【摘要】央行宣布自7月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。此次降息距6月8日降息還不到一個(gè)月時(shí)間。一月內(nèi)兩次降息不僅為實(shí)體經(jīng)濟(jì)緊張的資金鏈“松綁”，也為壽險(xiǎn)業(yè)整體回暖打了一劑強(qiáng)心針。
　　本次降息對(duì)壽險(xiǎn)業(yè)的利好顯而易見(jiàn)。一方面，保險(xiǎn)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力得以提升。2011年分紅保險(xiǎn)收益率維持在3.5%-4%之間，萬(wàn)能險(xiǎn)保單收益率維持在4%。而6月8日降息前，5年定期存款利率為5.5%，對(duì)保單存在較大替代作用。此次降息后，5年定存基準(zhǔn)利率下降到4.75%，保險(xiǎn)產(chǎn)品分紅結(jié)息水平與之差距大幅縮小，降息對(duì)儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品銷(xiāo)售構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。
　　另一方面，連續(xù)降息將使各家上市保險(xiǎn)公司凈資產(chǎn)出現(xiàn)不同程度上漲。據(jù)華創(chuàng)證券估測(cè)，兩次降息將使中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保及中國(guó)人壽2012年底凈資產(chǎn)分別上漲41.32億元、5.48億元、41.32億元及170.86 億元，上升幅度為1.92%、1.46%、0.96%及6.80%。凈資產(chǎn)累積回升且向上的趨勢(shì)將延續(xù)并傳導(dǎo)至調(diào)整凈資產(chǎn)，帶來(lái)調(diào)整凈資產(chǎn)及內(nèi)含價(jià)值增長(zhǎng)。
　　當(dāng)然，降息通道使保險(xiǎn)公司下半年新增資產(chǎn)也面臨收益率下行風(fēng)險(xiǎn)。但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，只要不進(jìn)入持續(xù)低利率環(huán)境，保險(xiǎn)公司的再投資風(fēng)險(xiǎn)和邊際收益下降風(fēng)險(xiǎn)不高，而且保費(fèi)的提升能夠彌補(bǔ)新增量資產(chǎn)配置損失的部分利息?？傮w而言，降息正面影響大于負(fù)面沖擊。
　　事實(shí)上，壽險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)近期開(kāi)始扭轉(zhuǎn)年初以來(lái)的疲弱態(tài)勢(shì)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，主要壽險(xiǎn)公司6月單月規(guī)模保費(fèi)環(huán)比明顯改善，同比小幅上升。中金公司保險(xiǎn)行業(yè)分析師預(yù)測(cè)，在個(gè)險(xiǎn)渠道，預(yù)計(jì)新單保費(fèi)單月與去年基本持平，而銀保新單同比下降25%，但降幅相比5月有所收窄。
　　如果說(shuō)貨幣政策放松將刺激壽險(xiǎn)業(yè)進(jìn)一步回暖，那么近期釋放的其他政策信號(hào)則給壽險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期快速穩(wěn)健增長(zhǎng)帶來(lái)了希望。
　　第一個(gè)積極信號(hào)，就是近期險(xiǎn)資投資新政征求意見(jiàn)。新政幾乎囊括了保險(xiǎn)資金所有能預(yù)期的投資工具，如參與股指期貨、國(guó)債期貨、融資融券、境外投資，以及擴(kuò)大境內(nèi)股權(quán)和不動(dòng)產(chǎn)投資范圍等。松綁險(xiǎn)資運(yùn)用方式和放寬投資范圍，或?qū)⑻岣唠U(xiǎn)資收益率，進(jìn)而促使有效業(yè)務(wù)價(jià)值做實(shí)和做多。
　　第二個(gè)積極信號(hào)，則是保險(xiǎn)業(yè)有望更大程度、更廣范圍地參與養(yǎng)老體系建設(shè)。個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品有望年內(nèi)破冰，將撬動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)測(cè)算，以700元稅優(yōu)為例，未來(lái)僅上海個(gè)人稅收遞延型養(yǎng)老保險(xiǎn)保費(fèi)收入就達(dá)135.88億元。此外，湛江、番禺的強(qiáng)制免稅型補(bǔ)充醫(yī)療和養(yǎng)老險(xiǎn)模式如能在全國(guó)推廣，必將開(kāi)辟保費(fèi)新市場(chǎng)。
　　“只要降幾次息，壽險(xiǎn)很快就能恢復(fù)到較高的發(fā)展水平。”一位大型壽險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部人士說(shuō)，“但如果不向消費(fèi)者普及知識(shí)，說(shuō)明保險(xiǎn)的原理和功能，只是一味將保險(xiǎn)產(chǎn)品的理財(cái)功能與其他理財(cái)產(chǎn)品相比較，消費(fèi)者就會(huì)忽視保險(xiǎn)真正的保障功能。”所幸的是，越來(lái)越多的壽險(xiǎn)業(yè)人士已經(jīng)看到了消費(fèi)者教育的重要性，保險(xiǎn)知識(shí)普及行動(dòng)正陸續(xù)鋪開(kāi)。
　　無(wú)憂(yōu)保提示：降息對(duì)于壽險(xiǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)利好的信息，但能否抓住這次契機(jī)，還要看個(gè)首先團(tuán)隊(duì)的運(yùn)作能力。畢竟，所有的政策刺激都是外力，更為關(guān)鍵的是，壽險(xiǎn)業(yè)的自省和清理，以及對(duì)保險(xiǎn)消費(fèi)者教育意識(shí)的提升，從根本上穩(wěn)固了壽險(xiǎn)業(yè)持續(xù)向前的腳步。