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葉檀：社保基金不征稅 多出10%盈利空間
2017-06-15 08:00:01
無(wú)憂保
財(cái)政部：社?；鸪垂伤貌徽鞫?社?；鸪垂墒杖朊舛?中長(zhǎng)期是利好短期影響不大 社?；鹜顿Y股權(quán)基金 可用額度近500億元 財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局12月9日發(fā)布《關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金有關(guān)企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知》稱，社?；鹳I賣證券投資基金、股票、債券的差價(jià)收入，作為企業(yè)所得稅不征稅收入。 免稅再次為社保基金在資本市場(chǎng)的特殊身份“背書”，加上政策優(yōu)惠條件，其他機(jī)構(gòu)投資者難以望其項(xiàng)背。 其他機(jī)構(gòu)投資者在個(gè)別稅項(xiàng)上享受優(yōu)惠待遇，如2002年8月22日財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局的《關(guān)于開(kāi)放式證券投資基金有關(guān)稅收問(wèn)題的通知》就有優(yōu)惠條款，“對(duì)機(jī)構(gòu)投資者從基金（開(kāi)放式證券投資基金）分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅”。這一“暫”就“暫”到現(xiàn)在。而上市公司分配給機(jī)構(gòu)投資者的股息收入，本身就是上市公司的稅后收入，機(jī)構(gòu)投資者在財(cái)政年度按照所得稅征收，如果投資方與被投資方所得稅率相等，投資方不需要再繳納所得稅。可見(jiàn)，大部分機(jī)構(gòu)投資者不必重復(fù)繳納所得稅。 其他機(jī)構(gòu)投資者在個(gè)別稅項(xiàng)上享受的稅收優(yōu)惠，與社?；鹂梢韵硎芤粩堊拥馁Y本利得稅優(yōu)惠有本質(zhì)不同，社?；鹣碛械囊粩堊觾?yōu)惠相當(dāng)于“免稅金牌”。政府拔高了社?；鸬内A利能力，意味著社?；皤@得的股權(quán)投資收入、二級(jí)市場(chǎng)價(jià)差收入、債券收入，全部被豁免稅收。如果今后債券利息稅重新開(kāi)征，資本利得稅重新調(diào)整，只有社?；鹂梢悦舛?，只有社?；皙?dú)家享有明確的政策預(yù)期。 如此一來(lái)，還有哪家機(jī)構(gòu)可以與社保基金爭(zhēng)鋒？ 我國(guó)個(gè)人股息、紅利所得要按20％的比例稅率上繳個(gè)人所得稅（股改以后優(yōu)惠為10％），而實(shí)際上，股份公司派發(fā)給股東的股利是從稅后利潤(rùn)中支付的，這就造成對(duì)股利的重復(fù)征稅。相對(duì)于個(gè)人投資者而言，社?；饟碛辛?0％的政策贏利空間。>>>>更多精彩請(qǐng)點(diǎn)擊 相比其他投資者，社?；饟碛械木薮筅A利空間。其他機(jī)構(gòu)投資者在每財(cái)政年度要按照所得稅、增值稅等稅項(xiàng)足額上繳稅收，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的所得稅率從33％降至25％，除了國(guó)債以外，其他債券都要征收利息稅，雖然目前減免利息稅，但經(jīng)濟(jì)周期逆轉(zhuǎn)，利息稅很可能仍然要開(kāi)征。只有社?；?，不管刮風(fēng)下雨，不管通脹通縮，都能享受零稅率。也就是說(shuō)，其他機(jī)構(gòu)投資者要擁有收益超過(guò)10％以上的能力，才能戰(zhàn)勝社保基金。 在社?；鸪蔀楣墒欣弥吹臅r(shí)候，給社?；鹛咨辖痃娬郑蚩赡苁遣幌胱屔绫；鹪馐軗p失，有關(guān)方面今后可能出臺(tái)新的稅收政策。 社?；鸨蛔u(yù)為資本市場(chǎng)上的“神勇無(wú)敵手”，其實(shí)不過(guò)是羨慕社保基金誰(shuí)與爭(zhēng)鋒的獨(dú)特市場(chǎng)地位，免稅政策的出臺(tái)印證了這一點(diǎn)。實(shí)際上，記憶力好的人不會(huì)忘記社?；鹪谥惺疉股被套牢兩年，2002年大虧，到2003年才解套。在一個(gè)單邊做多的市場(chǎng)，如果舍得資金成本和機(jī)會(huì)成本，用時(shí)間換空間的話，在2000點(diǎn)以下入市，總有一天會(huì)獲得不菲的收益。 社?；鹑胧?/a>顯示某些行業(yè)估值處于底部區(qū)域，但令人詫異的是，社?；鸩](méi)有給其他基金帶來(lái)追隨偶像的效應(yīng)，難道其他基金是笨伯投胎？12月5日社?；鹫叫紝⒆芳庸善蓖顿Y，但實(shí)際上11月份就已經(jīng)委托增加100億元投資額度給基金公司了，目前很明確指向這一輪反彈。其他基金不是不敢追，只不過(guò)更加市場(chǎng)，付不起時(shí)間成本和機(jī)會(huì)成本，贖回與排名的壓力如泰山壓頂壓在市場(chǎng)基金的頭上。 筆者曾經(jīng)呼吁，社?；鸩贿m合充當(dāng)平準(zhǔn)基金，同樣不應(yīng)該以損害市場(chǎng)規(guī)則的方法給社?；鸨ｑ{護(hù)航。國(guó)有股市值減值補(bǔ)充社保動(dòng)雖好，卻違反了更根本的公平原則，受到了市場(chǎng)的嚴(yán)厲報(bào)復(fù)。給社?；鹈舛?，相當(dāng)于讓納稅人讓社?；鹳I單，損害的是其他投資者與納稅人的權(quán)益，形式不同，損害市場(chǎng)公平環(huán)境的性質(zhì)完全相同。前鑒不遠(yuǎn)，為何重蹈覆轍？又想讓社?；鸨Ｖ翟鲋?，讓社?；鸪洚?dāng)準(zhǔn)平準(zhǔn)基金，又讓社?；疬M(jìn)行激進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)投資，世界上哪有這般好事？ 社?；鸷苤匾響?yīng)秉持穩(wěn)健投資的辦法，主要投資取向應(yīng)該是購(gòu)買政府債券、優(yōu)質(zhì)公司債以及穩(wěn)健型的基金等，同時(shí)，動(dòng)議已久的國(guó)有股權(quán)劃撥社保應(yīng)該早日成行，以保障社保的證券擁有量。讓社?；鸪蔀橐患?jí)市場(chǎng)大鱷，進(jìn)而直接參與二級(jí)市場(chǎng)搏殺，表面上是溫暖了市場(chǎng)，實(shí)際上，市場(chǎng)基底會(huì)冒出一絲涼意。>>>>更多精彩請(qǐng)點(diǎn)擊 社?；饛淖C券市場(chǎng)取得收入不征稅 □本報(bào)記者 申屠青南 北京報(bào)道 財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局日前發(fā)布通知明確，從2008年1月1日起，全國(guó)社?；?/a>的銀行存款利息收入和從證券市場(chǎng)中取得的收入，作為企業(yè)所得稅不征稅收入。此前，這些收入暫免征收企業(yè)所得稅。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，給予社?；鸲愂諆?yōu)惠，有助于提高社?；鹑胧?/a>的積極性。此前，全國(guó)社?；?/a>理事會(huì)理事長(zhǎng)戴相龍表示，社?；饘⒅鸩綌U(kuò)大指數(shù)化投資規(guī)模。 這份《關(guān)于全國(guó)社會(huì)保障基金有關(guān)企業(yè)所得稅問(wèn)題的通知》指出，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，對(duì)社?；鹄硎聲?huì)、社保基金投資管理人管理的社?；疸y行存款利息收入，社?；饛淖C券市場(chǎng)中取得的收入，包括買賣證券投資基金、股票、債券的差價(jià)收入，證券投資基金紅利收入，股票的股息、紅利收入，債券的利息收入及產(chǎn)業(yè)投資基金收益、信托投資收益等其他投資收入，作為企業(yè)所得稅不征稅收入。對(duì)社保基金投資管理人、社?；鹜泄苋藦氖?a href="http://www.kcuv.cn/shebaoanli/1338438/">社?；鸸芾?/a>活動(dòng)取得的收入，依照稅法的規(guī)定征收企業(yè)所得稅。 按照今年實(shí)施的《企業(yè)所得稅法》，企業(yè)每一納稅年度的收入總額，減除不征稅收入、免稅收入、各項(xiàng)扣除以及允許彌補(bǔ)的以前年度虧損后的余額，為應(yīng)納稅所得額。企業(yè)所得稅的稅率為25％。其中，企業(yè)以貨幣形式和非貨幣形式從各種來(lái)源取得的收入，為收入總額，包括銷售貨物收入，提供勞務(wù)收入，轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)收入，股息、紅利等權(quán)益性投資收益，利息收入，租金收入，特許權(quán)使用費(fèi)收入，接受捐贈(zèng)收入以及其他收入。根據(jù)2007年年報(bào)，全國(guó)社?；?/a>2007年存款利息收入和從證券市場(chǎng)中取得的各類收入約為1130億元。>>>>更多精彩請(qǐng)點(diǎn)擊
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