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隔夜市場——

　　紐約股市結(jié)束三連陰

　　由于當(dāng)天公布的就業(yè)數(shù)據(jù)利好，１５日紐約股市結(jié)束連續(xù)三個(gè)交易日下跌態(tài)勢，本周首次收高，道瓊斯和標(biāo)普指數(shù)漲０．３％以上，納斯達(dá)克指數(shù)微漲近０．１％。

　　美國勞工部１５日發(fā)布報(bào)告稱，美國上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)大幅減少１．９萬至３６．６萬，為２００８年５月以來的最低水平，顯示美國就業(yè)市場復(fù)蘇狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)。由于４０萬人的水平線普遍認(rèn)為是衡量經(jīng)濟(jì)是否陷入衰退的標(biāo)準(zhǔn)之一，該數(shù)據(jù)大幅高于４０萬人使得市場人心振奮。

　　國際金價(jià)１５日連續(xù)第四個(gè)交易日下跌

　　由于市場擔(dān)憂歐債危機(jī)惡化加速，加上金價(jià)前一交易日跌破重要心理關(guān)口，紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格１５日連續(xù)第四個(gè)交易日下挫。其中，交投最活躍的２月合約每盎司下跌９．７美元，收于１５７７．２美元，跌幅為０．６％。

　　美國勞工部１５日公布的報(bào)告顯示，美國上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)降至３年多來最低水平，顯示就業(yè)前景更趨明朗。另外，當(dāng)日發(fā)布的報(bào)告顯示，１２月份紐約制造業(yè)指數(shù)升至７個(gè)月以來的最高點(diǎn)，超出市場此前預(yù)期，同樣提振市場信心。

　　國際油價(jià)１５日繼續(xù)下跌

　　由于美國上月工業(yè)產(chǎn)出意外下滑，且歐債陰霾不散，國際油價(jià)繼前一交易日大跌之后，１５日繼續(xù)下跌。

　　前一交易日，石油輸出國組織（歐佩克）決定提高石油產(chǎn)額上限，嚴(yán)重打擊原本脆弱的石油市場，導(dǎo)致紐約和倫敦兩地油價(jià)暴挫。當(dāng)天，美國聯(lián)邦儲備委員會公布數(shù)據(jù)顯示，美國１１月份工業(yè)產(chǎn)出下滑０．２％，低于市場之前預(yù)期的上漲０．１％，顯示全球第一大石油消費(fèi)國制造業(yè)停滯。

　　上海證券報(bào)——

　　中國11月FDI兩年來首現(xiàn)負(fù)增長外資“冷落”制造業(yè) “移情”服務(wù)業(yè)

　　“中國制造”的魅力褪去，“中國服務(wù)”的吸引力大增。

　　最新出爐的數(shù)據(jù)顯示，今年11月，中國實(shí)際利用外資（FDI）出現(xiàn)28個(gè)月以來的首度負(fù)增長。分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)利用外資比重首超制造業(yè)。

　　截至11月，我國制造業(yè)FDI已連續(xù)三個(gè)月負(fù)增長。而服務(wù)業(yè)利用外資平穩(wěn)增長，前11個(gè)月，服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資金額487.68億美元，同比增長18.54%。

　　11月份，中國實(shí)際利用外資（FDI）出現(xiàn)28個(gè)月來首次同比下滑，制造業(yè)利用外資驟降是拉低當(dāng)月FDI的主要原因，商務(wù)部預(yù)計(jì)，全年FDI仍將保持增長。

　　服務(wù)業(yè)利用外資比重 首超制造業(yè)

　　商務(wù)部15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月當(dāng)月，中國實(shí)際使用外資金額87.57億美元，同比下降9.76%，這是自2009年8月以來首現(xiàn)負(fù)增長。

　　歐元區(qū)PMI頻發(fā)降調(diào)全球二次衰退風(fēng)險(xiǎn)大增

　　債務(wù)危機(jī)的揮之不去，進(jìn)一步加重了歐洲經(jīng)濟(jì)的困境。周四，衡量歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)景氣程度的一項(xiàng)綜合指標(biāo)連續(xù)第四個(gè)月發(fā)出萎縮信號。歐洲央行也在當(dāng)天的一份報(bào)告中下調(diào)對經(jīng)濟(jì)的前景預(yù)估。

　　與此同時(shí)，隨著歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，全球經(jīng)濟(jì)的前景也變得愈加黯淡。在不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家看來，相比幾個(gè)月前，明年世界經(jīng)濟(jì)陷入二次衰退的概率已大大上升。

　　歐元區(qū)PMI連續(xù)四個(gè)月萎縮

　　數(shù)據(jù)提供商Markit經(jīng)濟(jì)公司周四公布，覆蓋歐元區(qū)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)的一項(xiàng)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）12月報(bào)47.9，盡管高于11月的47，但依然低于50的榮衰分界線。至此，歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)已連續(xù)四個(gè)月出現(xiàn)萎縮。

　　具體來看，12月歐元區(qū)的制造業(yè)PMI報(bào)46.9，略高于11月的46.4；而12月的服務(wù)業(yè)PMI則從前一月的47.5升至48.3。

　　我國短債占比偏高 監(jiān)管上將受“特殊關(guān)照”

　　國家外匯局副局長李超15日在《財(cái)經(jīng)》年會上表示，目前我國外債償付能力比較強(qiáng)，短期外債風(fēng)險(xiǎn)并不大。但是下一階段在推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換的過程中，對于外債尤其是短期外債要給予“特殊關(guān)照”，包括適當(dāng)?shù)墓苤坪凸芾怼?/P>

　　數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，我國短期外債占全部外債總規(guī)模已經(jīng)達(dá)到72%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過25%的國際警戒線。因此，中國外債的結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)狀況、可持續(xù)性，成為大家比較關(guān)注的問題。

　　李超介紹，我國外債具有以下特點(diǎn)：一是外債規(guī)模相對比較大，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國、德國、日本、法國，與丹麥、挪威比較接近，在新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家中居前；二是短期外債增長速度比較快。2001年到2010年間，我國的外債總額年平均增長11.7%，但是短債的年平均增速達(dá)到18.2%；三是短期外債占比偏高，截至今年6月末其占全部外債總額72%，僅僅次于我國香港地區(qū)、日本、馬耳他。

　　中國證券報(bào)——

　　郭樹清建議養(yǎng)老金公積金投資股市

　　中國證監(jiān)會主席郭樹清15日在第九屆《財(cái)經(jīng)》年會上建議，養(yǎng)老保險(xiǎn)金和住房公積金可學(xué)習(xí)全國社?；?，投資股市獲取收益。他提出，建設(shè)有中國特色的國際一流的投資銀行，我國證券公司與國際領(lǐng)先投行相比，存在研究能力差等五大缺陷，同時(shí)也面臨快速發(fā)展的歷史性機(jī)遇。

　　“我國的社保體系建設(shè)將利好證券公司的發(fā)展，可以預(yù)見養(yǎng)老金、社?；?、企業(yè)年金等社會保險(xiǎn)資金的規(guī)模會越來越大，需要證券公司提供一對一的特色化的證券研究、資產(chǎn)管理服務(wù)，滿足機(jī)構(gòu)的保值增值需求。”郭樹清說，全國有2萬億元的養(yǎng)老保險(xiǎn)金余額分散在各省，此外，住房公積金累計(jì)繳存3.9萬億元，扣除貸款后余額還有2.1萬億元。如果這些資金組織起來，設(shè)立一個(gè)專門的投資機(jī)構(gòu)或者委托一個(gè)機(jī)構(gòu)，投資資本市場，對全體居民都大有好處。

　　在回答“如何看待當(dāng)前股市大幅下跌”這一問題時(shí)，郭樹清表示，市場運(yùn)行自有其規(guī)律，但他強(qiáng)調(diào)，對我國資本市場發(fā)展的前景要有信心。

　　談到我國證券公司和國際投行的差距，郭樹清認(rèn)為，主要存在五大缺陷：一是整體規(guī)模小，對金融業(yè)影響力??；二是融資渠道窄，業(yè)務(wù)擴(kuò)展能力差；三是專業(yè)服務(wù)水平不高，創(chuàng)新能力不足；四是缺乏長期性的約束和激勵(lì)機(jī)制，無法留住高端人才；五是研究能力總體處于很低水平，很難起到價(jià)值投資的引導(dǎo)作用。

　　“我國證券公司全行業(yè)總資產(chǎn)不到高盛的三分之一，凈利潤只相當(dāng)于摩根斯坦利一家公司。”郭樹清說，相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)，我國不用擔(dān)心出現(xiàn)某個(gè)投行“大而不能倒”的問題。

　　10月中國減持142億美元美國國債

　　美國財(cái)政部15日公布的月度資本流動(dòng)報(bào)告顯示，中國10月減持142億美元美國國債，目前仍是美國國債的全球最大單一持有國。這是中國在截至10月的7個(gè)月中第二次減持美國國債，10月底的持有規(guī)模約11341億美元。8月中國曾減持365億美元美國國債。（高?。?/P>

　　嘉士伯40.22元增持價(jià)面臨大考 　

　　重慶啤酒15日收第6個(gè)跌停板，43.07元的收盤價(jià)距控股股東嘉士伯一年多前的增持價(jià)已不到一個(gè)跌停板。

　　2010年6月，嘉士伯香港以40.22元/股的價(jià)格，斥資23.85億元收購重慶啤酒集團(tuán)所持重慶啤酒12.25%股份，進(jìn)而合計(jì)持有重慶啤酒29.71%股份，成為控股股東。該增持價(jià)大大超出當(dāng)時(shí)市場預(yù)期的26.4元/股至30元/股。

　　易方達(dá)基金近日將所持重慶啤酒的估值下調(diào)至40.22元/股，正是嘉士伯一年多前的增持價(jià)。市場人士稱，能否在此價(jià)位出現(xiàn)奇跡是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　嘉士伯的該收購即將面臨盈虧大考。11月25日重慶啤酒收報(bào)81.06元時(shí)，該收購浮盈約24億元，但如果今天重慶啤酒收第7個(gè)跌停板，則將浮虧近1億元。

　　一位機(jī)構(gòu)投資者表示，嘉士伯當(dāng)初出高價(jià)增持重慶啤酒，或許正是出于看好重慶啤酒的疫苗研發(fā)項(xiàng)目。如果按當(dāng)時(shí)A股啤酒板塊的平均估值分析，重慶啤酒遠(yuǎn)沒有那么大吸引力。（劉國鋒）

　　證券日報(bào)——

　　周小川：央行不再視新增貸款規(guī)模為重要指標(biāo)

　　實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)劃分的傳統(tǒng)理解有誤；民間借貸是有益補(bǔ)充，非法集資則違法

　　中國人民銀行行長周小川12月15日在“財(cái)經(jīng)年會”上表示，希望民間融資對正規(guī)金融部門起到補(bǔ)充的作用。他透露，央行已經(jīng)不再把每年的年度新增貸款總規(guī)模當(dāng)作一個(gè)最重要的指標(biāo)。

　　周小川表示，現(xiàn)在社會融資越來越多元化，金融市場深化和金融工具發(fā)展，使得銀行貸款占的比重越來越小，只說貸款總規(guī)模，恐怕已經(jīng)不全面。另一方面，中國在去年提出了“社會融資總規(guī)?！钡母拍睿瑏砗饬可鐣谫Y活動(dòng)。

　　“因此這個(gè)思想去年開始埋下伏筆，社會融資是多元化的，只說貸款總規(guī)模并不全面，社會融資總量中包括了股票融資、債券、保險(xiǎn)理賠、委托、租賃等，目前貸款的比重已經(jīng)小于60%了?！?/P>

　　周小川認(rèn)為，這一輪全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)帶來很多教訓(xùn)，危機(jī)的產(chǎn)生是從金融業(yè)開始的，但是金融業(yè)的問題反過來拖累了整體經(jīng)濟(jì)特別是拖累了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在應(yīng)對金融危機(jī)，爭取經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，由于金融體系受到危機(jī)的沖擊，金融業(yè)給實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供的支持不夠。經(jīng)驗(yàn)表明，經(jīng)濟(jì)需要更加注重實(shí)體經(jīng)濟(jì)。對于金融部門要加強(qiáng)監(jiān)管，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競爭力也需要加強(qiáng)。

　　證監(jiān)會修改期市客戶開戶規(guī)定 解決機(jī)構(gòu)開戶問題

　　目前，期貨市場統(tǒng)一開戶工作已經(jīng)完成

　　從中國證監(jiān)會獲悉，鑒于在期貨市場開戶環(huán)節(jié)，機(jī)構(gòu)投資者與期貨市場現(xiàn)有的個(gè)人客戶、單位客戶存在明顯差異，為適應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者參與期貨交易的需要，證監(jiān)會總結(jié)了統(tǒng)一開戶制度實(shí)施以來的經(jīng)驗(yàn)，并于15日發(fā)布了《關(guān)于修改〈期貨市場客戶開戶管理規(guī)定〉的決定（征求意見稿）》，解決了機(jī)構(gòu)投資者期貨市場開戶問題，并根據(jù)實(shí)踐，修改完善相關(guān)規(guī)定。

　　據(jù)介紹，自2009年，《期貨市場客戶開戶管理規(guī)定》發(fā)布實(shí)施以來，證監(jiān)會分期分批完成開戶系統(tǒng)切換工作。目前，期貨市場統(tǒng)一開戶工作已經(jīng)完成。2010年股指期貨順利上市，證券公司、基金管理公司等機(jī)構(gòu)投資者穩(wěn)步有序參與交易，今年來，合格境外機(jī)構(gòu)投資者和信托公司允許參與股指期貨交易，基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理計(jì)劃允許參與商品期貨交易，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)或者將要進(jìn)入期貨市場。

　　證券時(shí)報(bào)——

　　人民幣連續(xù)跌停，媒體“綁架”了輿論嗎？

　　近10余個(gè)交易日，境內(nèi)人民幣對美元即期交易價(jià)格屢屢觸及跌停。同時(shí)，新聞媒體及各路專家也在對此連篇累牘加以敘述、分析、評論和預(yù)判。盡管包括昨天在內(nèi)，這一紀(jì)錄已被連續(xù)刷新至第12個(gè)交易日，但央行方面并未專門對此作出官方表態(tài)。

　　不過，來自市場最基層的“抱怨”，卻開始指向“制造”這些新聞的各大經(jīng)濟(jì)類媒體的財(cái)經(jīng)了。他們說，這些“半桶水”，見風(fēng)就是雨，缺乏必要的專業(yè)知識。事實(shí)真是這樣嗎？

　　在為同行“申訴”之前，我們不妨先看看11月30日以來這12個(gè)交易日的人民幣匯市收盤情況，以及當(dāng)日央行制定的人民幣中間價(jià)情況。實(shí)際上，上文所提到的匯率跌停，與股票市場所謂個(gè)股跌停，完全是兩個(gè)概念。股票跌停是以股價(jià)乘以0.9的N次方去加以計(jì)算，而人民幣匯率跌停則完全要視中間價(jià)的高低而定。

　　11月30日至今，境內(nèi)即期市場人民幣對美元盤中最低價(jià)分別為6.3799、6.3670、6.3627、6.3666、6.3651、6.3659、6.3636、6.3669、6.3613、6.3673、6.3713和6.3738元，并未出現(xiàn)如股價(jià)跌停那樣的遞減態(tài)勢。這里需要注意，該數(shù)值（包括下文的中間價(jià)）越大，則表明人民幣對美元的匯價(jià)越低，反之亦然。

　　商務(wù)部：正研究新的消費(fèi)促進(jìn)措施

　　商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽昨日在例行新聞發(fā)布會上表示，明年我國消費(fèi)市場面臨的內(nèi)外部環(huán)境比較復(fù)雜，影響消費(fèi)增長的不確定和不穩(wěn)定的因素比較多。商務(wù)部目前正在研究考慮一些新的消費(fèi)促進(jìn)措施，將在商務(wù)工作會議上公布。

　　公開市場回籠2000億 財(cái)政存款“蹤跡”難覓

　　近3周來，央行在公開市場實(shí)現(xiàn)了總計(jì)1980億元的資金凈回籠，已超過月初下調(diào)準(zhǔn)備金率所釋放流動(dòng)性規(guī)模的一半。同時(shí)，年末賣盤增加導(dǎo)致現(xiàn)券收益率紛紛上行，機(jī)構(gòu)都在期盼財(cái)政存款釋放的“春風(fēng)”。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自11月28日至今的3周時(shí)間內(nèi)，央行在公開市場通過央票及正回購方式，已實(shí)現(xiàn)總計(jì)1980億元的資金凈回籠，約占12月5日下調(diào)準(zhǔn)備金率所釋放流動(dòng)性的一半。反映資金價(jià)格的銀行間市場回購利率，盡管并未出現(xiàn)明顯走高，但機(jī)構(gòu)投資者對“猶抱琵琶半遮面”的財(cái)政存款，仍充滿了期待。

　　Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，這3周來隔夜回購利率累計(jì)回落107個(gè)基點(diǎn)，7天利率亦累計(jì)走低59個(gè)基點(diǎn)，顯示公開市場回籠操作并未對總體資金面造成不利影響。不過據(jù)市場交易員反映，相對而言跨越元旦及春節(jié)期間的資金，仍然比較難借。數(shù)據(jù)顯示，昨日的21天及1個(gè)月資金價(jià)格，分別上漲87個(gè)及27個(gè)基點(diǎn)至4.69%和5.01%，后者更是13個(gè)交易日以來首次突破5%關(guān)口。

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