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歐元債券即以歐元計價的債券,最近歐元債券備受追捧,主要是因為歐洲央行(ECB)的量化寬松政策。中國加入歐洲央行雖不久,但也迎來了一股熱潮,不少企業(yè)直接推動了歐元債券隊伍的壯大?! W元債券既有歐元區(qū)成員國發(fā)行的主權(quán)債券,也有全球企業(yè)發(fā)行的企業(yè)債券,還有類似于歐洲開發(fā)銀行這樣的機構(gòu)發(fā)行的機構(gòu)債券,現(xiàn)在,幾乎所有的家族成員都受到市場的寵愛。 最大的家族成員是主權(quán)債券,主權(quán)債的發(fā)行者是各國財政部。最近主權(quán)債券受歡迎到什么程度?有的人愿意負利率購買一部分主權(quán)債券,也就是說,他們愿意借給主權(quán)國家錢,不但不要利息,而且倒貼一定的金額。摩根大通估計,約計1.5萬億歐元的歐元區(qū)主權(quán)債券都是要倒貼的。 主權(quán)債券受到這么好的待遇,首先要歸功于“央媽”歐洲央行把存款利率降成了負數(shù),整體上也拉低了歐元所有成員的成本。其次,是因為“央媽”的量化寬松政策。“央媽”要求各成員國的央行都要購買一定數(shù)量的主權(quán)債,比如德國央行就需要在未來的19個月里,購買約計2140億歐元的主權(quán)債。而且,央行們還不能購買收益率低于現(xiàn)在-0.2%存款利率的主權(quán)債券,而且每一種債券的購買量都不得超過發(fā)行總量的四分之一。這樣,央行就不能“專寵”其中的一個了,就需要做到“利益均沾”,這樣各個成員就都受歡迎了?! ‘?dāng)然,也不是所有的家族成員都待遇一樣,德國的主權(quán)債券最受歡迎,因為德國信譽高,不還債的風(fēng)險小,所以德國支付的利息也低了,尤其是在有不好的消息發(fā)生時,比如最近希臘正在鬧脾氣。這本來是好事,但現(xiàn)在德國主權(quán)債小伙伴的低廉價格卻是讓德國央行為難了,因為德國央行恐怕找不到足夠多的主權(quán)債券,以達到歐洲央行要求的購買量。德國十年期主權(quán)債小伙伴們的收益率現(xiàn)在已經(jīng)不到0.2%,一個星期前還在0.35%以上呢。因為“央媽”歐洲央行對各成員國央行的購買要求是從3月9日開始的。還有人說,十年期德國主權(quán)債券的收益率可能會降至0.2%以下?! ∑渌闹鳈?quán)債券也因為同樣的原因,收益率下滑。比如法國十年期主權(quán)債券的收益率從一個星期前的0.6%,下滑到0.4%左右,意大利的五年期主權(quán)債券的收益率從一個星期前的0.62%下滑到0.43%左右。而此時,美國十年期國債收益率超過2%。在歐元債券所有的小伙伴中,最不受歡迎的就是希臘的主權(quán)債券了,它的收益率在不斷攀升。因為希臘正在鬧情緒,違約的風(fēng)險會比較大,所以,希臘政府需要付出更高的利息才能借到錢。 提示:歐元迎來熱潮將直接給企業(yè)帶來利益,選擇發(fā)行歐元債券可以作為一種融資的選擇,很多全球性的企業(yè)都發(fā)行了歐元計價的企業(yè)債。對于中國企業(yè)來說,發(fā)行歐元債券既是一種機遇,同時也是一種挑戰(zhàn)。
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