0571-22931819
標(biāo)簽：
關(guān)于發(fā)布上海證券交易所第十四號(hào)至第二十號(hào)行業(yè)信息披露指引的通知
2017-01-28 08:00:01
無(wú)憂保
關(guān)于發(fā)布上海證券交易所第十四號(hào)至第二十號(hào)行業(yè)信息披露指引的通知上證發(fā)〔2016〕73號(hào)各上市公司： 為引導(dǎo)上市公司披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，提高信息披露有效性，根據(jù)法律法規(guī)和《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)定，上海證券交易所制定了《上市公司行業(yè)信息披露指引第十四號(hào)-酒制造》《上市公司行業(yè)信息披露指引第十五號(hào)-廣播電視傳輸服務(wù)》《上市公司行業(yè)信息披露指引第十六號(hào)-環(huán)保服務(wù)》《上市公司行業(yè)信息披露指引第十七號(hào)-水的生產(chǎn)與供應(yīng)》《上市公司行業(yè)信息披露指引第十八號(hào)-化工》《上市公司行業(yè)信息披露指引第十九號(hào)-航空運(yùn)輸》《上市公司行業(yè)信息披露指引第二十號(hào)-農(nóng)林牧漁》（詳見附件），現(xiàn)予發(fā)布，并自2017年1月1日起施行?！ √卮送ㄖ??！ 「郊骸 ?.上市公司行業(yè)信息披露指引第十四號(hào)-酒制造 2.上市公司行業(yè)信息披露指引第十五號(hào)-廣播電視傳輸服務(wù) 3.上市公司行業(yè)信息披露指引第十六號(hào)-環(huán)保服務(wù) 4.上市公司行業(yè)信息披露指引第十七號(hào)-水的生產(chǎn)與供應(yīng) 5.上市公司行業(yè)信息披露指引第十八號(hào)-化工 6.上市公司行業(yè)信息披露指引第十九號(hào)-航空運(yùn)輸 7.上市公司行業(yè)信息披露指引第二十號(hào)-農(nóng)林牧漁 上海證券交易所 二○一六年十二月二日 關(guān)于第十四號(hào)至第二十號(hào)上市公司行業(yè)信息披露指引的起草說(shuō)明 為持續(xù)深化分行業(yè)監(jiān)管，建立健全行業(yè)信息披露規(guī)范體系，近期，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱本所）新制訂了酒業(yè)、廣電傳輸、環(huán)保服務(wù)、水生產(chǎn)供應(yīng)、化工、航空運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁等7個(gè)行業(yè)的信息披露指引，自2017年1月1日起施行?，F(xiàn)將相關(guān)情況說(shuō)明如下： 一、本次行業(yè)指引的制定背景 2015年初，本所全面啟動(dòng)分行業(yè)監(jiān)管，相繼推出房地產(chǎn)、電力、醫(yī)藥、零售、汽車等13項(xiàng)行業(yè)信息披露指引。從滬市公司2015年年報(bào)披露情況看，大部分公司按要求披露了主要行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，年報(bào)披露的信息含量和價(jià)值得到較大提升。據(jù)對(duì)近百名券商分析師抽樣調(diào)查顯示，逾八成分析師認(rèn)為滬市公司2015年年報(bào)的信息披露有效性較往年提升顯著?！ ≡诖嘶A(chǔ)上，本所繼續(xù)深入推進(jìn)監(jiān)管轉(zhuǎn)型和分行業(yè)監(jiān)管，不斷總結(jié)行業(yè)運(yùn)行規(guī)律與風(fēng)險(xiǎn)特征，進(jìn)一步完善契合投資者需求的行業(yè)信息披露規(guī)范體系。本次選取7個(gè)重點(diǎn)行業(yè)，制定行業(yè)信息披露指引，主要有以下兩點(diǎn)考慮?！ 。ㄒ唬└采w具一定規(guī)模的細(xì)分行業(yè)，完善指引規(guī)范體系 本次選取的化工、航空運(yùn)輸業(yè)、水生產(chǎn)供應(yīng)等，屬于制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)分類項(xiàng)下的二、三級(jí)細(xì)分行業(yè)。近年來(lái)，已聚集了一定數(shù)量的上市公司。這些行業(yè)在商業(yè)模式、盈利和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等方面均呈現(xiàn)出差異化的行業(yè)特點(diǎn)，現(xiàn)有的信息披露規(guī)則難以充分覆蓋。因此，本次發(fā)布相關(guān)行業(yè)指引，將上述行業(yè)納入行業(yè)信息披露規(guī)則體系，進(jìn)一步提高其信息披露的針對(duì)性和有效性?！ 。ǘ╆P(guān)注社會(huì)發(fā)展熱點(diǎn)行業(yè)，強(qiáng)化行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露 2016年，受國(guó)家發(fā)展綠色生態(tài)、促進(jìn)信息技術(shù)服務(wù)、適度擴(kuò)大消費(fèi)需求等宏觀政策的影響，面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行、整體結(jié)構(gòu)性調(diào)整，環(huán)保服務(wù)、廣電傳播、酒業(yè)等公司的業(yè)績(jī)?nèi)员３址€(wěn)步增長(zhǎng)，成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一抹亮色。其中，部分公司長(zhǎng)期是市場(chǎng)價(jià)值投資標(biāo)的，影響其價(jià)值的行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露也成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。為此，本所及時(shí)響應(yīng)市場(chǎng)訴求，將上述行業(yè)優(yōu)先納入本次行業(yè)信息披露指引的制定計(jì)劃。以滿足投資者需求為導(dǎo)向，對(duì)公司行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)及經(jīng)營(yíng)性信息增加了披露要求，同時(shí)加大了對(duì)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的披露力度?！ ”敬沃贫òl(fā)布7個(gè)行業(yè)的信息披露指引，加之本所已實(shí)施的13項(xiàng)行業(yè)指引及證監(jiān)會(huì)頒布的金融類行業(yè)指引，滬市行業(yè)信息披露指引規(guī)范體系已基本成型，共計(jì)覆蓋700余家上市公司，其市值占滬市總額超過(guò)80%。 二、本次行業(yè)指引的基本原則 本次制定行業(yè)信息披露指引，主要遵循以下3項(xiàng)基本原則： ?。ㄒ唬┡兑笊?，繼續(xù)遵循前兩次行業(yè)指引確定的基本原則 首先，堅(jiān)持了強(qiáng)制性和自愿性相結(jié)合的原則。指引不僅要求公司按規(guī)定披露對(duì)投資者決策有重大影響的行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，還鼓勵(lì)引導(dǎo)公司圍繞行業(yè)當(dāng)前發(fā)展中遇到的實(shí)際問(wèn)題，主動(dòng)規(guī)范地進(jìn)行自愿性披露。其次，貫徹了相關(guān)性、可比性和可理解性原則。要求公司結(jié)合實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，合理引用行業(yè)數(shù)據(jù)，保持前后披露口徑一致，確保公告語(yǔ)言表述簡(jiǎn)明易懂，避免使用復(fù)雜艱澀的行業(yè)術(shù)語(yǔ)。再次，采用“不披露即解釋”原則，保留制度彈性。對(duì)部分上市公司確實(shí)存在客觀原因，難以按照具體行業(yè)指引披露相關(guān)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息的，要求公司向市場(chǎng)投資者解釋不能披露的詳細(xì)原因?！ 。ǘ┡秲?nèi)容上，著重強(qiáng)化“五維一體”的行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息披露要求 行業(yè)信息披露指引立足投資者需求，緊密圍繞反映公司價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的核心要素，在行業(yè)宏觀影響、客戶市場(chǎng)發(fā)展、關(guān)鍵資源現(xiàn)狀、盈利戰(zhàn)略規(guī)劃、關(guān)鍵流程執(zhí)行等“五個(gè)維度”重點(diǎn)強(qiáng)化了信息披露要求。例如，行業(yè)宏觀影響方面，航空運(yùn)輸業(yè)指引著重要求公司披露政治、經(jīng)濟(jì)、油價(jià)、匯率等多重外部因素變化的具體影響，并進(jìn)行敏感性分析，化工、環(huán)保服務(wù)行業(yè)指引等則強(qiáng)調(diào)了宏觀政策、行業(yè)規(guī)范等對(duì)公司的影響分析。再如，關(guān)鍵資源現(xiàn)狀方面，農(nóng)林牧漁業(yè)指引明確要求公司披露與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要資源所有權(quán)及其具體情況，酒業(yè)指引則規(guī)范了上市公司關(guān)于品牌結(jié)構(gòu)及銷售渠道信息的披露。又如，盈利戰(zhàn)略規(guī)劃方面，廣播傳輸業(yè)指引具體要求公司結(jié)合在下一代網(wǎng)絡(luò)廣播電視網(wǎng)建設(shè)、三網(wǎng)融合等方面的布局，披露公司發(fā)展戰(zhàn)略和面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)?！ 。ㄈ┲贫ǔ绦蛏?，充分尊重市場(chǎng)投資者的信息需求和反饋意見 本所在制定行業(yè)信息披露指引的過(guò)程中，充分尊重上市公司、投資者、證券中介機(jī)構(gòu)等不同市場(chǎng)主體的反饋意見。同時(shí)，本所關(guān)注到，在前兩次行業(yè)指引公開征求意見中，本所收到的反饋意見主要來(lái)自于上市公司群體，投資者群體作為信息披露的主要閱讀和使用者，對(duì)各項(xiàng)指引的反饋偏少。鑒于證券分析師主要從事為機(jī)構(gòu)投資者等客戶提供行業(yè)及公司深度研究、證券價(jià)值分析等，具備行業(yè)研究專業(yè)能力，并對(duì)市場(chǎng)投資者的信息需求較為了解，本次行業(yè)信息披露指引在制定過(guò)程中，特別邀請(qǐng)了證券公司相關(guān)行業(yè)多位證券分析師，開展專題研討會(huì)進(jìn)行信息披露需求調(diào)研，并就指引具體條款征詢了意見?！ ∪?、本次行業(yè)指引的主要內(nèi)容 具體內(nèi)容上，各行業(yè)指引以提高行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露有效性和針對(duì)性為目標(biāo)，著重提出以下要求： （一）酒制造業(yè) 酒業(yè)是我國(guó)傳統(tǒng)制造行業(yè)。經(jīng)歷10年快速發(fā)展期后，自2012年政策嚴(yán)控“三公”消費(fèi)以來(lái)，行業(yè)整體進(jìn)入調(diào)整期。行業(yè)盈利模式由總量增長(zhǎng)模式向結(jié)構(gòu)優(yōu)化模式轉(zhuǎn)變，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)由無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)向相對(duì)有序競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)變，品牌化趨勢(shì)明顯。同時(shí)，渠道扁平化逐漸成為行業(yè)的一個(gè)主流趨勢(shì)，經(jīng)銷商亦日趨專業(yè)化和品牌化，廠商合作向戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)型。結(jié)合酒業(yè)特點(diǎn)，指引重點(diǎn)要求公司披露產(chǎn)銷信息，要求公司分別按照產(chǎn)品檔次披露產(chǎn)品結(jié)構(gòu)信息、產(chǎn)銷量情況，按照銷售區(qū)域披露經(jīng)銷商變動(dòng)情況和銷量情況。此外，指引還對(duì)酒類上市公司的產(chǎn)能和開工狀況、銷售費(fèi)用構(gòu)成、庫(kù)存情況等明確了披露要求，旨在有針對(duì)性地反映公司行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況及核心價(jià)值，便于投資者投資決策?！ 。ǘV播電視傳輸服務(wù)業(yè) 廣電傳輸業(yè)作為電影電視產(chǎn)業(yè)鏈的上游，具有明顯的政策性、區(qū)域性、惠民性及經(jīng)營(yíng)許可特點(diǎn)，擔(dān)負(fù)著較強(qiáng)的文化傳播等社會(huì)責(zé)任。近年來(lái)，廣電傳輸業(yè)依靠其渠道優(yōu)勢(shì)保持了較為穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)。但是未來(lái)，面對(duì)互聯(lián)網(wǎng)等新興傳播媒介的沖擊，傳統(tǒng)廣電傳輸服務(wù)企業(yè)的發(fā)展將面臨著巨大的挑戰(zhàn)。如何應(yīng)對(duì)行業(yè)新業(yè)態(tài)的沖擊，如何把握三網(wǎng)融合等行業(yè)變革形勢(shì)進(jìn)行彎道超車，對(duì)公司的發(fā)展前景尤為重要。對(duì)此，指引要求公司結(jié)合行業(yè)格局、宏觀政策等，重點(diǎn)披露公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、發(fā)展戰(zhàn)略和階段性成果，并強(qiáng)化了風(fēng)險(xiǎn)因素的揭示。傳統(tǒng)主業(yè)經(jīng)營(yíng)方面，指引要求公司按照細(xì)分業(yè)務(wù)披露用戶數(shù)、ARPU值等行業(yè)關(guān)鍵指標(biāo)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。同時(shí)針對(duì)行業(yè)當(dāng)前集中出現(xiàn)的頻繁涉足影視劇投資、在線教育等新業(yè)務(wù)的趨勢(shì)，指引要求公司詳細(xì)披露相關(guān)業(yè)務(wù)的盈利模式、主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)等，強(qiáng)化了信息披露和風(fēng)險(xiǎn)揭示的要求?！ 。ㄈ┉h(huán)保服務(wù)業(yè) 環(huán)保服務(wù)業(yè)具有顯著的政策拉動(dòng)特征。近年來(lái)，隨著國(guó)家對(duì)環(huán)境保護(hù)的日益重視，從事大氣污染治理、固體廢棄物處理、環(huán)境修復(fù)等環(huán)保公司成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，吸引大量資本投入。該行業(yè)中，不同細(xì)分業(yè)務(wù)類型公司的經(jīng)營(yíng)模式、收入來(lái)源等存在較大差異，例如大氣污染治理一般以設(shè)備銷售為主，固體廢棄物處理則涉及項(xiàng)目建設(shè)和項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)及發(fā)電等經(jīng)營(yíng)過(guò)程。但現(xiàn)行披露要求對(duì)于如何披露企業(yè)具體盈利模式、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)等信息，缺乏統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)，不利于投資者了解行業(yè)及公司的實(shí)際情況。為此，環(huán)保行業(yè)指引區(qū)分大氣污染治理、固體廢棄物處理、環(huán)境修復(fù)等板塊，要求公司披露具體的經(jīng)營(yíng)模式、上下游情況、關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等內(nèi)容。對(duì)于同時(shí)涉及項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的公司，還要求披露項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展情況及運(yùn)營(yíng)期間的具體盈利模式。 ?。ㄋ模┧纳a(chǎn)與供應(yīng)業(yè) 水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)是關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)行業(yè)，承擔(dān)著較強(qiáng)的社會(huì)責(zé)任，市場(chǎng)有一定區(qū)域性。近年來(lái)，隨著國(guó)務(wù)院出臺(tái)了一系列促進(jìn)水務(wù)行業(yè)健康發(fā)展的方針政策，對(duì)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)產(chǎn)生了廣泛而深刻的影響。為此，水務(wù)行業(yè)指引重點(diǎn)要求公司按傳統(tǒng)業(yè)務(wù)分類，結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)模式，細(xì)化披露水源水質(zhì)、產(chǎn)能變化、水價(jià)調(diào)整機(jī)制、銷售結(jié)算方式等關(guān)鍵行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，反映公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力?！ 。ㄎ澹┗ば袠I(yè) 化工行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，具有周期性強(qiáng)、資本密集、資源依賴、高能耗、環(huán)保要求高等特點(diǎn)。同時(shí)，化工行業(yè)細(xì)分子行業(yè)繁多，且處于不同的發(fā)展階段。例如，隨著國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，以工業(yè)產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)化工品需求增長(zhǎng)受到顯著影響，而與新興產(chǎn)業(yè)及消費(fèi)升級(jí)相關(guān)的化工品需求則保持了較快增長(zhǎng)。為幫助投資者準(zhǔn)確理解判斷行業(yè)特性和經(jīng)營(yíng)狀況，化工行業(yè)指引重點(diǎn)要求公司結(jié)合自身所在細(xì)分板塊的特點(diǎn)，披露行業(yè)整體和公司個(gè)體的產(chǎn)能和開工情況、生產(chǎn)和銷售模式、環(huán)保和安全生產(chǎn)等重要信息。同時(shí)，結(jié)合化工企業(yè)的生產(chǎn)流程特點(diǎn)，要求公司對(duì)能耗和原材料的變動(dòng)情況等進(jìn)行細(xì)化披露，有助于投資者了解公司的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和業(yè)績(jī)主要影響因素。 ?。┖娇者\(yùn)輸業(yè) 航空運(yùn)輸業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)不可或缺的重要組成部分，與國(guó)內(nèi)外政治環(huán)境、國(guó)家政策、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)及航油價(jià)格、匯率波動(dòng)等多重外部因素密切相關(guān)。為提高航空運(yùn)輸業(yè)上市公司信息披露的有效性，易于投資者理解行業(yè)及公司特點(diǎn)，航空運(yùn)輸業(yè)信息披露指引要求公司重點(diǎn)披露對(duì)公司經(jīng)營(yíng)有重大影響的政治事件、油價(jià)及匯率波動(dòng)情況，并進(jìn)行敏感性分析。同時(shí)，指引強(qiáng)化了關(guān)于航線、運(yùn)力、機(jī)隊(duì)、飛行員等關(guān)鍵行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的披露要求，有助于投資者了解公司的經(jīng)營(yíng)情況和核心競(jìng)爭(zhēng)力。此外，考慮到航空運(yùn)輸業(yè)的特殊性，對(duì)于公司購(gòu)買及出售飛機(jī)等日常交易，允許使用“運(yùn)力”來(lái)替代“金額”指標(biāo)?！ 。ㄆ撸┺r(nóng)林牧漁行業(yè) 農(nóng)林牧漁業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)第一產(chǎn)業(yè)，是基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)政治、經(jīng)濟(jì)中占據(jù)主要地位，受到國(guó)家政策的大力扶持。但是，受制于自然資源、自然環(huán)境以及行業(yè)特有的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式的影響，農(nóng)林牧漁行業(yè)的上市公司普遍存在盈利能力較弱的問(wèn)題。同時(shí)，鑒于行業(yè)固有的周期波動(dòng)大、現(xiàn)金收付多、生物資產(chǎn)盤點(diǎn)難度高等特點(diǎn)，農(nóng)林牧漁企業(yè)會(huì)計(jì)信息舞弊現(xiàn)象較其他行業(yè)更加突出。對(duì)此，指引一是著重要求公司披露支農(nóng)惠農(nóng)等相關(guān)行業(yè)政策對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響，二是明確規(guī)范了公司關(guān)于重要資源情況以及具體生產(chǎn)和銷售模式的披露要求，并加大對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各類風(fēng)險(xiǎn)的揭示力度，三是細(xì)化要求公司披露收入確認(rèn)、各項(xiàng)資源的會(huì)計(jì)確認(rèn)、生物資產(chǎn)的計(jì)量及減值準(zhǔn)備計(jì)提等多項(xiàng)行業(yè)具體會(huì)計(jì)政策和財(cái)務(wù)信息，有助于投資者了解公司的經(jīng)營(yíng)情況和風(fēng)險(xiǎn)。 四、公開征求意見和本所吸收采納情況 2016年10月27日至11月4日，本所就第十四號(hào)至第二十號(hào)行業(yè)信息披露指引向市場(chǎng)公開征求了意見。在此期間，共收到市場(chǎng)各方反饋郵件32份，涉及具體意見117項(xiàng)。同時(shí)，就部分行業(yè)信息披露指引，組織行業(yè)內(nèi)上市公司、證券分析師等進(jìn)行專項(xiàng)研討，征詢意見。經(jīng)整理研究，主要意見及采納情況如下?！ 。ㄒ唬┎捎酶悠鹾闲袠I(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)的披露指標(biāo) 部分上市公司和證券分析師結(jié)合行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，就指引中個(gè)別信息披露要求提出了更加具有針對(duì)性和可操作性的披露指標(biāo)建議，本所予以吸收采納。例如，部分酒業(yè)上市公司指出，行業(yè)內(nèi)較多采取經(jīng)銷模式，實(shí)行的是分區(qū)域、分產(chǎn)品管理，由代理該地區(qū)的經(jīng)銷商負(fù)責(zé)區(qū)域內(nèi)的具體營(yíng)銷及渠道管理工作，上市公司從經(jīng)銷商獲取細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)存在一定困難?？紤]到上述客觀情況，本所對(duì)指引銷售渠道相關(guān)披露要求進(jìn)行了修訂，一是將銷售渠道分類調(diào)整為直銷渠道（含團(tuán)購(gòu)）、批發(fā)代理渠道等，二是不再按銷售渠道口徑披露具體的經(jīng)銷商情況，改以管理片區(qū)為經(jīng)銷商情況統(tǒng)計(jì)口徑，另修訂了相關(guān)披露指標(biāo)。又如，部分廣電傳輸業(yè)上市公司指出，公司部分業(yè)務(wù)存在捆綁銷售或打包銷售的情況，如訂寬帶送有限電視、寬帶及互動(dòng)點(diǎn)播套餐等。若僅披露各項(xiàng)基礎(chǔ)業(yè)務(wù)的收費(fèi)區(qū)間，則無(wú)法準(zhǔn)確反映公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，甚至可能導(dǎo)致投資者將理論收入（收費(fèi)×用戶數(shù)）誤解為公司實(shí)際收入。對(duì)此，本所在指引中明確，公司采用捆綁銷售模式的，可以披露相關(guān)主要套餐的價(jià)格區(qū)間?！ 。ǘ┖?jiǎn)化部分行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息的披露要求 行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息是投資者了解上市公司并進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。本所制定行業(yè)信息披露指引，旨在提高上市公司信息披露的針對(duì)性和有效性，對(duì)于反映公司價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵要素，明確規(guī)范了披露要求，但同時(shí)也著重避免產(chǎn)生大量信息冗余。基于此，本所結(jié)合反饋意見對(duì)各行業(yè)指引相關(guān)條款進(jìn)行了再次評(píng)估，對(duì)部分披露要求予以適當(dāng)簡(jiǎn)化。例如，本次制定的行業(yè)信息披露指引中大多要求上市公司披露經(jīng)營(yíng)模式信息，考慮到通常情況下，公司經(jīng)營(yíng)模式在短時(shí)間內(nèi)不會(huì)發(fā)生大幅、多次調(diào)整，為避免上市公司在定期報(bào)告中進(jìn)行簡(jiǎn)單重復(fù)式披露，產(chǎn)生冗余信息，本所在各指引中明確，公司已在前次定期報(bào)告中完整披露其經(jīng)營(yíng)模式，報(bào)告期內(nèi)未進(jìn)行調(diào)整的，可以簡(jiǎn)化披露并提供查詢索引；報(bào)告期內(nèi)發(fā)生調(diào)整的，應(yīng)當(dāng)披露調(diào)整的原因，并分析新模式的特點(diǎn)、優(yōu)劣勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)。又如，為保障信息披露充分性與重要性尺度的平衡，避免過(guò)度增加上市公司披露成本，本所在化工業(yè)指引中，將公司聯(lián)產(chǎn)品銷售對(duì)象的披露范圍縮減為“主要銷售對(duì)象”，另刪除了水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)指引第二條中“細(xì)分行業(yè)”披露要求。此外，有航空運(yùn)輸業(yè)上市公司建議刪除未來(lái)三年飛機(jī)及相關(guān)設(shè)備資本開支計(jì)劃的披露要求，但考慮到主要經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)購(gòu)置開支計(jì)劃對(duì)投資者判斷公司發(fā)展前景和資金壓力具有重要影響，最終予以保留?！ 。ㄈ┻m當(dāng)增加反映行業(yè)整體趨勢(shì)性變化的披露要求 有反饋意見提出，部分細(xì)分行業(yè)涌現(xiàn)出布局新型業(yè)務(wù)或產(chǎn)業(yè)鏈延伸的整體性趨勢(shì)，盡管對(duì)公司目前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚未構(gòu)成實(shí)質(zhì)影響，但其重要性在逐漸增強(qiáng)，建議行業(yè)指引對(duì)相關(guān)信息披露進(jìn)行針對(duì)性地引導(dǎo)和強(qiáng)化，有助于投資者判斷公司未來(lái)發(fā)展前景。對(duì)此，本所予以吸收采納。例如，近年來(lái)在互聯(lián)網(wǎng)視頻等競(jìng)爭(zhēng)沖擊下，廣電傳輸業(yè)公司的原有基礎(chǔ)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)乏力，行業(yè)內(nèi)上市公司積極布局影視劇銷售、大數(shù)據(jù)、廣告等非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)板塊，部分新業(yè)務(wù)已逐漸成為主要盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。為便于投資者了解公司新業(yè)務(wù)布局情況和發(fā)展方向，指引明確上市公司應(yīng)當(dāng)披露非傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利模式及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，若相關(guān)營(yíng)業(yè)收入占收入總額30%以上的，應(yīng)當(dāng)按細(xì)分業(yè)務(wù)板塊分項(xiàng)披露收入、成本、毛利率等經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)。又如，部分酒業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司線上渠道布局尚處于探索起步階段，但考慮到消費(fèi)品零售環(huán)節(jié)已普遍呈現(xiàn)出線上線下融合的發(fā)展趨勢(shì)，相關(guān)指引保留了線上銷售渠道具體經(jīng)營(yíng)情況的披露要求，但進(jìn)一步明確若相關(guān)收入占比10%以下的，可免于披露詳細(xì)數(shù)據(jù)。 此外，反饋意見還對(duì)第十四號(hào)至第二十號(hào)行業(yè)信息披露指引征求意見稿的其他表述提出了建議，本所根據(jù)具體情況予以合理吸收?！ √卮苏f(shuō)明?！∩辖凰C布第三批行業(yè)信息披露指引 分行業(yè)監(jiān)管再上新臺(tái)階來(lái)源：上交所網(wǎng)站 時(shí)間：2016-12-02 近日，上交所對(duì)外發(fā)布第十四號(hào)至第二十號(hào)上市公司行業(yè)信息披露指引，涉及酒業(yè)、廣電傳輸、環(huán)保服務(wù)、水生產(chǎn)供應(yīng)、化工、航空運(yùn)輸、農(nóng)林牧漁7個(gè)行業(yè)，指引自2017年1月1日起施行。這是繼去年發(fā)布兩批13項(xiàng)行業(yè)信息披露指引后，上交所在持續(xù)深化分行業(yè)監(jiān)管、動(dòng)態(tài)完善分行業(yè)信披規(guī)則體系方面的又一重大舉措。就相關(guān)問(wèn)題，上交所有關(guān)負(fù)責(zé)人回答了記者的提問(wèn)?！ ∫弧?wèn)：能否介紹一下本次發(fā)布行業(yè)信息披露指引的基本情況？ 答：根據(jù)滬市上市公司行業(yè)格局的新變化，持續(xù)完善信息披露規(guī)則體系，是上交所做深做細(xì)分行業(yè)監(jiān)管的一項(xiàng)基礎(chǔ)性工作?！ ”敬芜x取7個(gè)行業(yè)制定披露指引，主要有兩點(diǎn)考慮。一是這些細(xì)分行業(yè)已漸成規(guī)模，投資者也有比較大的關(guān)注度。此次選取的部分制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)分類項(xiàng)下的二、三級(jí)細(xì)分行業(yè)，如酒業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、水生產(chǎn)供應(yīng)等，上市公司數(shù)量均接近或超過(guò)10家，獨(dú)立制定信披指引的條件已經(jīng)具備。同時(shí)，這些行業(yè)在經(jīng)營(yíng)模式、產(chǎn)品特征、風(fēng)險(xiǎn)因素等方面具有獨(dú)特性，以往偏重于財(cái)務(wù)信息的披露，無(wú)法準(zhǔn)確揭示行業(yè)和公司價(jià)值。制訂專門化的指引，也將有助于投資者更為專業(yè)地進(jìn)行投資判斷。二是這些行業(yè)，在一定程度上代表著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革下形成的新動(dòng)能。2016年，受國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的指導(dǎo)，綠色生態(tài)、信息技術(shù)服務(wù)、環(huán)保服務(wù)、廣電傳播等公司業(yè)績(jī)，在宏觀經(jīng)濟(jì)增速整體放緩的背景下，仍保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，代表著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的方向，也日益為市場(chǎng)和投資者所關(guān)注。為此，上交所順應(yīng)市場(chǎng)呼聲，將相關(guān)行業(yè)優(yōu)先納入行業(yè)信息披露指引的制定計(jì)劃，希望通過(guò)更為高質(zhì)量的信息披露，引導(dǎo)資本向這些高科技和綠色產(chǎn)業(yè)集聚?！ ”敬蔚?個(gè)行業(yè)指引實(shí)施后，連同上交所已實(shí)施的13項(xiàng)行業(yè)指引以及證監(jiān)會(huì)頒布的金融類行業(yè)指引，滬市行業(yè)信息披露指引規(guī)范體系將更為完整全面，覆蓋上市公司700余家，市值占比超過(guò)80%?！ 《?、問(wèn)：上交所本次發(fā)布七項(xiàng)行業(yè)披露指引，相關(guān)披露要求主要側(cè)重于哪些方面？ 答：上市公司研究實(shí)踐中，行業(yè)宏觀影響、客戶市場(chǎng)發(fā)展、關(guān)鍵資源現(xiàn)狀、盈利戰(zhàn)略規(guī)劃、關(guān)鍵流程執(zhí)行等五個(gè)方面，被認(rèn)為是最能刻畫公司行業(yè)特征、最能體現(xiàn)公司投資價(jià)值、最能揭示行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素的關(guān)鍵維度。本次發(fā)布的7項(xiàng)指引，也緊扣這些行業(yè)核心指標(biāo)，著重強(qiáng)調(diào)“五維一體”的行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息披露要求。 例如，行業(yè)宏觀影響方面，航空運(yùn)輸業(yè)指引著重要求公司披露政治、經(jīng)濟(jì)、油價(jià)、匯率等多重外部因素變化的具體影響，并進(jìn)行敏感性分析，化工、環(huán)保服務(wù)行業(yè)指引等則強(qiáng)調(diào)了宏觀政策、行業(yè)規(guī)范等對(duì)公司的影響分析。再如，關(guān)鍵資源現(xiàn)狀方面，農(nóng)林牧漁業(yè)指引明確要求公司披露與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重要資源所有權(quán)與具體情況，酒業(yè)指引則規(guī)范了上市公司關(guān)于品牌結(jié)構(gòu)及銷售渠道信息的披露。又如，盈利戰(zhàn)略規(guī)劃方面，廣播傳輸業(yè)指引具體要求公司結(jié)合在下一代網(wǎng)絡(luò)廣播電視網(wǎng)建設(shè)、三網(wǎng)融合等方面的布局，披露公司發(fā)展戰(zhàn)略和面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)?！ ⊥瑫r(shí)，在指引制定過(guò)程中，也特別強(qiáng)調(diào)了“繁簡(jiǎn)有度”的原則。既要求上市公司結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)和實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，深入、透徹地披露公司核心價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，也堅(jiān)持信息披露充分性與重要性相平衡、以及“不披露即解釋”原則，為公司自主披露留出空間，避免過(guò)度增加上市公司信息披露成本或產(chǎn)生信息冗余。 三、問(wèn)：上交所實(shí)施分行業(yè)監(jiān)管已近兩年，請(qǐng)簡(jiǎn)要介紹一下相關(guān)工作開展情況?！ 〈穑荷辖凰中袠I(yè)信息披露監(jiān)管，開始于2015年1月。主要目標(biāo)有兩個(gè)方面：第一，是在合規(guī)性基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高信息披露的有效性，滿足投資者對(duì)高質(zhì)量行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息的需求。第二，也是為了更好地?fù)?dān)起信息披露一線監(jiān)管職責(zé)，充分發(fā)揮高質(zhì)量行業(yè)信息在抑制投機(jī)炒作、防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)中的作用。 在日常監(jiān)管實(shí)踐中，上交所圍繞分行業(yè)監(jiān)管目標(biāo)，始終堅(jiān)持將倡導(dǎo)價(jià)值投資與打擊投機(jī)炒作相結(jié)合，將把好合規(guī)性底線和提升有效性水平相結(jié)合，將財(cái)務(wù)信息監(jiān)管和非財(cái)務(wù)信息監(jiān)管相結(jié)合，取得了一定的成效?！ ∧陥?bào)審核方面，在分行業(yè)監(jiān)管模式下，2015年年報(bào)審核就體現(xiàn)了兩方面的新特點(diǎn)。一是審核內(nèi)容上，著重強(qiáng)化“五維一體”的行業(yè)經(jīng)營(yíng)信息的監(jiān)管問(wèn)詢，提出相關(guān)問(wèn)題合計(jì)達(dá)2700余個(gè)，占問(wèn)詢總問(wèn)題數(shù)的77%，切實(shí)提高公司信息披露有效性，強(qiáng)化行業(yè)指引執(zhí)行力度。二是審核方式上，強(qiáng)化“刨根問(wèn)底”式的監(jiān)管問(wèn)詢。通過(guò)深入分析財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息披露不匹配、不一致的情況，對(duì)影響年報(bào)真實(shí)性、影響投資者判斷的問(wèn)題，刨根問(wèn)底，直擊要害，直至公司準(zhǔn)確、完整披露?！ ∨R時(shí)公告審核方面，實(shí)現(xiàn)分行業(yè)監(jiān)管與“刨根問(wèn)底”式監(jiān)管的有機(jī)結(jié)合，并形成了一套行之有效的機(jī)制和方法。例如，在股價(jià)異動(dòng)監(jiān)管中，要求相關(guān)上市公司在信息披露中，與同時(shí)期其他同行業(yè)上市公司的市場(chǎng)表現(xiàn)進(jìn)行比較。再如，在非許可類重大資產(chǎn)重組方案信息披露的事后審核中，針對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)較多涉及“類”金融、互聯(lián)網(wǎng)、影視娛樂(lè)、虛擬現(xiàn)實(shí)、石墨烯等新興行業(yè)的情況，將行業(yè)的盈利模式和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)提示作為事后問(wèn)詢的重點(diǎn)。這些措施，對(duì)股價(jià)投機(jī)炒作起到了一定的抑制效果?！ 赡陙?lái)，一方面，信息披露監(jiān)管效能有所提升，信息披露含金量不斷提高。根據(jù)對(duì)近百名券商分析師抽樣調(diào)查顯示，超過(guò)八成的分析師認(rèn)為滬市公司信息披露有效性較往年大幅提升。另一方面，行業(yè)信息的披露，在抑制投機(jī)炒作、警示交易風(fēng)險(xiǎn)、優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)等方面也正在發(fā)揮日益顯著的作用?！ ∷?、問(wèn)：上交所發(fā)布第三批行業(yè)信息披露指引，后續(xù)在指引制定方面還有哪些工作安排？ 答：2015年以來(lái)，上交所先后制訂了三批共計(jì)20項(xiàng)行業(yè)信息披露指引，覆蓋了滬市絕大多數(shù)上市公司。至此，行業(yè)指引制定工作基本告一段落。后續(xù)，根據(jù)上市公司的數(shù)量變化和實(shí)際監(jiān)管需要，將視情況繼續(xù)研究制定一些細(xì)分行業(yè)的信息披露指引?！ 〈送?，上交所將進(jìn)一步強(qiáng)化規(guī)則執(zhí)行力度，有針對(duì)性地加強(qiáng)行業(yè)信息披露審核力度，以投資者需求為導(dǎo)向，督促公司切實(shí)提高信息披露質(zhì)量。對(duì)未按要求披露經(jīng)營(yíng)信息且無(wú)正當(dāng)理由的違規(guī)行為，將及時(shí)采取監(jiān)管措施。 五、問(wèn)：年度報(bào)告披露將近，上市公司在年度報(bào)告中執(zhí)行行業(yè)信息披露指引應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)注意些什么？ 答：行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息是年度報(bào)告披露的重要內(nèi)容，也是投資者判斷公司價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)的重要依據(jù)。針對(duì)以往年度報(bào)告中存在的問(wèn)題，上市公司在落實(shí)行業(yè)息披指引要求時(shí)，應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面。 一是分行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息披露要完備。上市公司要根據(jù)指引要求，結(jié)合自身經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，全面覆蓋行業(yè)宏觀影響、客戶市場(chǎng)發(fā)展、關(guān)鍵資源現(xiàn)狀、盈利戰(zhàn)略規(guī)劃、關(guān)鍵流程執(zhí)行等“五個(gè)維度”，充分披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，以利于投資者清晰地理解公司，做出有效的投資決策?！ 《秦?cái)務(wù)信息的非財(cái)務(wù)解讀要充分。上市公司在分析年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)時(shí)，避免僅僅簡(jiǎn)單說(shuō)明數(shù)據(jù)的變化，要結(jié)合與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)相關(guān)的行業(yè)非財(cái)務(wù)信息，包括行業(yè)經(jīng)營(yíng)周期、同行業(yè)公司情況、客戶市場(chǎng)發(fā)展、擁有的資源變化、經(jīng)營(yíng)模式特點(diǎn)等，對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化原因進(jìn)行較為全面的說(shuō)明與解讀?！ ∪切袠I(yè)經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)披露要清晰。上市公司在披露行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息時(shí)，要避免正面描述多風(fēng)險(xiǎn)提示少、籠統(tǒng)含糊多準(zhǔn)確披露少的問(wèn)題。公司應(yīng)當(dāng)結(jié)合“五個(gè)維度”的行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，定性、定量、全面、準(zhǔn)確地分析披露相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)及影響。特別是對(duì)介入到新業(yè)態(tài)、新產(chǎn)業(yè)、新模式的公司，要充分披露在人才、資金、市場(chǎng)、執(zhí)行等方面存在的不確定性風(fēng)險(xiǎn)?！ ∷氖恰安慌都唇忉尅痹瓌t執(zhí)行要到位。部分上市公司由于客觀原因，難以按照具體行業(yè)指引披露相關(guān)行業(yè)經(jīng)營(yíng)性信息，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行“不披露即解釋”的規(guī)定，在年度報(bào)告的“董事會(huì)報(bào)告”中，向市場(chǎng)投資者說(shuō)明不能披露的詳細(xì)原因?！?
聲明：本站原創(chuàng)文章所有權(quán)歸無(wú)憂保所有，轉(zhuǎn)載務(wù)必注明來(lái)源；
轉(zhuǎn)載文章僅代表原作者觀點(diǎn)，不代表本站立場(chǎng)；如有侵權(quán)、違規(guī)，請(qǐng)聯(lián)系qq：1070491083。
