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股權(quán)激勵要注意什么問題
2017-01-26 08:00:01
無憂保
1、常用的幾種股權(quán)激勵方式都有哪些？ 一般來說，常見的股權(quán)激勵方式有限制性股權(quán)、股權(quán)期權(quán)、員工持股計劃、間接持股等方式?！ ?1)限制性股權(quán)，是公司以特定價格授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股權(quán)；限制性股權(quán)會設(shè)定鎖定期，在激勵對象達(dá)到預(yù)先設(shè)定的考核指標(biāo)后，方可按照約定的期限和比例將股權(quán)進(jìn)行解鎖?！ ?2)股權(quán)期權(quán)，是公司賦予激勵對象購買本公司股權(quán)的選擇權(quán)，激勵對象可以在未來某個時間內(nèi)以預(yù)先約定的價格購買公司一定數(shù)量的股權(quán)，激勵對象也可以放棄購買股權(quán)的權(quán)利，但股權(quán)期權(quán)本身不可進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押等處分?！ ?3)員工持股計劃，是指上市公司、新三板掛牌公司根據(jù)員工意愿，通過合法方式使員工獲得本公司股票并長期持有，股份權(quán)益按約定分配給員工的制度安排。公司可以自行管理本公司的員工持股計劃，也可以將本公司員工持股計劃委托給下列具有資產(chǎn)管理資質(zhì)的機(jī)構(gòu)管理：信托公司、保險資產(chǎn)管理公司、證券公司、基金管理公司、其它符合條件的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。 (4)間接持股，是指公司通過持股平臺(一般為有限合伙企業(yè))或控股股東(非自然人股東)，使激勵對象直接持有持股平臺或控股股東的股權(quán)/股份/合伙企業(yè)財產(chǎn)份額，從而間接持有公司的股權(quán)?！ ?、若股權(quán)激勵不當(dāng)，會產(chǎn)生哪些風(fēng)險？ 主要有四大風(fēng)險： (1)選錯激勵工具：易淪為"錯誤的金手銬"。在創(chuàng)業(yè)公司里，曾出現(xiàn)過這樣的例子：有的員工自認(rèn)為干得不錯，但是給了股份之后，員工覺得股份太少，算一算，沒有競爭對手給的錢多，所以就選擇了辭職。因此，股權(quán)激勵最好有想象空間，沒有想象空間的股權(quán)激勵會適得其反。有些時候，股權(quán)激勵如果不到位，等于沒激勵。同時需要注意的是，所有的"金手銬"都是有期限的，過了一定階段就會失去作用，所以還是需要在不同階段使用不同的激勵方案。 (2)公平公正性缺失：易引發(fā)新的矛盾。有時，股權(quán)激勵的差異可能會讓部分員工質(zhì)疑公司的公正性。因此，大范圍的股權(quán)激勵應(yīng)采取一定的保密制度。與此同時，股權(quán)激勵的"儀式感"也很重要，因?yàn)檫@同樣具有精神激勵作用。一位老板，其公司的股權(quán)激勵方式可供創(chuàng)業(yè)者參考：在公司內(nèi)部，會定期有類似的股東會議，既有創(chuàng)始人，又有持有股權(quán)的骨干，其他人沒有權(quán)限參加。參會者仿佛都被貼上了標(biāo)簽，起到了很強(qiáng)的精神激勵作用。相比之下，有的公司害怕風(fēng)險，偷偷地給股權(quán)，這就起不到精神激勵的作用了。 (3)沒有約束機(jī)制：容易催生懶人。有些創(chuàng)業(yè)公司給了員工股權(quán)之后，沒有相應(yīng)的約束機(jī)制和規(guī)定，反而催生了一些懶人。因此，選人也要非常謹(jǐn)慎。其實(shí)，公司發(fā)展需要一批"定海神針"，要有一定的忠誠度。當(dāng)公司發(fā)展出現(xiàn)問題時，"定海神針"愿意跟公司股東一起努力，共渡難關(guān)；相反，有些純粹機(jī)會型的人給多了也沒用，在他走了之后，還會帶來一系列的連鎖反應(yīng)，產(chǎn)生新的麻煩，因此還是要有相應(yīng)的約束機(jī)制?！ ?4)激勵不足：易釣小魚，難釣大魚。這個道理很簡單。對于不太能干的員工來說，激勵屬于額外的驚喜；對于能干的員工而言，激勵不足等于沒激勵?！ ?、公司在進(jìn)行股權(quán)激勵時要注意什么問題？ (1)如何把握股權(quán)激勵的數(shù)量和分配方式？ 在總量上，股權(quán)數(shù)量過少，根本就起不到激勵的作用；股權(quán)股數(shù)量過多，很可能導(dǎo)致激勵過度，而且可能導(dǎo)致未來實(shí)行股權(quán)激勵時受限?？赡苁估蠁T工因?yàn)楣蓹?quán)的存在而遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新員工的報酬。長期滾動實(shí)施股權(quán)激勵，有可能導(dǎo)致新的內(nèi)部人控制。在分配上，多數(shù)企業(yè)按照職位級別和重要性選擇激勵對象、進(jìn)行股權(quán)分配。也可以考慮按照業(yè)績評估結(jié)果進(jìn)行調(diào)整?！ ?2)如何把握估值和定價的方法？ 在估值和定價上，應(yīng)當(dāng)避免以下不合理的現(xiàn)象： 行權(quán)價格低。比如中興通訊公布的限制性股票的購買價格僅為市場價格的1/3，中信證券、中信國安等公司以凈資產(chǎn)為行權(quán)價，而凈資產(chǎn)不到市價的1/2。更重要的是，公布股權(quán)激勵方案的上市公司，股價在公布前后大都呈現(xiàn)“V”型走勢，公布前往往利空不斷，業(yè)績低于預(yù)期，甚至股價毫無原因下跌，而達(dá)到階段低點(diǎn)后，公司突然停牌公布股權(quán)激勵方案，之后股價迅猛上漲，形成所謂的“股權(quán)激勵行情”?！ ?3)如何制定合理的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)？ 應(yīng)當(dāng)綜合考慮業(yè)績的絕對標(biāo)準(zhǔn)(如，每股盈利增長、股東回報提升)和相對標(biāo)準(zhǔn)(如，地位相若的同業(yè)市值上升水平)?！ ∫韵愀凵鲜械膮R豐控股的有限制股份獎勵計劃為例，1999年股份獎勵由以往的與每股盈利增長掛鉤修訂為與預(yù)先制訂的股東總回報掛鉤。匯豐預(yù)先制訂的目標(biāo)是在五年內(nèi)使股東回報最少上升一倍，這是絕對標(biāo)準(zhǔn)。股東總回報的定義是，有關(guān)期內(nèi)的股份價值及宣布派發(fā)的股息收入的增長(假設(shè)股息全部再用于投資)。相對標(biāo)準(zhǔn)是考慮到匯豐要成為國際領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)，因而著重與其它金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)的比較。具體做法是透過以下三項成分，即九家與匯豐地位相若的銀行；美國、英國、歐洲及遠(yuǎn)東區(qū)(但不包括上述第一項的銀行)的最大五家銀行；摩根斯坦利資金國際編制的世界指數(shù)所包羅的銀行，但不包括上述第一及第二項的銀行。按第一項占五成、第二及第三項各占二成半的比重，計算加權(quán)平均數(shù)，即可訂出一個適當(dāng)?shù)氖袌霰容^數(shù)字。 (4)如何構(gòu)建規(guī)范的經(jīng)理人市場？ 股權(quán)激勵手段的有效性在很大程度上取決于經(jīng)理人市場的建立健全，只有在合適的條件下，股權(quán)激勵才能發(fā)揮其引導(dǎo)管理者長期效力的積極作用。同時，在企業(yè)內(nèi)部，建立經(jīng)理人市場化的聘用、選拔、任用、晉升、淘汰機(jī)制同樣重要。
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