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　　歌華有線已于2010年6月收到北京市財(cái)政局2010年高清交互機(jī)頂盒4.2億元補(bǔ)助資金的70%，即2.94億元。

　　一直以來歌華有線業(yè)績(jī)幾乎不溫不火的緩慢進(jìn)行，始終沒有大幅度增長(zhǎng)。一面是政府的補(bǔ)貼支持，一面是尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)的局面難以打開，歌華有線的成長(zhǎng)之路似乎仍舊艱辛。

　　面臨成本壓力 短期拖累業(yè)績(jī)

　　事實(shí)上，歌華有線業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)面臨巨大壓力，高清互動(dòng)難以短期內(nèi)發(fā)揮功效助推業(yè)績(jī)，探索新的盈利模式也難以打開局面。

　　銀河證券分析師許耀文告訴：“歌華有線在前期推廣高清互動(dòng)業(yè)務(wù)機(jī)頂盒過程中，受制于北京政策，免費(fèi)向用戶贈(zèng)送機(jī)頂盒去年130萬臺(tái)，今年100萬臺(tái)，所以政府給予一部分補(bǔ)助。包括線路改造，營(yíng)銷成本等，今年中期折舊壓力較大?！?/p>

　　實(shí)際上目前，高清交互業(yè)務(wù)仍舊處于高額投入期，短期內(nèi)并不能有較好回報(bào)，甚至拖累業(yè)績(jī)。

　　歌華有線也清楚地認(rèn)識(shí)到，隨著高清交互數(shù)字電視的推廣，公司折舊成本大幅增加，同時(shí)完成北京市高清交互數(shù)字化推廣和基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)改造與建設(shè)需要的資金缺口和經(jīng)營(yíng)壓力較大。

　　歌華有線從2009年9月份啟動(dòng)高清業(yè)務(wù)的推廣,計(jì)劃2010、2011年分別推廣高清用戶100萬和130萬;高清互動(dòng)業(yè)務(wù)的推廣導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用大幅增加,而短期內(nèi)該業(yè)務(wù)并未為其做出較大貢獻(xiàn)。

　　據(jù)悉，截至2010年6月底,公司擁有有線電視用戶426萬戶,較2009年底增加了13萬戶;公司擁有數(shù)字電視用戶248萬戶,較2009年底增加了8萬戶,目前的數(shù)字化率為58%。

　　國(guó)都證券分析師認(rèn)為，今后兩年公司業(yè)績(jī)的提升將在一定程度上受制于高清互動(dòng)業(yè)務(wù);但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,未來高清互動(dòng)業(yè)務(wù)將有效提升有線電視用戶ARPU值,成為公司重要的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　歌華有線2009年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.16億元，同比增長(zhǎng)11.49%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額33,220萬元，同比增長(zhǎng)0.44%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)33,008萬元，同比增長(zhǎng)0.38%。歌華有線也無奈表示，“董事會(huì)擬定本年度不進(jìn)行利潤(rùn)分配，不以資本公積金轉(zhuǎn)增股本?！?/p>

　　根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相關(guān)規(guī)定，補(bǔ)貼款項(xiàng)入賬后，歌華有線將此筆款項(xiàng)記入“遞延收益”科目，按高清交互機(jī)頂盒預(yù)計(jì)使用壽命5年進(jìn)行攤銷，2010年度攤銷630萬元，預(yù)計(jì)增加2010年利潤(rùn)總額630萬元。與去年歌華有線利潤(rùn)總額3.3億相比，此筆補(bǔ)助相當(dāng)于其五分之一。

　　此外，歌華有線去年獲得4176萬元的政府補(bǔ)助，主要系2006、2007、2008年度收到的有線電視數(shù)字化整體轉(zhuǎn)換補(bǔ)助專項(xiàng)資金共計(jì)19000萬元、“連連通”工程專項(xiàng)資金2886萬元以及高清晰電視頻道專項(xiàng)經(jīng)費(fèi)500萬元在2009年度的攤銷額。

　　對(duì)此，有資深業(yè)內(nèi)分析人士指出：“一直以來歌華有線運(yùn)營(yíng)狀態(tài)并不理想，受高清機(jī)頂盒攤銷等資本開支較大影響，公司利潤(rùn)增長(zhǎng)受到一定的壓制，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)也頗為頭疼，補(bǔ)助等額外收入已經(jīng)成為歌華有線維持利潤(rùn)的主要來源之一?！?/p>

　　在采訪的過程中，大多分析師對(duì)歌華有線維持盈利預(yù)測(cè)，然而對(duì)其主營(yíng)業(yè)績(jī)的進(jìn)一步提升并不樂觀。

　　有分析人士指出：“公司成本的增長(zhǎng)高于預(yù)期, 由于數(shù)字電視轉(zhuǎn)換帶來的機(jī)頂盒支出和人工成本的大幅增長(zhǎng),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)甚微?！睘榇?，歌華有線也在努力增收節(jié)支，同時(shí)急迫需要開辟新的收入來源和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，探索新的盈利模式。

　　歌華有線媒資運(yùn)營(yíng)部相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴：“高清交互業(yè)務(wù)一直是歌華的主營(yíng)和重點(diǎn)發(fā)展方向，2010年，歌華有線繼續(xù)依照高清交互業(yè)務(wù)推廣計(jì)劃開展業(yè)務(wù)。盈利模式與業(yè)務(wù)模式分不開，公司目前開展的是傳統(tǒng)有線電視維護(hù)費(fèi)的收繳和高清交互業(yè)務(wù)，還沒有其他業(yè)務(wù)?！?/p>

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