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股東變更的風(fēng)險(xiǎn)分析
2017-01-28 08:00:01
無(wú)憂保
首先我們需了解股權(quán)轉(zhuǎn)讓是指公司股東依法將自己的全部或部分股份讓渡給他人，使他人成為公司股東的民事法律行為。而股東變更則是股權(quán)轉(zhuǎn)讓的結(jié)果，所以我們將通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)的分析和防范措施來(lái)解讀股東變更的風(fēng)險(xiǎn)和防范措施。(一)未出資或者未完全出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)及防范措施1、風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)公司法原理，未履行或未完全履行出資義務(wù)，股東取得股東資格一般無(wú)異議，但其取得的股權(quán)應(yīng)屬于不完整股權(quán)，該類(lèi)股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)绮环瞎痉ǖ谄呤l有關(guān)對(duì)外轉(zhuǎn)讓限制性規(guī)定或者公司章程的相關(guān)規(guī)定，存在被認(rèn)定無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)，如符合前述規(guī)定，公司有權(quán)要求該股東履行出資義務(wù)，受讓人承擔(dān)連帶責(zé)任，公司債權(quán)人有權(quán)在未出資范圍內(nèi)承擔(dān)補(bǔ)充賠償責(zé)任，受讓人承擔(dān)連帶責(zé)任。2、防范措施針對(duì)該類(lèi)股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中注明該股權(quán)的真實(shí)情況并且不能違反公司法第七十二條有關(guān)對(duì)外轉(zhuǎn)讓限制性規(guī)定或者公司章程的相關(guān)規(guī)定，同時(shí)，對(duì)未出資部分，在實(shí)際轉(zhuǎn)讓作價(jià)時(shí)應(yīng)予以考慮。(二)瑕疵出資股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)及防范措施1、風(fēng)險(xiǎn)出資瑕疵股東，是指股東不按照法律或公司章程規(guī)定的出資要求，在出資方式以及對(duì)出資的處分等方面存在不完全符合法律或公司章程規(guī)定的行為。其典型表現(xiàn)形式為股東不適當(dāng)出資、虛假出資、抽逃出資、未足額出資等，該類(lèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)同上，不再贅述。2、防范措施同上，不再贅述。(三)限制性股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)從公司法原理及其規(guī)定看，主要有法定限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓和意定限制兩種，其中法定限制按照法律規(guī)范的效力不同又可分為禁止性法定限制和授權(quán)性法定限制，通常禁止性限制針對(duì)股份有限公司股份轉(zhuǎn)讓?zhuān)跈?quán)性法定限制針對(duì)有限公司股份轉(zhuǎn)讓。1、風(fēng)險(xiǎn) 關(guān)于禁止性法定限制，是指法律法規(guī)規(guī)定的限制性轉(zhuǎn)讓情形，并且不允許當(dāng)事人通過(guò)合同、章程等意定方式加以排除使用，我國(guó)《公司法》和《證券法》主要從時(shí)間和轉(zhuǎn)讓比例進(jìn)行限制，如違反規(guī)定，股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無(wú)效，具體如下：(1)發(fā)起人轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)法律規(guī)定，股份有限公司發(fā)起人持有的股份自公司成立起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)诠竟_(kāi)發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。(2)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)法律規(guī)定，上述人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有的本公司股份的25%，所持股份在自股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。在離職后半年內(nèi)，也不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。(3)持有5%股份的股東轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)證券法的規(guī)定，在股票上市后，禁止持有5%股份的股東在買(mǎi)入后六個(gè)月內(nèi)又賣(mài)出或者在賣(mài)出后六個(gè)月內(nèi)又買(mǎi)入。否則，由此所得收益歸公司所有。(4)上市收購(gòu)股份轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 法律規(guī)定，采取要約式收購(gòu)的，收購(gòu)人在收購(gòu)期限內(nèi)，不得賣(mài)出被收購(gòu)公司的股票，也不得采取要約規(guī)定以外的形式和超出要約的條件買(mǎi)入被收購(gòu)公司的股票。同時(shí)，收購(gòu)人持有的股票，在收購(gòu)行為完成后十二個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。(5)證券機(jī)構(gòu)人員和其他有關(guān)人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)證券法的規(guī)定，證券交易所、證券公司和證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員、證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的工作人員以及法律禁止參與證券交易的其他人員，在任職和法定期限內(nèi)，不得直接或以化名、借他人名義持有、買(mǎi)賣(mài)股票，也不得收受他人贈(zèng)送的股票。在成為前述人員前，其所持有的股票必須依法轉(zhuǎn)讓。(6)證券中介服務(wù)機(jī)構(gòu)及其人員轉(zhuǎn)讓限制的法律風(fēng)險(xiǎn) 主要指為股票發(fā)行出具審計(jì)報(bào)告、資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告或者法律意見(jiàn)書(shū)等文件的證券服務(wù)機(jī)構(gòu)和人員，在該股票承銷(xiāo)期內(nèi)和期滿后六個(gè)月內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。為上市公司進(jìn)行上述服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和人員，自接受委托之日起至上述文件公開(kāi)后5日內(nèi)，不得買(mǎi)賣(mài)該種股票。 關(guān)于授權(quán)性法定限制，是指法律法規(guī)對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓規(guī)定了明確的限制轉(zhuǎn)讓的情形，但是如果當(dāng)事人通過(guò)協(xié)議或者章程等一定的方式作出了另外的規(guī)定，則當(dāng)事人的約定效力優(yōu)先該法定限制。關(guān)于意定限制，是指股東通過(guò)股東會(huì)決議或者公司章程等協(xié)商一致的方式對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓所作的限制性規(guī)定。綜上，股權(quán)轉(zhuǎn)讓不能違反法律禁止性規(guī)定，如有必要做出限制性轉(zhuǎn)讓?zhuān)梢酝ㄟ^(guò)《公司章程》、股東會(huì)決議方式予以約束，但限制性條款或股東會(huì)決議，不能違反法律禁止性規(guī)定，不能造成禁止股權(quán)轉(zhuǎn)讓后果，否則，依然存在《公司章程》、股東會(huì)決議涉及限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓相關(guān)條款被認(rèn)定無(wú)效的法律風(fēng)險(xiǎn)。2、防范措施針對(duì)該類(lèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，在制定公司章程或者作出股東會(huì)決議時(shí)，注意不要違反法律禁止性條款，同時(shí)，在公司章程中約定限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓條款，要區(qū)分公司是有限責(zé)任公司還是股份有限公司，有限責(zé)任公司相對(duì)自由，股份有限公司相對(duì)受限制，因此有限責(zé)任公司章程無(wú)列外規(guī)定，應(yīng)遵循公司法第七十二條規(guī)定，股份有限公司限制股東轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)不能違反法律禁止性規(guī)定，同時(shí)應(yīng)在公司章程中給予明確的救濟(jì)手段，不能造成禁止股權(quán)轉(zhuǎn)讓的后果。(四)侵害同意權(quán)/優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的股份轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)該類(lèi)糾紛主要發(fā)生在有限責(zé)任公司，如公司章程無(wú)列外規(guī)定，有限公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí)，必須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意;不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，如果不購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的出資，視為同意轉(zhuǎn)讓,經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的出資，在同等條件下，其他股東對(duì)該出資有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。未經(jīng)上述程序而簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同會(huì)因程序的瑕疵被認(rèn)定為無(wú)效或撤銷(xiāo)。2、防范措施針對(duì)該類(lèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，如公司章程無(wú)列外規(guī)定，原則應(yīng)遵循法定轉(zhuǎn)讓流程，內(nèi)部?jī)?yōu)先，外部必須經(jīng)股東大會(huì)決議同意。(五)瑕疵決議無(wú)效或被撤銷(xiāo)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)公司決議瑕疵是指股東大會(huì)或股東會(huì)、董事會(huì)通過(guò)的決議內(nèi)容或通過(guò)決議的程序違反了法律、行政法規(guī)和公司章程規(guī)定的情形。該類(lèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)內(nèi)存在被判決無(wú)效或撤銷(xiāo)的法律風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外如是善意，法律予以保護(hù)，如第三人明知，股權(quán)轉(zhuǎn)讓無(wú)效。2、防范措施 該類(lèi)決議公司方面應(yīng)做好法律審查，股東方面可以請(qǐng)求法院依法撤銷(xiāo)。(六)隱名出資下的股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)“顯名股東”與“ 隱名股東”通過(guò)協(xié)議產(chǎn)生合同關(guān)系。隱名股東不是名義上的股東，但其屬于公司法意義上的“實(shí)際控制人”，不具有股東資格，但“顯名股東”受其支配和控制，從而對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生影響。因此，“隱名股東”不得以自己名義轉(zhuǎn)讓“顯名股東”的股權(quán)，否則其轉(zhuǎn)讓股權(quán)行為無(wú)效。同時(shí)，如果“顯名股東”違背了與“隱名股東”的協(xié)議擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)，因公司章程中股東登記的公示作用，仍產(chǎn)生股權(quán)轉(zhuǎn)讓的法律效果，不得對(duì)抗善意第三人。2、防范措施該類(lèi)糾紛處理，往往遵守“雙重標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)外有別”的原則，隱名股東只能依據(jù)其與顯民股東之間的合法協(xié)議主張權(quán)利，因此須做好顯民股東資質(zhì)考察，第三人要注意審查股東是顯民股東還是隱名股東，簽訂相關(guān)協(xié)議時(shí)，協(xié)議中應(yīng)約定如實(shí)告知條款，最大限度維護(hù)自身利益。(七)中外合資企業(yè)和國(guó)有企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓風(fēng)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)這兩類(lèi)企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)覈?guó)法律規(guī)定了特別的生效程序，如違反，存在被法律認(rèn)定無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)。2、防范措施該兩類(lèi)股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑧?yīng)報(bào)相應(yīng)機(jī)構(gòu)審批，股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議中應(yīng)約定履行審批的時(shí)間以及未通過(guò)審批的救濟(jì)措施。其中對(duì)于中外合資企業(yè)，必須做好注意優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)相關(guān)條款。(八)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同或協(xié)議履行風(fēng)險(xiǎn)1、風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的履行，轉(zhuǎn)讓方的主要義務(wù)是向受讓方移交股權(quán)，具體體現(xiàn)為將股權(quán)轉(zhuǎn)讓的事實(shí)及請(qǐng)求公司辦理變更登記手續(xù)的意思正式以書(shū)面方式通知公司的行為。而受讓方的主要義務(wù)則是按照約定向轉(zhuǎn)讓方支付轉(zhuǎn)讓款。根據(jù)《公司法》第三十六條和第一百四十五條的規(guī)定，將股權(quán)轉(zhuǎn)讓結(jié)果記載于股東名冊(cè)、公司章程修改、變更工商登記等事項(xiàng)是公司的義務(wù)。在合同履行中可能面臨目標(biāo)公司怠于或拒絕履行義務(wù)使受讓方不能正常取得股東身份或行使股東權(quán)利，同時(shí)目標(biāo)公司的其他股東或董事也可能不盡配合、協(xié)助的義務(wù)。2、防范措施公司未及時(shí)履行義務(wù)的，受讓人可以起訴公司，公司應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任，但公司沒(méi)有義務(wù)去監(jiān)督或判定轉(zhuǎn)讓合同約定的其他義務(wù)的履行情況。因此在簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同前在對(duì)相對(duì)方進(jìn)行調(diào)查，簽訂相關(guān)協(xié)議時(shí)對(duì)股權(quán)作價(jià)要評(píng)估準(zhǔn)確、變更登記時(shí)間應(yīng)與股權(quán)價(jià)款支付掛鉤。作為轉(zhuǎn)讓方，應(yīng)注意合同中違約條款，積極協(xié)助辦理變更登記，確保股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及時(shí)全部到位。相關(guān)規(guī)定：《中華人民共和國(guó)公司法》第七十二條 有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書(shū)面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書(shū)面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購(gòu)買(mǎi)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買(mǎi)比例;協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。第七十三條 人民法院依照法律規(guī)定的強(qiáng)制執(zhí)行程序轉(zhuǎn)讓股東的股權(quán)時(shí)，應(yīng)當(dāng)通知公司及全體股東，其他股東在同等條件下有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。其他股東自人民法院通知之日起滿二十日不行使優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的，視為放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。第七十四條 依照本法第七十二條、第七十三條轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，公司應(yīng)當(dāng)注銷(xiāo)原股東的出資證明書(shū)，向新股東簽發(fā)出資證明書(shū)，并相應(yīng)修改公司章程和股東名冊(cè)中有關(guān)股東及其出資額的記載。對(duì)公司章程的該項(xiàng)修改不需再由股東會(huì)表決。第七十五條 有下列情形之一的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購(gòu)其股權(quán)：(一)公司連續(xù)五年不向股東分配利潤(rùn)，而公司該五年連續(xù)盈利，并且符合本法規(guī)定的分配利潤(rùn)條件的;(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的;(三)公司章程規(guī)定的營(yíng)業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過(guò)決議修改章程使公司存續(xù)的。自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購(gòu)協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過(guò)之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。第七十六條 自然人股東死亡后，其合法繼承人可以繼承股東資格;但是，公司章程另有規(guī)定的除外。
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