近年來，我國養(yǎng)老保險基金規(guī)?？焖僭鲩L，年均增長率都保持在30%以上。然而，另一個令人擔(dān)憂的現(xiàn)狀是，養(yǎng)老金在絕對值增加的同時遭遇隱形縮水之困。

　　在中國社科院世界社保研究中心日前舉行的研討會上，專家們紛紛表示，加快調(diào)整養(yǎng)老保險基金投資政策，促進基金保值增值，已成為養(yǎng)老保障事業(yè)改革發(fā)展的一項迫切任務(wù)—

　　現(xiàn) 狀——

　　養(yǎng)老金收益率難抵通脹

　　企業(yè)年金和全國社?；鹑〉昧瞬诲e的收益，養(yǎng)老保險基金隱形縮水，是指職工基本養(yǎng)老保險基金部分

　　近年來，我國養(yǎng)老保障事業(yè)取得重大進展，養(yǎng)老保險實現(xiàn)了制度上的全覆蓋，養(yǎng)老保險基金規(guī)模快速增長，年均增長率達30%以上。人力資源和社會保障部日前發(fā)布的《2012年全國社會保險情況》顯示，截至2012年末，基金累計結(jié)存23941億元，全國共有13075萬城鄉(xiāng)居民領(lǐng)取了基本養(yǎng)老金。養(yǎng)老基金支付能力大大加強。

　　然而，另一個令人擔(dān)憂的現(xiàn)象是，盡管養(yǎng)老保險基金的絕對值大幅增加，但保值增值能力卻依舊不足。業(yè)內(nèi)專家表示，多地區(qū)養(yǎng)老金結(jié)存是以活期存款的形式存在銀行，因而收益率難抵通脹，遭遇隱形縮水之困。

　　目前我國養(yǎng)老保障基金分為3部分，一是職工基本養(yǎng)老保險基金，二是企業(yè)年金，三是全國社?；鹄硎聲?。

　　后兩部分基金，國家已經(jīng)有了投資運營辦法，并且取得了不錯的收益。人力資源和社會保障部社會保障研究所研究員、養(yǎng)老保險研究室主任譚中和告訴小編，自2007年以來，全國社會保障基金和企業(yè)年金的平均投資收益率分別達8.47%和8.32%。

　　其實，人們廣為關(guān)注的養(yǎng)老保險基金隱形縮水，主要指的是職工基本養(yǎng)老保險基金這部分。中國社會科學(xué)院研究員、世界社保研究中心主任鄭秉文告訴小編，近年來，養(yǎng)老基金規(guī)模越來越大，但由于缺乏投資運營渠道，絕大多數(shù)按規(guī)定存銀行或買少量國債，在扣除通貨膨脹后，基金實際貶值縮水。

　　以2011年的統(tǒng)計數(shù)據(jù)為例，當(dāng)年，養(yǎng)老基金總額為2.04萬億元，國債投資298億元，僅占總資產(chǎn)的1.5%；委托全國社保基金理事會進行市場化投資的資產(chǎn)444億元，僅占2.2%。其余均為銀行存款。

　　十幾年來，基本養(yǎng)老保險金年均收益不到2%，低于CPI，縮水驚人。鄭秉文給小編算了筆賬：2001年至2011年全國CPI平均是2.47%，如果以全國社?；鹄硎聲诘钠骄找媛?.47%作為基準的話，1997年至2012年底，基本養(yǎng)老保險金縮水將超過7000億元，如果五險基金合計的話，縮水將超過萬億元。

　　措 施——

　　新投資渠道正在醞釀

　　探索養(yǎng)老金市場化運營之路既需要一攬子的頂層設(shè)計和路線圖，也需要摸著石頭過河的創(chuàng)新精神

　　改革投資體制迫在眉睫。鄭秉文說，養(yǎng)老金制度設(shè)計有很強的專業(yè)性，既是科學(xué)問題，又是民生問題，既是專業(yè)問題，也是社會問題，其科學(xué)設(shè)計做得好，其民生問題就能解決得好。因而探索養(yǎng)老金市場化運營之路既需要一攬子的頂層設(shè)計和路線圖，也需要摸著石頭過河的創(chuàng)新精神。

　　2012年3月，中國社保基金理事會嘗試地方基本養(yǎng)老金保值增值的有益探索，受廣東省政府委托，投資運營廣東省基本養(yǎng)老結(jié)存資金1000億元。該基金權(quán)益2012年末余額為1034.09億元，實現(xiàn)了較好收益。

　　小編了解到，人社部相關(guān)部門正在醞釀養(yǎng)老金多元化的投資渠道，對這項改革進行制度設(shè)計，積極聽取各方面的意見，進行深入研究和論證。這些意見主要包括：國家發(fā)行高于銀行存款利率的特定國債；國家在安排能源、交通等大型項目時優(yōu)先安排一定的養(yǎng)老基金參與其中；繼續(xù)堅持一定比例的養(yǎng)老保險基金存銀行和買國債的基礎(chǔ)上，允許其投資于有良好流動性的金融工具；在國有重點企業(yè)改制上市中，允許養(yǎng)老金以戰(zhàn)略投資者身份參股。這些都需要政府進行系統(tǒng)性的配套改革。

　　路 徑——

　　保值增值呼喚多元操作

　　養(yǎng)老金投資首先要注重資產(chǎn)安全性，實現(xiàn)保值；其次要保持相對流動性，保證支付；再次才是資產(chǎn)盈利，實現(xiàn)增值

　　當(dāng)前我國養(yǎng)老金總體規(guī)模已創(chuàng)高位水平，但其面臨的保值增值壓力也日益突出。長城證券研發(fā)總監(jiān)向威達說，全國社?；鸷推髽I(yè)年金能夠跑贏同期通脹率，一方面是因為其投資范圍包括銀行存款、債券、股票、基金和其他相關(guān)金融產(chǎn)品等，比基本養(yǎng)老金更為廣闊、多元。并且它們還可采取自身直接運作和委托投資管理人運作相結(jié)合的方式，管理上更為專業(yè)和靈活。

　　截至2012年底，在21家具有資格的企業(yè)年金管理投資機構(gòu)中，有12家是基金管理公司，資管規(guī)模占比超過40%；在18家具有資格的社?；鹁硟?nèi)委托投資人中，有16家是基金公司，資管規(guī)模占境內(nèi)投資管理人的95%。社?；?012年年報顯示，在各類投資方式中，去年其收益最大的是交易類金融資產(chǎn)收益，達到247.9億元，超過利息收入的234.5億元。

　　從國際經(jīng)驗來看，養(yǎng)老金投資資本市場將是大勢所趨。一方面，養(yǎng)老金需要通過投資資本市場進行保值增值；另一方面，資本市場的健康發(fā)展也離不開養(yǎng)老金等長期資金的支持。養(yǎng)老金投資首先要注重資產(chǎn)安全性，避免資金縮水減少；其次還要保持相對流動性，以保證及時、足夠的支付；再次才是資產(chǎn)盈利，實現(xiàn)增值?？偟膩砜?，養(yǎng)老金可通過多種投資方式參與資本市場，并可采用分散化投資策略，精選資管機構(gòu)、合理配置資產(chǎn)。向威達說。