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每逢每年1月份，是保險公司火拼“開門紅”的日子。開門紅對于保險公司來說，不僅是個為了搏個好彩頭，還是確定一年業(yè)績的重要基礎(chǔ)。

   打“抗通脹”牌

自2008年以來，分紅險逐漸走紅，并成為壽險領(lǐng)域第一大險種。僅2010年上半年，便有130款分紅險扎堆上市，是上年同期的近7倍。

如果說新會計準則的實施是保險公司在2010年主推分紅險的“理由”，那么在加息通道正加速開啟、通脹陰云不散的當前形勢下，“抗通脹”概念則被眾保險公司用來作為分紅險的時尚“包裝”。

日前，多家保險公司推出了多款分紅險新產(chǎn)品，強調(diào)其“抗通脹”的宣傳賣點。中國人壽自2010年開始陸續(xù)主推“福祿”系列分紅險，日前又推出一款“福祿金尊”兩全型分紅險。中國人壽產(chǎn)品開發(fā)部總經(jīng)理助理陳勁松介紹說，該產(chǎn)品是在通脹背景下，專門設(shè)計的首款“返本還收益”概念的分紅險。

返還型分紅險亦為其他保險公司所重視。據(jù)了解，平安人壽、中國太保將在今年繼續(xù)使用返還型分紅險作為“開門紅”主力，泰康人壽也從以往以萬能險“開門紅”轉(zhuǎn)為返還型分紅險。

在一批新險種面市的同時，亦有一批分紅險產(chǎn)品面臨到期帶來的滿期給付高峰。曾于2005至2007年間售出的分紅險，其中的一批三年和五年期產(chǎn)品將陸續(xù)到期。

   獨大有風險

保監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2010年11月底，人身險9788億元保費收入中，分紅險業(yè)務(wù)占比高達71。2%，已成為絕對主力。

在日前召開的保險業(yè)情況通報會上，保監(jiān)會人身險監(jiān)管部主任梁濤指出，分紅險占比過高，業(yè)務(wù)同質(zhì)化將導致投資策略同質(zhì)化。“分紅險業(yè)務(wù)發(fā)展越快，在未來一段時期內(nèi)對資本市場的依賴程度就越高，當資本市場發(fā)生大幅波動時，可能存在較大風險?！绷簼嬲f。

從2005~2009年的情況來看，分紅險收益率基本上隨大盤指數(shù)同進退。2006年和2007年股市火熱之時，同期的分紅險收益率亦一度達歷史高點10。24%。但是，隨著2008年股市牛市轉(zhuǎn)熊市，分紅險收益率也急速下降。到了2010年，分紅險整體的收益水平基本保持在3。5~5%。

而在另一方面，為了搶市場，有的保險公司以成本換規(guī)模，除了提高基礎(chǔ)年度紅利之外，還向客戶派發(fā)“特殊紅利”，導致其負債成本持續(xù)上升。

梁濤指出，部分保險公司資產(chǎn)負債管理能力與業(yè)務(wù)快速增長不適應(yīng)，負債快速增長但結(jié)構(gòu)不合理、資產(chǎn)和負債期限不匹配、中長期資產(chǎn)收益率低且波動性大。

目前保險業(yè)資產(chǎn)負債持有期缺口率約為-55%，“需要高度重視這里面的風險?！绷簼嵝颜f。

   結(jié)構(gòu)調(diào)整難度大

經(jīng)過兩年的全行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，保險公司經(jīng)營效益有所改觀，新單標保、期繳保費平穩(wěn)增長。截至2010年11月，新單期繳保費1596億元，同比增長了34。1%，標保則同比提高了5。2個百分點。

不過，以“保費論英雄”的固有觀念依然存在，在新的經(jīng)濟和行業(yè)發(fā)展形勢下，結(jié)構(gòu)調(diào)整難度非減反增。梁濤指出，有的保險公司急于在市場格局調(diào)整中趕超對手，上規(guī)模、占份額、重排名的沖動增強，加大了其他公司鞏固市場份額的壓力。

需要注意的是，雖然重期繳已成為保險公司“共識”，但有的公司卻是以短期化期繳產(chǎn)品為主，長期期繳業(yè)務(wù)占比下降。

“我們鼓勵保險公司形成差異化經(jīng)營模式，將引導公司通過差異化經(jīng)營和多樣化市場定位實現(xiàn)有價值的發(fā)展?！绷簼赋?。

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