養(yǎng)老金悄然進(jìn)股市

分析稱虧損可能性不大

養(yǎng)老金已悄然進(jìn)入股市。在近日舉行的人力資源和社會(huì)保障部新聞發(fā)布會(huì)上，新聞發(fā)言人盧愛(ài)紅介紹，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的投資運(yùn)營(yíng)工作正有序推進(jìn)。截至3月底，北京、上海、河南、湖北、廣西、云南、陜西等7個(gè)?。▍^(qū)、市）政府與社?；鹄硎聲?huì)簽署了委托投資合同，合同總金額是3600億元，其中的1370億元資金已經(jīng)到賬并開(kāi)始投資，其他資金將按合同約定分年、分批到位。

從試點(diǎn)到立法，再到實(shí)施，養(yǎng)老金入市的步伐走得相當(dāng)穩(wěn)健。在過(guò)去，中國(guó)養(yǎng)老基金只存在國(guó)有銀行或者購(gòu)買國(guó)債?，F(xiàn)在，養(yǎng)老金入市可以有效實(shí)現(xiàn)保值增值。

參照社保基金運(yùn)作

作為老百姓的保命錢”，老百姓最為關(guān)心的還是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)的安全性問(wèn)題。

全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)管理了兩部分資金，最大一部分是全國(guó)社?；穑饕韶?cái)政撥款形成，規(guī)模超過(guò)了16000億元人民幣；第二部分規(guī)模比較小，是養(yǎng)老保險(xiǎn)基金階段性結(jié)余。此次七省、市與全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)簽訂合約，即是委托管理第二部分資金。在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中，進(jìn)入股市的基金規(guī)模和時(shí)點(diǎn)不是由社?；鹄硎聲?huì)來(lái)直接操作的。

在英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄看來(lái)，經(jīng)過(guò)14年社?；鸸芾?/a>市場(chǎng)的培育，中國(guó)已經(jīng)有成熟的基金管理團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)養(yǎng)老金的運(yùn)營(yíng)。如果一些基金公司做不好，可能會(huì)失去運(yùn)營(yíng)資格。

去年年底社保理事會(huì)就養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)招標(biāo)，共評(píng)選出4家托管行和21家投資管理機(jī)構(gòu)作為養(yǎng)老基金的投資管理機(jī)構(gòu)，包括工商銀行、招商銀行等國(guó)內(nèi)知名銀行和基金公司。

此前社保基金會(huì)表示，地方委托的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金，會(huì)逐批委托社保基金會(huì)受托管理，第一批委托的資金與第一批評(píng)選的投資管理機(jī)構(gòu)不是一一對(duì)應(yīng)的關(guān)系。

虧損可能性不大

2009-2014年，企業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收益率為2.2%、2.0%、2.5%、2.6%、2.4%、2.9%，低于同期一年期銀行存款利率，實(shí)際上是持續(xù)處于貶值的狀態(tài)。

據(jù)中國(guó)社?；鹄硎聲?huì)副理事長(zhǎng)王忠民透露，僅私募股權(quán)投資就給社?；鹪跉v史上帶來(lái)了年化10%以上的回報(bào)率。

李大霄認(rèn)為，同樣由社?；鹄硎聲?huì)管理的社保基金過(guò)往10年的收益率是9.17%，比不入市的養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)效率要高。但是往后不能以這個(gè)收益率來(lái)要求養(yǎng)老金收益率，因?yàn)槭袌?chǎng)不同于往日。對(duì)于養(yǎng)老金來(lái)說(shuō)，穩(wěn)定運(yùn)行的A股市場(chǎng)，更有利于其選擇合適的入市時(shí)間點(diǎn)。

社?；鹄硎聲?huì)如何制定養(yǎng)老基金投資運(yùn)營(yíng)策略也是值得關(guān)注的焦點(diǎn)。人社部新聞發(fā)言人盧愛(ài)紅表示：（養(yǎng)老金）委托有期限，因此波動(dòng)率就不能大，收益率也相對(duì)比較低。養(yǎng)老保險(xiǎn)基金受托這部分，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)要求95%以上的概率當(dāng)年不發(fā)生虧損，所以配置的股票比例比較低。委托的期限也就五年，五年時(shí)間內(nèi)如果某一年有大的虧損，五年就不可能平衡，所以投資得就比較保守。”

與資本市場(chǎng)互惠互利

多位機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，養(yǎng)老金入市長(zhǎng)期將利好A股市場(chǎng)，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)的價(jià)值投資，對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展具有重要作用。與社?；鹨约捌髽I(yè)年金相比，養(yǎng)老金的收益水平長(zhǎng)期處于低位，甚至無(wú)法實(shí)現(xiàn)基本的保值增值目標(biāo)。當(dāng)前，資本市場(chǎng)規(guī)模大，流動(dòng)性比較好，而且資本市場(chǎng)比較缺乏長(zhǎng)期資本。養(yǎng)老金跟資本市場(chǎng)是互惠互利的關(guān)系，是很好的配搭。

國(guó)金證券此前發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，養(yǎng)老金入市利好市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展，對(duì)安全性及增值保值的要求高，養(yǎng)老金的入市資金首批規(guī)模不大，有利于中長(zhǎng)期發(fā)展。第一批入市的養(yǎng)老金作為老百姓的保命錢，對(duì)于投資的安全性、收益性及流動(dòng)性的三個(gè)原則要求比較高。餐飲旅游板塊作為防御屬性較強(qiáng)的價(jià)格板塊，受到養(yǎng)老金青睞的可能性較大；從資金的投資需求角度來(lái)看，養(yǎng)老金比較側(cè)重于低價(jià)的績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股，消費(fèi)品市場(chǎng)的配置將成為重點(diǎn)。

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