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社保基金看好高鐵股的“第二春”
2016-11-27 08:00:09
無憂保
【導(dǎo)讀】:業(yè)內(nèi)人士指出，如果說前期市場對高鐵股過于樂觀，那么2月份后的大幅下跌，則多少有些過度悲觀的成分。“事實(shí)上，高鐵降溫并不代表鐵路建設(shè)減速，在高鐵之外我國還有大量的市域鐵路、煤運(yùn)通道和城市軌道交通待建。
比起高鐵從時速350公里降至300公里，高鐵概念股“剎車”力度要大得多。隨著京滬高鐵30日的正式開通運(yùn)營，業(yè)界開始熱議相關(guān)板塊能否迎來“第二春”。據(jù)新華社上海6月28日專電
回顧
鐵路建設(shè)催生高鐵板塊中國南車曾半年漲80%
高鐵的“跨越式”發(fā)展是近年來國內(nèi)基建最令人關(guān)注的現(xiàn)象之一。2010年我國鐵路投資達(dá)到史無前例的8426億元，由此也催生了股市上蔚為可觀的高鐵板塊。
在這其中，以中國南車（601766，股吧）、中國北車（601299，股吧）與高鐵的關(guān)聯(lián)度最高，因?yàn)檫@兩者差不多壟斷了國內(nèi)的動車組市場。以中國南車為例，從去年9月初到今年2月初，該股漲幅一度超過80%。
“鐵路建設(shè)要適度超前”又致高鐵股普遍“剎車”
但2月份鐵道部人事變動后，新任部長盛光祖提出“鐵路建設(shè)要適度超前，而不能過度超前”的理念，2011年鐵路投資總額亦從早先規(guī)劃的8500億元下調(diào)至7455億元，其中基建投資由7000億元下調(diào)至6000億元。
鐵路建設(shè)回歸理性很快在統(tǒng)計(jì)數(shù)字中反映出來：今年前5月我國鐵路完成基建投資1986億元，同比增13。4%，增幅較前4月的25。7%幾乎減半。中金公司進(jìn)一步指出，如全年完成基建投資6000億元，隱含未來7個月的投資額將同比下降24。8%。
在這種態(tài)勢下，主要高鐵股普遍跑輸大盤：從2月初至6月下旬，在上證綜指微跌的情況下，中國中鐵（601390，股吧）同期跌幅近20%，中國南車跌幅逾20%，晉億實(shí)業(yè)（601002，股吧）跌幅逾30%。比起高鐵從時速350公里降至300公里，股價的“剎車”力度要大得多。
車輛招標(biāo)工作重啟
首先要看中報(bào)乃至全年業(yè)績能否達(dá)到甚至超過預(yù)期。當(dāng)然，這和鐵道部的投資進(jìn)度有關(guān)。中國北車董秘謝紀(jì)龍告訴記者，按照正常判斷，京滬高鐵開通后的下半年，鐵道部有望重啟車輛招標(biāo)工作。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這對高鐵概念股而言是一則利好消息。
中國高鐵“走出去”
由于京滬高鐵的示范性作用，將推動中國高鐵的“走出去”進(jìn)程。而海外的高鐵建設(shè)和設(shè)備采購，并不像國內(nèi)這樣高度集中于鐵道部之手，這意味著相關(guān)高鐵企業(yè)在毛利率上的提升空間。
鐵路業(yè)的改革紅利
從長遠(yuǎn)來看，中國鐵路行業(yè)還有一定的改革紅利。如京滬高鐵的票價浮動政策，標(biāo)志著鐵路經(jīng)營的市場化改革。而未來鐵道部還將穩(wěn)步推進(jìn)政企分開，這意味重大的體制改革。所有這些改革，都有助于提升鐵路企業(yè)的經(jīng)營活力，而大秦鐵路（601006，股吧）等鐵道部所屬上市公司更將直接獲益。
展望
大量鐵路建設(shè)項(xiàng)目待建高鐵企業(yè)訂單仍有保證
業(yè)內(nèi)人士指出，如果說前期市場對高鐵股過于樂觀，那么2月份后的大幅下跌，則多少有些過度悲觀的成分。“事實(shí)上，高鐵降溫并不代表鐵路建設(shè)減速，在高鐵之外我國還有大量的市域鐵路、煤運(yùn)通道和城市軌道交通待建。在建成運(yùn)營后，又會產(chǎn)生可觀的維修、更新需求。”北京交通大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授李紅昌指出。
此外，考慮到我國規(guī)劃的“四縱四橫”快速客運(yùn)通道中，全線貫通并運(yùn)營的僅京滬高鐵一條，其他如武廣、鄭西都只是規(guī)劃線路的一部分，未來仍有大量的建設(shè)任務(wù)。按照鐵道部“保在建、上必需、重配套”的思路，相關(guān)高鐵企業(yè)的訂單依然有保證。
部分公司業(yè)績增長確定社?；?/a>決定巨資參股
由于有大批訂單在手，部分高鐵股今明兩年的業(yè)績增長十分確定。特別對于高鐵裝備企業(yè)來說，由于設(shè)備采購相比基建有一定的滯后性，就今年而言其依然享有較高的景氣度。如中國南車今年上半年業(yè)績預(yù)增80%以上，機(jī)構(gòu)預(yù)測中國北車的同期業(yè)績也將增長100%左右。
相比于上述高鐵股的高增長，很多A股上市公司受困于宏觀緊縮政策，今年上半年卻面臨業(yè)績下滑的風(fēng)險。“由于有業(yè)績支撐，加上前期調(diào)整后估值趨于合理，高鐵概念股繼續(xù)下跌的空間不大。”中銀國際研究員許民樂認(rèn)為。
或許是出于對高鐵股防御價值的認(rèn)可，一向注重安全性的社?；?/a>日前決定，投入50億元參與中國南車的定向增發(fā)。對單一上市公司使出如此大的手筆，在社?；?/a>的投資史上并不多見。“一方面，6元左右的增發(fā)價構(gòu)筑了一個心理價位支撐，另一方面也顯示了社保對中國鐵路裝備行業(yè)的堅(jiān)定信心。”招商證券（600999，股吧）的報(bào)告指出。
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