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標(biāo)簽： 基本養(yǎng)老金養(yǎng)老養(yǎng)老金
江濤 王宏健：基本養(yǎng)老金長效治理機(jī)制與完善國企管理體制
2016-11-24 08:00:10
無憂保
【導(dǎo)讀】:筆者認(rèn)同這一思路，但同時(shí)認(rèn)為換轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社?；鸬乃悸穼?shí)質(zhì)上是一種財(cái)政補(bǔ)貼養(yǎng)老金的做法，是否成為一種長效治理機(jī)制有必要深入探討。
養(yǎng)老金缺口、個(gè)人賬戶空賬，一直是困擾我國養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的一個(gè)重大問題。2015年3月，山東省將30%的省屬國有資本劃轉(zhuǎn)充實(shí)社保基金，并得到財(cái)政部的積極認(rèn)可。筆者認(rèn)同這一思路，但同時(shí)認(rèn)為換轉(zhuǎn)國有資本充實(shí)社?；鸬乃悸穼?shí)質(zhì)上是一種財(cái)政補(bǔ)貼養(yǎng)老金的做法，是否成為一種長效治理機(jī)制有必要深入探討。
經(jīng)過近20年的不懈努力，我國構(gòu)建了具有中國特色的統(tǒng)賬結(jié)合的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，覆蓋面日益擴(kuò)大，其成績是值得肯定的。但同時(shí)也存在著諸多問題，在基金收支方面主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：一是人口紅利的逐漸消失引發(fā)了基金結(jié)余增速放緩；二是由于全國統(tǒng)籌的阻力造成半數(shù)省份基金收不抵支而需要財(cái)政補(bǔ)貼，而有結(jié)余的省份通過存銀行買國債的投資方式使得基金增值乏力；三是養(yǎng)老金改革引發(fā)的巨大轉(zhuǎn)軌成本財(cái)政難以承受，個(gè)人賬戶資金用于養(yǎng)老金發(fā)放使得空賬盛行。這三個(gè)問題造成我國基本養(yǎng)老金制度產(chǎn)生了兩個(gè)悖論：一是基金結(jié)余的增長與財(cái)政補(bǔ)貼的增長并存；二是巨量的基金結(jié)余與巨量的空賬并存。最終造成統(tǒng)賬結(jié)合的部分累計(jì)制蛻化為傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制，養(yǎng)老金的可持續(xù)性堪憂。如何解決這些問題，理論界和實(shí)務(wù)界正在積極地思考，養(yǎng)老金改革也成為當(dāng)今中國最為熱點(diǎn)的話題之一。
目前的解決思路主要是三類：一是延長退休年齡；二是實(shí)行名義賬戶制；三是提高基金投資收益。應(yīng)該指出，前兩類方法僅能治標(biāo)，無法治本。退休年齡的延遲是有限度的，并受到很多人的強(qiáng)烈反對(duì)，實(shí)行起來困難很大；名義賬戶制在短期可以作為一種過渡性方法，但其本質(zhì)類似現(xiàn)收現(xiàn)付制，在老齡化日漸嚴(yán)重的前提下，從長期看必然難以為繼，最終需要財(cái)政的補(bǔ)貼，這方面必須吸取歐洲福利國家尤其像希臘等國財(cái)政危機(jī)的教訓(xùn)。
因此，提高投資收益、實(shí)現(xiàn)基金保值增值才是使基本養(yǎng)老金可持續(xù)的治本之法。如何提高投資收益？基于國外養(yǎng)老金和全國社保基金理事會(huì)的投資經(jīng)驗(yàn)，一般認(rèn)為養(yǎng)老金市場(chǎng)化投資是必然之選，否則就是坐等貶值。具體到投資組合方面，一定比例的股權(quán)投資是提高養(yǎng)老金長期收益的重要手段。然而，投資資本市場(chǎng)是不是提高收益的唯一途徑？是否真的安全？還有無其他更為可行的投資對(duì)象與投資渠道，這是需要認(rèn)真思考的問題。
基本養(yǎng)老金從其收支、管理、投資運(yùn)營的各個(gè)層面看，均具有公有屬性，其產(chǎn)權(quán)主體為全體參保人，隨著覆蓋面的逐年擴(kuò)大必將最終涵蓋全體國民，那么其所有權(quán)亦將屬于全體人民。從這個(gè)角度看，其屬性和國有企業(yè)相同，即公有屬性，屬于全民所有。因此筆者認(rèn)為，養(yǎng)老基金投資國有企業(yè)尤其是央企具有天然優(yōu)勢(shì)，這是養(yǎng)老金投資國有企業(yè)的可行性之一。
經(jīng)過改革后20年的陣痛，新世紀(jì)以來國企尤其是央企運(yùn)營狀況良好。僅以金融危機(jī)后的數(shù)據(jù)看，2008年至今中央企業(yè)凈資產(chǎn)收益率年均9%；國有及國有控股工業(yè)企業(yè)收益率年均約12%。2007年《國務(wù)院關(guān)于試行國有資本經(jīng)營預(yù)算的意見》頒布至今，中央本級(jí)國有資本經(jīng)營預(yù)算已逐步進(jìn)入實(shí)施階段，納入預(yù)算的企業(yè)范圍和利潤上繳比例不斷增加，運(yùn)作日漸規(guī)范。這說明中央企業(yè)不僅有著良好的盈利能力，而且也有充足的現(xiàn)金流保證，加之收益的穩(wěn)定性和企業(yè)的安全性，這些都為基本養(yǎng)老金的投資收益提供了保證。
進(jìn)一步來看，就基本養(yǎng)老金的屬性與特點(diǎn)而言，通過組建養(yǎng)老基金公司的方式投資控股國企，也有利于完善國有資產(chǎn)管理體制，這可以從宏觀和微觀兩個(gè)層面分析。
從宏觀層面看，基本養(yǎng)老金投資并控股國企不僅符合混合所有制的基本精神，還可以變國家所有政府代理為全民所有基金公司代理，可以克服國有資產(chǎn)委托代理中政企不分的弊端。第一，基本養(yǎng)老金是一個(gè)自愿性的顯性契約，基金總公司接受全體參保人的委托管理運(yùn)營養(yǎng)老金，避免了以行政權(quán)為基礎(chǔ)的強(qiáng)制性代理。第二，基金總公司資本的原始積累源于參保人的繳費(fèi)，作為初始委托人，全體人民擁有了對(duì)養(yǎng)老金的剩余索取權(quán)，國有企業(yè)的收益和全體人民利益直接相關(guān)，可以強(qiáng)化人民監(jiān)督的積極性。第三，基金總公司作為初始代理人，目標(biāo)明確且單一，即在獲得長期穩(wěn)定收益基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老金的可持續(xù)發(fā)展，從而杜絕了政府的行政干預(yù)，實(shí)現(xiàn)政企的有效分開。
從微觀層面看，基本養(yǎng)老金投資控股國有企業(yè)，可以完善國企的公司治理結(jié)構(gòu)。一是改變企業(yè)經(jīng)營者的聘用機(jī)制，董事長、總經(jīng)理不再由政府組織部門任命，徹底摒除經(jīng)營者的“官員”身份，杜絕了行政干預(yù)與行政扶持，使國有企業(yè)成為真正的市場(chǎng)主體。第二，降低內(nèi)部人控制程度，防止國有產(chǎn)權(quán)多級(jí)代理下的剩余索取權(quán)擴(kuò)散化傾向。改革至今，國企效率提高使其員工獲得了高回報(bào)，但是對(duì)其所有者即全體人民并非最優(yōu)，基金總公司通過對(duì)子公司的監(jiān)督，可以避免這一現(xiàn)象的發(fā)生，無疑是一種帕累托改進(jìn)。
總之，現(xiàn)代養(yǎng)老金制度實(shí)際上是一個(gè)社會(huì)養(yǎng)老的問題，養(yǎng)老金的不可持續(xù)源于人口老齡化，其根源在于現(xiàn)有養(yǎng)老金制度本身是以參保人收入為基礎(chǔ)。要實(shí)現(xiàn)基本養(yǎng)老金的可持續(xù)，必須構(gòu)建長效治理機(jī)制，使其建立在高安全性與可增值的資產(chǎn)基礎(chǔ)之上，國有企業(yè)尤其是央企正是最佳的選擇。并且，通過二者的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，還可以實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老金與國有企業(yè)的共贏。
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