【摘要】截至5月31日，國家發(fā)改委共審批通過1271個項目。其中，4、5月批準(zhǔn)項目分別達(dá)328個和239個，5月21日一天就批出92個項目。項目涉及鐵路、節(jié)能環(huán)保、基礎(chǔ)設(shè)施等多個領(lǐng)域。預(yù)計未來基礎(chǔ)設(shè)施方面的資金需求量將大增。
　　多位保險投資人士認(rèn)為，當(dāng)前資本市場環(huán)境下，基建項目數(shù)量增加為保險資金投資提供了更多選擇。但面臨銀行在提供擔(dān)保時不再如去年積極、地方融資平臺風(fēng)險隱患等問題，尋獲兼具安全與收益項目的難度加大。
　　去年以來，包括中國平安、中國人保、中國太保的資產(chǎn)管理公司都儲備了為數(shù)不少的債權(quán)計劃。粗略統(tǒng)計，今年迄今至少已有4單債權(quán)計劃獲批并進(jìn)入募集階段。
　　如，今年3月，太平資產(chǎn)-南水北調(diào)工程第三期債權(quán)投資計劃獲保監(jiān)會備案核準(zhǔn)，總規(guī)模400億元。華泰資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立的華泰晉煤能源項目債權(quán)投資計劃3.15日設(shè)立，募資26億元，投資于山西晉煤集團(tuán)旗下煤炭項目。人保資產(chǎn)也有一些項目獲得保監(jiān)會批復(fù)。
　　在多位保險資產(chǎn)管理公司投資負(fù)責(zé)人看來，基礎(chǔ)項目扎堆獲批，首先需要警惕地方融資平臺風(fēng)險。
　　此外，一位大型資產(chǎn)管理公司風(fēng)險控制部負(fù)責(zé)人還說，不少償債主體由其母公司提供擔(dān)保，這種擔(dān)保的有效性讓人懷疑。他認(rèn)為，要主要尋找那些背景實力雄厚、銀行愿意提供擔(dān)保的項目，“要認(rèn)真考察資金安全性、投資收益比等綜合因素。”
　　一家大型資產(chǎn)管理公司債權(quán)計劃負(fù)責(zé)人預(yù)期下半年貨幣政策有進(jìn)一步放松的趨勢。債權(quán)投資計劃的投資策略，是在目前盡可能爭取收益水平相對固定的交易結(jié)構(gòu)安排。
　　2010年底開始，在存貸比考核下，銀行對很多具有吸引力的基礎(chǔ)設(shè)施貸款項目“無資可貸”，為了分得一杯羹，銀行會引入保險資金，通過收取擔(dān)保費(fèi)獲得收益。
　　“有時，我們會對一些資質(zhì)不錯的貸款客戶說，為什么不去找找保險資金呢？”一家大型股份行大客戶部相關(guān)負(fù)責(zé)人說。
　　這是穩(wěn)賺且樂意的買賣。銀行通過擔(dān)保形式獲取擔(dān)保金，不占用貸款額度，且有一筆額外的中間收入。保險資金有了銀行信用擔(dān)保，為項目提供資金支持的積極性會更高。
　　這種情況下進(jìn)入的保險資金有相當(dāng)?shù)淖h價權(quán)，不少產(chǎn)品收益率甚至明顯高于同期債券收益率，甚至達(dá)7%。
　　【無憂保提示】據(jù)悉，今年情況有所變化。貸款需求下降，對于資信良好的項目，銀行不再樂意引入保險資金，而愿意直接放貸。至少兩家大型資產(chǎn)管理公司相關(guān)人士表示，尋找具有銀行擔(dān)保的項目比去年更困難。