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標(biāo)簽： 萬億養(yǎng)老金養(yǎng)老養(yǎng)老金
美國企業(yè)年金遭遇次貸挑戰(zhàn) 2萬億養(yǎng)老金瞬間蒸發(fā)
2017-06-15 08:00:01
無憂保
美國的養(yǎng)老保障體系極其復(fù)雜多樣，并且向來鼓勵和允許人們進行各種制度創(chuàng)新。因此，歷史上美國的養(yǎng)老計劃層出不窮，這其中變化最多的恐怕就是美國的企業(yè)養(yǎng)老金制度了。然而當(dāng)過于靈活、過度創(chuàng)新的企業(yè)養(yǎng)老金遭遇次貸危機的時候，許多人安度晚年的夢想也被擊碎了?！ ∩洗挝覀兘榻B了美國養(yǎng)老保障體系的第一支柱——政府強制推行的社會保障計劃。雖然它在過去70年中一直是美國養(yǎng)老保障體系的基石，但保障水平卻很低，美國中產(chǎn)階級退休后的社保養(yǎng)老金替代率只有25％左右，根本不足支撐起富足的晚年生活。因此，如今在真正支撐美國養(yǎng)老體系的其實是它的第二支柱：企業(yè)養(yǎng)老金制度?！ C計劃取代DB計劃 美國名目繁多的養(yǎng)老金計劃基本上可以被分成兩類：限定支取型計劃（Defined Benefit Plan，以下簡稱DB計劃）和限定繳費型計劃（Defined Contribution Plan以下簡稱DC計劃）兩種?！ ≡贒B計劃中，員工將來退休的待遇是根據(jù)一個約定的公式計算出來的，計劃保證雇員退休后固定（保證購買力）的退休金領(lǐng)取水平。在過去，幾乎每家公司都和工會或者雇員本人通過集體談判簽署這類合同，相當(dāng)于雇主單方面為雇員提供的“企業(yè)年金”，繳費金額可以包含對優(yōu)秀雇員的鼓勵，也包含企業(yè)工齡的長短因素。然而雇主無需為參加計劃的每個員工建立個人賬戶。同時雇主對退休基金的投資安排進行決策，并承擔(dān)投資風(fēng)險，員工無需承擔(dān)投資風(fēng)險?！ B計劃的最大特點是終身性，有利于培養(yǎng)員工的忠誠。但是現(xiàn)代經(jīng)濟的開放性使得工作轉(zhuǎn)換越來越頻繁，越來越多人希望在不同企業(yè)間轉(zhuǎn)換工作的時候，能夠把自己的退休福利帶走。共同賬戶的給付金計劃，完全無法滿足這種需要。DC計劃便應(yīng)運而生?！ ≡贒C計劃中，雇主不保證員工退休后的領(lǐng)取標(biāo)準(zhǔn)，同時雇員需要繳費，雇主一般會按照雇員繳費的一定比例配套繳費（一般是各占50％），為參加計劃的每一個員工建立個人賬戶，雇員和雇主繳費都進入個人賬戶，員工離職后，個人賬戶可以跟著轉(zhuǎn)入新公司。不過雇員需要負(fù)責(zé)對個人賬戶中資金進行投資，并承擔(dān)投資風(fēng)險。 根據(jù)美國雇員福利研究所的《退休金投資報告》，到2007年底，DB計劃總資產(chǎn)為6.6萬億美元，DC計劃總資產(chǎn)為8.4萬億美元，似乎DC計劃逐漸取代DB計劃已是大勢所趨。 401K計劃“挑大梁” 作為當(dāng)前美國主流的企業(yè)養(yǎng)老金制度，DC計劃還可以分成很多具體的形式，主要有： 現(xiàn)金購買計劃、股票紅利計劃、利潤分享計劃以及延稅年金計劃或401K計劃?！ ≡诒姸嗟腄C計劃中，401K計劃無疑是涉及面最廣、影響最大的一種企業(yè)養(yǎng)老金計劃?！? “401K”這個名字來源于美國1978年《國內(nèi)稅收法》新增的第401條K項條款的規(guī)定。這種計劃規(guī)定員工每月從工資中拿出不超過25％的資金存入養(yǎng)老金賬戶，企業(yè)按一定比例（不超過員工數(shù)額）往該賬戶存入相應(yīng)資金。然后，企業(yè)向員工提供3到4種風(fēng)險程度不同的證券組合投資計劃，員工可任選一種，其401K賬戶的資金將被用于該項投資，但風(fēng)險自擔(dān)，員工退休時可選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等?！ ?01K計劃領(lǐng)取條件是：年滿59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發(fā)生大于年收入7.5％的醫(yī)療費用；55歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休。一旦提前取款，將被征收懲罰性稅款，但允許借款和困難取款。雇員在年滿70.5歲時，必須開始從個人賬戶中取款，否則將對應(yīng)取款額征稅50％，這一規(guī)定目的在于刺激退休者的當(dāng)期消費，避免社會落入消費不足的陷阱。 由于繳費和投資收益免稅，只在領(lǐng)取時征收個人所得稅，所以該計劃到20世紀(jì)90年代后迅速發(fā)展，如今已逐漸取代了傳統(tǒng)的社會保障體系，成為美國諸多雇主首選的社會保障計劃?！ ?萬億養(yǎng)老金瞬間蒸發(fā) 然而說到401K計劃，就不能不提如今肆虐全球的次貸危機。事實上，次貸危機所沖擊的并不只是美國的金融業(yè)，更已經(jīng)嚴(yán)重影響到了美國人賴以生存的企業(yè)養(yǎng)老金體系?！ ∶绹又?1歲的威廉•史密斯即將退休，這才關(guān)心起已繳納了25年的401K計劃，然而當(dāng)他最近打電話給他的退休基金管理人，卻意外得知，他的賬戶中原有的45萬美元已經(jīng)縮水至20萬美元，一舉將他原本打算到陽光明媚的佛羅里達州安度晚年的夢想擊得粉碎。 美國相關(guān)調(diào)查機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，由于員工對自己企業(yè)養(yǎng)老金增值期望普遍較高，因此許多人都選擇了投資風(fēng)格較激進的證券組合投資計劃，截至去年年底，在所有的401K計劃中，有高達56％的資金（約4.7萬億美元）投資在美國股市中。然而從去年年底到今年11月，美國道瓊斯指數(shù)跌幅已超過40％，以此計算，約有將近2萬億美元的401K計劃養(yǎng)老金在這次金融危機中灰飛煙滅?！ ∧壳?，全美超過80％的家庭參加了401K計劃。而這對于許多像史密斯這樣即將退休的“嬰兒潮”一代美國人來說，猶如一記晴空霹靂?！ τ谶@些在此次金融危機中蒙受重大損失的“準(zhǔn)退休族”，如果他們還希望能獲得預(yù)期的退休生活水準(zhǔn)，那么他們將不得不選擇延遲退休，從而繳納更多養(yǎng)老金，或者推遲領(lǐng)取養(yǎng)老金時間，并希望時間可以逐漸沖淡金融危機的影響，有朝一日損失的養(yǎng)老金可以重新回來。然而美國經(jīng)濟何時才能復(fù)蘇，這實在是一個誰都無法確定的問題?！ ∈聦嵣?，已經(jīng)有美國學(xué)者指出，從1980年起實行的401K計劃在當(dāng)時看來似乎是順應(yīng)了企業(yè)發(fā)展潮流，但現(xiàn)在看來或許是失敗的，因為它把企業(yè)應(yīng)該承擔(dān)的投資風(fēng)險全部轉(zhuǎn)嫁給了個人。雖然美國人一般都受過良好的教育，但并不是每個人都受過良好的金融理財方面的教育，不是每個人都能對他們的401K退休金進行很好的管理，而一旦投資出現(xiàn)大額虧損，這將是他們退休生活“無法承受之重”?！ ?jù)其分析，現(xiàn)在加入401K計劃的年輕人越來越少，他們正在支付高額的大學(xué)貸款、信用卡業(yè)務(wù)，并將多余的現(xiàn)金投入房產(chǎn)市場，美國房產(chǎn)泡沫破裂更是讓他們承擔(dān)了更多的債務(wù)；而另外一方面，由于最初加入401K計劃的“嬰兒潮”一代人已經(jīng)進入領(lǐng)取期，大多數(shù)人都會在退休時取消401K賬戶。因此401K計劃走下坡路已經(jīng)成為事實。從某種意義上說，401K成了金融危機中充當(dāng)了炮灰的角色?！ ∠喾?，DB計劃雖然也在金融危機中遭受了損失，但投資風(fēng)險由風(fēng)險承受能力更強的企業(yè)承擔(dān)，個人無需承擔(dān)風(fēng)險。對于投資安全性要求極高的退休金來說，DB計劃是否會在此次金融危機后重新煥發(fā)活力呢？這還有待進一步觀察?！ ∥覈壳罢诖罅ν七M企業(yè)年金制度的發(fā)展，在稅收等方面也給予企業(yè)年金以較大的優(yōu)惠。然而此次金融危機中，美國企業(yè)養(yǎng)老金的慘痛教訓(xùn)，無疑給我們敲響了警鐘：企業(yè)年金的投資一定要注重風(fēng)險控制。（邢力）
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