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股票期權(quán)制的基本要求
2016-12-05 08:00:09
無(wú)憂保
（一）股票期權(quán)制的基本要求 1、股票期權(quán)制的運(yùn)作要求及基本框架 （1）股票期權(quán)制的運(yùn)作要求 股票期權(quán)運(yùn)作在美國(guó)是有一系列要求的。首先，通常根據(jù)認(rèn)購(gòu)時(shí)公正的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)定價(jià)；其次，要對(duì)股票期權(quán)制的計(jì)劃設(shè)施和行使情況作出書面的規(guī)定；第三，如果是管理層已經(jīng)持有相
（一）股票期權(quán)制的基本要求1、股票期權(quán)制的運(yùn)作要求及基本框架（1）股票期權(quán)制的運(yùn)作要求股票期權(quán)運(yùn)作在美國(guó)是有一系列要求的。首先，通常根據(jù)認(rèn)購(gòu)時(shí)公正的市場(chǎng)價(jià)格來(lái)定價(jià)；其次，要對(duì)股票期權(quán)制的計(jì)劃設(shè)施和行使情況作出書面的規(guī)定；第三，如果是管理層已經(jīng)持有相當(dāng)大份額的股票，股票期權(quán)制計(jì)劃就不能由他們來(lái)決定，除非定價(jià)是保證在一個(gè)公正的水平之上。所謂公正水平就是不低于股票當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格。為什么會(huì)除了股票期權(quán)之外還有紅股、虛擬股票、股票增值權(quán)等替代形式？這是因?yàn)槿绻善笔袌?chǎng)是牛市，對(duì)股票期權(quán)受贈(zèng)人來(lái)說(shuō)，會(huì)獲得相當(dāng)?shù)氖杖耄坏绻切苁?，他的股票期?quán)就一文不值。在這種情況下，股票期權(quán)很難起到預(yù)期的激勵(lì)作用。70年代末80年代初的美國(guó)，股票市場(chǎng)低迷，股票期權(quán)因此普遍受到人們的冷落。所以，股票期權(quán)發(fā)展面臨的最大問(wèn)題就是，有時(shí)候股價(jià)往往和公司業(yè)績(jī)沒(méi)有直接的關(guān)系，而是同整個(gè)市場(chǎng)的行情漲跌密切相關(guān)；在牛市的時(shí)候，股票期權(quán)可以給持有人帶來(lái)很大的額外收益；在熊市的時(shí)候，可能公司的業(yè)績(jī)大有改善，但股票期權(quán)卻隨著大市的走低變得毫無(wú)價(jià)值。股票期權(quán)可以鎖定持有人的風(fēng)險(xiǎn)，不行使就沒(méi)有任何額外的損失。但像上?，F(xiàn)在試點(diǎn)推行的期股，持有人就需要承擔(dān)更多的風(fēng)險(xiǎn)。所謂期權(quán)，即是同意持有人以一定的價(jià)格在未來(lái)一定的期限內(nèi)購(gòu)買一定量的股票。期股一般是強(qiáng)制性購(gòu)買的。如果真正購(gòu)買時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)格比購(gòu)買價(jià)格低，持有人就必須承擔(dān)額外的損失。因此，同股票期相比，期股使持有人的利益與企業(yè)的利益結(jié)合得更加緊密。（2）股票期權(quán)的類型股票期權(quán)計(jì)劃可分為兩類：激勵(lì)股票期權(quán)以及非法定股票期權(quán)。激勵(lì)股票期權(quán)必須需滿足如下條件：①股票期權(quán)的贈(zèng)與計(jì)劃必須是一個(gè)成文的計(jì)劃，在該計(jì)劃實(shí)施前12個(gè)月或之后12個(gè)月，必須得到股東大會(huì)的批準(zhǔn)。②股票期權(quán)計(jì)劃實(shí)行10年后，自動(dòng)結(jié)束；如果要繼續(xù)施行，需再次得到股東大會(huì)批準(zhǔn)。股票期權(quán)計(jì)劃的開(kāi)始日期以實(shí)行日或股東大會(huì)通過(guò)日兩者中較早者為準(zhǔn)。③從股票期權(quán)贈(zèng)與日開(kāi)始的10年內(nèi)，股票期權(quán)有效。超過(guò)10年后，股票期權(quán)過(guò)期，任何人不得行權(quán)。④股票期權(quán)不可轉(zhuǎn)讓，除非通過(guò)遺囑轉(zhuǎn)讓給繼承人。⑤在股票期權(quán)贈(zèng)與日，如果某高級(jí)管理人員擁有該公司10%以上的股票權(quán)，則未經(jīng)股東大會(huì)特此，不得參加股票期權(quán)計(jì)劃。（3）股票期權(quán)的贈(zèng)與條件所有按照法律規(guī)定不需要股東大會(huì)批準(zhǔn)的條款的決定權(quán)都在公司的薪酬委員會(huì)。①股票期權(quán)的受益人。股票期權(quán)發(fā)展初期，其受益人主要是公司的高級(jí)管理人員。如果說(shuō)某高級(jí)管理人員擁有該公司的10%以上的投票權(quán)時(shí)，則未經(jīng)股東大會(huì)批準(zhǔn)，不能參加股票期權(quán)計(jì)劃，只能持有非法定股票股權(quán)。②股票期權(quán)的贈(zèng)與時(shí)機(jī)。高級(jí)管理人員一般在以下3種情況下獲贈(zèng)股票期權(quán)：受聘、升職、每年一次的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定。薪酬委員會(huì)將根據(jù)該高級(jí)管理人員的工作表現(xiàn)、公司該年的整體業(yè)績(jī)來(lái)決定合適的股票期權(quán)數(shù)量。③股票期權(quán)行權(quán)價(jià)的確定方法。行權(quán)價(jià)不能低于股票期權(quán)贈(zèng)與日的公平市場(chǎng)價(jià)格。當(dāng)某高級(jí)管理人員擁有該公司的10%以上的投票權(quán)時(shí)，如果股東大會(huì)同意他參加股票期權(quán)計(jì)劃，則他的行權(quán)價(jià)必高于或等于贈(zèng)與日公平市場(chǎng)價(jià)格的110%。非法定股票期的行權(quán)價(jià)可以低至公平市場(chǎng)價(jià)格的50%。④股票期權(quán)授予期的安排。通常情況下，股票期權(quán)不能在贈(zèng)與后立即執(zhí)行，需要在授予期（又稱等待期）結(jié)束之后才能行權(quán)。高級(jí)管理人員只有在股票期權(quán)的授予期結(jié)束后，才能獲取行權(quán)權(quán)（行權(quán)的權(quán)利）。股票期權(quán)的行權(quán)權(quán)將分幾批授予高級(jí)管理人員，這個(gè)時(shí)間安排稱為授予時(shí)間表。行權(quán)權(quán)的授予時(shí)間表可以是勻速的，也可以加速度的，高級(jí)管理人員在獲贈(zèng)股票期權(quán)5年后才可以對(duì)所有的股票期權(quán)行權(quán)。⑤股票期權(quán)的不可轉(zhuǎn)讓性。股票期權(quán)是不可轉(zhuǎn)讓的。惟一的轉(zhuǎn)讓渠道是在遺囑里注明某人對(duì)股票期權(quán)的繼承權(quán)。除高級(jí)管理人員個(gè)人死亡、完全喪失行為能力等情況外，該高級(jí)管理人員的家屬或朋友都無(wú)權(quán)代替他本人行權(quán)。其配偶在某些特定情況下對(duì)其股票期權(quán)享有夫妻共同財(cái)產(chǎn)權(quán)。（4）股票期權(quán)的結(jié)束條件激勵(lì)股票期權(quán)從贈(zèng)與日起10年有效。非法定股票期權(quán)的有效期不受限制，一般為5~20年不等。如果說(shuō)某高級(jí)管理人員擁有該公司10%以上的投票權(quán)時(shí)，需經(jīng)過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)，才可以參加股票期權(quán)計(jì)劃，但是他所持有的股票期權(quán)的有效期不得超過(guò)5年。在高級(jí)管理人員結(jié)束與公司的雇擁關(guān)系以及公司控制權(quán)發(fā)生變化時(shí)，股票期權(quán)可以提前失效。①自愿離職。如果高級(jí)管理人員自愿離職，中止了與公司的雇傭關(guān)系，則從公司和員工都認(rèn)可的該員工的最后一個(gè)工作日起的3個(gè)月內(nèi)，員工仍然可以對(duì)持有的股票期權(quán)中可執(zhí)行部分行權(quán)。對(duì)于尚在授予期股票期權(quán)，離職的高級(jí)管理人員不得行權(quán)；如果其在離職前根據(jù)公司特殊規(guī)定已提前行權(quán)，公司有權(quán)以行權(quán)價(jià)回購(gòu)這一部分股票。②退休。如果高級(jí)管理人員是因?yàn)橥诵荻x職，薪酬委員會(huì)有權(quán)給予高級(jí)管理人員的權(quán)利是：他持有的所有股票期權(quán)的授予時(shí)間表和有效期限不變，享受與離職前一樣的權(quán)利。需要注意的是，如果股票期權(quán)在退休后3個(gè)月內(nèi)沒(méi)有執(zhí)行，則成為非法定股票期權(quán)，不享受稅收優(yōu)惠。③喪失行為能力。如果高級(jí)管理人員在事故中永久性地完全喪失行為能力，因而中止了與公司的的雇傭關(guān)系，則在持有的股票期權(quán)正常過(guò)期以前，該高級(jí)管理人員或其配偶可以自由選擇時(shí)間對(duì)可行權(quán)部分行權(quán)。但是，如果其離職后12個(gè)月內(nèi)沒(méi)有行權(quán)，則股票期權(quán)轉(zhuǎn)為非法定股票期權(quán)。薪酬委員會(huì)有權(quán)在贈(zèng)與股票時(shí)或該高級(jí)管理人員因喪失行為能力而結(jié)束工作時(shí)，向他提供以下優(yōu)惠條件：a.如同員工仍在公司工作一樣，繼續(xù)施行授予時(shí)間表，分期分批授予行權(quán)權(quán)；b.加快授予時(shí)間表的授予速度。④死亡。如果高級(jí)管理人員在任期內(nèi)死亡，股票期權(quán)可以作為遺產(chǎn)轉(zhuǎn)至繼承人手中。薪酬委員會(huì)有權(quán)在贈(zèng)與股票時(shí)或該員工因死亡而結(jié)束工作時(shí)，向員工提供以下優(yōu)惠條件：a.如同員工仍在公司工作一樣，繼續(xù)施行授予時(shí)間表，分期分批授予行權(quán)權(quán)；b.加快授予時(shí)間表的授予速度。⑤并購(gòu)。當(dāng)公司被并購(gòu)時(shí)，股票期權(quán)計(jì)劃中的授予時(shí)間表可能會(huì)自動(dòng)加速，使所有的股票期權(quán)都可以立即行使；或者也可能由母公司接管股票期權(quán)計(jì)劃或?qū)⒐善逼跈?quán)計(jì)劃轉(zhuǎn)為基本等值的現(xiàn)金激勵(lì)計(jì)劃。⑥控制權(quán)變化。如果發(fā)生以下兩種情況，可以認(rèn)定一個(gè)公司的控制權(quán)發(fā)生了變化：
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