【摘要】保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在近日召開的2012年上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上透露，保監(jiān)會(huì)以推進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革為方向，近期將推出《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》、《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題通知》和《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》，進(jìn)一步放寬保險(xiǎn)資金投資債券、股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的品種、范圍和比例的限制，允許保險(xiǎn)公司委托有關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。
　　對此，中信建投證券研究發(fā)展部分析師繳文超認(rèn)為，新政的陸續(xù)出臺(tái)對保險(xiǎn)公司提高資金投資收益率無疑是長期利好，若新政實(shí)施后，預(yù)計(jì)投資收益率水平可達(dá)6%以上，樂觀估計(jì)可以達(dá)到7%以上。但也需要指出的是，從具體的政策細(xì)則來看，對投資主體都有一定的要求和限制，因此，實(shí)際投資并沒有想象中那么大。短期效果不會(huì)很明顯。
　　英達(dá)證券研究所所長李大霄表示，這一利好消息，即管理層放寬保險(xiǎn)資金投資債券、股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的品種、范圍、比例，同時(shí)允許保險(xiǎn)公司委托有關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。這有利于增加保險(xiǎn)資金入市。
　　繳文超表示，上述提及的四項(xiàng)新政是此前提及的13項(xiàng)新政中最主要的、也是最核心的內(nèi)容，短期來說，對保險(xiǎn)資金投資收益影響最大的無疑有三點(diǎn)，債券、銀行定存以及權(quán)益投資。因此，新政的出臺(tái)對改變保險(xiǎn)公司的投資收益率過度依賴股市，拓寬險(xiǎn)資的投資渠道意義不容小覷。
　　據(jù)了解，在《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》中，保監(jiān)會(huì)按照國際慣例，對債券產(chǎn)品進(jìn)行了重新分類，分為政府債券、準(zhǔn)政府債券和企業(yè)（公司）債券；并將混合債和可轉(zhuǎn)債列入可投資品種，實(shí)現(xiàn)了對當(dāng)前債券市場品種的全覆蓋。保監(jiān)會(huì)還將無擔(dān)保債券投資比例上限由上季末總資產(chǎn)的20%升至50%。
　　而在《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問題通知》中，保監(jiān)會(huì)積極鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司介入實(shí)體經(jīng)濟(jì)資源，將現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化重點(diǎn)龍頭企業(yè)以及能源、資源企業(yè)的股權(quán)，納入了直接投資股權(quán)范圍。
　　在配置比例上，保監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)公司投資未上市企業(yè)股權(quán)、股權(quán)投資基金和相關(guān)金融產(chǎn)品的賬面余額，由兩項(xiàng)合計(jì)不高于上季末總資產(chǎn)的5%調(diào)整為10%；投資非自用性不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃及不動(dòng)產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品，合計(jì)不高于上季末總資產(chǎn)的20%。
　　保監(jiān)會(huì)在擴(kuò)大投資范圍的同時(shí)，還顯著降低了險(xiǎn)企投資無擔(dān)保債、未上市企業(yè)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的償付能力門檻，由原先的150%降至120%，從而減小了保險(xiǎn)業(yè)籌資壓力，有利于險(xiǎn)企通過增加投資收益提高償付能力水平。
　　【無憂保提示】分析人士表示，除上述四項(xiàng)文件之外，涉及融資融券、股指期貨等其他政策的落地也指日可待。這些政策有望改變險(xiǎn)資對股市的依賴，提升險(xiǎn)資投資收益。預(yù)計(jì)在一系列政策落地后，6萬億險(xiǎn)資將相時(shí)而動(dòng)，重新在各個(gè)投資渠道騰挪布局。