【摘要】近日，上海陸家嘴論壇曾爆出稅延型養(yǎng)老保險產品將有望年內在上海推出的消息。初步方案是個人1個月可以買1000元錢左右的稅延型養(yǎng)老保險。分別作為社保體系第二支柱和第三支柱的企業(yè)年金和商業(yè)養(yǎng)老保險均有望參與其中。
　　個人商業(yè)養(yǎng)老險
　　約有1.4 萬億
　　招商證券發(fā)布研究報告，對于個人商業(yè)養(yǎng)老險的資金進行了測算。大致估算已售壽險保單中有一半的產品是在十年或更長時間后支取的養(yǎng)老基金，同時用主要壽險公司總資產(約4 萬億)和保險準備金的比例(約70%)來估算整個壽險行業(yè)的長期準備金的量級，得出大致有1.4 萬億的準備金可以歸類為養(yǎng)老資金的結論。
　　假設稅前工資為 8000 元，應稅工資為4500 元，假設上海試點為600元范圍稅前抵扣，則納稅人可以通過購買稅收遞延養(yǎng)老險來避稅，按照第二級“1500~4500”元的10%的稅率，可以當下為投保人節(jié)省100 元，一年就是1200元。同時每月1000 元作為保費計入養(yǎng)老險個人賬戶，等到退休的時候再根據當時的個人收入和起征點和稅率進行繳稅，但是在二十年后，由于起征點的提高和退休后收入的降低，這部分很可能免于繳稅，即使按等額等率繳納，按照11%的折現率，1200元的現值也只有140 元，也就是每年可以節(jié)省1060 元。
　　據招商證券預測，2011年上海市職工稅前月平均工資為4332元，根據監(jiān)管部門的預測，上海市稅延養(yǎng)老險的人均購買力約為員工年收入的10%左右，上海市就業(yè)人口有1279 萬(第六次人口普查，2010 年數據)，假設只有20%的人購買，則創(chuàng)造的年保費收入就達130 億元，將增加上海市壽險規(guī)模保費約20%。上海的保險規(guī)模水平與其經濟水平基本一致，按照上海保費在全國的占比(6%)，預計全國推廣后創(chuàng)造的總保費收入將達到2200 億元。
　　未來10年
　　年金或保持40%增速
　　同時，招商證券認為，目前第三支柱的優(yōu)惠政策已經箭在弦上，預計二支柱也將“搭順風車”同時來臨。稅延養(yǎng)老險的推進也將企業(yè)年金擴容的藍圖展現在投資者面前。
　　在企業(yè)年金托管人市場上，保險機構占據前三強。國壽、平安、長江、太平、泰康五家養(yǎng)老險公司占據了年金受托70%的份額，其中前三家是整個受托人市場的前三強；而賬管人的主力在銀行，市場較分散，長江、國壽、平安、太保壽、泰康、新華等，合計的市場份額約為11%；而在投資管理人資格上，保險機構已占據相對優(yōu)勢，參與者主要是保險(占46%)、基金(占44%)、證券公司(占10%)。各家公司不惜降低收費積極參與，搶占企業(yè)年金這一塊長期資金的份額，增加管理年金經驗，進行品牌擴張。
　　截至2011年，有4萬家企業(yè)建立了企業(yè)年金制度并正式運作，僅占企業(yè)總量的4%，覆蓋職工750 萬人，基金規(guī)模約為3500 億元。
　　國壽、平安、太保、太平、泰康均通過旗下的養(yǎng)老或者資管公司取得全牌照(托管人、賬戶管理人和投資管理人)，這與監(jiān)管層建立企業(yè)年金的專業(yè)管理機構意圖相符。多重身份統一和強大的銷售網絡是保險公司相對于其他對手的優(yōu)勢，預計四家已占主導地位的保險公司在企業(yè)年金市場擴容后能夠獲得更大的市場。
　　假設按照千分之六的市場平均投資管理費率來計算，目前保險業(yè)單從企業(yè)年金投資獲得的每年的管理費用約為十億元，其中平安養(yǎng)老3 億左右，國壽養(yǎng)老2 億左右，太平、長江、泰康各1 億左右。
　　根據人保部和社?；鹄硎聲慕y計數據，到2010 年底，全國社會保險基金資產總額達到2.43 萬億元，但其中絕大部分是以銀行存款和購買國債等方式存在，僅有0.86 萬億元委托全國社?；鹄硎聲芾怼?br> 　　另一方面，全國設立企業(yè)年金的企業(yè)僅有不到4萬家，2010 年企業(yè)年金基金累計結存2809 億元，占GDP 的比重僅為0.7%。與之對比的是，同為2010 年底，美國擁有401K 的就業(yè)人口占50%；401K 計劃的資產已達到3 萬億美元，占GDP 的比重高達21%。
　　無憂保提示：目前我國保險公司、養(yǎng)老險公司、保險資產管理公司在的企業(yè)年金投資管理市場上的份額超過美國，如果同期我國經濟增速保持7%的增速，則未來十年保險公司管理投資的企業(yè)年金規(guī)模將保持40%的增速，即使市場份額下降到美國水平，十年增速也有32%之高。