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　　對于中小板公司而言，擴張是其標記。不僅是銷售的擴張，在資本市場的一個重要體現(xiàn)是，上市公司的股本也處在快速擴張之中。

　　《投資者報》研究部對中小板公司上市以來的股本擴張情況進行了統(tǒng)計，結(jié)果顯示，超過八成的公司通過派送紅股和用資本公積金轉(zhuǎn)增股本以及增發(fā)的方式擴張股本，中小企業(yè)板高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象相當搶眼。除了高送轉(zhuǎn)之外，中小板上市公司現(xiàn)金分紅也相當闊綽。

　　中小板公司要做大做強，資本擴張固然無可厚非，這是上市公司擴大注冊資本、防止遭惡意收購的重要途徑。但一個事實是，在A股市場濃重的投機氣氛下，配合股東炒作、肆意圈錢已經(jīng)成為股本擴張最大的目的。

　　蘇寧6年股本擴張74倍

　　上市公司在上市后進行股本擴張一般有兩個途徑：其一為增發(fā)，即為上市公司再融資；其二為送轉(zhuǎn)股，即股票紅利。

　　增發(fā)由于具有融資性質(zhì)，因此將增加上市公司的注冊資本和股東權(quán)益，送轉(zhuǎn)股則是以未分配利潤或資本公積金轉(zhuǎn)為股本，增加注冊資本，但不會增加股東權(quán)益。

　　對于處于成長中的中小板公司而言，上述兩種股本擴張方式都在它們登陸A股市場后被廣泛采用。存在融資需求時，它們進行增發(fā)，否則，作為一種利潤分配方式，它們會進行送轉(zhuǎn)股。

　　《投資者報》對483家中小板公司的股本擴張情況進行了統(tǒng)計，進行過股本擴張的公司有275家，占總數(shù)的57%。不過，在未進行過股本擴張的公司中，大多數(shù)都是上市時間不足一年的公司，很多情況下，它們還未“來得及”進行股本擴張。

　　進一步的分析表明，在上市時間超過一年的297家公司中，進行過股本擴張的公司達到247家，占比達到83%。至于183家上市時間不足一年的中小板公司，只不過它們的股本擴張尚未開始。

　　在247家進行過股本擴張的公司中，蘇寧電器在上市六年來，一共進行了21次股本擴張，其中10次為總股本擴張，目前總股本達到近70億股，是中小板市場中總股本最大的上市公司，較上市時擴張了74倍，流通股本更是擴張了207倍，居各公司之首。

　　其次為軟控股份，這家2006年底上市的公司，在4年的時間中，通過5次總股本變動較上市時擴張了9倍之多，流通股本擴張了37倍。排名第三的天馬股份，上市于2007年3月，至今總股本進行了5次擴張，總股本較上市時增加了7倍，流通股本則擴張了36倍。

　　作為上市公司，股本擴張有何好處？除了部分公司出于做大做強的目的進行融資和擴大注冊資本，A股市場中，大量公司以送轉(zhuǎn)股方式擴張股本。

　　送轉(zhuǎn)股，上市公司實際上是把利潤留在了公司，并不用進行現(xiàn)金分紅，只不過通過股本拆分來拉低股價，造成股價將繼續(xù)上漲的假象。

　　很多情況下，上市公司通過送轉(zhuǎn)股拉低股價，可以幫助股價操縱者規(guī)避監(jiān)管，目前，高股價的大幅上漲容易引致監(jiān)管壓力，而低股價的大幅上漲則一般不顯眼。一些股民也樂于參與送轉(zhuǎn)股，一般認為，低股價的參與風險相對較小，這也是A股市場送轉(zhuǎn)股受青睞的重要原因。

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