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證監(jiān)會發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形（2016年12月9日修訂）
2017-01-28 08:00:01
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發(fā)行監(jiān)管問答——關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形（2016年12月9日修訂）來源：中國證監(jiān)會 www.csrc.gov.cn 時(shí)間：2016-12-09 一、發(fā)行人提交首次公開發(fā)行股票申請文件后，在審核過程中發(fā)生何種情形時(shí)發(fā)行人會被列入中止審查的名單？ 答：在審核過程中，有些企業(yè)因?yàn)槌霈F(xiàn)了一些客觀情況，使得審核程序無法繼續(xù)，或者存在對其信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性的質(zhì)疑且有一定的線索，需要通過必要的核查來查清事實(shí)。在這些情況下，為維護(hù)正常的審核秩序，本著對發(fā)行人和投資者負(fù)責(zé)的態(tài)度，我們會將這些企業(yè)列入中止審查的名單。實(shí)踐中，主要有以下四類情形： （一）申請文件不齊備等導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)的情形 1、對有關(guān)法律、行政法規(guī)、規(guī)章的規(guī)定，需要請求有關(guān)機(jī)關(guān)作出解釋，進(jìn)一步明確具體含義?！?2、發(fā)行人及其中介機(jī)構(gòu)未在規(guī)定的期限內(nèi)提交反饋意見回復(fù)。 3、發(fā)行人發(fā)行其他證券品種需要履行信息披露義務(wù)，導(dǎo)致審核程序沖突。 4、負(fù)責(zé)本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)、保薦代表人發(fā)生變更，會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所或者簽字會計(jì)師、律師發(fā)生變更，需要履行相關(guān)程序?！?（二）發(fā)行人主體資格存疑或中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)行為受限導(dǎo)致審核程序無法繼續(xù)的情形 1、發(fā)行人、發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人及發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)或律師因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案。 2、保薦機(jī)構(gòu)或其他中介機(jī)構(gòu)被中國證監(jiān)會依法采取限制業(yè)務(wù)活動(dòng)、責(zé)令停業(yè)整頓、指定其他機(jī)構(gòu)托管、接管等監(jiān)管措施，尚未解除?！?（三）對發(fā)行人披露的信息存在重大質(zhì)疑需要進(jìn)一步核查的情形 1、發(fā)行人申請文件中記載的信息存在自相矛盾、或就同一事實(shí)前后存在不同表述且有實(shí)質(zhì)性差異。 2、根據(jù)發(fā)行申請文件披露的信息，對發(fā)行人是否符合發(fā)行條件明顯存疑，需要進(jìn)一步核實(shí)?！?3、媒體報(bào)道、信訪舉報(bào)反映或者通過其他途徑發(fā)現(xiàn)發(fā)行人申請文件涉嫌違法違規(guī)，或者存在其他影響首次公開發(fā)行的重大事項(xiàng)，經(jīng)初步核查無法澄清。 （四）發(fā)行人主動(dòng)要求中止審查或者其他導(dǎo)致審核工作無法正常開展的情形。 二、發(fā)行人首次公開發(fā)行股票申請中止審查后，如何才能恢復(fù)審查？ 答：發(fā)生中止審查事項(xiàng)后，發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)需及時(shí)補(bǔ)充相關(guān)材料或提供書面說明，我們將視情況依照有關(guān)規(guī)定分別采取要求發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)自查、委托其他中介機(jī)構(gòu)或派出機(jī)構(gòu)核查、或者直接現(xiàn)場核查等措施。發(fā)現(xiàn)存在違規(guī)行為的，將對相關(guān)責(zé)任人采取相應(yīng)監(jiān)管措施；發(fā)現(xiàn)違法犯罪線索的，將移送稽查部門調(diào)查或移送司法機(jī)關(guān)偵查?！?中止審查后，如果中止審查事項(xiàng)已經(jīng)消除、發(fā)行人及中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)進(jìn)行澄清或者采取糾正措施的，恢復(fù)審查。發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，尚未結(jié)案的，可在保薦機(jī)構(gòu)按本監(jiān)管問答規(guī)定完成其對發(fā)行人保薦工作的復(fù)核后，申請恢復(fù)審查?！?發(fā)行人申請文件中記載的財(cái)務(wù)資料已過有效期且逾期3個(gè)月未更新的，我們將直接終止審查。 中止審查期間，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人不符合《證券法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》及《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定的發(fā)行條件的，我們將依程序終止審查或者做出不予核準(zhǔn)的決定。 申請人主動(dòng)要求中止審查的，申請恢復(fù)審查時(shí)，應(yīng)當(dāng)提交書面申請，經(jīng)審核同意后恢復(fù)審查。 恢復(fù)審查后，我們將參照發(fā)行人首次公開發(fā)行申請的受理時(shí)間安排其審核順序?！?三、發(fā)行人的保薦機(jī)構(gòu)因保薦相關(guān)業(yè)務(wù)（首發(fā)、再融資、并購重組）涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，尚未結(jié)案的，保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)如何履行其對發(fā)行人保薦工作的復(fù)核程序？ 答：保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對其推薦的所有在審發(fā)行申請項(xiàng)目進(jìn)行全面復(fù)核，重新履行保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核程序和合規(guī)程序，最終出具復(fù)核報(bào)告，確定相關(guān)項(xiàng)目是否仍符合發(fā)行條件，是否仍擬推薦。保薦機(jī)構(gòu)內(nèi)核負(fù)責(zé)人、合規(guī)總監(jiān)和公司法定代表人應(yīng)當(dāng)在復(fù)核報(bào)告上簽字確認(rèn)。復(fù)核報(bào)告應(yīng)當(dāng)將內(nèi)核小組會議紀(jì)要、合規(guī)部門會議紀(jì)要作為附件，一并報(bào)送。經(jīng)復(fù)核，擬繼續(xù)推薦的，可同時(shí)申請恢復(fù)審查；經(jīng)復(fù)核，不擬繼續(xù)推薦的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)申請終止審查。對于被調(diào)查或偵查事項(xiàng)涉及的保薦代表人簽字的其他保薦項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)除按上述要求進(jìn)行復(fù)核外，還應(yīng)當(dāng)更換相應(yīng)保薦代表人后，方可申請恢復(fù)審查?！?對于已過發(fā)審會的項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，尚未結(jié)案的，相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)按照上述復(fù)核要求完成復(fù)核工作。經(jīng)復(fù)核，擬繼續(xù)推薦的，可繼續(xù)依法履行后續(xù)核準(zhǔn)發(fā)行程序；經(jīng)復(fù)核，不擬繼續(xù)推薦的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)申請終止審查。 四、《中國證監(jiān)會關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見》提出，“審核過程中，發(fā)現(xiàn)發(fā)行人申請材料中記載的信息自相矛盾、或就同一事實(shí)前后存在不同表述且有實(shí)質(zhì)性差異的，中國證監(jiān)會將中止審核”，請問審核過程中具體是如何把握的？ 答：在以往的審核實(shí)踐中，我們發(fā)現(xiàn)部分發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)為了趕時(shí)間、搶進(jìn)度，突擊申報(bào)，粗制濫造發(fā)行申請文件，信息披露質(zhì)量差；部分中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查不到位，招股說明書披露的信息前后不一致，或者涉嫌與事實(shí)不符等。針對上述現(xiàn)象，為進(jìn)一步提高信息披露質(zhì)量，本次新股發(fā)行體制改革推出了這一措施?！?1、判斷發(fā)行人申請文件中記載的信息是否自相矛盾、或就同一事實(shí)前后是否存在不同表述且有實(shí)質(zhì)性差異，主要從以下兩方面進(jìn)行考量：一是信息披露存在的問題及其性質(zhì)；二是該問題對審核工作、對判斷發(fā)行人是否符合發(fā)行條件構(gòu)成重大影響，或者是否構(gòu)成影響投資者判斷其投資價(jià)值的重要因素。在審核過程中，我們關(guān)注的情況主要包括：發(fā)行申請文件不符合申報(bào)文件的有關(guān)規(guī)定，申請文件制作粗糙，申請文件前后文相互矛盾，申請文件之間相互矛盾，申請文件披露的信息與事實(shí)存在差異，發(fā)行人財(cái)務(wù)資料涉嫌虛假或會計(jì)處理不符合會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定等。 2、在判斷申請文件披露的信息是否與事實(shí)存在差異時(shí)，我們重點(diǎn)關(guān)注以下信息：發(fā)行人的實(shí)際控制人；發(fā)行人關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人經(jīng)營相同或相似業(yè)務(wù)；發(fā)行人的技術(shù)水平、市場占有率、研發(fā)費(fèi)用、研發(fā)能力等信息；發(fā)行人環(huán)保設(shè)施運(yùn)行、污染排放及治理污染投入等情況；發(fā)行人的訴訟、仲裁等信息；公司經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)品種結(jié)構(gòu)、公司行業(yè)地位或所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境及其變化情況等信息；對公司生產(chǎn)經(jīng)營有較大影響的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的權(quán)屬狀況等信息；公司關(guān)聯(lián)方和關(guān)聯(lián)交易等信息；公司主要客戶、供應(yīng)商。 3、發(fā)行人財(cái)務(wù)資料涉嫌虛假或會計(jì)處理不符合會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定主要存在兩種情形：一是公司營業(yè)收入、利潤總額、總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)等涉嫌虛假，即通過虛構(gòu)交易、虛假憑證、隱瞞應(yīng)在公司賬上反映的成本及費(fèi)用等弄虛作假的行為和手段，或明顯違背其既有的會計(jì)政策和估計(jì)等，以達(dá)到虛增或虛減資產(chǎn)、利潤的目的。二是公司采用的會計(jì)政策與會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定不符，會計(jì)估計(jì)與同行業(yè)上市公司存在明顯差異且無合理解釋，影響到對公司財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量的公允反映?！枺褐袊C監(jiān)會今天對《發(fā)行監(jiān)管問答—關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形》和《發(fā)行監(jiān)管問答—在審首發(fā)企業(yè)中介機(jī)構(gòu)被行政處罰、更換等的處理》進(jìn)行了修訂。請問為什么要進(jìn)行修訂？修訂的主要內(nèi)容是什么？ 答：《發(fā)行監(jiān)管問答—關(guān)于首次公開發(fā)行股票中止審查的情形》規(guī)定，保薦機(jī)構(gòu)因涉嫌違法違規(guī)被行政機(jī)關(guān)調(diào)查，或者被司法機(jī)關(guān)偵查，尚未結(jié)案的，中止審查；《發(fā)行監(jiān)管問答—在審首發(fā)企業(yè)中介機(jī)構(gòu)被行政處罰、更換等的處理》規(guī)定，在審首發(fā)企業(yè)，包括已過發(fā)審會的企業(yè)，更換保薦機(jī)構(gòu)的，一律需要重新履行申報(bào)程序。這兩項(xiàng)規(guī)定，都屬于審慎性措施，前者意在避免保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量問題波及其他推薦項(xiàng)目，后者意在避免發(fā)行人隨意更換保薦機(jī)構(gòu)，弱化保薦機(jī)構(gòu)把關(guān)作用。兩項(xiàng)規(guī)定的執(zhí)行，對于傳導(dǎo)監(jiān)管壓力、提高審核質(zhì)量發(fā)揮了重要作用?！ 〉?，上述兩項(xiàng)規(guī)定一方面造成被立案保薦機(jī)構(gòu)推薦的大量無過錯(cuò)在審企業(yè)被中止審查，另一方面該等企業(yè)需要通過更換保薦機(jī)構(gòu)“自救”的，又必須重新申報(bào)，使無過錯(cuò)的發(fā)行申請人面臨較長的時(shí)間成本。由于IPO排隊(duì)企業(yè)依然較多和我會不斷加大監(jiān)管執(zhí)法力度，上述矛盾日漸突出?！ 〗?，我會正在對對涉案中介機(jī)構(gòu)采取暫不受理和審核措施的施行效果做進(jìn)一步分析評估，進(jìn)一步研究增強(qiáng)該等措施的針對性、有效性，以便更好地發(fā)揮監(jiān)管執(zhí)法措施的作用。按照這一思路，為保護(hù)行政許可申請人合法權(quán)益與合理預(yù)期，我會對上述兩項(xiàng)監(jiān)管問答進(jìn)行了進(jìn)一步優(yōu)化完善，在不降低保薦機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查責(zé)任和督促保薦機(jī)構(gòu)規(guī)范執(zhí)業(yè)的情況下，盡量減少對無過錯(cuò)發(fā)行人的不良影響。根據(jù)修訂后的相關(guān)監(jiān)管問答，對于涉案保薦機(jī)構(gòu)承做的在審項(xiàng)目，如已受理原則上不停止審核，但相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對由其承辦的在審項(xiàng)目是否繼續(xù)符合行政許可條件進(jìn)行審慎的全面復(fù)核；除保薦機(jī)構(gòu)因發(fā)行人不配合其履行保薦職責(zé)或認(rèn)為發(fā)行人不符合發(fā)行上市條件而主動(dòng)終止保薦協(xié)議，或發(fā)行人非因保薦機(jī)構(gòu)被立案或執(zhí)業(yè)受限而主動(dòng)與保薦機(jī)構(gòu)終止保薦協(xié)議的情形外，在審企業(yè)更換保薦機(jī)構(gòu)的，不再重新排隊(duì)，但應(yīng)由新的保薦機(jī)構(gòu)全面履行盡職調(diào)查義務(wù)，并獨(dú)立出具新的保薦意見。保薦機(jī)構(gòu)從事上市公司再融資業(yè)務(wù)和并購重組財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)，比照處理?！ ⌒枰貏e說明的是，為了繼續(xù)保持對保薦機(jī)構(gòu)的監(jiān)管壓力，讓其為違法違規(guī)行為付出代價(jià)，對于涉案保薦機(jī)構(gòu)新出具的推薦項(xiàng)目，按照《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》相關(guān)規(guī)定，仍不再受理?！?
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