無憂保早報(bào)：無憂保是全國(guó)首創(chuàng)的個(gè)體社保微信自助繳納平臺(tái)，未來十年無憂保堅(jiān)定服務(wù)個(gè)體社保繳納的戰(zhàn)略思想絕不動(dòng)搖，并利用自身的優(yōu)勢(shì)和特色，打造個(gè)體社保領(lǐng)域的第一服務(wù)者和行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。

　　8月19日，美元對(duì)馬來西亞林吉特匯率收盤上漲0.75%，報(bào)4.1120，該匯率達(dá)到1998年金融危機(jī)以來的最高水平。（林吉特貶值）

　　截至目前，馬來西亞林吉特匯率已連跌8周，創(chuàng)下近17年以來的新低。過去一年時(shí)間里，馬來西亞林吉特匯率已經(jīng)累計(jì)下跌22%，在亞洲所有國(guó)家貨幣中表現(xiàn)最差，令人不禁聯(lián)想起17年前的亞洲金融風(fēng)暴期間，林吉特在一年之內(nèi)下跌了30%。

　　禍不單行，除匯市之外，馬來西亞股市上周五下跌1.5%，周線重挫5%，為2008年10月以來最大周跌幅。目前該國(guó)股指已經(jīng)跌至2012年以來最低。10年期國(guó)債也創(chuàng)下兩個(gè)月來最大跌幅。

　　那么，為何貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)中受傷的總是林吉特？原因在于馬來西亞經(jīng)濟(jì)的“內(nèi)憂外患”。

　　第一輪打擊：作為重要的原油出口國(guó)，近來原油價(jià)格的快速下跌讓馬來西亞經(jīng)濟(jì)很受傷。

　　近一年來，由于石油、天然氣、煤和棕櫚油價(jià)格大跌，馬來西亞經(jīng)濟(jì)被迫要面對(duì)負(fù)面貿(mào)易條件，也使得林吉特特別容易受到打擊。截至目前，大宗商品價(jià)格走跌已經(jīng)使得馬來西亞以美元計(jì)價(jià)的出口金額較高峰時(shí)減少了20%~30%。

　　此外，這也讓馬來西亞今年的貿(mào)易順差占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比例，由前一年的20%下降至約8.6%。使得該國(guó)的經(jīng)常賬目平衡由2005~2009年的約15%，下滑至個(gè)位數(shù)。

　　第二輪打擊則是緣于今年一季度開始，美元升值趨勢(shì)越發(fā)明顯，而近期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的增強(qiáng)也讓美元“王者回歸”?！坝捎诖饲巴鈬?guó)投資者對(duì)于馬來西亞國(guó)債的持有量非常高，所以當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)，這些外資傾向于把資金撤離馬來西亞，造成了該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)敞口?！?/p>

　　此外，馬來西亞總理納吉布(NajibRazak)的貪污丑聞也在加劇投資者的緊張情緒。

　　近期的一波人民幣急速貶值，也加劇了林吉特的貶值趨勢(shì)。8月11日，央行宣布人民幣中間價(jià)定價(jià)機(jī)制改革之后，人民幣兌美元匯率遭到“突襲”，當(dāng)天一次性大幅下調(diào)逾千點(diǎn)，連續(xù)三天大跌，累計(jì)貶值逾4.66%，為近20年來最大一次調(diào)整幅度。

　　為抑制林吉特的貶值趨勢(shì)，過去幾周馬來西亞央行一直在本幣市場(chǎng)拋售外匯，這也導(dǎo)致該國(guó)外匯迅速減少。數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月31日，馬來西亞的外匯儲(chǔ)備僅為967億美元，較年初減少了17%，自2010年以來外儲(chǔ)首次跌至千億美元之下。從7月底開始，國(guó)際投機(jī)客們察覺馬來西亞央行因外儲(chǔ)不足已經(jīng)放棄對(duì)于林吉特的匯率“保衛(wèi)戰(zhàn)”，進(jìn)而導(dǎo)致了8月份以來林吉特的加速貶值。

　　市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示，7月海外投資者削減馬來西亞國(guó)債的持倉(cāng)至2068億林吉特(約合510億美元)，為2012年8月以來的最低水平。有投資者高呼：馬來西亞正在遭遇亞洲金融危機(jī)以來最危險(xiǎn)的局面。

　　17年前的亞洲金融風(fēng)暴中，馬哈蒂爾為了控制匯率大幅貶值，正是采取了固定匯率和資本管制策略，更痛斥索羅斯等國(guó)際投資者在幕后操縱林吉特。馬哈蒂爾不顧國(guó)際貨幣基金組織(IMF)的建議，強(qiáng)行固定林吉特匯率。

　　IMF最初稱其為“歷史的倒退”，但后來承認(rèn)該舉措起到了穩(wěn)定市場(chǎng)的作用?！斑@和當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)非常相似?！惫芾碇?6億美元資產(chǎn)的Aberdeen公司董事總經(jīng)理拉爾德表示，“市場(chǎng)對(duì)馬來西亞存在一定的擔(dān)憂，甚至有一定程度的恐慌?！备蟹治鋈耸勘硎?，正是馬來西亞政府過去采取的那些嚴(yán)厲政策，讓一些投資者擔(dān)心歷史將重演，馬來西亞的資本外流目前正在加劇。

　　2008年馬來西亞遭遇匯率風(fēng)暴時(shí)，時(shí)任馬來西亞總理馬哈蒂爾為了控制匯率大幅貶值，同樣采取了固定匯率和資本管制策略，強(qiáng)行將馬來西亞對(duì)美元的匯率固定在3.8，從而挽回了被動(dòng)局面。

　　就在市場(chǎng)紛紛猜測(cè)馬來西亞央行此次將祭出同樣舉措時(shí)，該國(guó)央行行長(zhǎng)潔蒂(ZetiAkhtarAziz)8月13日表示，沒有必要對(duì)林吉特實(shí)行固定匯率?！傲旨刭H值的影響是可控的，央行有能力應(yīng)對(duì)可能到來的美聯(lián)儲(chǔ)加息。目前不太可能實(shí)施資本管制，面對(duì)具有挑戰(zhàn)性的環(huán)境馬來西亞經(jīng)濟(jì)將保持彈性?！?/p>

　　其實(shí)，包括林吉特在內(nèi)的多數(shù)新興市場(chǎng)貨幣匯率都在下跌。就在8月18日，泰銖兌美元匯率下跌近0.31%，俄羅斯盧布下跌0.9%，南非蘭特兌美元匯率更創(chuàng)下自2001年以來的新低，土耳其里拉兌美元匯率跌至2.85的紀(jì)錄新低。

　　花旗外匯和利率策略部負(fù)責(zé)人路易斯表示，當(dāng)前新興國(guó)家外匯市場(chǎng)出現(xiàn)了“協(xié)調(diào)一致”的拋售行動(dòng)，預(yù)計(jì)將繼續(xù)?！拔覀兊馁Y金流監(jiān)控清楚顯示，投資者正急劇調(diào)整美元對(duì)新興市場(chǎng)貨幣的倉(cāng)位。隨著人民幣此前大幅貶值及美聯(lián)儲(chǔ)接近加息，新興市場(chǎng)套息交易越來越不具有吸引力?！?/p>

　　除了美聯(lián)儲(chǔ)加息魔咒之外，中國(guó)作為主要新興經(jīng)濟(jì)力量，在世界經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重，人民幣匯率大幅貶值有較強(qiáng)的外溢效應(yīng)，可能會(huì)引發(fā)其他國(guó)家尤其是新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣競(jìng)相貶值，進(jìn)而導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩。

　　越南政府央行8月19日在官方網(wǎng)站發(fā)表聲明，將其官方參考匯率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，至21890盾兌換1美元，當(dāng)局同時(shí)也允許其貨幣在官方參考固定匯率上下的漲跌幅增加3%。周三早盤，越南盾下跌了1.4%跌至22408兌換1美元。越南央行表示，他們將采取綜合措施，并且當(dāng)需要穩(wěn)定貨幣市場(chǎng)，以及為了使得盾利率在允許的范圍內(nèi)波動(dòng)時(shí)，央行將做好不惜拋售外匯儲(chǔ)備的準(zhǔn)備。

　　印尼盾兌美元也已觸及1997年和1998年亞洲金融危機(jī)以來的最低水平。里斯在巴倫周刊發(fā)表的文章中寫道：大規(guī)模的“熱錢”涌入引發(fā)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過熱及股市飆升，此后這些“熱錢”的撤離引發(fā)了亞洲金融危機(jī)。相比之下，競(jìng)爭(zhēng)力匱乏是導(dǎo)致近些年印尼盾逐步貶值的原因。

　　由于近期日益緊張的安全局勢(shì)，土耳其政府已宣布在Lice地區(qū)實(shí)行宵禁。受此影響，本周以來土耳其里拉新低不斷，對(duì)美元周三刷新歷史新低至2.92。

　　作為中國(guó)和俄羅斯主要的貿(mào)易伙伴，哈薩克斯坦堅(jiān)戈對(duì)美元重挫4.4%至197，創(chuàng)下2014年哈薩克斯坦央行打壓貶值以來最大單日跌幅。DO Unibank首席策略師Jonathan Ravelas表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息以及中國(guó)不確定性巨大兩大因素之下，投資者越來越感到恐慌。在市場(chǎng)回歸平靜之下，投資者選擇撤出。

　　俄羅斯中央銀行8月7日公布匯率顯示，盧布對(duì)美元貶值8%，對(duì)歐元貶值4%。作為經(jīng)濟(jì)對(duì)原油價(jià)格漲跌非常敏感的俄羅斯，國(guó)際原油市場(chǎng)油價(jià)在近期接連走低，可能意味著俄羅斯經(jīng)濟(jì)將在2016年進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)20年，最長(zhǎng)時(shí)間的衰退期。

　　此次貶值幅度堪比2014年末2015年初的盧布危機(jī)。當(dāng)時(shí)盧布匯率的最低點(diǎn)出現(xiàn)在2015年2月3日，1美元兌換69.66盧布，1歐元兌換78.79盧布。

　　與此同時(shí)，近期新興市場(chǎng)股票基金連續(xù)第5周出現(xiàn)資金流出，今年以來資金流出的總規(guī)模達(dá)到319億美元。MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)昨日下跌1%，跌至2011年10月以來的最低水平。法國(guó)興業(yè)銀行發(fā)布最新研報(bào)指出，新興市場(chǎng)貨幣的動(dòng)蕩在今年第三季度還將持續(xù)下去，而與大宗商品相關(guān)的新興市場(chǎng)貨幣尤其脆弱。

　　據(jù)美銀美林最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，基金經(jīng)理正以創(chuàng)紀(jì)錄的速度削減新興國(guó)家股市、大宗商品和能源股的持倉(cāng)，這意味著“投降式拋售”可能即將到來。美銀稱，賣出新興市場(chǎng)已經(jīng)成為“最擁擠的交易”。

　　此外，摩根士丹利甚至將巴西雷亞爾、秘魯索爾、韓元、泰銖和新加坡元列入“十大問題”貨幣。摩根士丹利認(rèn)為，即使相關(guān)部門出手進(jìn)行外匯干預(yù)，會(huì)限制這些貨幣進(jìn)一步貶值的幅度，但貶值方向不會(huì)改變。美銀美林日前也調(diào)降了包括人民幣在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)貨幣在年底之前的匯率預(yù)估。

　　韓元本周連續(xù)第二天下跌，顯示外國(guó)投資者對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心不足，正在加速撤離韓元資產(chǎn)。彭博數(shù)據(jù)顯示8月18日韓元對(duì)美元一度跌0.3個(gè)百分點(diǎn)至一美元兌換1185.95韓元。上周韓元一度刷新2011年1月以來新低1196.40。本季度韓元合計(jì)下跌6%，在亞洲國(guó)家貨幣中表現(xiàn)僅好于馬拉西亞林吉特。

　　包括二季度在內(nèi)，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)連續(xù)五個(gè)季度放緩了。與此同時(shí)，韓國(guó)企業(yè)資信狀況以十年來最快的速度在惡化。

　　亞洲貨幣普跌的情景，一時(shí)間讓人聯(lián)想起曾在亞洲一戰(zhàn)成名的索羅斯和97年那場(chǎng)席卷整個(gè)區(qū)域的金融危機(jī)。最近的一些風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)也顯示投資者的憂慮正在積聚。

　　但在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，做出金融危機(jī)再次襲來的判斷為時(shí)尚早。胡偉俊認(rèn)為，如果9月美聯(lián)儲(chǔ)真正做出加息的動(dòng)作時(shí)，市場(chǎng)可能迎來利空出盡的“甜蜜期”，再加上9月后中國(guó)經(jīng)濟(jì)很大概率將會(huì)企穩(wěn)，亞洲其他貨幣的壓力將大大減輕。

　　圖集：馬來西亞林吉特遭遇金融危機(jī)式崩潰

　　高盛認(rèn)為，新興市場(chǎng)動(dòng)蕩不僅僅是在經(jīng)歷另一次潰敗，而且是全球金融危機(jī)的第三波浪潮。

　　高盛在上周一份報(bào)告中指出，“新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體疲軟所造成的后果的不確定性，大宗商品價(jià)格下跌，以及美國(guó)可能提高利率，都令市場(chǎng)對(duì)資產(chǎn)價(jià)格上漲的可持續(xù)性產(chǎn)生新的擔(dān)憂，這標(biāo)志著全球金融危機(jī)的新的浪潮?！?/p>

　　對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的擔(dān)憂促使了近期新興市場(chǎng)的資金大量外流。然而，美聯(lián)儲(chǔ)9月16-17日會(huì)議決定暫不加息，這令市場(chǎng)頗感意外，許多分析人士調(diào)整預(yù)測(cè)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年首次提高利率。

　　這雖有助于穩(wěn)定已遭受嚴(yán)重打擊的市場(chǎng)和貨幣，但一些分析人士預(yù)計(jì)，這不過是暫時(shí)的喘息。

　　CNBC文章分析稱，高盛關(guān)注新興市場(chǎng)的原因之一，是低利率在全球范圍內(nèi)助推了信貸增長(zhǎng)和債務(wù)積累，尤其是在中國(guó)，而這可能會(huì)阻礙未來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　高盛指出，下調(diào)對(duì)新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)和盈利前景，刺激了長(zhǎng)期低利率和低股本回報(bào)可能帶來“長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)停滯”的擔(dān)憂。但高盛認(rèn)為，這種擔(dān)憂有些過度。

　　“新興市場(chǎng)和中國(guó)的疲軟，很大程度上反映了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的再平衡，而不是結(jié)構(gòu)性損傷?！备呤?bào)告指出，“盡管調(diào)整可能需要時(shí)間（如同在美國(guó)和歐洲之前的浪潮一樣），但這種調(diào)整將及時(shí)解決經(jīng)濟(jì)失衡，并為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)、利潤(rùn)和利率的正?；峁┢脚_(tái)?！?/p>

　　高盛同時(shí)強(qiáng)調(diào)，新興市場(chǎng)的股權(quán)回報(bào)水平不一定能回到過去。從新興市場(chǎng)向發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市的轉(zhuǎn)變，以及從生產(chǎn)者（和資本指出的受益者）向消費(fèi)者的根本轉(zhuǎn)變，可能還會(huì)繼續(xù)。

　　【

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全國(guó)十三五規(guī)劃明確全民參保計(jì)劃，將在2020年前基本實(shí)現(xiàn)。全民參保是政策指向也是新的市場(chǎng)空間，無憂保堅(jiān)定信念承擔(dān)起企業(yè)的社會(huì)責(zé)任，努力做國(guó)家全民參保計(jì)劃的踐行者。