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實際投資股市規(guī)模上限約6000億 養(yǎng)老金不是救市主力軍
2016-11-24 08:00:10
無憂保
【導讀】:8月23日，國務院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。和此前發(fā)布的征求意見稿相比，《辦法》的核心內(nèi)容沒有變化，只不過增加了“國家對養(yǎng)老基金投資實行嚴格監(jiān)管的要求”和“對國家工作人員違法違紀的相關(guān)責任追究”兩條新內(nèi)容，強化安全和穩(wěn)健的監(jiān)管思路。
本報記者 楊仕省 北京報道
爭議近10年的養(yǎng)老金入市方案終于塵埃落定了。
8月23日，國務院印發(fā)《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。和此前發(fā)布的征求意見稿相比，《辦法》的核心內(nèi)容沒有變化，只不過增加了“國家對養(yǎng)老基金投資實行嚴格監(jiān)管的要求”和“對國家工作人員違法違紀的相關(guān)責任追究”兩條新內(nèi)容，強化安全和穩(wěn)健的監(jiān)管思路。
“內(nèi)容本身沒有超出預期，只是出臺時間提前了。”8月25日，曾參與《辦法》討論的一位專家告訴《華夏時報》記者。
對此，多位受訪專家認為，養(yǎng)老金入市重在“補缺口”和“增值”，并非只是為了救股市。“怎么投資，如何監(jiān)管，這是養(yǎng)老金入市各方普遍關(guān)注的兩大問題，而這些問題在此次出臺的《辦法》中均有嚴格界定。”新華社瞭望智庫研究員孫博對《華夏時報》記者說。
不是救股市
《辦法》出臺后，有多少養(yǎng)老金可以入市，令外界十分關(guān)注。
按照人力保障部的統(tǒng)計，截至2014年年底，基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余為3.56萬億元人民幣。按照不超過30%的投資比例計算，估計能夠為股市帶來的潛在資金量最多約1萬億元。
不過孫博認為，這些資金的實際入市，還要根據(jù)具體的操作辦法來執(zhí)行，可能仍需一段時間。
“實際入市的養(yǎng)老金規(guī)?？赡懿坏饺f億，因為在3.5萬億養(yǎng)老金結(jié)余中，要預留出一定的支付費用，所以可以納入投資運營范圍的資金也就2萬億元左右，再按股票類投資上限30%計算，估計約6000億元的資金可以入市。”孫博說。上海城市經(jīng)濟學會高級經(jīng)濟師顧海波接受《華夏時報》記者采訪時則明確表示，養(yǎng)老金入市絕非“救市”。
“短期來看，養(yǎng)老金入市能緩解市場恐慌情緒。”經(jīng)濟學家宋清輝接受《華夏時報》記者采訪時說，從長期來看，養(yǎng)老金入市將會給資本市場帶來巨額長線資金，中長時期內(nèi)對資本市場能帶來實質(zhì)性利好。
“目前，全國養(yǎng)老金的規(guī)模也只有2萬多億元，即便全部投入股票市場，對于總市值高達21萬億元的A股市場而言，也不能起到很大的拉動作用。”中國勞動學會副會長兼薪酬專業(yè)委員會會長蘇海南說，養(yǎng)老金入市更多地被看成是釋放了積極的政策信號。
當然，好處不止這些。英大證券研究所所長李大霄表示，養(yǎng)老金入市后，可能自此擺脫10年收益不足2%的歷史。此前這部分基金，其投資渠道僅為“存銀行”和“買國債”兩項，保值壓力巨大，增值更是無從談起。
監(jiān)管是重點
僅有養(yǎng)老金投資還不夠，還需要完善監(jiān)管體系，在安全可控的條件下，實現(xiàn)其保值增值。
“從目前來看，養(yǎng)老金最有可能委托全國社保基金理事會投資運營。”孫博判斷，其原因是全國社保這么多年來的投資模式和業(yè)績。
據(jù)悉，2001年7月全國社?；?ldquo;試水”股市，隨后財政部、人保部等建立了社?；鸬谋O(jiān)督制度。接著，全國社?；鹄硎聲c南方、博時、華夏等6家基金管理公司簽訂相關(guān)授權(quán)委托協(xié)議，社?；鹫竭M入證券市場。
“按照《辦法》規(guī)定，委托機構(gòu)必須‘經(jīng)國家設立，國務院許可’，顯然商業(yè)機構(gòu)無緣參與。”孫博說，目前能夠滿足這一條件的只有全國社?；鹄硎聲?。再加上，在過去11年間社保儲備基金因為可以投資股市，年均投資收益率高達9.17%，完全跑贏了通脹水平，“如此豐富的經(jīng)驗也為養(yǎng)老金的入市提供了參考”。
多位受訪專家預計，未來養(yǎng)老金投資股市會采取委托模式，投資股市的也將是市場化主體，另外人社部、財政部還會對此有業(yè)績考核。“綜合種種跡象來看，養(yǎng)老金入市路徑無非有兩種：一是單獨建立養(yǎng)老金管理公司。二是統(tǒng)一委托給全國社保基金理事會。”宋清輝說。
相比新建立一個養(yǎng)老金管理公司，全國社?；鹄硎聲o論從經(jīng)驗和專業(yè)性來看，其優(yōu)勢非常明顯。
“對于老百姓來說，養(yǎng)老金作為老百姓的養(yǎng)命錢，事關(guān)每個國民；對于政府而言，在日益重視民生的理念下，養(yǎng)老金是事關(guān)百姓福祉和社會穩(wěn)定的大事，是與股市穩(wěn)定發(fā)展同等重要的大事。”孫博說。
中國社會科學院世界社會保障中心主任鄭秉文也認為，目前改變養(yǎng)老金縮水的最好辦法是盡快拓寬養(yǎng)老金的投資渠道。如按人保部的規(guī)定，各項社會保險基金征收上來之后都要進行專戶管理，實行收支兩條線，這是為了確保基金的安全、完整。
記者梳理還發(fā)現(xiàn)，《辦法》還為養(yǎng)老金入市設置了許多“監(jiān)管門檻”。比如，《辦法》規(guī)定受托機構(gòu)按照養(yǎng)老基金凈收益的1%提取風險準備金，余額達到養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值5%時可不再提取，專項用于彌補養(yǎng)老金投資發(fā)生的虧損；投資機構(gòu)也需要按管理費的20%建立風險準備金，專項兜底資金應交由第三方管理等規(guī)定。
“通過篩選和委托專業(yè)機構(gòu)投資者進行投資，更為可靠。”中國證監(jiān)會研究中心主任祁斌認為。此次《辦法》的公布，算是養(yǎng)老金改革的一大步。“對股市而言，引入長期穩(wěn)定的機構(gòu)投資者，有利于穩(wěn)定股市預期。”顧海波認為，在市場信心瀕臨崩潰的關(guān)鍵時刻，這是真正的長線資金，有望緩和股市下行壓力。“養(yǎng)老金具體哪一天入市買股票，恐怕還需等待監(jiān)管當局出臺對委托機構(gòu)的監(jiān)管細則。”孫博說。
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