前銀行流動(dòng)性不足的現(xiàn)狀，預(yù)計(jì)央行未來(lái)還會(huì)降存款準(zhǔn)備金率。

　　樓市或回暖

　　限購(gòu)令下房?jī)r(jià)不會(huì)大漲

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄接受南方日?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，央行一個(gè)月內(nèi)進(jìn)行第二次利率調(diào)整，非常及時(shí)，會(huì)有效地降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本，對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)、股市有非常重要的作用。

　　其中，降息對(duì)一直被調(diào)控的房地產(chǎn)來(lái)說，或許是一件難得的美事。連平分析認(rèn)為，此次降息會(huì)有助于樓市成交量上升。

　　“由于交易的成本有所降低，同時(shí)人們對(duì)未來(lái)的預(yù)期也會(huì)改變，降息對(duì)樓市的活躍有好處，有益于未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！眹?guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部主任范劍平也認(rèn)為，降息后，預(yù)計(jì)商品房銷售將加快，住宅新開工投資由負(fù)轉(zhuǎn)正亦可期，地產(chǎn)股有望形成趨勢(shì)性行情，“降息對(duì)房地產(chǎn)刺激最大，剛需可加快入市?！?/p>

　　在備受關(guān)注的房?jī)r(jià)方面，中國(guó)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng)謝逸楓分析認(rèn)為，雖然降息速推了房?jī)r(jià)的上漲預(yù)期，但是限購(gòu)、限貸政策依然不放松，所以實(shí)際上房?jī)r(jià)不會(huì)出現(xiàn)大漲的情況，“開發(fā)商下半年依然面臨去庫(kù)存、償還債務(wù)以及沖刺銷售業(yè)績(jī)等三個(gè)任務(wù)，整體來(lái)說，下半年的樓市狀況雖然會(huì)優(yōu)于上半年，但以價(jià)換量依然是主流。預(yù)計(jì)下半年房?jī)r(jià)將有3%至5%的小幅度上漲”。

　　不過，連續(xù)兩次降息外加放寬下浮區(qū)間后，利好的是千千萬(wàn)萬(wàn)背負(fù)房貸的購(gòu)房者。一個(gè)月前，“房奴”們還在為向銀行爭(zhēng)取房貸利率85折而費(fèi)盡心思。而據(jù)計(jì)算，若以基準(zhǔn)利率商業(yè)貸款100萬(wàn)元，分20年等額本息還款，6月份前，每月還款需要7783.03元，而兩次降息后，現(xiàn)每月還款只需要7485.20元，每月少還297.83元，房貸月供壓力大大減輕。

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