【摘要】在經(jīng)歷去年慘烈大跌的整體行情后，今年上半年投連險各分類賬戶整體回報率集體轉(zhuǎn)正。受益于上半年股市、債市取得較好的整體收益，投連險賬戶上半年累計平均收益率為3.55%，較2011年的-11.37%收益率有了大幅回升。
　　市場競爭極不充分
　　長期研究投連險的華寶證券近日發(fā)布了“2012上半年中國投連險總結(jié)報告”。報告顯示，今年上半年，各分類投連險賬戶風(fēng)險和收益匹配較好，貨幣型賬戶收益率依舊平穩(wěn)；激進型賬戶平均收益率不敵指數(shù)型賬戶，但是個別賬戶收益率表現(xiàn)占據(jù)榜首；風(fēng)險收益適中的混合型賬戶和債券型賬戶平均累計收益率居中。
　　具體至各賬戶表現(xiàn)來看，2012年上半年，排名體系內(nèi)的187個賬戶中，有173個賬戶取得正收益。累計回報率從高到低依次為指數(shù)型(4.92%)、增強債券型(4.86%)、混合激進型(3.59%)、激進型(3.54%)、混合保守型(3.45%)、全債型(3.43%)以及貨幣型(2.07%)。
　　中英人壽、太平人壽、合眾人壽、海康人壽、泰康人壽旗下的投連險賬戶成為投連險各類賬戶的半年回報率冠軍。不過，其中只有貨幣型的泰康貨幣避險型成功戰(zhàn)勝貨幣型基金萬家貨幣(519508,基金吧)基金，其他都不敵可比公募基金，泰康貨幣避險型賬戶已經(jīng)連續(xù)2年蟬聯(lián)貨幣型賬戶冠軍，業(yè)績穩(wěn)定。
　　據(jù)統(tǒng)計，截至2011年底，投連險總規(guī)模為843億元。具體各家公司表現(xiàn)來看，最早開展投連險業(yè)務(wù)的中國平安(微博)(45.94,1.64,3.70%)(601318,股吧)以絕對的優(yōu)勢居首，賬戶規(guī)模合計達359.44億元；泰康人壽憑借其口碑甚好的投資收益水平，在賬戶規(guī)模排行中居次，規(guī)模合計126.06億元；一直主攻投連險的招商信諾人壽，在賬戶規(guī)模排行中位列第三，是外資保險公司中投連險規(guī)模最大的公司，規(guī)模合計66.04億元。
　　在各類投連險賬戶中，激進型賬戶具有絕對的規(guī)模優(yōu)勢，占據(jù)投連險總規(guī)模的42%，權(quán)益投資比重較高的激進型賬戶擁有博取更高收益的可能，也是最能體現(xiàn)投連險管理水平的賬戶。正因如此，各家保險公司幾乎都覆蓋了激進型投連險產(chǎn)品。
　　然而，值得注意的是，投連險市場競爭極其不充分，屬于明顯的寡占型市場。前4家保險公司投連險賬戶規(guī)模占據(jù)了行業(yè)總額的69.8%，而前8家保險公司投連險規(guī)模占據(jù)了行業(yè)總額的85%，新加入的保險公司想要在投連險領(lǐng)域有所突破，依然非常艱難。
　　多個賬戶成“反轉(zhuǎn)王”
　　一直以來，四大上市保險公司中，只有中國太保(23.64,1.01,4.46%)(601601,股吧)未涉及投連險產(chǎn)品運作。不過，就在今年上半年，中國太保獲批設(shè)立四只投連險賬戶，太保四個賬戶獲批是其布局投連險的重要開端，也說明投連險是被保險巨頭所重視的理財型保險產(chǎn)品。
　　據(jù)統(tǒng)計，加上2011年已獲批但尚未運作的31只投連險賬戶，目前獲批的投連險賬戶累計接近40只。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，等到資本市場行情轉(zhuǎn)好，投連險產(chǎn)品或?qū)⒓猩暇€運作，投連險產(chǎn)品數(shù)量具有爆發(fā)式增長潛力。
　　“我們發(fā)現(xiàn)，在科學(xué)分類的前提下，表現(xiàn)優(yōu)秀的投連險賬戶會隨著時間的累積慢慢地沉淀下來。但是，我們也發(fā)現(xiàn)，有些保險公司的某一投連險賬戶可以位列分類之首，而其他投連險賬戶卻表現(xiàn)平平。”華寶證券相關(guān)研究員分析說，保險公司銷售的投連險產(chǎn)品往往聯(lián)結(jié)多個風(fēng)險系數(shù)不同的賬戶，因此建議投資者在選擇投連險產(chǎn)品時，要綜合該公司所有投連險賬戶回報率情況以及賬戶的長期回報情況，兼顧考慮賬戶轉(zhuǎn)換成本，選擇適合自己的投連險產(chǎn)品。
　　【無憂保提示】從今年上半年的情況看，中英人壽、太平人壽、合眾人壽、?？等藟?、泰康人壽旗下的賬戶成為投連險二級分類半年回報率冠軍。通過華寶證券的對比發(fā)現(xiàn)，上半年各分類排名第一的賬戶都是今年的“反轉(zhuǎn)王”，如中英指數(shù)型從去年的最后一名躍升至上半年第一名，太平智選動力、太平平衡收益、合眾平衡型、?？捣€(wěn)健型都是從去年分類排名墊底實現(xiàn)大反轉(zhuǎn)。