【摘要】在2007年11月牛市落幕時分成立的智贏天下，是生命人壽投連險(xiǎn)多年的業(yè)績噩夢。因?yàn)閳?jiān)定地看多做多，在距離賬戶成立只有一年差八天的時候，智贏天下精選股票賬戶凈值慘遭腰斬有余，2008年11月5日金融危機(jī)最酣之時，智贏天下精選股票賬戶最低跌至0.4759。
　　即使隨后就是2009年幾近翻倍的復(fù)蘇行情，但精選股票賬戶從此元?dú)獯髠?，在隨后三四年內(nèi)凈值曾短時間突破0.7，也曾多次失守0.6，除此之外的絕大部分時間均在0.6-0.7區(qū)間小幅徘徊。
　　截至今年5月30日，智贏天下精選股票賬戶凈值為0.66，是投連險(xiǎn)進(jìn)取賬戶中凈值最低的幾個賬戶之一。
　　盡管如此，至少今年以來，精選股票賬戶的表現(xiàn)尚且中庸，截至5月30日，精選股票賬戶今年以來累計(jì)收益7.15%，雖然仍落后同期大盤8.42%的期間漲幅，但在進(jìn)取型賬戶中仍處于中游水平。
　　按下葫蘆浮起瓢。
　　精選股票賬戶的艱難翻身仗尚且未有實(shí)質(zhì)性戰(zhàn)果，其兄弟賬戶——智贏天下優(yōu)選平衡賬戶，其凈值卻開始迅速向精選股票靠攏。
　　5月30日，優(yōu)選平衡賬戶凈值已經(jīng)跌破0.7，再次接近其在2008年11月5日0.6685的凈值的最低谷，與精選股票賬戶并肩淪為6毛賬戶。
　　不僅如此，優(yōu)選平衡賬戶還是今年以來罕見的虧損賬戶，至5月30日，雖大盤強(qiáng)勁上漲超過8%，但該賬戶凈值反而在此期間下跌0.62%，是所有投連賬戶中表現(xiàn)倒數(shù)第二的賬戶。
　　或許是因?yàn)楦颖Ｊ氐馁~戶設(shè)計(jì)，優(yōu)選平衡在2008年的暴跌中的創(chuàng)傷遠(yuǎn)沒有精選股票那般深重，此后，隨著復(fù)蘇性行情來到，該賬戶更有相當(dāng)長時間凈值突破0.8。
　　更值得一提的是，在隨后的兩三年時間里優(yōu)選平衡和精選股票賬戶曾在長時間內(nèi)保持了幾乎完全平行的凈值曲線，期間凈值的每一次下跌、每一次上漲都近乎一致。
　　尤其值得一提的是，在2011年1月-6月這半年A股市場處于沉悶的膠著時期，優(yōu)選平衡與精選股票賬戶的凈值曾一度雙雙保持近乎完全的水平直線，這意味著兩者在很大概率上雙雙空倉觀望。
　　可惜的是，這次決然的空倉并不沒有踏準(zhǔn)市場的節(jié)奏，當(dāng)年7月之后智贏天下優(yōu)選平衡與精選股票賬戶凈值雙雙開始出現(xiàn)正常波動，僅僅在開始有小幅上漲之后就是漫長的下跌。
　　而在相當(dāng)長時間內(nèi)呈兩條永不相遇平行曲線關(guān)系的賬戶，也終于在2011年底開始漸漸改變航向，優(yōu)選平衡賬戶向上、精選股票賬戶向下，卻殊途同歸，到如今已經(jīng)接近相交。
　　此外，本刊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，包括生命人壽智贏天下優(yōu)選平衡賬戶在內(nèi)，共有中德安聯(lián)安盈豐瑞債券穩(wěn)健型、指數(shù)優(yōu)勢型和太平人壽智勝2007策略成長等4個賬戶今年以來不漲反跌。
　　但公開資料顯示，中德安聯(lián)的兩個下跌賬戶資產(chǎn)管理規(guī)模分別只有數(shù)十萬元和幾萬元，且賬戶凈值仍在1元左右。中德安聯(lián)方面則透露，因?yàn)檎J(rèn)為資本市場時機(jī)一直不予配合，上述相關(guān)投連賬戶成立以來并沒有對外銷售。至于另一下跌賬戶太平人壽智勝2007策略成長，目前凈值也在1元以上。
　　無憂保提示：不懂債券的基金經(jīng)理不是好的基金經(jīng)理。減持風(fēng)險(xiǎn)較高、流動性較差的信用產(chǎn)品，優(yōu)選短久期中等資質(zhì)信用債，關(guān)注債基打新、套利機(jī)會應(yīng)該是保險(xiǎn)的投資方法。