【摘要】從《關于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關問題的通知》精神來看，主要體現(xiàn)為兩個方面：其一是降門檻。《通知》對保險資金投資未上市公司股權(quán)的注冊資金降低至人民幣1億元。這樣可以使更多的中小型保險公司能夠參與未上市公司股權(quán)的投資。
　　保險資金投資股權(quán)的規(guī)模將會增加了！日前，保監(jiān)會發(fā)布了《關于保險資金投資股權(quán)和不動產(chǎn)有關問題的通知》(以下簡稱《通知》)，降低了股權(quán)投資的門檻，提高了投資比例。有關人士對此進行了解讀。
　　VC、PE將增加保險公司“基因”
　　從《通知》精神來看，主要體現(xiàn)為兩個方面：其一是降門檻。《通知》對保險資金投資未上市公司股權(quán)的注冊資金降低至人民幣1億元。這樣可以使更多的中小型保險公司能夠參與未上市公司股權(quán)的投資。
　　其二是增規(guī)模?！锻ㄖ贩Q，保險資金投資未上市公司股權(quán)和直接投資未上市公司合計賬面余額由不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%。這意味著將使保險資金在上述投資項目方面的規(guī)?？梢栽诂F(xiàn)有基礎上擴大一倍。“這不僅對中小型保險公司來說是一個實質(zhì)性的利好，而且對股權(quán)投資市場也是利好。”深圳創(chuàng)新投資集團川渝分公司總經(jīng)理許翔說，從近年新股發(fā)行情況來看，市盈率高企，盡管今年以來有所下降，但其投資收益仍然遠遠超過了其他投資項目，不然，怎會出現(xiàn)“全民PE”的現(xiàn)象？
　　華西證券金融產(chǎn)品研究評價中心負責人劉明軍認為，從目前的現(xiàn)狀來看，保險業(yè)資產(chǎn)只能高度依賴資本市場，而資本市場的不景氣，使去年保險資金投資收益率只有3.6%，僅高于當時銀行一年定期存款利率0.1個百分點。因此，當務之急是要為其尋找到新的出路，其中參股VC、PE是其重要途徑之一。在劉明軍看來，因為保險資金規(guī)模大，隨著《通知》的實施，保險資金投資未上市公司股權(quán)投資規(guī)模增加，更多的中小企業(yè)將獲得資金。
　　廣州證券分析師張廣文則表示，險資投資股權(quán)投資基金的范圍，包括成長基金、并購基金、新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金和以上股權(quán)投資基金為投資標的的母基金。保險資金可以將20%的比例投資股票或基金，以6萬億元估算，這塊蛋糕規(guī)模是1.2萬億元。如此大的一塊“蛋糕”是非常誘人的。
　　直投業(yè)務還看三大保險巨頭
　　按照《通知》要求，保險公司可以直接對未上市公司股權(quán)進行投資。張廣文認為，事實上，由于保險行業(yè)聚集了大量的投資人才，在保險資金對未上市公司股權(quán)的投資中，除了一些中小型保險公司由于手中管理的資產(chǎn)較少，再加上投資方面的專業(yè)人才不足，需要資金參股VC、PE外，大都不通過VC、PE而直接投資，這相當于券商的直投業(yè)務。
　　一些正在進行募資的創(chuàng)業(yè)企業(yè)已經(jīng)瞄準了保險公司。“雖然現(xiàn)在具體的操作細則還沒出來，但接下來我們將跑保險公司爭取這塊蛋糕。”成都一家不愿意在媒體上具名的投資中介機構(gòu)稱，公司已經(jīng)派出專門的人員去保險公司了解其需求后，再為其尋找合適的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。
　　值得注意的是，《通知》對保險公司直接投資未上市公司股權(quán)的對象增加了能源、資源類企業(yè)，以及與保險業(yè)務相關的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)企業(yè)、新型商貿(mào)流通企業(yè)。“這主要是出于保險資金性質(zhì)的考慮，因為保險資金對外投資有”代客理財“的性質(zhì)，對客戶資產(chǎn)負有保值增值的責任，因此在對投資行業(yè)的選擇上是有講究的。”劉明軍說。
　　【無憂保提示】不過，就目前我國的保險業(yè)而言，大量的保險資產(chǎn)被已經(jīng)上市的中國人壽、中國平保、中國太保等三家保險巨頭所掌握，大量的投資人才聚集于此，因此，真正能夠從事直接投資未上市公司股權(quán)業(yè)務的可能也只有這么幾家。