無憂保早報(bào)：杭州今元嘉和人力資源有限公司，是經(jīng)過杭州工商局注冊(cè)，注冊(cè)資本500萬(wàn)元，為正規(guī)的法人企業(yè)。專注為全國(guó)個(gè)人提供社保代繳、公積金代繳等服務(wù)。

美國(guó)的養(yǎng)老金雖然來源有多個(gè)，但聯(lián)邦政府依賴征收薪資稅形成的社會(huì)安全金卻是一項(xiàng)惠及工薪族的公共養(yǎng)老金。按照法律，社會(huì)安全金只能投資于聯(lián)邦政府債券，而不允許投資股市，公共養(yǎng)老金投資走的是一條低回報(bào)、低風(fēng)險(xiǎn)之路。

公共養(yǎng)老金只能投資政府債券

美國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度分為4個(gè)層次。第一個(gè)層次為社會(huì)保障養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，工薪族在工作期間向聯(lián)邦政府繳納薪資稅，民眾在退休后由政府按月發(fā)給養(yǎng)老金。第二個(gè)層次是公務(wù)員系統(tǒng)和部分私營(yíng)企業(yè)的養(yǎng)老福利，雇員退休后每個(gè)月領(lǐng)取固定金額的養(yǎng)老金。第三個(gè)層次是私營(yíng)企業(yè)由雇主和雇員共同出資的養(yǎng)老金計(jì)劃，雇員的退休儲(chǔ)蓄可自主決定如何投資，退休后退休儲(chǔ)蓄賬戶上的錢就是雇員積攢的養(yǎng)老金。第四個(gè)層次是工薪族個(gè)人的養(yǎng)老儲(chǔ)蓄，個(gè)人退休儲(chǔ)蓄賬戶享有政府延稅優(yōu)惠，存多少錢和如何投資則由個(gè)人自主決定。

在這4個(gè)層次的養(yǎng)老金制度中，第一個(gè)層次的養(yǎng)老金主要來自政府向工薪族征收的薪資稅，也是政府向全社會(huì)提供養(yǎng)老福利的社會(huì)安全金體系，因此也被稱之為公共養(yǎng)老金，其他三個(gè)層次的養(yǎng)老金屬于公家機(jī)關(guān)和私營(yíng)企業(yè)對(duì)其雇員的退休福利以及個(gè)人積攢的養(yǎng)老錢。美國(guó)這些不同種類的養(yǎng)老金金額龐大，因而投資資本市場(chǎng)以擴(kuò)大養(yǎng)老金增量成為后三個(gè)層次積攢養(yǎng)老金的主要出路。而公共養(yǎng)老金的投資則有著嚴(yán)格規(guī)定，只能投資于政府債券，而不能投資于風(fēng)險(xiǎn)高的股票市場(chǎng)。

社會(huì)安全金收入的幾個(gè)來源

1936年，美國(guó)總統(tǒng)羅斯福簽署了社會(huì)安全法案，近80年后，幾乎覆蓋全民的社會(huì)安全金體系依然是美國(guó)最大的社會(huì)福利保障項(xiàng)目之一。由于這一項(xiàng)目的存在，美國(guó)的工薪族在退休后可以有最基本的收入保障，同時(shí)殘疾人士和那些孤兒寡母也可以享受這種政府提供的社會(huì)福利。2014年，美國(guó)有5860萬(wàn)人領(lǐng)取社會(huì)安全金，其中66%的人是退休人員，15%的人是傷殘人員，其余則為退休和傷殘人員的配偶和子女。

美國(guó)社會(huì)安全金的來源是雇主和雇員繳納的薪資稅，只要是有工作的人，每個(gè)月的薪水都會(huì)自動(dòng)扣除薪資稅。美國(guó)薪資稅的標(biāo)準(zhǔn)目前是雇主和雇員按照雇員的收入分別繳納7.65%的薪資稅，兩者合計(jì)為雇員薪水的15.3%。聯(lián)邦政府收繳的薪資稅，絕大部分用于社會(huì)安全金，一部分用于醫(yī)療保險(xiǎn)，以保證工薪族在65歲以后享受基本免費(fèi)的醫(yī)療保險(xiǎn)。2013年，美國(guó)收繳的薪資稅有7262億美元用于社會(huì)安全金，這占當(dāng)年社會(huì)安全金收入的84.9%。

除了薪資稅外，美國(guó)社會(huì)安全金的收入還有其他來源。一是社會(huì)安全金家庭受益人繳納的個(gè)人收入所得稅。2013年社會(huì)安全金項(xiàng)目這方面的收入為211億美元，占社會(huì)安全金當(dāng)年收入的2.5%。二是財(cái)政部退還的一些成本資金。2013年財(cái)政部退還的成本資金為49億美元，占社會(huì)安全金當(dāng)年收入的0.6%。三是社會(huì)安全金投資的利息收入。2013年社會(huì)安全金的利息收入為1028億美元，占社會(huì)安全金當(dāng)年收入的12%。

財(cái)政部發(fā)行的債券代表政府信譽(yù)

聯(lián)邦政府會(huì)用收繳上來的薪資稅為已退休人員和符合條件的家屬、殘疾人士每月發(fā)放社會(huì)安全金，也就是養(yǎng)老金。那么，美國(guó)每年幾千億美元的社會(huì)安全金以及積累的2萬(wàn)多億美元的社會(huì)安全金是如何投資的？當(dāng)社安金出現(xiàn)赤字時(shí)聯(lián)邦政府又要如何應(yīng)對(duì)？對(duì)社安金體系是否要做改革？這些議題都曾引起社會(huì)的討論。

根據(jù)美國(guó)社安法，聯(lián)邦政府收繳的薪資稅進(jìn)入社會(huì)安全金項(xiàng)目后，所有資金分成兩項(xiàng)投入到兩個(gè)信托基金中，一個(gè)是聯(lián)邦老年人和配偶養(yǎng)老保險(xiǎn)信托基金，一個(gè)是聯(lián)邦殘疾人養(yǎng)老信托基金。按照法律規(guī)定，社會(huì)安全信托資金只能投資到以政府作后盾、財(cái)政部發(fā)行的特殊債券掙利息，而不能投資到股票上去賺大利或大賠本。財(cái)政部發(fā)行的債券代表著美國(guó)政府的信譽(yù)。到目前為止，美國(guó)政府還沒有不履行職責(zé)的行為發(fā)生，投資者則認(rèn)為美國(guó)政府債券是世界上最安全的投資標(biāo)的。

社會(huì)安全信托基金投資的財(cái)政部債券由世界各國(guó)投資者購(gòu)買，這一債券比財(cái)政部發(fā)行的其他債券更具有安全性，因此也更能吸引投資者購(gòu)買。首先，社會(huì)安全信托基金投資財(cái)政部債券不會(huì)在價(jià)值上出現(xiàn)波動(dòng)，任何時(shí)候都可以兌現(xiàn)票面價(jià)值。即使是要提前兌現(xiàn)，政府也會(huì)保證社會(huì)安全信托基金不會(huì)損失投資收益。第二，社會(huì)安全信托基金購(gòu)買的財(cái)政部債券，即使是短期債券都是按照中長(zhǎng)期債券的利息獲得收益。截止到2013年底，美國(guó)社會(huì)安全信托基金積累的財(cái)政部債券價(jià)值總額為2.8萬(wàn)億美元，在2014年為社會(huì)安全信托基金帶來990億美元的利息收益。

公共養(yǎng)老金面臨入不敷出危機(jī)

美國(guó)公共養(yǎng)老金的管理有兩項(xiàng)指標(biāo)，一是每年的資金流動(dòng)，二是累積的公共養(yǎng)老金資金流動(dòng)。每年的社會(huì)安全金收入減去支出和管理成本，如果有盈余，聯(lián)邦政府可以將盈余暫時(shí)用于其他方面。如果社會(huì)安全金在當(dāng)年出現(xiàn)虧損，則社會(huì)安全金可賣掉一部分累積的公共養(yǎng)老金債券來補(bǔ)平窟窿。根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)的報(bào)告，1957年至1965年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入都不抵支出，處于赤字狀況，因此只能靠賣出積累的養(yǎng)老金債券來維持局面。

1966年到1972年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入都超過支出，出現(xiàn)盈余。1973年至1983年，每一年美國(guó)社會(huì)安全金當(dāng)年的收入又都是不抵支出，1982年的赤字達(dá)到136億美元。1984年至2009年，美國(guó)社會(huì)安全金的局面又翻了個(gè)，每一年都有盈余，其中2001年盈余達(dá)到902億美元。2009年美國(guó)社會(huì)安全金的當(dāng)年盈余下降到34億美元，2010年則是出現(xiàn)了489億美元的赤字。

從2010年到現(xiàn)在，美國(guó)社會(huì)安全金又陷入了赤字的危機(jī)，2014年的赤字高達(dá)797億美元。依據(jù)推算，在2032年之前社會(huì)安全金每一年均面臨赤字問題，2032年當(dāng)年的社會(huì)安全金赤字將達(dá)到5352億美元。美國(guó)社會(huì)安全金累計(jì)資金額在2013年達(dá)到2.8萬(wàn)億美元。根據(jù)推算，2019年社安金的累計(jì)資金額可上升到2.87萬(wàn)億美元。由于社安金每年龐大的赤字，到2030年社安金累計(jì)金額會(huì)下降到1萬(wàn)億美元，2031年下降到5602億美元。2032年社安金累計(jì)的盈余更是降到442億美元，而當(dāng)年的社安金赤字將為5352億美元。社安金既入不抵出，也沒有足夠的累計(jì)余額來彌補(bǔ)赤字，社安金將開始破產(chǎn)。

養(yǎng)老金入市成社安金改革一種方案

美國(guó)社安金破產(chǎn)并不是退休人員領(lǐng)不到任何的公共養(yǎng)老金，而是當(dāng)年的薪資稅收入無法全額支付退休人員的養(yǎng)老金。按照推算，2033年當(dāng)年的薪資稅收入只夠支付75%的退休人員的養(yǎng)老金，因此國(guó)會(huì)需要從現(xiàn)在開始就采取行動(dòng)以解決這一問題。美國(guó)的公共養(yǎng)老金的特性是投資政府債券，這等于是由政府做擔(dān)保。但如果社安金入不敷出，政府卻不能從別的預(yù)算中撥錢來堵這個(gè)窟窿。堵社安金的窟窿只能從社安金本身的征收、管理上來想出路。

如何解決社會(huì)安全金入不敷出的問題，美國(guó)國(guó)內(nèi)有過不同的改革藍(lán)本，其中最具爭(zhēng)議性的是公共養(yǎng)老金能否私營(yíng)化議題，這包括允許公共養(yǎng)老金投資股票市場(chǎng)，通過較高的回報(bào)率來減少社安金的赤字。小布什執(zhí)政時(shí)期曾提出公共養(yǎng)老金私營(yíng)化的方案，希望公共養(yǎng)老金不僅僅是投資政府債券，部分公共養(yǎng)老金也可以投資到股市。小布什的公共養(yǎng)老金私營(yíng)化包括3個(gè)方案：一是將薪資稅的2%投資到股票和共同基金上，二是將4%的薪資稅由雇員自己建立投資賬戶進(jìn)行投資，三是1%的薪資稅由雇員自己建立投資賬戶進(jìn)行投資。但小布什的計(jì)劃一直得不到國(guó)會(huì)的支持，公共養(yǎng)老金私營(yíng)化也無疾而終。奧巴馬執(zhí)政時(shí)期堅(jiān)決反對(duì)公共養(yǎng)老金私營(yíng)化，奧巴馬主張?zhí)岣吒蝗死U納薪資稅限額，以從富人處多征收薪資稅來堵窟窿。而經(jīng)濟(jì)學(xué)界則主張?zhí)岣咝劫Y稅稅率和降低退休人員養(yǎng)老金水平這兩種方式并行來解決社安金赤字問題。

低回報(bào)低風(fēng)險(xiǎn)是養(yǎng)老金投資底線

由于公共養(yǎng)老金是退休人員的養(yǎng)老錢，而且也是政府對(duì)公眾利益的承諾，因此這筆資產(chǎn)的投資帶有強(qiáng)烈的政治色彩，聯(lián)邦政府對(duì)待公共養(yǎng)老金的投資策略到目前為止仍是以低回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)作為主旨。根據(jù)法律，公共養(yǎng)老金投資到政府債券以法定的利息率獲取回報(bào)，而且利息率是以長(zhǎng)期利息率作為保障。同時(shí)，社會(huì)安全信托基金沒有資本運(yùn)行中的風(fēng)險(xiǎn)，即使債券提前賣出也不會(huì)遭到罰款，這使社會(huì)安全信托基金在每年出現(xiàn)赤字時(shí)可以隨時(shí)賣出累積的社會(huì)安全金債券來堵窟窿而不必?fù)?dān)心受罰。

美國(guó)國(guó)會(huì)審計(jì)署在一份有關(guān)公共養(yǎng)老金投資股市的分析報(bào)告中提到，公共養(yǎng)老金投資股市對(duì)公共養(yǎng)老金、美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政府預(yù)算政策都會(huì)帶來影響。公共養(yǎng)老金投資股市有獲得高回報(bào)的前途但投資風(fēng)險(xiǎn)也很高。投資股市的高回報(bào)率能促使公共養(yǎng)老金更長(zhǎng)時(shí)間為退休人員提供退休福利，這樣做甚至不需要對(duì)現(xiàn)有社會(huì)安全金體系進(jìn)行全面改革。但是如果在股市低迷或是熊市的時(shí)候，投資股市的公共養(yǎng)老金就會(huì)大虧，因此投資股市未必能夠解決社會(huì)安全金長(zhǎng)期赤字問題。美國(guó)金融危機(jī)曾使股市大跌，股市的高風(fēng)險(xiǎn)性也為人們敲響警鐘。即使現(xiàn)在美國(guó)股市處于牛市，但公共養(yǎng)老金投資股市在美國(guó)仍然是一個(gè)禁區(qū)，因?yàn)檫@不僅有股市的風(fēng)險(xiǎn)，也有政治上的風(fēng)險(xiǎn)。

　　無憂保采用專業(yè)的云+SaaS技術(shù)，推出“互聯(lián)網(wǎng)+個(gè)人社?！钡膫€(gè)體社保產(chǎn)品。用戶只需要關(guān)注無憂保微信號(hào)，即可在線進(jìn)行個(gè)人社保、公積金繳納咨詢等業(yè)務(wù)。了解詳情請(qǐng)咨詢: 4001118900