【摘要】關(guān)于保險(xiǎn)投資新新政的討論，從來(lái)就沒(méi)有停息過(guò)。消息人士3日向中國(guó)證券報(bào)小編透露，關(guān)于險(xiǎn)資投資基礎(chǔ)設(shè)施債券投資計(jì)劃的征求意見(jiàn)稿“明松實(shí)緊”，若按此方案，保險(xiǎn)投資門檻并未有實(shí)質(zhì)性放松。
　　草案“明松實(shí)緊”
　　對(duì)于新的征求意見(jiàn)稿，多位險(xiǎn)資人士表示驚訝，“這與之前在大連召開的研討會(huì)上的第一個(gè)版本相比，改動(dòng)很大。本來(lái)是要放松管制，給險(xiǎn)資更多投資自由，但按照現(xiàn)在的版本來(lái)看，似乎又回到之前"風(fēng)險(xiǎn)防范第一位"的老路。”
　　根據(jù)新的征求意見(jiàn)稿，險(xiǎn)資可投資的基金債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目范圍擴(kuò)大，新增“中央大型企業(yè)(集團(tuán))直接控股的企業(yè)，以及省級(jí)政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門履行出資人職責(zé)的企業(yè)”，并調(diào)低債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率等要求，這意味著納入險(xiǎn)資投資視線的基建項(xiàng)目增加。“關(guān)于這一點(diǎn)，監(jiān)管部門與各家公司討論觀點(diǎn)一致，預(yù)計(jì)最終定稿不會(huì)有大的改動(dòng)。”一位險(xiǎn)資負(fù)責(zé)人表示。
　　“先是取消債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目發(fā)起主體和擔(dān)保人的資產(chǎn)要求，這意味著更多險(xiǎn)企可以發(fā)起債權(quán)計(jì)劃，介入投資。但同時(shí)又要求險(xiǎn)企凈資產(chǎn)與其發(fā)行并管理債權(quán)投資計(jì)劃余額的比例不低于5%，這意味著如果凈資產(chǎn)有10億元，也只能發(fā)行200億元債權(quán)計(jì)劃。”上述負(fù)責(zé)人表示。
　　可供參考的兩個(gè)數(shù)據(jù)是，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司中規(guī)模最大的國(guó)壽資產(chǎn)，凈資產(chǎn)超過(guò)10億元。而2011年保險(xiǎn)業(yè)發(fā)行債權(quán)項(xiàng)目產(chǎn)品規(guī)模已達(dá)680億左右。從2008年至今，發(fā)行規(guī)模超過(guò)1000多億元。“一般債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目時(shí)間至少在4年以上。簡(jiǎn)單估量一下，若按上述方案，未來(lái)險(xiǎn)企可發(fā)行債權(quán)計(jì)劃的空間并不大。”上述負(fù)責(zé)人說(shuō)。
　　定稿或有改動(dòng)
　　多位保險(xiǎn)資管公司人士表示，監(jiān)管部門推出這一系列投資新政的根本出發(fā)點(diǎn)是放松管制，給保險(xiǎn)資金足夠的投資空間，同時(shí)通過(guò)設(shè)立償付能力充足率，讓險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。“但這份征求意見(jiàn)稿對(duì)險(xiǎn)企凈資產(chǎn)提出的要求，看得出是為了控制風(fēng)險(xiǎn)，但實(shí)際的結(jié)果是抑制險(xiǎn)企的債權(quán)投資計(jì)劃業(yè)務(wù)。”
　　從去年險(xiǎn)企投資的債權(quán)計(jì)劃項(xiàng)目來(lái)看，電力、交通等項(xiàng)目占比較高，由于此類基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)涉及民生，評(píng)級(jí)水平較高，受到市場(chǎng)推崇。“實(shí)際上，因?yàn)檫@一類投資涉及金額較大，而且都是由國(guó)壽、太保、人保等有足夠投資經(jīng)驗(yàn)和能力的險(xiǎn)企發(fā)起設(shè)立，安全性和風(fēng)控的要求已經(jīng)很高。監(jiān)管部門沒(méi)有必要再通過(guò)凈資產(chǎn)的要求進(jìn)行限制。”
　　無(wú)憂保提示：采取“明松實(shí)緊”的計(jì)劃究竟結(jié)果如何，還得經(jīng)過(guò)時(shí)間的考研才能得知。上述人士也表示，相關(guān)意見(jiàn)已反饋給監(jiān)管部門，最終出臺(tái)的定稿可能會(huì)有改動(dòng)。