【摘要】董登新稱，具有穩(wěn)定業(yè)績(jī)以及規(guī)范分紅的藍(lán)籌股是險(xiǎn)資投資的最佳渠道。最近有三句話受到廣泛關(guān)注，也與投資者信心密切相關(guān)，筆者在此加以分析。一是“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)”。不少媒體據(jù)此認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)惡化趨勢(shì)，其實(shí)溫總理講的完整語(yǔ)句是，“目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍在年初確定的預(yù)期目標(biāo)區(qū)間內(nèi)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在見(jiàn)到成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)緩中趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)。但是也要清醒地看到，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有形成穩(wěn)定回升態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)困難可能還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間”。按照這一表述，才能全面準(zhǔn)確概括中央對(duì)于形勢(shì)的判斷，防止斷章取義。
　　二是“即使是在弱市的情況下，IPO數(shù)量的多少也應(yīng)該由市場(chǎng)情況來(lái)調(diào)整和決定”。當(dāng)前股市人氣嚴(yán)重不足，甚至出現(xiàn)“中國(guó)股市沒(méi)有底”的極端說(shuō)法，投資者對(duì)于監(jiān)管層適度干預(yù)IPO節(jié)奏的訴求并非完全無(wú)理。固然，資本市場(chǎng)監(jiān)管和運(yùn)行不能重蹈過(guò)度行政干預(yù)的覆轍，但這不等于不給予必要的關(guān)注和關(guān)心。在極度弱市之中，“不以指數(shù)漲跌論英雄”的說(shuō)法，顯然有逃避責(zé)任之嫌。政府關(guān)注股市運(yùn)行，穩(wěn)定投資者信心，是職責(zé)所在。因此，當(dāng)前更需要給投資者打氣，而不是講書本上的道理。
　　三是“這次經(jīng)濟(jì)下滑不是周期性的，因此用反周期的宏觀政策來(lái)應(yīng)對(duì)是不起作用的”。這句話雖然字?jǐn)?shù)不多，但是很有殺傷力：它既否定了2008年末推出的兩年4萬(wàn)億投資計(jì)劃，也不支持當(dāng)前情況下加大信貸投放等穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措。
　　持這一觀點(diǎn)的所謂專家，以“批判凱恩斯主義”為抓手，把“新自由主義”捧上天。該專家說(shuō)，“政策不能創(chuàng)造財(cái)富，政策是拆東墻補(bǔ)西墻，它不可能用戲法變出財(cái)富來(lái)”。筆者認(rèn)為，作為一個(gè)轉(zhuǎn)軌國(guó)家，如果不運(yùn)用政策手段，無(wú)異于搞“自由落體”、“休克療法”。政策不僅可以調(diào)節(jié)秩序，也可以創(chuàng)造財(cái)富。并且，也不能把我國(guó)實(shí)行宏觀調(diào)控、運(yùn)用政策手段，簡(jiǎn)單地等同于“信奉和執(zhí)行凱恩斯主義”。我們發(fā)展經(jīng)濟(jì)和改革開放，堅(jiān)持和完善宏觀調(diào)控，當(dāng)然要吸收各種學(xué)派的觀點(diǎn)，但落腳點(diǎn)是解決民生問(wèn)題、就業(yè)問(wèn)題、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型問(wèn)題，最終是統(tǒng)一在“中國(guó)特色社會(huì)主義道路”上，而不是簡(jiǎn)單信奉哪個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)派。
　　所以，筆者認(rèn)為，需要警惕借“批判凱恩斯主義”干擾宏觀調(diào)控的可能。無(wú)論中國(guó)經(jīng)濟(jì)，還是中國(guó)股市，目前都需要提振信心。這樣，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市就不會(huì)沒(méi)有底。穩(wěn)定了大家的預(yù)期，股市就會(huì)有明確的底，也會(huì)有良好和穩(wěn)定的預(yù)期。
　　
　　日前，保監(jiān)會(huì)主席項(xiàng)俊波在2012年上半年保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上透露，近期保監(jiān)會(huì)將推出《保險(xiǎn)資產(chǎn)配置管理暫行辦法》、《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》、《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)有關(guān)問(wèn)題通知》和《保險(xiǎn)資金委托投資管理暫行辦法》，進(jìn)一步放寬保險(xiǎn)資金投資債券、股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)的品種、范圍和比例的限制，允許保險(xiǎn)公司委托有關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資。
　　數(shù)據(jù)顯示，上半年全國(guó)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入8532.3億元，同比增長(zhǎng)5.9%；截至6月底，保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)6.78萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)13.3%；凈資產(chǎn)6746.6億元，較年初增長(zhǎng)21.2%。截至2季度末，償付能力達(dá)標(biāo)公司占公司總數(shù)的94.6%，資產(chǎn)總量占行業(yè)資產(chǎn)總量的98.2%。部分保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)得到化解，目前沒(méi)有出現(xiàn)系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)。上半年保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)出企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。
　　武漢科技大學(xué)金融與證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，保險(xiǎn)資金與社?；?/a>有些許相似性，兩者都需要有一定的流動(dòng)性、安全性，險(xiǎn)資投資將以投資固定收益類證券為主要的投資品種，股票的投資比例將會(huì)有嚴(yán)格的比例限制。此外，從長(zhǎng)期投資者角度看，具有穩(wěn)定業(yè)績(jī)以及規(guī)范分紅的藍(lán)籌股是適合險(xiǎn)資投資的最佳選擇渠道。
　　招商證券保險(xiǎn)行業(yè)研究員王航宇也表示，保險(xiǎn)公司今年以來(lái)的資產(chǎn)配置仍是固定收益類為主。據(jù)其測(cè)算，保險(xiǎn)資金固定收益類的配置資產(chǎn)量達(dá)到了4.5萬(wàn)億元，占其總資產(chǎn)的74%。
　　險(xiǎn)資投資的道路正逐漸放寬，今年以來(lái)保監(jiān)會(huì)對(duì)外宣布將出臺(tái)投資新政，并公布了十大創(chuàng)新方向：資產(chǎn)配置、委托投資、債權(quán)投資、股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃、境外投資、融資融券、衍生品、創(chuàng)新產(chǎn)品和托管產(chǎn)品。
　　在今年6月中旬的保險(xiǎn)投資改革創(chuàng)新閉門討論會(huì)上，保監(jiān)會(huì)推出了13項(xiàng)保險(xiǎn)投資新政征求意見(jiàn)。并且在新政“13條”中關(guān)于股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)新增品種中指出新增品種主要有：增加現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的重點(diǎn)龍頭企業(yè)、《政府核準(zhǔn)的投資項(xiàng)目目錄》中經(jīng)國(guó)務(wù)院主管部門核準(zhǔn)的能源、資源企業(yè)的股權(quán)；間接投資方面，可投資農(nóng)業(yè)發(fā)展、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和保障房這三類基金。
　　據(jù)了解，《保險(xiǎn)資金投資債券暫行辦法》對(duì)險(xiǎn)資投資無(wú)擔(dān)保債做出明確規(guī)范；而股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資方面將降低門檻，提升保險(xiǎn)公司綜合投資能力；資產(chǎn)負(fù)債匹配辦法重點(diǎn)防范風(fēng)險(xiǎn)，確保保險(xiǎn)資金的穩(wěn)健投資收益；委托投資辦法，將委托券商基金管理保險(xiǎn)資產(chǎn)，有助于險(xiǎn)資的市場(chǎng)化運(yùn)作。
　   【無(wú)憂保提示】業(yè)內(nèi)專家表示，此次推出的四項(xiàng)新政將成為險(xiǎn)資投資的第一批利好政策，并且利好政策將使險(xiǎn)資投資收益帶來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，投資渠道的拓寬以及保險(xiǎn)投資推出的新品種也將使險(xiǎn)資投資規(guī)模逐漸擴(kuò)大，高質(zhì)量的險(xiǎn)資投資使得投資收益十分可觀。