地產(chǎn)跑贏大盤。本周大盤滬指連續(xù)在3600 點上方震蕩，周五則跌破兩大關(guān)口報3436.30 點，收跌5.48%。本周建筑、國防、非銀板塊跌幅達6.8%以上領(lǐng)跌。本周房地產(chǎn)板塊下跌5.37%，微幅跑贏大盤。我們繼續(xù)看好下周地產(chǎn)股跑贏大盤，主要利好在于地產(chǎn)去庫存背景下積極的政策預期。

　　地產(chǎn)受累下跌，龍頭表現(xiàn)穩(wěn)健。本周地產(chǎn)受大盤影響下跌5.37%，但整體跌幅少于大盤。從各陣營情況來看，各子板塊普遍下跌，但其中龍頭地產(chǎn)股表現(xiàn)出良好的防御性。

　　樓市動態(tài)

　　成交：環(huán)比全線上升。本周我們覆蓋的45 個城市成交796.57 萬平，環(huán)比升6.70%。一線城市環(huán)比升1.28%；二線城市環(huán)比升7.95%；三線城市成交環(huán)比升5.14%。各線城市累計成交量比去年高38.72%、24.74%、21.33%。

　　庫存：庫存同比持續(xù)好轉(zhuǎn)。本周我們覆蓋的23 個城市庫存14337.74 萬平，環(huán)比降0.09%。一二三線庫存環(huán)比升0.07%、降0.40%、升0.47%。一二三線庫存均降至去年同期以下，分別低于去年同期5.54%、2.24%、1.06%。

　　去化：去化速度持續(xù)改善。本周我們覆蓋的23 個城市去化周期為45.38 周，環(huán)比下降3.62%。一線城市為35.22 周，環(huán)比下降3.48%。二線城市為41.15周，環(huán)比下降4.08%。三線城市為105.90 周，環(huán)比下降2.02%。

　　房價：一線上升，二三線回落。本周我們覆蓋的16 個大中城市成交價格為13281元/㎡，環(huán)比降7.87%。一線城市房價為28374 元/㎡，環(huán)比下降7.87%。二線城市為9745 元/㎡，環(huán)比上升1.11%，三線城市為4909 元/㎡，環(huán)比上升1.15%。

　　熱點新聞

　　公積金改革深化，投資范圍擴大。根據(jù)國務院修訂送審稿，我國擬在保證住房公積金提取和貸款的前提下，允許將住房公積金用于購買地方政府債券、政策性金融債、住房公積金個人住房貸款支持證券等固定收益類產(chǎn)品。（中國經(jīng)濟網(wǎng)）

　　投資建議

　　雖然龍頭公司的防御性優(yōu)勢仍然明顯，但如果要追求估值彈性，則市場重心仍集中在中小個股。建議重點關(guān)注基本面扎實、有轉(zhuǎn)型預期、安全邊際較高的個股。重點推薦福星股份(000926,股吧)、香江控股(600162,股吧)，建議關(guān)注北辰實業(yè)(601588,股吧)、保利地產(chǎn)(600048,股吧)。