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　　中國經(jīng)濟網(wǎng)編者按：中國人民銀行決定，自2012年6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率。金融機構(gòu)一年期存款基準利率下調(diào)0.25個百分點，一年期貸款基準利率下調(diào)0.25個百分點；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。中國經(jīng)濟網(wǎng)編輯匯總多位專家的權(quán)威解讀，并按降息對經(jīng)濟政策、利率市場化、股市三方面的影響加以整理，與網(wǎng)友分享。

　　專家熱議降息影響——經(jīng)濟政策

　　梅新育：利率下調(diào)是保增長必然選擇

　　商務(wù)部國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育表示，利率下調(diào)是保增長的必然選擇。目前國內(nèi)經(jīng)濟增長的壓力確實比較嚴峻，之前過高的利率水平對經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)形成制約，下調(diào)利率成為必然選擇。

　　梅新育還指出，當前下調(diào)利率的時機也較為合適，控通脹和保增長并不矛盾。國內(nèi)通脹壓力很大一部分是輸入性通脹，是由一些進口大宗商品價格高企引起的。目前國際大宗商品價格出現(xiàn)回落，國內(nèi)通脹壓力有所緩和，這為利率下調(diào)創(chuàng)造了條件。

　　付鵬：央行降息表明政府對當前擔憂程度加大

　　銀河期貨資深宏觀策略分析師付鵬在其微博中指出，央行之前一直采取的都是準備金的“池子”對沖資本流進流出的策略，現(xiàn)在降息已經(jīng)凸顯出從3月份之后到目前以來需求下滑帶來的經(jīng)濟下滑的速度超出了預(yù)期，加上當前外圍環(huán)境的惡化帶來了較大的壓力，單憑前期微調(diào)已經(jīng)不足以應(yīng)對當前的情況，貨幣政策雖不是最佳的方法，但卻表明中央政府對于當前擔憂的程度。微調(diào)政策已經(jīng)在此次降息之后明確了徹底的轉(zhuǎn)變，政府后續(xù)潛在的刺激政策有可能不再像前期那樣遮遮掩掩的了，經(jīng)濟下滑已經(jīng)超出了政府的預(yù)期，如果外圍還有惡化的話，更多的刺激政策會繼續(xù)陸續(xù)出臺，政策的思路已經(jīng)徹底的轉(zhuǎn)入到了保增長上。

　　張茉楠：降息恐難化解結(jié)構(gòu)性矛盾

　　國家信息中心預(yù)測部世界經(jīng)濟研究室副研究員張茉楠表示，央行降息似乎已有預(yù)兆。事實上，近期以來，有關(guān)中國貨幣當局是否應(yīng)該降息的爭論異常激烈，觀點分歧也比較大。當前貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)的方向逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤桑泿判刨J的主要矛盾在于結(jié)構(gòu)，而非總量，貨幣活性的降低已經(jīng)成為掣肘貨幣政策充分發(fā)揮作用的關(guān)鍵因素，降息恐怕仍難化解結(jié)構(gòu)性矛盾。

　　屈宏斌：央行如預(yù)期降息是好消息！

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌認為這是好消息。屈宏斌在其微博中寫道：“我們在去年末以來就預(yù)期今年年中前后會有一次降息。央行今日如預(yù)期降息是好消息！顯示了決策層穩(wěn)增長的決心。降息對于提振市場信心會很有幫助。預(yù)期未來還會有一系列的刺激增長政策措施出臺。二季度GDP見底后，下半年經(jīng)濟增速仍有望回升至8.5%以上?！?/P>

　　魯政委：降息表明經(jīng)濟仍未擺脫4月頹勢

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，降息符合市場普遍預(yù)期，說明5月份的經(jīng)濟運行情況與4月份相比并沒有根本性好轉(zhuǎn)。

　　對銀行貸款而言，現(xiàn)在不僅僅是供給問題，經(jīng)濟下滑背景下，更是存在貸款需求不足的問題。魯政委表示，央行正是通過降息來減少企業(yè)融資成本的壓力。魯政委指出，無論是降準還是降息，都只是在解決供給、需求的問題，但若不解決存貸比的問題，從銀行流動性放松，到最終實現(xiàn)貸款增長、緩解企業(yè)壓力還是不會順暢。

　　呂隨啟：降息表明貨幣政策取向被迫掉頭

　　北京大學經(jīng)濟學院金融系副主任呂隨啟認為，此次降息并不意外，符合市場預(yù)期。

　　呂隨啟指出，經(jīng)濟在放慢速度調(diào)結(jié)構(gòu)超過了部分人的心里承認能力，呂隨啟反問指出：“十二五戰(zhàn)略規(guī)劃即將走向失敗？通貨膨脹將死灰復(fù)燃？現(xiàn)在央行還說貨幣政策是“預(yù)調(diào)微調(diào)”嗎？”為此，呂隨啟教授認為，此次降息表明目前國家的貨幣政策取向被迫掉頭了。

　　專家熱議降息影響——利率市場化

　　曹遠征：降息在預(yù)期之中是利率市場化重要信號

　　中銀國際控股有限公司首席經(jīng)濟學家曹遠征表示，此次降息釋放出重要的利率市場化信號。他表示，此次降息的主要原因有兩方面。第一，目前中國經(jīng)濟下行，穩(wěn)增長壓力出現(xiàn)；第二，通脹也在下行，是有利的降息時機，所以此次降息在預(yù)期之中。

　　曹遠征認為，此次降息最重要之處不在于利率的降低與否，而在于擴大了利率浮動范圍，意味著把定價權(quán)更多交給了金融機構(gòu)，讓金融機構(gòu)自主定價，這是利率市場化推進的重要信號，對金融市場改革尤為重要。

　　連平：降息降低企業(yè)融資成本有助利率市場化

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，此舉有助于降低企業(yè)融資成本，是國家保持經(jīng)濟增長的系列政策之一，有助于加快利率市場化。

　　連平表示，今年經(jīng)濟增長放緩，物價回落，預(yù)計二季度GDP增長達不到8%。央行降息，旨在提振市場信心?！按饲鞍l(fā)改委已經(jīng)加快了項目審批的進度。這對于創(chuàng)造寬松的經(jīng)濟環(huán)境釋放出了積極信號。”連平說。他坦言，利率市場化要一步到位很困難，但降息是推動利率市場化的重要步驟之一。

　　連平預(yù)計，全年CPI在3.3%左右?！拔磥砝蔬M一步下調(diào)的可能性較小。存款利率在3.5%以下。”

　　向松祚：此次降息是非對稱降息符合利率市場化基本方向

　　中國農(nóng)業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家、人大國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚認為，央行降息是預(yù)料之中的貨幣政策行動。央行宣布自2012年6月8日起下調(diào)金融機構(gòu)人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。然而，目前經(jīng)濟形勢下，貨幣政策效果有限。因為經(jīng)濟理論和歷史經(jīng)驗表明：當經(jīng)濟陷入債務(wù)~~通縮過程之時，貨幣政策效果將大打折扣，刺激經(jīng)濟主要靠財政政策。盡管如此，預(yù)計今年內(nèi)還會有降低存款準備金率和基準利率行動。

　　向松祚認為，此次降息是非對稱降息。存款利率上限浮動1.1倍。貸款利率0.8倍下限。符合利率市場化基本方向。有助于緩解銀行體系存款流失，有助于銀行業(yè)對優(yōu)質(zhì)企業(yè)、中小型企業(yè)和國家重點支持的產(chǎn)業(yè)實施一定程度的貸款利率優(yōu)惠?？傊?，利率市場化程度進一步推進。

　　專家熱議降息影響——股市

　　王小廣：降息不如降準明天股市僅會短暫飄紅

　　國家行政學院決策咨詢部研究員王小廣表示，通過降息，人為地鼓勵投資，會導(dǎo)致金融緊縮。

　　“難道又要打回負利率嗎？”王小廣向來認為，負利率太扭曲，目前降息沒空間，不如降低存款準備金率，否則政策就會造成存款者吃虧，而過多袒護貸款者。王小廣稱，現(xiàn)在利率政策有問題，人為地鼓勵投資。而從對市場的影響來看，降息的力度比較小，而降準的影響力更大。

　　上一次央行宣布降息的時間為2008年12月23日，這是央行時隔3年半來首次宣布降息。王小廣認為，降息會讓大家不愿存款，當下CPI剛下來，存款剛能抵消通脹，有點正利率，此時宣布降息會打擊存款積極性?！皩τ谀切┎涣假Y產(chǎn)的貸款者沒有任何懲罰？”他說，降準的力度更大，而降息最多讓明天的股市飄一下紅而已。

　　田渭東：短期對A股影響僅為心理層面

　　開源證券究所所長田渭東在其微博上表示，降息要比降存準率的作用大得多。首先，社會資金成本的下降，其次，浮動利率范圍的下降，直接讓實體經(jīng)濟受益。第三，貨幣政策發(fā)出明確的轉(zhuǎn)向信號，以往降息對股市的刺激作用甚至大于經(jīng)濟景氣度的回升。不過，降息的影響是長期作用，短期僅僅是心里層面對人氣的影響，疲弱的A股人氣提升還要又一個過程。

　　(來源:中國經(jīng)濟網(wǎng))

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