【摘要】這個世界每天都在創(chuàng)造不同的奇跡。就像股神巴菲特，沒有一個人不夢想成為他那樣神奇的股市專家。巴菲特極力推薦一個人的書——霍華德·馬克斯的新書《投資最重要的事》，而且說自己已經看了兩遍。之所以如此推崇馬克斯的書，巴菲特表示，是因為自己長期以來非常關注馬克斯的觀點，而且每天早上“我第一時間打開并閱讀的郵件就是霍華德·馬克斯的備忘錄，我總能從中學到東西，他的書籍更是如此”。
　　7月4日，作為巴菲特的同行，橡樹資本董事長兼聯(lián)合創(chuàng)始人霍華德·馬克斯來到北京，約見了一小部分專業(yè)媒體我們，暢談了自己40年投資生涯的種種體驗。
　　對A股樂觀
　　毫無疑問，對于中國投資人來說，最感興趣的關注點莫過于這位初來乍到的世界級投資大師對持續(xù)低迷的A股市場的看法和建議。
　　然而馬克斯對這個問題卻三緘其口，表示自己不熟悉中國資本市場，不敢輕易妄下斷言，以致誤導投資者。但經不住現(xiàn)場我們的反復追問，馬克斯還是透露出了一些針對A股市場的評價——總體而言，馬克斯對A股足夠樂觀，他認為，經過大幅度下跌，包括中國股市在內的新興市場股市將會有很好的投資機會。
　　馬克斯進一步提出，很難判斷中國經濟是否會軟著陸，不過股市的低迷表現(xiàn)應該已經反映出其所具有的脆弱性。事實上，3年前馬克斯對中國股市還持一種不太樂觀的態(tài)度，到現(xiàn)在反而有所改變。他強調，在股市表現(xiàn)好的時候，很少有人認為中國股市有問題，現(xiàn)在股市低迷，卻有很多人認為有問題。“最有風險的事情是認為沒有風險，我自己更愿意在低迷時期投資！”
　　據了解，馬克斯現(xiàn)年67歲，1995年創(chuàng)建美國橡樹資本管理公司，專注于另類投資市場。截至今年3月底，橡樹資本旗下管理的資產達到779億美元。與巴菲特一樣，馬克斯也通過投資把自己變成了億萬富翁，他的個人財富達到150億美元。
　　不預測市場時機
　　談到巴菲特，馬克斯表現(xiàn)得足夠謙遜，“他更加富有，更加聰明，所以不用擔心丟掉工作，也不用極力取悅客戶，而且巴菲特對于自己總是充滿自信，我對自己則沒有那么大的把握”。但馬克斯認為自己與巴菲特還是有很多相同點，比如不會把投資決策建立在對宏觀經濟形勢的預測之上，堅持價值投資理念，希望反周期和逆向操作，在投資當中很少情緒化和充滿感性。
　　談論高端投資，必然會涉及到對未來的預測，但馬克斯不同于其他投資大師，在預測方面他異常謹小慎微。他引用美國基金經理塔勒布的話：“即使你知道什么最有可能發(fā)生，但結局往往還是會出人意料。”所以他認為，最好不要隨便對未來作出預測，尤其是有關宏觀經濟的預測。
　　“投資，就是盡量少犯錯誤，橡樹資本的投資運作中始終貫徹著這樣一種投資理念，將風險控制置于首位，強調投資的一貫性，堅持認為宏觀預測并非投資的關鍵所在，而且從來不預測市場的時機。”他說。
　　當然，不作預測不代表沒有作為。事實上，馬克斯在本輪金融危機當中因為判斷準確而獲益頗豐。他介紹說，在危機爆發(fā)之前，橡樹資本看到市場風險很高，預感到會發(fā)生一些事情，所以減少了投資活動；在危機深重時期，市場大幅下跌，橡樹資本看到市場反應過度，又選擇了增加投資。事實證明，這兩個判斷都是正確的，但重要的是決策不是基于對未來的預測，而是看到了瘋狂和危險。
　　作為另類投資市場的領軍投資公司，橡樹資本尚未進入中國市場，但同中國的主權財富基金中投公司有過一些合作。“我們相信中國的潛力，包括投資的發(fā)展、基礎設施建設等等，和美國相比，中國在這些領域還不太成熟，我們愿意在這些方面進行投資。”
　　最后，馬克斯向我們特別強調，自己一生謹防“智者始而愚者終”，因為這個世界上，很多聰明人往往以超過常人的愚昧結局而告終——馬克斯這樣的勸誡，我們感到，早已遠遠超過了投資的范疇，達到了人生的終極層次。
　　鏈接
　　霍華德·馬克斯/Howard Marks：
　　霍華德·馬克斯與自己的長期合作伙伴布魯斯·卡什（Bruce Karsh）于2011年6月申請將他們的橡樹資本管理公司（Oaktree Capital Management）上市。在2007年與高盛進行的一次非公開交易中，二人用公司16%的股權籌得10億美元。馬克斯以他發(fā)給客戶的富有洞見的備忘錄而知名。
　　此后他出了一本書，名為《最重要的事：思考型投資者的非常識》。
　　馬克斯畢業(yè)于沃頓商學院，1969年從第一花旗銀行開始其投資行業(yè)工作，后于1985年加入西部資產管理公司。馬克斯在1987年雇傭了布魯斯·卡什，8年后他們共同創(chuàng)辦了橡樹資本管理公司。該公司是美國政府在2009年3月指定的9家投資集團之一，負責按“公私投資計劃”吸收處于困境的銀行的“有毒”債務。
　　無憂保提示：股市有風險，也有商機。商場上決策很重要。但是重要的是決策不是基于對未來的預測，而是看到了瘋狂和危險。馬克斯的勸誡，我們感到，早已遠遠超過了投資的范疇，達到了人生的終極層次。