【摘要】今年上半年，海爾保險(xiǎn)正式獲批更名為北大方正人壽，這是其自2011年1月從"海爾紐約人壽"到"海爾保險(xiǎn)"，再到"北大方正人壽"的二度更名。
　　更名的背后意味著股權(quán)和股東的更換。資料顯示，保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)海爾保險(xiǎn)原股東之一的青島海爾投資發(fā)展有限公司將其持有該公司51%的股份轉(zhuǎn)讓給北大方正集團(tuán)有限公司，后者成為海爾保險(xiǎn)的第一大股東。
　　海爾保險(xiǎn)不過是近幾年來遭遇股權(quán)變更的中小險(xiǎn)企代表之一。粗略統(tǒng)計(jì)，2005年至今，國(guó)內(nèi)共有超過80余家公司實(shí)現(xiàn)了127次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，大都會(huì)人壽、光大永明、建信人壽、生命人壽、幸福人壽等都亦在其中。
　　2007年是國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企股東調(diào)整最為頻繁的一年，是年曾有多達(dá)56家公司進(jìn)行股權(quán)變更，此后兩年，國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企股權(quán)變更逐漸趨緩。2008年和2009年兩年，分別僅有9家、11家公司發(fā)生股權(quán)變動(dòng)。而到2010年股權(quán)變動(dòng)再次增多，共有24家險(xiǎn)企實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓，2011年也達(dá)到18家。2012年至今，僅半年時(shí)間就有10家公司發(fā)生股權(quán)變動(dòng)。
　　對(duì)于險(xiǎn)企頻繁的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，尤其是可能涉及控股股東的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為，一些業(yè)內(nèi)人士也表示應(yīng)謹(jǐn)慎進(jìn)行，并把保護(hù)客戶利益放在首位。
　　中小險(xiǎn)企為何深陷股東頻換之怪圈？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，形成原因復(fù)雜多樣，但其中一個(gè)重要因素，便是險(xiǎn)企自身盈利能力差。
　　近期非上市險(xiǎn)企集中發(fā)布的年度信息報(bào)告顯示，2011年有七成壽險(xiǎn)公司仍在虧損，共計(jì)虧損超過66億元，其中七家已有10年或10年以上資質(zhì)的公司仍沒有圓盈利夢(mèng)。非上市壽險(xiǎn)公司中，虧損最多的合眾人壽去年凈虧損8.99億元，包括合眾人壽在內(nèi)共有20家壽險(xiǎn)公司虧損均超過1億元。
　　中央財(cái)大保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇表示，一些國(guó)有大中型企業(yè)或民營(yíng)資本，當(dāng)初憑借對(duì)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)牌照的一腔熱情進(jìn)場(chǎng)，卻對(duì)壽險(xiǎn)盈利周期缺乏認(rèn)識(shí)，加之中小險(xiǎn)企盈利能力差，股東難以長(zhǎng)期等待，自然會(huì)轉(zhuǎn)手賣出。而外資股東的離開主要因?yàn)閷?duì)中國(guó)市場(chǎng)缺乏了解，難以實(shí)現(xiàn)最初的目標(biāo)。
　　"進(jìn)場(chǎng)者"看中長(zhǎng)期受益
　　作為具有高負(fù)債經(jīng)營(yíng)性質(zhì)的企業(yè)，險(xiǎn)企的償付能力一直是制約其發(fā)展的關(guān)鍵因素，甚至成為2011年保險(xiǎn)行業(yè)面臨的最大問題。另一個(gè)值得警惕的趨勢(shì)是，該問題也正從中小險(xiǎn)企向大型險(xiǎn)企蔓延。
　　在本刊統(tǒng)計(jì)到的47家壽險(xiǎn)公司中，有35家險(xiǎn)企2011年償付能力充足率大幅下降，其中有8家償付能力在100%~150%之間，還有1家不足100%標(biāo)準(zhǔn)線。
　　這9家償付能力在150%以下的公司，除了人保人壽，其他公司都是中小壽險(xiǎn)：華泰人壽、信泰人壽、人民健康保險(xiǎn)、合眾人壽、幸福人壽、國(guó)華人壽、中郵人壽以及嘉禾人壽。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，保費(fèi)急速增長(zhǎng)需要險(xiǎn)企增資來支持，當(dāng)股東增資跟不上時(shí)，股權(quán)變更就接踵而至。
　　生命人壽為了適應(yīng)公司的擴(kuò)張、推動(dòng)保費(fèi)快速增長(zhǎng)的所需資本，在2010、2011年連續(xù)6次增加注冊(cè)資本。2011年4月、8月、12月，生命人壽注冊(cè)資本金分別提升至66.71億元、73.32億、84.5億元。
　　作為生命人壽原股東之一的首鋼總公司，于今年年初在北京產(chǎn)權(quán)交易所及深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛出生命人壽股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，轉(zhuǎn)讓總公司及其下屬公司龍贏投資所持生命人壽5.52億股，掛牌價(jià)格17.65億元。首鋼總公司持有生命人壽股份的原始投資為1.8億元，如以17.65億底價(jià)成交來計(jì)算，則其十年投資收益達(dá)九倍。
　　"目前來看，這些股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值在2-3倍，甚至4倍以上，原有股東賺了錢撤出，為何新股東即使花高價(jià)也依然踴躍，這里最重要的，還是因?yàn)楹笳呖赡芨粗仉U(xiǎn)企的發(fā)展前景。堅(jiān)持較長(zhǎng)期的投資，5-7年之后，一定會(huì)有盈利。"對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院黨委書記于海純認(rèn)為。
　　但有分析人士指出，險(xiǎn)企股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓的負(fù)面影響不容忽視"每一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尤其是大股東變化都會(huì)引起公司人事'地震'，公司高層已頻頻變動(dòng)，各部門人員也隨之出現(xiàn)'大換血'。這樣并不利于公司的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)，也不利于發(fā)展戰(zhàn)略的連續(xù)性。"
　　首鋼總公司退出生命人壽股份手續(xù)還未辦完，外界即傳出生命人壽總經(jīng)理?xiàng)钪浅时?quot;老東家"新華人壽挖角、生命人壽隱憂不斷的消息，這引發(fā)了不小的風(fēng)波。后經(jīng)楊智呈本人在媒體上回應(yīng)傳言，事情才得以平息。
　　當(dāng)然，在中小險(xiǎn)企股東變動(dòng)當(dāng)中，銀行系險(xiǎn)企也成為一支獨(dú)特的群體。銀行也在向保險(xiǎn)滲透，企圖利用自身的渠道資源分得保險(xiǎn)市場(chǎng)的一份羹。前不久工行入主金盛人壽變身工銀安盛人壽，去年7月建設(shè)銀行入主太平洋安泰人壽而更名的建信人壽等，都是銀行系險(xiǎn)企的代表。
　　無(wú)憂保提示：險(xiǎn)企股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓的負(fù)面影響不容忽視"每一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，尤其是大股東變化都會(huì)引起公司人事“地震”，公司高層已頻頻變動(dòng)，各部門人員也隨之出現(xiàn)“大換”。