【摘要】壽險(xiǎn)公司連續(xù)三個(gè)月業(yè)績(jī)同比下滑，對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行合理投資成為當(dāng)前保險(xiǎn)的主要任務(wù)。近期保監(jiān)會(huì)有關(guān)拓寬險(xiǎn)企投資渠道和業(yè)務(wù)范圍的13項(xiàng)擬議投資新政將顯著提升險(xiǎn)企的投資收益。更重要的是，新政允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司除受托管理保險(xiǎn)資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金和其他企業(yè)委托的資金。某中型壽險(xiǎn)公司相關(guān)人士指出，這是繼2011年擴(kuò)展保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)后的又一利好消息，有利于向大資產(chǎn)管理公司發(fā)展。
　　資產(chǎn)管理公司受益于“投資新政”
　　保險(xiǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)依然在下滑。據(jù)保監(jiān)會(huì)近期公布數(shù)據(jù)顯示，今年1-5月，全國(guó)保費(fèi)收入合計(jì)7078億元，同比增長(zhǎng)4%。與此同時(shí)，壽險(xiǎn)收入同比下降2%，連續(xù)三個(gè)月保費(fèi)收入同比下滑，成為拖累保費(fèi)收入的主要原因。
　　從某中型壽險(xiǎn)公司相關(guān)人士處獲悉，盡管目前保險(xiǎn)行業(yè)正回歸保障，保障型險(xiǎn)種的占比預(yù)期會(huì)提高，但目前投資型險(xiǎn)種依然是主打產(chǎn)品，只有提升投資回報(bào)才能提高保費(fèi)收入。東方證券最新研報(bào)中指出，近年來(lái)主打銷售的分紅、萬(wàn)能險(xiǎn)等投資型險(xiǎn)種，分紅結(jié)息水平與投資收益密切相關(guān)，在與可比金融產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)中，保險(xiǎn)投資收益水平仍將是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的焦點(diǎn)。
　　然而，當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)投資情況卻呈現(xiàn)出相當(dāng)謹(jǐn)慎的作風(fēng)。
　　不少險(xiǎn)資投向了固定收益的存款領(lǐng)域。據(jù)保監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，前五個(gè)月的存款總額較前四個(gè)月的存款總額增加了564萬(wàn)元，前五月的投資較前四個(gè)月增加了534萬(wàn)元。根據(jù)中信證券(12.52,-0.08,-0.63%)研報(bào)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)目前保險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成上，由于投資渠道受限，主要是以低投資效率的固定收益類投資為主，債券和定期存款占比接近80%，房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資占比較低，境外投資和另類投資尚未開(kāi)展，這促使目前保險(xiǎn)公司投資收益率非常低。
　　行內(nèi)人士認(rèn)為，加快發(fā)展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及對(duì)保險(xiǎn)資金進(jìn)行合理投資，是增強(qiáng)保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的兩大手段。國(guó)際上一些大型保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)盈利十分有限，很大程度上依賴于資產(chǎn)管理。隨著近期保險(xiǎn)業(yè)績(jī)的回落，特別是壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入回落，提高保險(xiǎn)資金投資回報(bào)問(wèn)題備受關(guān)注。
　　“近期保監(jiān)會(huì)有關(guān)拓寬險(xiǎn)企投資渠道和業(yè)務(wù)范圍的13項(xiàng)擬議投資新政將顯著提升險(xiǎn)企的投資收益。而更重要的是，新政允許險(xiǎn)企將業(yè)務(wù)范圍拓展至資產(chǎn)管理領(lǐng)域，從而豐富了其業(yè)務(wù)模式。”有關(guān)消息指出。
　　事實(shí)上，早在2011年中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布“關(guān)于調(diào)整《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定》有關(guān)規(guī)定的通知”，擴(kuò)大了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)范圍、適度調(diào)整設(shè)立保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的條件、允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立子公司從事專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等。
　　該《通知》允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立子公司從事專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，未來(lái)有望設(shè)立子公司進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)或未上市股權(quán)等專項(xiàng)投資，使保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司面臨轉(zhuǎn)型向大資產(chǎn)管理公司方向發(fā)展，從而拓展保險(xiǎn)公司盈利模式。
　　而隨著“投資新政”對(duì)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的進(jìn)一步發(fā)展要求，東方證券在最新研報(bào)中指出，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司除受托管理保險(xiǎn)資金外，還可受托管理養(yǎng)老金、企業(yè)年金、住房公積金和其他企業(yè)委托的資金。經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司可以開(kāi)展公募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在具備有競(jìng)爭(zhēng)力的投資能力后，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司未來(lái)大有作為。
　　保險(xiǎn)資金集中于9大資管公司保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的擴(kuò)容一直在進(jìn)行中，2006年至2007年是擴(kuò)容的高峰期，此后每年的擴(kuò)容都較慢。
　　近日，民生互惠、陽(yáng)光、中英益利等三家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司獲批。據(jù)保監(jiān)會(huì)審批信息匯總，截至2012年6月，我國(guó)已成立的資產(chǎn)管理公司共有13家。如果上述三家公司按程序完成開(kāi)業(yè)籌備工作，預(yù)計(jì)在今年年底，我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司將達(dá)到16家。此外，加上泰康香港資產(chǎn)管理等6家資產(chǎn)管理公司，我國(guó)海內(nèi)外的保險(xiǎn)系資產(chǎn)管理公司共計(jì)22家。
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，除了保費(fèi)規(guī)模排在前列的人保、太保、平安、新華、泰康設(shè)立資產(chǎn)管理公司外，光大永明、太平、長(zhǎng)城等中小規(guī)模的保險(xiǎn)公司也成立了資產(chǎn)管理公司。
　　行內(nèi)人士表示，截至2006年成立的9家保險(xiǎn)資產(chǎn)公司，運(yùn)營(yíng)時(shí)間較長(zhǎng)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理投資經(jīng)驗(yàn)豐富，管理著市場(chǎng)上大多數(shù)的保險(xiǎn)資金。以平安和泰康資產(chǎn)管理公司為例，截至2011年末，平安資產(chǎn)管理公司管理的資產(chǎn)規(guī)模由2010年的超過(guò)7000億元增至超過(guò)8000億元，而泰康凈資產(chǎn)管理規(guī)模由2006年的844 .7億元猛增了近5倍至3842億元。
　　事實(shí)上，在2006年前后成立的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)績(jī)較好，獲得發(fā)展的先機(jī)。例如規(guī)模較小的華泰資產(chǎn)管理公司，也管理著42家保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)，管理規(guī)模超過(guò)360億元，其中80%以上的資產(chǎn)規(guī)模來(lái)自第三方委托、集合保險(xiǎn)產(chǎn)品與企業(yè)年金。據(jù)悉國(guó)內(nèi)5家養(yǎng)老保險(xiǎn)公司之一的長(zhǎng)江養(yǎng)老保險(xiǎn)是其企業(yè)年金業(yè)務(wù)的對(duì)象。
　　事實(shí)上，目前保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司向著大資產(chǎn)管理公司發(fā)展，未來(lái)擴(kuò)展空間和盈利空間非常大。但行業(yè)人士并不建議中小型的產(chǎn)壽險(xiǎn)公司成立專門的資產(chǎn)管理公司。上述中型壽險(xiǎn)公司相關(guān)人士指出，再保公司和規(guī)模較小的產(chǎn)壽險(xiǎn)公司，其投資能力和資產(chǎn)規(guī)模尚未能做到多元化，可委托外部的投資管理公司進(jìn)行投資。
　　從保監(jiān)會(huì)公開(kāi)系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)獲悉，截至今年5月，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司在香港成立的香港資產(chǎn)管理公司共有6家，包括中國(guó)人壽(18.54,-0.08,-0.43%)富蘭克林、泰康香港、華泰香港、中國(guó)太保(22.10,-0.41,-1.82%)(香港)、平安香港、安邦香港等。除了2011年10月獲批的安邦香港注冊(cè)資金為2億元外，華泰、太保、國(guó)壽的注冊(cè)資金分別為1500萬(wàn)、5000萬(wàn)和6000萬(wàn)元。經(jīng)過(guò)兩次增資的泰康香港則由1500萬(wàn)元增資至1.5億元。
　　事實(shí)上，與內(nèi)地保險(xiǎn)資產(chǎn)公司相比，香港子公司可開(kāi)展的業(yè)務(wù)范圍更廣，對(duì)于未來(lái)保險(xiǎn)資金獲準(zhǔn)進(jìn)行海外投資而言，無(wú)疑是一大利好消息。
　　以成立于2006年的平安香港資產(chǎn)為例，截至2011年12月，其資產(chǎn)管理規(guī)模達(dá)270億港元。作為中國(guó)平安(微博)(45.15,-0.47,-1.03%)集團(tuán)旗下全資子公司，平安資產(chǎn)香港是中國(guó)平安海外投資管理業(yè)務(wù)的主要平臺(tái)。平安資產(chǎn)香港持有香港證監(jiān)會(huì)(SFC )頒發(fā)的第4類、第5類和第9類牌照，獲準(zhǔn)管理資產(chǎn)、提供證券及期貨的投資咨詢服務(wù)。平安資產(chǎn)香港目前可接受來(lái)自機(jī)構(gòu)客戶、個(gè)人客戶的投資委托需求，同時(shí)亦管理在香港交易所上市的交易所買賣基金(E T F)，以及公開(kāi)募集的單位信托基金，旨在為投資者提供一系列香港/內(nèi)地及人民幣相關(guān)的投資解決方案。
　　【無(wú)憂保提示】相關(guān)人士表示，隨著新政策允許進(jìn)行海外投資途徑，香港子公司作為公司海外投資平臺(tái)為實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的全球化配置創(chuàng)造了有利條件。與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)的外資保險(xiǎn)公司也將依賴大股東的優(yōu)勢(shì)，有利于其他海外投資。