【摘要】近來(lái)，分級(jí)基金進(jìn)取份額作為搶反彈的利器受到投資者普遍關(guān)注。但值得注意的是，其穩(wěn)健份額也并未受到冷落，部分產(chǎn)品市價(jià)持續(xù)上揚(yáng)。專業(yè)人士指出，目前部分穩(wěn)健份額(即A份額)投資價(jià)值凸顯，并吸引了機(jī)構(gòu)資金大舉進(jìn)駐。
　　以銀華中證等權(quán)90指數(shù)分級(jí)基金為例，其A份額銀華金利在近期的弱市格局中走出了上揚(yáng)趨勢(shì)，上周市價(jià)漲幅2.1%，成交金額9.2億元，表現(xiàn)十分亮眼。另一方面，該分級(jí)基金近期持續(xù)凈申購(gòu)，根據(jù)深交所公布的數(shù)據(jù)，截至8月3日，銀華鑫利和銀華金利的場(chǎng)內(nèi)交易份額均為72.58億份(不包括場(chǎng)內(nèi)母基金份額)，較6月30日增幅高達(dá)47%，成為同區(qū)間內(nèi)增量最多的一只分級(jí)基金。
　　知情人士向小編透露，除了部分資金布局反彈外，其增量的相當(dāng)一部分來(lái)源于保險(xiǎn)公司對(duì)于A份額的增持，以獲取“息差”收益。
　　據(jù)了解，大多數(shù)分級(jí)基金A類份額約定收益率僅在每年調(diào)整一次，以銀華金利為例，其年約定收益率為“一年期定期存款利率+3.5%”，并在每年第一個(gè)交易日按照當(dāng)時(shí)利率進(jìn)行調(diào)整。在今年已兩次降息的背景下，A類份額實(shí)際收益率提升，其隱含年化收益率在7.5%以上，投資價(jià)值凸顯，由此吸引機(jī)構(gòu)資金大肆進(jìn)駐。
　　值得注意的是，作為一只目前距離“向下到點(diǎn)折算”較近的分級(jí)基金，銀華金利也由此受到了普遍關(guān)注。根據(jù)基金契約，當(dāng)銀華鑫利凈值小于或等于0.25元時(shí)，將觸發(fā)該分級(jí)基金向下份額折算。屆時(shí)，銀華鑫利、銀華金利二者凈值歸1，份額按初始比例縮減，銀華金利折算后超出部分將折算為基礎(chǔ)份額以“紅利”形式發(fā)放。
　　“如果屆時(shí)折算發(fā)生，銀華金利持有人獲利將在10%左右，而銀華鑫利的杠桿倍數(shù)將恢復(fù)至2倍，其溢價(jià)率將大幅回落，參與二級(jí)市場(chǎng)利用銀華鑫利博反彈的投資者要警惕高溢價(jià)所帶來(lái)的額風(fēng)險(xiǎn)。”一位基金分析師如是表示。據(jù)海通證券(600837,股吧)測(cè)算，截至上周四，中證等權(quán)90指數(shù)再下跌6.6%左右，即會(huì)觸發(fā)該基金的向下折算。
　　無(wú)憂保提示：從上周的最新動(dòng)態(tài)來(lái)看，銀華金利市價(jià)上漲2.10%，而銀華鑫利下跌7.29%。不過(guò)，目前銀華鑫利溢價(jià)率仍在30%以上，處于相對(duì)較高水平，在一定程度上透支了未來(lái)在反彈中的收益。