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養(yǎng)老金投資辦法推出差臨門一腳 透明公開是首務(wù)
2016-11-24 08:00:10
無憂保
【導(dǎo)讀】:社論從整個風(fēng)控體系的角度講，要在常態(tài)監(jiān)管和定期考核的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)監(jiān)督制衡，尤其是一些動態(tài)信息應(yīng)該定期向社會公開，由養(yǎng)老基金的最終受益者直接進行監(jiān)督。透明公開是養(yǎng)老金投資的首務(wù)。
社論
從整個風(fēng)控體系的角度講，要在常態(tài)監(jiān)管和定期考核的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)監(jiān)督制衡，尤其是一些動態(tài)信息應(yīng)該定期向社會公開，由養(yǎng)老基金的最終受益者直接進行監(jiān)督。
養(yǎng)老金委托投資辦法的推出還差臨門一腳。目前，在《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱《辦法》)向社會公開征求意見兩周之后，一些焦點問題已經(jīng)明確，這些問題能否解決，關(guān)系到本次養(yǎng)老金投資改革的成敗。
養(yǎng)老金進行市場化、多元化的委托投資意義很大。人社部的數(shù)據(jù)則顯示，自2000年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)起到去年年底，養(yǎng)老金平均年化收益率僅為2.32%，刨除通脹因素，實際上處于貶值狀態(tài)。而據(jù)專家測算，我國的基本養(yǎng)老保險在過去20年貶值接近千億。
從只能買國債、存銀行，到通過委托投資的方式，將部分資產(chǎn)配置給股市等權(quán)益類投資以及建設(shè)項目的投資，是養(yǎng)老金改變貶值現(xiàn)狀的正確途徑。而且，從既往的經(jīng)驗來看，我國的社?；鹱鳛楸Ｕ闲突鹜顿Y運營的范例，其自2001年到2014年的年均收益率高達(dá)8.36%，從事實上說明了養(yǎng)老金投資改革的正確性。
現(xiàn)養(yǎng)老金委托投資要實現(xiàn)社保基金的成功運營，應(yīng)該重點加強制度建設(shè)，同時配合必要的信息公開，以有效控制投資風(fēng)險。而實際上，在《辦法》征求意見時集中出現(xiàn)的一些疑慮和問題，比如委托投資是否可行、投資股市是否會虧損，都是出于風(fēng)險考慮。
首先，應(yīng)當(dāng)明確一點，在風(fēng)險偏好的定位方面，即對于承擔(dān)基礎(chǔ)養(yǎng)老功能的養(yǎng)老基金而言，必須將風(fēng)險管控作為委托投資的核心前提。換言之，與社?；鹗嗄昴觊g的高收益相比，我們對養(yǎng)老基金多元化投資、尤其是股市投資的收益考量，可以相對低些，但在風(fēng)險測試和風(fēng)險準(zhǔn)備上，有必要更嚴(yán)格一些。
其次，較高的風(fēng)控要求，應(yīng)該落實到一些重要的指標(biāo)上，并且做到重要指標(biāo)的具體化和透明化。以風(fēng)險較為突出的股市投資為例，對股市投資的系統(tǒng)評估和投資測算指標(biāo)應(yīng)更全面些，對具體委托投資管理人公司的評選和考核上，要足夠嚴(yán)格，例如可以要求其公司的存續(xù)期更長一些，其既往股票型投資的回撤率應(yīng)該更低一些。同時，要確保這些指標(biāo)的具體可衡量以及透明公開，以利于監(jiān)督執(zhí)行。
最后，從整個風(fēng)控體系的角度講，要在常態(tài)監(jiān)管和定期考核的基礎(chǔ)上，實現(xiàn)監(jiān)督制衡，尤其是一些動態(tài)信息應(yīng)該定期向社會公開，由養(yǎng)老基金的最終受益者直接進行監(jiān)督。負(fù)責(zé)養(yǎng)老金委托投資管理運營的部門和接受委托的投資管理人公司，應(yīng)該在合同中明確權(quán)責(zé)，避免可能出現(xiàn)的道德風(fēng)險，并由前者通過常態(tài)監(jiān)管和定期考核，實現(xiàn)對于托管情況的動態(tài)把握。尤其重要的是，管理部門應(yīng)該做到信息公開，定期向社會公布基金的資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益和收益等財務(wù)情況，接受媒體以及廣大養(yǎng)老金受益人的監(jiān)督。
透明公開是養(yǎng)老金投資的首務(wù)。從社保基金的經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金進行多元化投資，有著很大的想象空間。不過，由于養(yǎng)老金的資金安全更為重要，且近年來我國各地養(yǎng)老金管理亂象叢生，因此，對養(yǎng)老金的委托投資更應(yīng)注重風(fēng)險管控，考評要更為嚴(yán)格，且務(wù)必通過明確的權(quán)責(zé)界定和充分的信息公開，實現(xiàn)對合同各方的制衡和廣泛的公眾監(jiān)督。
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