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醫(yī)改覆蓋城鄉(xiāng) 2009醫(yī)藥股機(jī)會勢成燎原
2017-06-15 08:00:01
無憂保
【宏觀形勢】醫(yī)改帶來好行情 時下，正是國內(nèi)各大知名券商發(fā)布2009年投資策略分析報告的時候，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)各大券商對于醫(yī)藥股都是 “寵愛有加”，紛紛表示看好醫(yī)藥股?！ ♂t(yī)藥股之所以被大家看好，一個重要原因是其自身表現(xiàn)出良好的防御性。中金公司最新的2009年策略報告表示，在2001年“9·11”事件和2007年次貸危機(jī)發(fā)生后，美國經(jīng)濟(jì)調(diào)整導(dǎo)致標(biāo)普指數(shù)大幅下滑，而標(biāo)普醫(yī)療健康指數(shù)則保持了相對穩(wěn)定。而在本輪全球金融風(fēng)暴和經(jīng)濟(jì)下行過程中，醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)也成為了投資者的“避風(fēng)港”?！ ?jù)有關(guān)資料顯示，2008年我國醫(yī)藥行業(yè)并未受到經(jīng)濟(jì)下行的影響，持續(xù)了2007年的高速增長趨勢，這一趨勢在2009年還將持續(xù)。有預(yù)測稱，明年中國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值增速將達(dá)到20％以上。 新醫(yī)改所帶來的助推效應(yīng)，無疑是醫(yī)藥股被分析師集體看好的另一個重要原因。今年10月，國家相關(guān)部門公布新醫(yī)改方案，向社會公開征求意見。衛(wèi)生部黨組書記高強(qiáng)也在近期透露，新醫(yī)改方案將盡快公布。同時，已制定的《三年近期實施方案》將一同出臺?！ ↓R魯證券醫(yī)藥行業(yè)分析師呂國啟告訴記者：“2009年上半年，新醫(yī)改最終方案有望正式公布，隨后，20多個配套方案也將公布實施，藥價改革、藥品流通改革、醫(yī)療服務(wù)改革、基本藥物制度生產(chǎn)和流通改革等，都將發(fā)生重大變化，國企和行業(yè)龍頭公司受益較為明確?！薄 靶箩t(yī)改對藥品消費(fèi)、基礎(chǔ)醫(yī)療器械、生物制品和診斷用品等都有促進(jìn)作用?！眹?lián)證券醫(yī)藥行業(yè)分析師洪陽表示?！ 〈饲?，溫家寶總理表示將在預(yù)算中留下700億推進(jìn)醫(yī)改，這無疑是醫(yī)藥行業(yè)的一塊“巨大蛋糕”。洪陽認(rèn)為，基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)有利于醫(yī)療器械類上市公司，促進(jìn)公共衛(wèi)生服務(wù)有利于生物醫(yī)藥類、疫苗類公司，基本藥物制度將對醫(yī)藥企業(yè)有結(jié)構(gòu)性的影響?！ 景鍓K分析】三大子行業(yè)值得關(guān)注 新醫(yī)改政策漸行漸近，它所帶來的擴(kuò)容效應(yīng)對所有的醫(yī)藥細(xì)分子行業(yè)都有積極影響，其中，醫(yī)療器械、疫苗類、普藥中的獨家品種3個子行業(yè)在2009年值得投資者重點關(guān)注?！ ?a href="http://www.kcuv.cn/yiliaobaoxian/1219149/">基層醫(yī)療服務(wù)體系的建設(shè)，會帶來大規(guī)模的醫(yī)療設(shè)備采購，對醫(yī)療器械行業(yè)及相關(guān)上市公司都有影響。基層醫(yī)療服務(wù)體系包括農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系和城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)體系兩個主體。早在2004年，政府就計劃投入200多個億用于建設(shè)農(nóng)村醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系。根據(jù)相關(guān)規(guī)劃，政府財政的投入從當(dāng)年開始試點，到2010年總投入將達(dá)216.84億元，計劃到2010年建設(shè)成基本設(shè)施比較齊備的農(nóng)村三級衛(wèi)生服務(wù)體系?！ ≈行沤ㄍ斗治鰣蟾嬲J(rèn)為，政府采購的大都是一些中低端的醫(yī)療器械產(chǎn)品，配置頻率最高的就是X光機(jī)、半自動或全自動生化分析儀和消毒滅菌設(shè)備。采購金額最大的是X光機(jī)和消毒設(shè)備。這對上市公司中的萬東醫(yī)療（600055，收盤價5.82元）、新華醫(yī)療（600587，收盤價8.74元）、魚躍醫(yī)療（002223，收盤價22.50元）、科華生物（002022，收盤價23.64元）都將產(chǎn)生積極影響?！ 〖磳⑼瞥龅幕舅幬镏贫葘ζ账幧a(chǎn)上市公司也將產(chǎn)生重大影響。《國家基本藥物目錄》的制定是此次醫(yī)改最重要的部分之一，醫(yī)藥行業(yè)分析師認(rèn)為，對于制藥企業(yè)來說，其產(chǎn)品能否進(jìn)入國家基本藥物目錄并成為定點生產(chǎn)企業(yè)事關(guān)重大。進(jìn)入目錄的產(chǎn)品，如果是獨家或者壟斷產(chǎn)品，就會有一定的溢價能力和發(fā)展空間。 “比如天士力（600535，收盤價12.39元）、康緣藥業(yè)（600557，收盤價16.89元）都有一些獨家品種，如果入選基本藥物目錄除了能保證市場份額以外，還能獲得一定的利潤?！焙殛栒f?！ 〕酥?，健全城鄉(xiāng)公共衛(wèi)生服務(wù)體系，逐步擴(kuò)大國家公共衛(wèi)生服務(wù)項目范圍，向城鄉(xiāng)居民提供疾病防控、計劃免疫、婦幼保健等基本公共衛(wèi)生服務(wù)，疫苗類和診斷試劑生產(chǎn)商有望從中獲益，如天壇生物（600161，收盤價14.16元）、達(dá)安基因（002030，收盤價7.20元）等?！ ≈攸c個股 魚躍醫(yī)療：X光機(jī)競標(biāo)成功 魚躍醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)包括聽診器、血壓計、霧化器、制氧機(jī)、超輕微氧氣閥、輪椅車，其市場占有率都已經(jīng)達(dá)到了全國第一、第二，部分產(chǎn)品還存在較大的發(fā)展空間。醫(yī)改的具體細(xì)則雖然沒有確定，但是加大農(nóng)村、社區(qū)等三級市場的開發(fā)和投入這個大方向是不變的，從公司的產(chǎn)品線來看，公司的聽診器、血壓計、霧化器、制氧機(jī)、輪椅車這些產(chǎn)品都是基礎(chǔ)配置，是醫(yī)改擴(kuò)容的潛在受益者?！ ∨d業(yè)證券認(rèn)為，公司在今年開始生產(chǎn)的X光機(jī)已經(jīng)順利在山西和甘肅兩地競標(biāo)成功，從一個側(cè)面顯示了公司的技術(shù)水平。由于中國大部分地區(qū)所需要的X光機(jī)還是比較普通的，公司目前生產(chǎn)的產(chǎn)品和技術(shù)儲備已經(jīng)可以滿足國內(nèi)的需求，公司此次招標(biāo)成功并非偶發(fā)事件，未來可能會在國內(nèi)市場占有一席之地?！ 『闳疳t(yī)藥：新藥持續(xù)上市 恒瑞醫(yī)藥是醫(yī)藥股中優(yōu)質(zhì)的白馬公司，公司歷年遵循著“研發(fā)+銷售->利潤”的模式，保持了業(yè)績30％以上的連續(xù)增長。公司已構(gòu)建了完善的專利藥研發(fā)體系，持續(xù)有新藥上市。公司的創(chuàng)新藥研制策略類似于日本的“二次創(chuàng)新”，著眼于提高療效和降低毒性，風(fēng)險相對于開發(fā)原創(chuàng)藥要小得多。公司專利藥產(chǎn)品線布局合理、前景廣闊。以往，抗腫瘤藥占據(jù)了恒瑞醫(yī)藥銷售收入的60％?，F(xiàn)在，公司瞄準(zhǔn)醫(yī)療前沿需求，專利藥產(chǎn)品線延伸到三大領(lǐng)域：心血管藥物，如抗凝血藥物、小分子降血糖藥物、小分子靶向抗癌藥等。同時，公司仿制藥起點高，最有望進(jìn)入美國和歐盟等高端規(guī)范市場?！ √焓苛Γ寒a(chǎn)品有提價空間 天士力主營中藥材、中成藥加工，化學(xué)藥品原藥、化學(xué)藥品制劑、生物制品、滋補(bǔ)營養(yǎng)保健品制造等，一直致力于推進(jìn)重要現(xiàn)代化，具備一定品牌效應(yīng)。核心產(chǎn)品“復(fù)方丹參滴丸”是醫(yī)保甲類品種，加入《國家基本藥物目錄》基本明確。隨著醫(yī)改的深入，新農(nóng)合和社區(qū)醫(yī)院的不斷開展，復(fù)方丹參滴丸的銷量將穩(wěn)步放大?！ 皬?fù)方丹參滴丸”2007年獲批發(fā)改委提高其零售價，2008年出廠價僅提高了8％，還留有提價空間，2009年可能再提價。2008年前三季度，母公司銷售收入同比增長了20％，主要來自“復(fù)方丹參滴丸”的貢獻(xiàn)?！ 幑煞荩浩脚_享受溢價 2008年，公司整體上仍然呈現(xiàn)出維持平穩(wěn)發(fā)展的經(jīng)營態(tài)勢，公司在保持營業(yè)收入平穩(wěn)較快增長同時，成本費(fèi)用控制繼續(xù)維持在正常水平，并表現(xiàn)出較強(qiáng)的盈利能力。隨著國家宏觀調(diào)控政策的調(diào)整，尤其是貨幣政策的松動，有利于作為中型醫(yī)藥流通企業(yè)的國藥股份減輕財務(wù)負(fù)擔(dān)?！ ♂t(yī)藥流通行業(yè)集中度不斷提升，有利于受到各項政策傾斜，在輻射區(qū)域、覆蓋網(wǎng)絡(luò)、配送能力、資金實力以及客戶資源等方面具有較大優(yōu)勢的大中型骨干企業(yè)。公司經(jīng)營管理團(tuán)隊穩(wěn)健高效，國藥股份作為國藥控股北方地區(qū)資產(chǎn)整合平臺，在2009年新醫(yī)改催動的商業(yè)重新洗牌中，其平臺價值可享受溢價?！ 】得浪帢I(yè)：產(chǎn)品最多的基地 康美藥業(yè)從2002年開始涉足中藥飲片行業(yè)，2003年成為國內(nèi)首批通過中藥飲片GMP認(rèn)證的三家企業(yè)之一，是目前國內(nèi)中藥飲片行業(yè)龍頭。公司目前主營業(yè)務(wù)包括西藥制劑、中藥飲片生產(chǎn)以及藥品銷售代理三塊業(yè)務(wù)。西藥制劑以康美絡(luò)欣平、康美諾沙和康美利樂為主，是公司的三大主打產(chǎn)品，同時公司是目前國內(nèi)規(guī)格最高，生產(chǎn)品種最多的中藥飲片生產(chǎn)示范基地之一?！ ∥覈皡㈩惱洗蟆狈强得浪帢I(yè)莫屬。一方面，公司通過進(jìn)口渠道控制40％的西洋參資源。收攏并做大“新開河人參”銷售規(guī)模。同時，公司抓住國家新醫(yī)改大力提倡使用中醫(yī)藥機(jī)遇，2008年，康美中藥飲片在原有“特等品”和“一級品”基礎(chǔ)上，新推出“三等品”和“四等品”，面向基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)銷售，廣東省市場深挖潛力仍很大，當(dāng)前供不應(yīng)求。（崔丹 張奇（實習(xí)））
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